Mid-Week Reality Check: Ist der Hype um Grayscale und X gerechtfertigt?

Unbequeme oder geradezu schlechte Nachrichten können sich wie ein Lauffeuer verbreiten und die Stimmung rund um ganze Märkte verändern. Im Laufe der Jahre war dies im volatilen Digital‑Asset‑Sektor üblich. Allerdings funktioniert das beidseitig, wobei gestern ein Paradebeispiel dafür war, wie potenziell gute Nachrichten schnell verbreitet werden können und die Marktstimmung im Handumdrehen ändern. Basierend auf den sozialen Medien könnte jedoch ein Realitätscheck mitten in der Woche nötig sein, um etwas von der Aufregung zu dämpfen. Im Folgenden ein kurzer Blick auf die beiden Handlungsstränge, die in letzter Zeit kursieren, und warum Sonnenschein und Rosen keine Garantie sind.

Ein Grayscale‑ETF wurde NICHT genehmigt

In einem heiß erwarteten Urteil fielen die Gerichte im Verfahren Grayscale gegen die SEC zu Gunsten des Erstgenannten. Das führte bei vielen zu der Annahme, dass der Antrag des Unternehmens, seinen GBTC‑Trust in einen Spot‑Bitcoin‑ETF umzuwandeln – ein Antrag, der von der SEC abgelehnt und nun aufgehoben wurde – die Umwandlung ermöglichen würde. Das war jedoch schlicht nicht der Fall.

Während das Urteil eindeutig ein durchschlagender Sieg für Grayscale und die bevorstehende breite Akzeptanz digitaler Assets wie Bitcoin war, stellten die Gerichte fest, dass die SEC ihre Begründung für die Ablehnung nicht ausreichend erklärt oder nachgewiesen hat und stimmten zu, dass ihr früheres Vorgehen sowohl ‘willkürlich als auch unüberlegt’ war. Infolgedessen wird der Grayscale‑Antrag einfach wieder in die wachsende Warteschlange ähnlicher Produkte zur erneuten Bewertung aufgenommen.

“Die Kommission hat nicht ausreichend erklärt, warum sie die Zulassung von zwei Bitcoin‑Futures‑ETPs genehmigt hat, jedoch nicht Grayscales vorgeschlagenen Bitcoin‑ETP. Ohne eine kohärente Erklärung ist diese ungleiche regulatorische Behandlung vergleichbarer Produkte rechtswidrig. Wir gewähren daher Grayscales Gesuch um Überprüfung und heben den Beschluss der Kommission auf.”

Viel wurde über diese Entwicklung berichtet, wobei auf eine Massenzulassung mehrerer Anträge in dieser Woche hingewiesen wurde. Die SEC könnte jedoch durchaus beschließen, die Genehmigung solcher Produkte so lange wie möglich zu verzögern. Das könnte bedeuten, dass man möglicherweise bis Anfang 2024 warten muss, bevor ein endgültiges Ja oder Nein erforderlich ist.

Fazit ist, dass mit diesem Urteil die Genehmigung eines Spot‑Bitcoin‑ETFs wahrscheinlicher denn je erscheint. Es ist wichtig zu erkennen, dass dies noch nicht geschehen ist und möglicherweise noch eine Weile – wenn überhaupt – ausbleiben wird.

Bemerkenswerterweise ist dies das zweite derartige Ergebnis, das die SEC in ebenso vielen Monaten erlebt hat, wobei der umstrittene Regulierer ebenfalls nicht in der Lage war, seine Vorwürfe gegen Ripple vor Gericht zu beweisen.

X’s Absichten sind nicht klar

Eine weitere Entwicklung von gestern, bei der X (ehemals Twitter) eine Lizenz als Währungsübermittler im Bundesstaat Rhode Island erhielt, wurde als ein Schritt dargestellt, der den Fortschritt des Unternehmens bei der Integration digitaler Assets in seine Plattform zeigt. Das mag der Fall sein, aber zu diesem Zeitpunkt ist es reine Spekulation.

Während X bereits Geldübermittler‑Lizenzen in verschiedenen anderen Bundesstaaten besitzt, beziehen sich diese speziell auf als Geld (also FIAT) eingestufte Vermögenswerte. Obwohl eine Währungsübermittler‑Lizenz auch digitale Assets umfassen könnte, hat das Unternehmen nicht angegeben, dass sie zu diesem Zweck erworben wurde.

Nach aktuellem Stand wissen wir, dass X zu einer ‘Everything‑App’ übergehen will, worüber das Unternehmen bereits gesprochen hat. Außerdem decken diese Lizenzen nur einen kleinen Teil der Vereinigten Staaten ab und deuten nicht unmittelbar auf eine sofortige Integration digitaler Assets hin.

Wie beim Urteil im Fall Grayscale gegen die SEC ist es schwer, den Weg zu leugnen, den X einschlagen zu scheinen, doch vorerst ist Vorsicht ein praktischer Ansatz.

Abschließendes Wort

Fazit ist, dass man bei beiden Entwicklungen nicht die Hühner zählen sollte, bevor die Eier geschlüpft sind. Es gibt keine Garantie, dass irgendeine der beiden Entwicklungen etwas Positives ergibt, unabhängig von wechselnder Stimmung. Planen Sie für das Schlimmste und hoffen Sie auf das Beste.