Digitale Vermögenswerte

Warum die T+1-Abwicklung ein Goldgrube für Post-Trade-Technologie ist

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Warum die T+1-Abwicklung die globalen Märkte neu gestaltet

Historisch bewegten sich Finanztransaktionen einer bestimmten Größe immer schleppend, erforderten häufig die Einbindung eines Rechtsanwalts und dauerten Wochen oder sogar Monate. Mit dem Aufkommen moderner Finanzmärkte und des Aktienhandels geschehen Transaktionen viel schneller.

Dennoch sind Finanztransaktionen nach heutigen Maßstäben digitaler Sofortkommunikation erschreckend langsam. Eine internationale Geldüberweisung kann Tage dauern, und auch die Wertpapiermärkte benötigen eine Weile, um die Abwicklung abzuschließen.

Dies ändert sich jetzt, vor allem durch den Druck von Kryptowährungen und Fintech, die gezeigt haben, dass die Technologie für bessere Abläufe existiert; sie wurde nur von traditionellen Finanzinstitutionen wie Banken, Investmentfonds und Wertpapierbörsen nie richtig eingesetzt.

Am 26. Januar 2026 veröffentlichte The Investment Association, die Fachorganisation der britischen Investment‑Management‑Branche, einen Bericht mit dem Titel “T+1 Settlement: Navigating the UK, EU and Swiss Transition“, in dem die Notwendigkeit diskutiert wird, dass die Wertpapiermärkte von einem Trade‑Date‑plus‑two (T+2) zu einem Trade‑Date‑plus‑one (T+1) Wechseln. Dies ist nur ein Schritt auf dem Weg zu einem T+0‑Abwicklungssystem, das die Finanzwelt in das moderne Zeitalter der sofortigen Datenbewegung führen würde.

„Mit weniger als zwei Jahren bis zum Go‑Live stehen Investment‑Manager an einem wichtigen Scheideweg ihrer T+1‑Implementierung.

Zusätzlich zum Erreichen der vereinbarten regulatorischen Meilensteine und zur Sicherstellung der Compliance haben Unternehmen die kritische Chance, diesen Übergang als strategische Initiative und Katalysator für die Modernisierung nach dem Handel zu nutzen.“

Galina Dimitrova – Director of Investment and Capital Markets at the Investment Association

Da das Vereinigte Königreich das zweitgrößte Investment‑Management‑Zentrum der Welt ist und 35 % aller in Europa verwalteten Vermögenswerte steuert, wird dieser Bericht weitreichende Auswirkungen haben.

T+1‑Abwicklungen

Übersicht

Das Vereinigte Königreich, die EU und die Schweiz haben bestätigt, dass die Abwicklung von börsennotierten Instrumenten am 11. Oktober 2027 auf T+1 umgestellt wird.

Dies folgt auf die Umstellung in Nordamerika, das am 28. Mai 2024 erfolgreich auf T+1 umgestellt hat.

Durch die nordamerikanische Umstellung werden nun 60 % des globalen Handelsvolumens auf T+1 abgewickelt, was europäische Finanzinstitute benachteiligt – insbesondere da andere große Märkte, darunter Singapur, Australien und Japan, ähnliche Übergänge aktiv prüfen.

Dies wird Investmentfirmen (Asset‑Manager/Wealth‑Manager), Broker‑Dealer und Verwahrungsbanken sowie zentrale Wertpapierverwahrer (CSDs) und Clearinghäuser (Euroclear, Clearstream, SIX SIS usw.) betreffen.

Zwei Drittel der britischen Investmentfirmen geben an, sich aktiv auf T+1 vorzubereiten, was die zur Verfügung stehende Zeit für Handelsbestätigungen, Fehlerbehebungen, Finanzierung und Sicherheiten‑Management drastisch komprimiert – alles wesentliche Bestandteile eines reibungslos funktionierenden Wertpapiermarktes.

Während diese Entwicklung durch regulatorische Änderungen getrieben wird, ist sie zugleich ein notwendiger Wandel, da alternative Finanzsysteme wie Kryptowährungen oder Fintech‑Anbieter wie Wise (WISE.L) die Erwartungen der Verbraucher verändert haben. Massive Gebühren und die langsame Bewegung von Geld und Vermögenswerten werden nicht mehr akzeptiert, wenn bessere Optionen verfügbar sind.

„T+1 sollte als Katalysator für die Modernisierung von Post‑Trade‑Betriebsmodellen gesehen werden und nicht nur als reine Compliance‑Übung.

Unternehmen, die erfolgreich sind, werden dieses Zeitfenster nutzen, um Prozesse zu vereinfachen und die Skalierbarkeit über Investment‑Operationen, Fonds‑Operationen und Wertpapierfinanzierung hinweg zu erhöhen.“

Conor McKenna, Director at Alpha FM

Empfehlungen des Berichts

Der Bericht der Investment Association fasst seine Empfehlungen in wenigen Kernpunkten zusammen:

  1. Jetzt handeln und sicherstellen, dass Projektpläne, Governance und Budgets vorhanden sind.
  2. Automatisierung über den gesamten Post‑Trade‑Lebenszyklus beschleunigen.
  3. FX‑Betriebsmodelle überprüfen und stärken.
  4. Vorbereiten, die Fonds‑Abwicklungscycles bis zum 11. Oktober 2027 auf T+2 zu verschieben.
  5. Die Genauigkeit und Vollständigkeit der Standard Settlement Instructions (SSIs) sicherstellen.

Der erste Punkt macht deutlich, dass Untätigkeit und Verzögerungen keine Option mehr sind, insbesondere angesichts zunehmenden Wettbewerbs‑ und Regulierungsdrucks.

Der zweite Punkt hebt hervor, dass Werkzeuge wie die automatische Handelsfreigabe nach Ausführung und das Echtzeit‑Matching von Bestätigungen nicht mehr übersehen werden können.

Der dritte Punkt spezifiziert, dass grenzüberschreitende und grenzwährungsbezogene Transaktionen am fehleranfälligsten und schwer zu managen sein werden, was zusätzliche Ressourcen erfordert.

Der vierte Punkt weist darauf hin, dass Anleger‑Einlagen/‑Rücknahmen, die auf T+3 oder T+4 abgewickelt werden, Liquiditäts‑ und Betriebs‑Mismatches mit Portfoliotrades erzeugen, die auf T+1 abgewickelt werden. Diese müssen daher ebenfalls beschleunigt werden. Insgesamt bereiten sich die meisten Fondsmanager darauf vor, bereits vor Oktober 2027 fertig zu sein.

Der fünfte Punkt betont, dass vermeidbare Matching‑Fehler und Abwicklungs‑Fails – die unter T+1 deutlich kostspieliger und betriebsstörender werden – genaue Standard Settlement Instructions (SSIs) erfordern. SSIs sind vorab vereinbarte, standardisierte Details wie Banknamen, Kontonummern und BIC/IBAN‑Codes.

Warum T+1 Post‑Trade‑Infrastruktur‑Upgrades erzwingt

Der Wechsel zu T+1 komprimiert das Post‑Trade‑Fenster auf etwa 12–14 Stunden und erfordert eine Same‑Day‑(T+0‑)Zuteilung und Bestätigung.

Bisher, unter T+2, gab es ausreichend Zeit, Fehler zu beheben, doch die T+1‑Abwicklung eliminiert diesen Puffer vollständig. Dieses Risiko wird durch die stark fragmentierte Infrastruktur Europas verschärft, im Gegensatz zur zentralisierten DTC‑Struktur Nordamerikas.

Partielle Abwicklungen – bei denen eine Transaktion weniger als die volle Menge abwickelt, weil Wertpapiere oder Geldmittel nicht ausreichen – werden ebenfalls eine größere Rolle spielen. Sie minimieren die Auswirkungen von Abwicklungs‑Fehlern und helfen Unternehmen, steigende Strafen zu vermeiden.

Schließlich werden einige Fremdwährungspaare besonders schwierig zu handhaben sein, wenn die Abwicklungszeiten so kurz sind.

Die tschechische Krone und bestimmte skandinavische Währungen stellen an Freitagen mit überlappenden Bankfeiertagen besondere Herausforderungen dar, da die Ausführung von FX am Abwicklungstag zu weniger günstigen Wechselkursen führen kann.

Investitionen in Post‑Trade‑Automatisierung

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T+1‑Druckpunkt Was unter T+2‑Gewohnheiten bricht T+1‑Anforderung Wer erfasst die Ausgaben Investor‑Signal
Zuteilungen & Bestätigungen Manuelle Breaks und späte Matching‑Vorgänge werden zu Abwicklungs‑Fails Same‑Day‑(T+0‑)Zuteilung + Near‑Real‑Time‑Matching Post‑Trade‑Workflow‑+‑Matching‑Plattformen Steigende Nachfrage nach STP + Ausnahme‑Automatisierung
FX für grenzüberschreitende Abwicklung Späte FX‑Ausführung erhöht operationelles Risiko und Kosten‑Abweichungen Frühere Cut‑offs, automatisierte FX‑Entscheidungen, engere Netting‑Prozesse FX‑Workflow, Netting und Cash/Ledger‑Ops‑Tools Ausgaben verschieben sich von Menschen/Prozessen zur Automatisierung
Standard Settlement Instructions (SSIs) Schlechte SSIs führen zu vermeidbaren Fehlschlägen, Strafen und Kunden‑Reibungen Saubere SSI‑Daten + Validierung + Kontrollen Referenzdaten + SSI‑Validierungs‑Automatisierung Höherer Wert auf Datenintegrität + Governance
Finanzierung & Sicherheiten Weniger Zeit zur Beschaffung von Cash/Sicherheiten; mehr intraday‑Liquiditäts‑Stress Intraday‑Sichtbarkeit + automatisierte Finanzierungs‑Workflows Sicherheiten‑ + Treasury‑Ops‑Plattformen Mehrjahres‑Infrastruktur‑Budgets werden zu „Must‑Spend“
Ausnahme‑Management in großem Maßstab Der T+2‑Puffer verschwindet; Ausnahmen eskalieren zu systemischen Fehlschlägen Automatisierte Break‑Erkennung, Routing und Behebung End‑to‑End‑Post‑Trade‑Automatisierungs‑Suites Höhere Wechsel‑Kosten + wiederkehrende Einnahmen

Broadridge Financial Solutions

BR Preisdiagramm

Die Finanzindustrie ist ein tief vernetztes Netz von Institutionen, kommerziellen Aktivitäten und Technologie‑Anbietern. Da Abwicklungen und Transaktionen immer näher an die Geschwindigkeit anderer Informationstechnologien heranrücken, werden Fintech‑Unternehmen zu Schlüsselpartnern für Banken, Fonds und Versicherer.

Broadridge ist ein Fintech‑Unternehmen, das mehr als 10 000 börsennotierte Unternehmen weltweit bedient und täglich über 15 Billionen $ an Trades abwickelt daily.

Quelle: Broadridge

Das Unternehmen bietet Technologielösungen, die den Handelslebenszyklus für Kapitalmärkte, Vermögensverwaltung und Wealth‑Management automatisieren.

Quelle: Broadridge

Broadridge ist kein Startup, sondern ein großes Unternehmen mit über 15 000 Mitarbeitenden, das in mehr als 100 Ländern tätig ist. Es verarbeitet Aktien‑Trades für sieben von zehn der größten globalen Investmentbanken und 21 von 25 US‑Primary‑Dealern im Fixed‑Income‑Segment.

Broadridge fungiert zudem als Hauptanbieter von Proxy‑Voting‑Services und verarbeitet über 50 % der Proxy‑Stellungen für börsennotierte Unternehmen und Investmentfonds weltweit. Es unterstützt Unternehmen bei der Verwaltung von Aktionärskommunikation, Jahresversammlungen und datengetriebenen Investoren‑Reporting über seine Investor Communication Solutions (ICS).

Quelle: Broadridge

Der Großteil der Einnahmen des Unternehmens ist wiederkehrend (65 %), was die zukünftigen Erträge relativ leicht prognostizierbar macht. Wiederkehrende Einnahmen sind seit 2016 jährlich um 6–16 % gewachsen.

Die Nachfrage nach schnelleren, effizienteren und sichereren Transaktionen hat das rasche internationale Wachstum vorangetrieben, wobei die internationalen Einnahmen von 2015 bis 2025 um das Fünffache auf 518 Millionen $ gestiegen sind. Es ist wahrscheinlich, dass die Umstellung der europäischen Märkte auf T+1 dem Unternehmen einen zusätzlichen Schub geben wird.

Zusätzlich zu regulatorischen Änderungen wird das Geschäft des Unternehmens durch zugrundeliegende Wachstumstrends unterstützt, darunter eine steigende Zahl von Anlegern und ein höheres Handelsvolumen pro aktivem Investor.

Quelle: Broadridge

Insgesamt machen das zugrundeliegende Wachstum des Sektors, der Bedarf an zuverlässiger und schneller Implementierung von Änderungen (die die Konkurrenz durch intern entwickelte Lösungen reduziert) und Broadridges Führungsposition in der Technologie für Aktien‑Trades das Unternehmen zu einer vielversprechenden Wachstums‑Aktie, die von der Expansion der Finanzindustrie profitieren wird.

Investor‑Erkenntnis: T+1 ist ein durch Regulierungen getriebener Modernisierungszyklus, der die Nachfrage nach Straight‑Through‑Processing (STP), Echtzeit‑Matching und robusten Abwicklungs‑Operationen erhöht – und damit „Pick‑and‑Shovel“-Winde für Anbieter von Post‑Trade‑Automatisierung schafft. Der nachhaltige Aufwärtstrend hängt weniger von Handelsvolumen‑Spitzen ab, sondern mehr von mehrjährigen Plattform‑Ausgaben, Wechsel‑Kosten und wiederkehrenden Workflow‑Einnahmen, wenn Unternehmen ihre End‑to‑End‑Abwicklung‑Stacks stärken.

Neueste Broadridge (BR) Aktien‑Nachrichten und Entwicklungen

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Jonathan ist ein ehemaliger Biochemiker-Forscher, der in der genetischen Analyse und klinischen Studien tätig war. Er ist jetzt ein Börsenanalyst und Finanzautor mit Fokus auf Innovation, Marktzyklen und Geopolitik in seiner Publikation The Eurasian Century.