Michael Pinkus, CFO von Bitbond – Interview-Serie

Michael Pinkus ist CFO von Bitbond, einem Unternehmen, das die Emission, Abwicklung und Verwahrung von Finanzinstrumenten mithilfe von Blockchain-Technologie und Tokenisierung radikal verbessert.

Sie begannen Ihre Karriere als Steueranwalt und verbrachten anschließend 14 Jahre bei der IKB Bank. Was hat Sie zu dem Karrierwechsel inspiriert, dem Bitbond-Team beizutreten?

Während meiner Tätigkeit als Anwalt im Steuer- und strukturierten Finanzwesen erkannte ich, dass die Banker die kreative Kraft hinter den von mir bearbeiteten Transaktionen waren. Nach einigen Jahren wechselte ich also vom Recht zum Bankwesen. Ein Großteil der Innovationsfähigkeit ging nach der Finanzkrise (GFC) verloren. Dann begann ich, Start-ups und Fintechs genauer zu betrachten. Zu dieser Zeit traf ich auch den Gründer von Bitbond, Radko Albrecht. Nach kurzer Zeit bei einem anderen Start-up fragte Radko, ob ich Bitbond als CFO beitreten möchte. Bitbond war so gewachsen, dass sie ihr institutionelles Netzwerk stärken mussten. Ich erkannte in Radko einen wahren Visionär und einen Führer, der mit gutem Beispiel vorangeht – etwas, das in der Start-up-Welt sehr selten ist. Ich ergriff die Gelegenheit und habe es nie bereut.

Können Sie uns die Entstehungsgeschichte von Bitbond erzählen?

Bitbond wurde 2013 als globaler Marktplatz gegründet, der Blockchain-Technologie nutzt, um Peer-to-Peer-Kredite für KMU zu ermöglichen. 2019 führte Bitbond das erste regulierte Security Token Offering (STO) in Europa durch, mit einem von BaFin (der deutschen Aufsichtsbehörde) genehmigten Prospekt. Das ursprüngliche Ziel war, unsere Finanzierung zu diversifizieren und die Weiterentwicklung der Plattform zu unterstützen.

Dies war die erste von mehreren bahnbrechenden DLT-Transaktionen. Sehr schnell begannen unsere Kontakte, die Bitbond-Tokenisierungstechnologie leasen zu wollen. Wir erkannten rasch, dass die Nachfrage enorm war, das Angebot an Tokentechnologie jedoch nicht. Daher haben wir unser Geschäftsmodell umgestellt und bieten nun als SaaS-White-Label-Anbieter Blockchain-Technologie hauptsächlich für Banken, häufige Emittenten und andere Finanzinstitute an, um das Ökosystem der Kapitalmärkte zu verbessern.

Die Mission von Bitbond ist es, die Emission, Abwicklung und Verwahrung von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten drastisch zu verbessern, indem blockchainbasierte Technologieprodukte angeboten werden, die Banken, Finanzinstitute und häufige Emittenten befähigen. Die angebotenen Lösungsmodule umfassen die Verwahrung digitaler Vermögenswerte, die Tokenisierung von Vermögenswerten und On-Chain-Zahlungen. Da wir unsere Technologie als White-Label-Lösung bereitstellen, behalten Finanzinstitute die volle Kontrolle über das in ihre Infrastruktur integrierte Technologieprodukt.

Können Sie das Bitbond-Ökosystem beschreiben und erklären, wie der Anleiheemissionsprozess funktioniert?

Der traditionelle Anleiheemissionsprozess ist ein komplizierter, hoch technischer Ablauf, der viele Intermediäre einbezieht, die jeweils ihre Gebühren erhalten, was die Komplexität erhöht und den Prozess verlangsamt. Mit anderen Worten, der aktuelle Emissionsprozess ist langwierig und kostspielig.

Mit dem Bitbond-STO 2019 und tatsächlich mit allen Token-Plattformen, die wir für unsere Kunden entwickelt haben, konnten wir das Vertrauen und die Sicherheit, die die Blockchain-Technologie bietet, nutzen, um ein Produkt zu entwickeln, das Investoren weltweit bedient und dem Markt zeigt, dass jeder Emittent die vollständige Kontrolle über den Emissionsprozess in allen Teilen der Wertschöpfungskette übernehmen kann, ohne Intermediäre. Mit einem Klick erhalten Investoren ihr zugewiesenes Security Token, das das Eigentum am Wertpapier repräsentiert, und Kuponzahlungen werden sofort und automatisch ausgeführt.

In den Finanzmärkten bieten digitale Vermögenswerte (tokenisierte Wertpapiere sowie Kryptowährungen) erhebliche Effizienzgewinne: digitalisierter End-to-End-Investorenfluss, weniger Intermediäre, geringere Kosten und Komplexität, globale Übertragbarkeit, sofortige Abwicklung und sekundäre Liquidität. Das Bitbond-Ökosystem besteht aus drei Modulen: Asset-Tokenisierung, Verwahrung digitaler Vermögenswerte und On-Chain-Zahlungsabwicklung; wir stellen diese Technologielösungen als White-Label für Finanzinstitutskunden bereit.

Zu unseren Kunden zählen die Standard Chartered (STD.DE ) Bank und das DAX‑30-Unternehmen Vonovia, das kürzlich die tokenisierte Anleihe VNA1 mit Bitbond-Technologie ausgegeben hat, sowie die erste Bank, die einen an den Euro gebundenen Stablecoin auf einer öffentlichen, genehmigungsfreien Blockchain ausgegeben hat, die Bankhaus von der Heydt.

Im Jahr 2019 führte Bitbond das erste STO in Deutschland durch – warum hat Bitbond den STO-Weg gegenüber traditioneller Finanzierung oder sogar einem ICO gewählt?

In den Jahren 2017/18 dominierte eine Welle von ICOs den Markt. Ohne angemessene regulatorische Aufsicht zum Schutz der Investoren versprachen viele davon zu viel und lieferten zu wenig. Das wirkte sich negativ auf den Ruf der Blockchain aus.

Als frühe Anbieter und Nutzer der Blockchain-Technologie waren wir bestrebt zu beweisen, dass diese Technologie nahtlos für große und kleine Akteure weltweit funktioniert. Wir entschieden früh, dass ein tokenisiertes Wertpapier mit einem vollständigen europäischen Prospekt den Investoren das notwendige Vertrauen nach dem ICO-Debakel geben würde. Durch die Emission eines regulierten Instruments, mit Genehmigung der deutschen Aufsichtsbehörde, konnten wir eine Einzelhandels-Investorenbasis reaktivieren. Das BB1 Security Token entwickelte sich von einer Möglichkeit zur Diversifizierung unserer Finanzierung zu einer Sprungbrett für ein neues Geschäftsmodell.

Wie würden Sie das Blockchain- und Security-Token-Ökosystem in Deutschland im Vergleich zum Rest Europas beurteilen?

Mit der Veröffentlichung seiner Blockchain-Strategie im Jahr 2019 konzentrierte sich Deutschland darauf, die Einführung von blockchainbasierten Produkten in seinen Finanzmärkten zu beschleunigen. Die deutsche Regierung führte neue Gesetze ein. 2020 wurde das Halten von Krypto‑Assets für Dritte zu einer regulierten Tätigkeit, und der Entwurf des elektronischen Wertpapiergesetzes (eWpG) wird in der ersten Hälfte dieses Jahres einen Rechtsrahmen für tokenisierte Wertpapiere schaffen und die Notwendigkeit eines Zentralen Wertpapierregisters (CSD) bei Standardanleihen beseitigen. Beide sind große Schritte hin zur Einführung eines Blockchain‑ und Security‑Token‑Ökosystems. Weitere Unterstützung kommt von der Regulierungsseite, wobei die deutsche Aufsichtsbehörde (BaFin) sich als offen für Innovationen und deren Anwendung auf regulierte Märkte erwiesen hat. Letztlich hat sich Deutschland im Vergleich zu anderen europäischen Ländern zusammen mit Luxemburg, Frankreich und der Schweiz zu einem der führenden Länder in der Adoption von Blockchain‑Security‑Tokens entwickelt.

Die EU erwägt zunehmend die Blockchain-Technologie als ganzheitliche Lösung für zahlreiche Hürden, die heute in der Finanzdienstleistungsbranche und darüber hinaus bestehen. Im vergangenen Jahr sahen wir die erste Ausprägung der Markets in Crypto Assets (MiCA) und des Pilot‑Regimes.

Wie sieht Ihre Vision für Security Tokens/Digitale Assets in den nächsten fünf Jahren aus?

Security Tokens und die Tokenisierung von Vermögenswerten sind die Zukunft der Kapitalmärkte, das sagt mir fast jeder Banker, mit dem ich spreche. Die Tokenisierung bringt dramatische Effizienz- und Kosteneinsparungen für die Finanzmärkte. Wir beobachten eine ständig wachsende Nachfrage von Finanzinstituten hinsichtlich der Implementierung von Blockchain‑ und DLT‑Technologien in ihren Systemen; diese Nachfrage wird in den nächsten fünf Jahren weiter steigen. Auch von den Bankkunden kommen Erwartungen. Privatkunden, vermögende Privatpersonen (HNWI) und institutionelle Kunden erwarten die Möglichkeit, digitale Asset‑Verwahrung, Token‑Emission und Handel zu nutzen sowie die Möglichkeit, Echtzeit‑Lieferung gegen Zahlung durch On‑Chain‑Zahlungen (von Banken ausgegebene Stablecoins) zu erleben.

Sie sollen derzeit als Redner beim kommenden Security Token Summit auftreten – worüber werden Sie sprechen?

Beim Security Token Summit trägt mein Panel den Titel „Welche großen Herausforderungen & Chancen liegen vor der Adoption digitaler Wertpapiere?“ Die meisten großen Banken, mit denen wir zusammenarbeiten, werden Ihnen sagen, dass rechtliche und regulatorische Fragen die größten Hindernisse sind, nicht die Technologie. Ein weiteres Problem ist die Interoperabilität zwischen Protokollen, ein Thema, das wir bereits in den Produkten, die Bitbond entwickelt, adressieren.

Möchten Sie noch etwas über Bitbond erwähnen?

Im Januar wurde Vonovia das erste DAX‑30-Unternehmen, das eine blockchain‑basierte Anleihe (VNA1‑Token) auf einer öffentlichen, genehmigungsfreien Blockchain ausgab. Das Security Token mit einer Laufzeit von drei Jahren wurde über den Marktplatz von Firstwire angeboten, wobei Bitbond die Tokenisierungstechnologie bereitstellt. Vonovia ist eines der größten Unternehmen Deutschlands nach Marktkapitalisierung.

Im vergangenen Jahr ging das Bankhaus von der Heydt eine Partnerschaft mit Bitbond ein, um den ersten von einer Bank ausgegebenen Euro‑Stablecoin zu emittieren, nachdem es im Vorjahr als Verwahrer digitaler Vermögenswerte qualifiziert wurde. Dies sind nur einige Beispiele für die Weltklasse‑Kunden, mit denen Bitbond zusammenarbeitet.

Vielen Dank für das großartige Interview, um mehr zu erfahren, sollten die Leser Bitbond besuchen.

Wenn die Leser Michael Pinkus im Panel „Welche großen Herausforderungen & Chancen liegen vor der Adoption digitaler Wertpapiere?“ hören möchten, sollten sie den Security Token Summit besuchen.

Der Security Token Summit wird live auf Securities.io gestreamt: Mar 25, 8:00am – 6:55pm (PDT).