SEC erweitert die Reg‑CF-Finanzierungsgrenzen von 1,07 Mio. $ auf 5 Mio. $

Für Start‑ups, die über Regulation Crowdfunding (Reg CF) Kapital beschaffen möchten, hat sich das Leben gerade ein wenig erleichtert. Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat gerade bekanntgegeben, dass verschiedene Beschränkungen bei der Kapitalbeschaffung auf diese Weise gelockert wurden.

Während die Nachricht über diese Erleichterung willkommen ist, ist sie keine Überraschung, da der ursprüngliche Rahmen für diese Änderungen ursprünglich vorgestellt wurde als Vorschlag der SEC im März 2020.

Reg CF Änderungen

Im nun genehmigten Rahmen werden verschiedene Änderungen vorgenommen – hauptsächlich eine Erhöhung der Angebotsgrenzen. Unternehmen, die über Reg CF Kapital beschaffen, können jetzt bis zu 5 Millionen US‑$ aufbringen. Das ist eine Erhöhung gegenüber der vorherigen Grenze von 1,07 Millionen US‑$.
Zusätzlich zu der Möglichkeit für Unternehmen, mehr Kapital zu beschaffen, hat die SEC beschlossen, die aufgrund von COVID‑19 eingeführten Entlastungsmaßnahmen um 18 Monate zu verlängern. Diese Entlastungsmaßnahmen gewähren eine Erleichterung für Emittenten, die weniger als 250.000 US‑$ an Finanzberichtsanforderungen aufbringen.

Warum die Änderung?

Unternehmen können also jetzt 5 Millionen US‑$ über Reg CF aufbringen, statt 1,07 Millionen – aber warum?

• Vereinfachen
• Harmonisieren
• Verbessern

Diese drei Punkte sind von der SEC als Begründung für die Änderungen angegeben. Die SEC stellt fest, dass der aktuelle Rahmen aus jahrelangen Aktualisierungen und Änderungen besteht. Das Ergebnis ist ein über die Zeit „zusammengesetzter“ Rahmen, statt eines von Grund auf gestalteten. Diese Maßnahmen sind Teil des Versuchs der SEC, dies zu beheben.

Jay Clayton, SEC-Vorsitzender, erläuterte den Denkprozess hinter der Entscheidung der SEC, diese Änderungen dauerhaft zu machen.

„Für viele kleine und mittelständische Unternehmen ist unser ausgenommenes Angebotsrahmenwerk der einzige praktikable Kanal zur Kapitalbeschaffung. Diese Unternehmen und ihre potenziellen Investoren müssen sich durch ein System mehrerer Ausnahmen und sicherer Häfen navigieren, jedes mit unterschiedlichen Anforderungen… Während jede Komponente dieses Flickwerk-Systems isoliert betrachtet Sinn ergibt, gibt es insgesamt erheblichen Verbesserungsbedarf. Das Team hat verschiedene kostspielige und unnötige Reibungen und Unsicherheiten identifiziert und Änderungen ausgearbeitet, die diese Ineffizienzen im Kontext eines rationaleren Rahmens adressieren, der die Kapitalbildung für kleine und mittelständische Unternehmen erleichtert und Investoren über Jahre hinweg zugutekommt.“

Hoffentlich werden die Kapitalmärkte demokratischer, da das Wachstum kleiner Start‑ups nicht mehr durch umständliche, Flickwerk‑Regulierungen behindert wird.

Vielversprechende Arbeit

Das Jahr 2020 brachte Herausforderungen für nahezu jede Branche mit sich. Trotz der Bewältigung neuer Herausforderungen hat die SEC im Laufe des Jahres weiterhin vielversprechende Arbeit geleistet, um attraktivere Kapitalmärkte zu schaffen. Die SEC hat,

• die Definition eines „akkreditierten Anlegers“ geändert
• Beschränkungen für Reg CF/D/A gelockert
• Entlastungsmaßnahmen aufgrund der Marktbedingungen umgesetzt

Zusätzlich zu diesen Schritten hat die SEC-Kommissarin Hester Peirce ebenfalls einen neuen Rahmen für digitale Vermögenswerte entworfen und vorgeschlagen.
Obwohl die Dinge manchmal langsam voranzukommen scheinen, wird jeder dieser Schritte allgemein als richtungsweisend angesehen.

Securities and Exchange Commission

Die SEC ist eine US‑Regulierungsbehörde, die 1934 gegründet wurde. Vor allem hat die SEC die Aufgabe, faire und transparente Kapitalmärkte sicherzustellen, indem sie wertpapierbasierte Vorschriften schafft und durchsetzt.

Vorsitzender Jay Clayton überwacht die Abläufe bei der SEC.