Volatilität voraus: Aufspaltung von General Electric führt zu steigendem Leerverkaufsinteresse

Es war ein starkes Jahr für General Electric (NYSE:GE), aber nach einem Anstieg von 60 % im ersten Halbjahr 2024 scheint die Aktie für die Institutionen, die ihre Outperformance vorantreiben, zu überdehnt zu sein. 

Einer der Schlüsselfaktoren für die jüngste Performance war die Erwartung der Aufspaltung von GE in drei unabhängige börsennotierte Unternehmen, GE Aerospace (GE ), GE HealthCare und GE Vernova (GEV ), die sich auf den Energiesektor konzentrieren. 

Die Maßnahme, die bereits im November 2021 angekündigt und im April 2024 umgesetzt wurde, war ein gezielter Versuch, die Abläufe zu straffen und Spezialgebiete zwischen den verschiedenen Einheiten zu entwickeln. 

In Bezug auf die Performance befindet sich General Electric seit September 2022 auf einer konstanten Aufwärtskurve und hat zwischen Q1 2023 und Q2 2024 um mehr als 200 % zugelegt. 

Die Outperformance des Unternehmens wurde in den Q1‑2024‑Ergebnissen deutlich, die die Erwartungen übertrafen, obwohl sie im Vergleich zum Vorjahr zurückgingen. 

Der Gewinn von General Electric belief sich auf $1.5 billion bei $1.38 pro Aktie, was deutlich unter den $6.1 billion bzw. $5.56 pro Aktie im Q1 2023 liegt. Dennoch übertraf diese Zahl die Erwartungen von $0.65 Gewinn pro Aktie im Vergleich zu den bereinigten Gewinnen von $900m oder $0.82 pro Aktie. 

Zusätzlich stieg der Umsatz des Unternehmens im Quartal um 11 % auf $16.1 billion gegenüber $14.5 billion im Vorjahr. 

Die positive relative Performance von GE führte dazu, dass das Unternehmen erhöhte seine Quartalsdividende für Investoren am 25. April auf $0.28 pro Aktie, was einen Anstieg gegenüber der vorherigen Quartalsdividende von $0.08 darstellt und eine annualisierte Dividende sowie Dividendenrendite von $1.12 und 0.69% ergibt. 

Institutionelles Interesse wecken

Die Outperformance von General Electric wurde von einer Reihe von Institutionen verfolgt, die ihren Anteil an den Aktien des Unternehmens im Jahr 2024 erhöht hatten. 

Rathbones Group PLC erhöhte ihren Anteil an den Aktien um 2.7% im vierten Quartal 2023, nachdem sie zusätzlich 5,997 Aktien erworben hatte, was zu einem Gesamtbestand von 225,814 führte. Der Gesamtwert der GE‑Aktien des Investment‑Management‑Unternehmens belief sich am Ende des letzten Berichtszeitraums auf $28,821,000. 

Dieser Trend wurde im vergangenen Jahr von mehreren Institutionen wiederholt. Northern Trust (NTRS ) Corp erhöhte seine GE‑Bestände im dritten Quartal 2023 um 4 % auf eine Gesamtexposition von $1,170,551,000, während Norges Bank 410,061 Aktien hinzufügte, was einen Gesamtwert von etwa $1,193,159,000 ergibt. 

Morgan Stanley (MS ) fügte im dritten Quartal ebenfalls 5.1 % hinzu, um seine Gesamtbestände auf 8,955,511 für einen Wert von $990,032,000 zu erhöhen. 

Unterdessen entschied sich Brown Advisory, seinen Anteil an GE‑Aktien im vierten Quartal um 62.3 % zu erhöhen, was zu einem Gesamtbestand von 4,881,752 Aktien im Wert von $623,058,000 führte. 

Steht General Electric vor einer Korrektur?

Trotz erheblicher institutioneller Begeisterung in der zweiten Hälfte 2023 wird die Nachhaltigkeit des Wachstums von General Electric in letzter Zeit infrage gestellt. 

Mit langsamerem Gewinnwachstum von 6.3%, das in den nächsten Jahren erwartet wird, gibt es Anzeichen für eine Überbewertung bei einer Aktie, die aufgrund der jüngsten Aufspaltung von GE viel Begeisterung erzeugt hat? 

Laut DefenseWorld verzeichnete der Mai 2024 einen Anstieg des Leerverkaufsinteresses an General Electric, das am 15. Mai insgesamt 11,120,000 Aktien um 6.6% im Vergleich zu den 10,430,000 Aktien am 30. April umfasste. 

Basierend auf einem durchschnittlichen Tagesvolumen von rund 7,450,000 Aktien beträgt das Days‑to‑Cover‑Verhältnis derzeit 1.5 Tage. Zusätzlich werden 1% der Aktien des Unternehmens leerverkauft. 

Zu den Leerverkäufern von GE gehörte die Boutique‑Investment‑Firma Vulcan Value Partners, die in ihrem Investoren‑Brief für Q1 2024 die starke jüngste Performance der Aktie anerkannte und ein schrumpfende Sicherheitsmarge als Hauptgrund für den Ausstieg hervorhob. 

Ein wachsames Ohr ist erforderlich

Nach der Aufspaltung von General Electric in drei spezialisierte Unternehmen war es noch nie so wichtig für Investoren, mehr Zeit in die Recherche der Fundamentaldaten dieses neu gestalteten Unternehmens und seiner Auswirkungen auf die Aktie insgesamt zu investieren. 

Eine Fundamentalanalyse der Innovationspipeline des Unternehmens, das seine Marktpräsenz ausbauen möchte, ist unerlässlich, während die anhaltenden weltweiten Bedenken hinsichtlich der Energieversorgung im Zuge geopolitischer Konflikte die Performance von GE Vernova beeinträchtigen könnten. 

Mit einer Beschleunigung des Leerverkaufsinteresses in den letzten Monaten ist in naher Zukunft wahrscheinlich mehr Volatilität bei der GE‑Aktie zu erwarten, doch da das Unternehmen nach einem umfangreichen Restrukturierungsprogramm seine ersten Schritte macht, sind die langfristigen Aussichten von General Electric ungewiss.