Risiken der Immobilien-Tokenisierung und Möglichkeiten zur Verringerung

Der ursprüngliche Artikel bezifferte die Marktkapitalisierung tokenisierter Immobilien im November 2021 auf mehr als 29,9 Millionen US-Dollar und das Handelsvolumen auf rund 75.000 US-Dollar. Es handelte sich um historische Schätzungen; der Messzeitraum des Handelsvolumens wurde nicht genannt. Tokenisierung kann neue Wege für Immobilieninvestitionen eröffnen, macht eine Anlage aber nicht automatisch sicher oder risikoarm. Das Stobox-Team, das Kunden bei der Tokenisierung von Vermögenswerten unterstützt, erläutert hier die Risiken und Möglichkeiten zu ihrer Verringerung.

Risiken von Immobilien-Token

Um zu beginnen, definieren wir die Arten von Risiken, denen Emittenten, die nach Investitionen suchen, ausgesetzt sein können.

Immobilien von schlechter Qualität oder unzuverlässige Verwaltung

Wenn der Eigentümer der Immobilie nicht ausreichend in die notwendige Instandhaltung investiert, wird sie für Menschen unattraktiv und verliert im Laufe der Zeit an Wert. Die Lage des Objekts, die Infrastruktur und weitere Aspekte sind ebenfalls von großer Bedeutung, weil niemand in eine Immobilie investieren möchte, die nicht vielversprechend erscheint. Immobilieneigentümer müssen sich besser auf STOs vorbereiten und Objekte anbieten, die tatsächlich Einkommen für Investoren generieren können.

Schwaches Geschäftsmodell

Eine vielversprechende Immobilie allein genügt nicht. Das Geschäftsmodell muss auch erklären, wie das Unternehmen Gewinne erzielen und unter den Anlegern verteilen will. Bei der Vermietung von Gewerbeimmobilien gelten beispielsweise andere Vertragsbedingungen und Überlegungen als bei Wohnungen. Vor der Tokenisierung sollte ein Geschäftsmodell festgelegt und möglichen Anlegern klar erläutert werden.

Risiken im Zusammenhang mit Marktschwankungen

Der Immobilienmarkt wird von globalen und lokalen makro- und mikroökonomischen Entwicklungen beeinflusst. Ein Beispiel ist die Finanzkrise von 2007‑08, nach dem Anstieg und anschließenden Einbruch des US-Wohnimmobilienmarkts. Während der Großen Rezession verloren viele hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) und Derivate erheblich an Wert. Krisen können global oder lokal auftreten. Anleger und Emittenten sollten deshalb relevante Nachrichten verfolgen und Markttrends analysieren.

Geringe Liquidität

Tokenisierung kann die Aufteilung und Übertragung von Anlagebeteiligungen erleichtern, schafft aber nicht automatisch einen liquideren Markt. Anleger können Token langfristig halten, während Verkäufer keine Käufer finden. Erschwert wird dann der Verkauf der Token, was vom Verkauf der Immobilie selbst zu unterscheiden ist. Bei geringem Handelsvolumen oder wenig Kapital in einem etwaigen Liquiditätspool kann der Verkauf eines großen Anlegers den Tokenpreis erheblich beeinflussen.

Wie können die mit Immobilien‑Token verbundenen Risiken reduziert werden?

Jetzt, wo wir die wichtigsten Risiken tokenisierter Immobilien kennen, können wir Wege finden, sie zu mindern.

Gründliche Prüfung

Eine gründliche Prüfung ist vor Investitionen in tokenisierte wie in traditionelle Immobilien wichtig. Der Emittent sollte Unterlagen über das Team, dessen Erfahrung, die Immobilienverwaltung, das Geschäftsmodell und weitere wesentliche Punkte bereitstellen können. Er sollte auch damit rechnen, dass Anleger die Bedingungen eingehend prüfen und Zeit für ihre Entscheidung benötigen.

Einhaltung rechtlicher Vorgaben

Vor der Tokenisierung muss geklärt werden, welche Vorschriften für die konkrete Rechtsstruktur und den jeweiligen Rechtsraum gelten. Fachkundige Berater können helfen, Genehmigungs- und Berichtspflichten zu bestimmen und Probleme bei ihrer Erfüllung zu vermeiden. Anwendbare Anforderungen an die Kundenprüfung (KYC) und Geldwäschebekämpfung (AML) sind einzuhalten. Kreditgeber und andere Vertragspartner müssen die Struktur verstehen; notwendige Zustimmungen sind einzuholen.

Wertversprechen

Wie bei anderen Anlagen muss das Angebot für mögliche Investoren einen nachvollziehbaren Wert bieten. Ein klares Geschäftsmodell, eine gut instand gehaltene Immobilie, ein Krisenplan und fachkundiges Marketing können das Angebot stärken. Ein Notfallplan garantiert den Tokenwert jedoch nicht. Der Autor weist darauf hin, dass spezialisierte Unternehmen wie Stobox auch beim Marketing helfen können.

Zusammenfassung

Tokenisierung kann neue Möglichkeiten der Immobilienfinanzierung eröffnen, doch Anleger und Emittenten müssen die Risiken bewerten. Gute Vorbereitung, ein Verständnis der rechtlichen Anforderungen und ein durchdachtes Angebot können die Chancen verbessern, Kapital für Neubauten oder Sanierungen einzuwerben. Sie garantieren weder die Finanzierung noch eine Rendite.