Megaprojekte
TeraWulf gewinnt Google als Rückhalt für Anthropic-Mietverträge im Wert von 19 Milliarden Dollar
Securities.io zu deinen bevorzugten Quellen auf Google hinzufügen
TeraWulf gab am 4. November 2026 bekannt (WULF ) dass das Unternehmen mit Google Kreditunterstützungsvereinbarungen für eine erwartete Fremdfinanzierung abgeschlossen hat, die vertraglich vereinbarte Leasingverpflichtungen gegenüber Anthropic in Höhe von rund 19 Milliarden Dollar auf dem Justified Data Campus in Hawesville, Kentucky, absichern soll. Außerdem unterzeichnete das Unternehmen mit Fluor Enterprises eine endgültige Vereinbarung über Planung, Beschaffung und Bau von drei Rechenzentrumsgebäuden auf dem Gelände.
Der Betrag bezieht sich auf die Leasingverpflichtungen von Anthropic und nicht auf einen offengelegten Dollarbetrag für Googles Unterstützung. Die zugrunde liegende Vereinbarung geht auf Juli 2026 zurück: Damals schloss die TeraWulf-Tochtergesellschaft Raylan Data einen 20-jährigen Mietvertrag ab, um Anthropic auf den Flächen CB-1, CB-2 und CB-3 eine kritische IT-Last von insgesamt rund 401 Megawatt bereitzustellen. Laut TeraWulfs Formular 8-K beginnt Anthropics Mietzahlungspflicht mit der Übergabe jeder einzelnen Datenhalle.
Finanzvorstand Patrick Fleury bezeichnete die Kapitalkosten als „grundlegend für die Infrastrukturentwicklung“ und erklärte, die Unterstützung mit Investment-Grade-Rating stärke das Finanzierungsprofil des Projekts und die Fähigkeit, wettbewerbsfähige langfristige Kredite aufzunehmen. TeraWulf verwies auf die Ratings der vorrangigen unbesicherten Schuldtitel von Alphabet: AA+ von S&P Global Ratings und Aa2 von Moody’s. Google ist eine Tochtergesellschaft von Alphabet.
Absicherung hängt von der Übergabe der Datenhallen ab
Jede der drei Vereinbarungen bezieht sich auf einen der Mietverträge für Justified und sichert bestimmte Verpflichtungen von Anthropic ab. Sie tritt jeweils am Tag der Inbetriebnahme der letzten Datenhalle des zugehörigen Mietvertrags in Kraft, nicht bereits bei der Unterzeichnung. Jede Vereinbarung kann außerdem unter bestimmten Bedingungen beendet werden, etwa wenn Anthropic oder eine qualifizierte Tochtergesellschaft, die für Anthropics Verpflichtungen bürgt, bestimmte Investment-Grade-Ratings erreicht und mindestens drei Monate lang aufrechterhält.
Kommt es zu einem Zahlungsausfall bei der Miete oder wird Anthropic zahlungsunfähig, kann Google nach einer Mitteilung von Raylan alle aktuell fälligen Mietzahlungen leisten und als Mieter in den Mietvertrag eintreten. Unter bestimmten Umständen kann Google stattdessen eine Kündigungsgebühr zahlen. Damit erhielte Google das Recht, eine Beteiligung an Raylan zu erwerben. Bei einem Zahlungsausfall ohne Insolvenzereignis kann Google diese Entscheidung für einen festgelegten Zeitraum aufschieben und in der Zwischenzeit die ausstehenden Mietzahlungen sowie zusätzlich fällig werdende Miete begleichen.
Die eingereichte Formularfassung der Kreditunterstützungsvereinbarung knüpft die Staffelung der Kündigungsgebühr an die erwartete Projektverschuldung und lässt eine Anpassung zu, um die tatsächliche Projektverschuldung zu berücksichtigen. Die Felder für die Höchstgebühr und die Projektverschuldung sind leer. Daher legt das öffentlich zugängliche Formular keine zahlenmäßige Obergrenze für die Gebühr fest.
Das Formular verpflichtet Anthropic außerdem, während der gesamten Laufzeit der Vereinbarung für Beschleunigerprozessoren ausschließlich von Google zugelassene Tensor Processing Units zu verwenden. Grundsätzlich kann Google in den ersten sechs Jahren nach Inkrafttreten nicht die Option wählen, den Mietvertrag abzulehnen – es sei denn, die installierten TPU-Pods können im Betrieb weniger als 50 % der kritischen Stromlast des Mieters aufnehmen. Diese Bestimmungen geben Google Einflussmöglichkeiten auf das Mietverhältnis und die Aussicht auf eine Beteiligung an Raylan; zugleich verpflichten sie Anthropic, von Google zugelassene Beschleunigerhardware zu verwenden.
Fluor erweitert seine Baurolle, während die Preisgestaltung noch offen ist
Die endgültige Vereinbarung mit Fluor erweitert dessen Rolle: Ausgehend von der im März 2026 bekannt gegebenen, begrenzten Baufreigabe sowie den frühen Planungs- und Bauvorbereitungsarbeiten umfasst sie nun Planung, Beschaffung, Bau, Prüfung und Inbetriebnahme. Sie legt Liefermeilensteine, eine offene Kostenberichterstattung, die Überwachung der Beschaffung und vertragliche Leistungssicherungen fest. Der garantierte Höchstpreis wird noch festgelegt, während Planung und Beschaffung voranschreiten. Daher enthält die Ankündigung keinen endgültigen Baupreis.
TeraWulf erwartet, dass die abschnittsweisen Fertigstellungen zur Betriebsbereitschaft Ende 2027 beginnen und bis ins zweite Quartal 2028 andauern. Vorstandsvorsitzender Paul Prager sagte: „Fluor ermöglicht es uns, die Umsetzung auszuweiten, ohne intern eine globale Planungs- und Bauorganisation aufbauen zu müssen.“
TeraWulf beschreibt sein Geschäftsmodell als Verbindung eines langfristigen Stromzugangs mit vertraglich gesicherter Nachfrage nach KI und Hochleistungsrechnen. Das Unternehmen entwickelt und betreibt die zugrunde liegende Infrastruktur, statt in KI-Rechenhardware zu investieren; langfristige Mietverträge und Bonitätssicherungen mit Investment-Grade-Rating bilden die Grundlage dafür. Die Vereinbarungen für Justified folgen auf die jüngste Ausweitung der vertraglich gesicherten Stromkapazität auf 1 Gigawatt am Muskie Data Campus im Osten Kentuckys.
Diese Aufgabenteilung macht Anthropic für die Vorgabe verantwortlich, von Google zugelassene Beschleunigerhardware zu verwenden, während TeraWulf den stromversorgten Campus entwickelt. Zu den noch ausstehenden Umsetzungsschritten zählen die Beschaffung der erwarteten Fremdfinanzierung, die Festlegung des garantierten Höchstpreises und die Bereitstellung der Datenhallen. Mit den abschnittsweisen Übergaben beginnen Anthropics Mietzahlungspflichten; die Inbetriebnahme der letzten Halle des jeweiligen Mietvertrags aktiviert dessen Absicherung. So sind die Finanzierungssicherungen an den Baufortschritt geknüpft.
