Serum (SRM): Risiko durch Upgrade-Schlüssel nach FTX

Serum (SRM ) war ein Infrastrukturprojekt für eine Orderbuchbörse auf Solana (SOL ). Sein Scheitern wurde zu einem deutlichen Beispiel für ein Risiko, das in DeFi leicht übersehen wird: Eine Anwendung kann auf einer öffentlichen Blockchain laufen, während eine kleine Zahl von Personen weiterhin entscheidende Kontrolle über ihre Software behält.

Die durch FTX offengelegte Abhängigkeit

Nach dem Zusammenbruch von FTX im November 2022 geriet die Sicherheit von Serums Upgrade-Berechtigung in den Fokus. Der Bericht des OpenBook-Projekts über seine Ursprünge erklärt, warum die Community Serum forkte und die Kontrolle über Upgrades einer anderen Multisignaturkonfiguration unterstellte.

Ein Fork kann nützlichen Code bewahren und Anwendungen einen weiteren Ort zum Betrieb bieten. Die wirtschaftlichen Grundlagen des ursprünglichen Tokens bleiben dadurch nicht automatisch erhalten. SRM-Inhaber sollten aus der Tatsache, dass der Nachfolger Serums Code nutzte, weder auf eine Beteiligung an OpenBook noch auf einen Anspruch auf Token-Umtausch oder auf die Aktivitäten des Nachfolgers schließen.

Was aus der ursprünglichen Anlagethese wurde

Eine Erklärung von Kraken zum Kryptoasset SRM beschreibt das ursprüngliche Mainnet als eingestellt und weist auf die sehr geringe Liquidität sowie die Ungewissheit über die Rolle des Tokens hin. Unter diesen Umständen eignen sich ältere Beschreibungen eines expandierenden Serum-Ökosystems nicht dazu, das Asset zu erklären, auf das Leser heute möglicherweise stoßen.

Ein Börsenlisting, ein fortbestehender Token-Vertrag oder ein notierter Kurs kann den ursprünglichen Zweck des Projekts überdauern. Nichts davon belegt, dass eine nennenswerte Markttiefe, Unterstützung bei der Entwicklung oder der frühere Nutzen zurückgekehrt ist.

Die Lehre daraus: Kontrolle ebenso genau prüfen wie den Code

Die Upgrade-Berechtigung bestimmt, wer eine Anwendung ändern kann, nachdem Nutzer Gelder eingebracht oder Produkte auf ihrer Grundlage entwickelt haben. Ein technisch offenes System kann daher von einer konzentrierten betrieblichen Abhängigkeit geprägt sein. Die Qualität seiner Kontrollmechanismen ist ebenso wichtig wie Transaktionsgeschwindigkeit und Gebühren.

Serum zeigt auch, dass das Fortbestehen einer Technologie nicht bedeutet, dass auch die Anlagethese für einen Token Bestand hat. Entwickler können Software weiterverwenden und den Token zurücklassen. Es ist aufschlussreicher, die Nutzer und die Betriebsinfrastruktur im Blick zu behalten, als anzunehmen, dass die Wiederverwendung von Code allen früheren Inhabern einen Wert verschafft.