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KPS vereinbart Übernahme von MM Packaging zu einem Unternehmenswert von 2,4 Milliarden Euro
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KPS Capital Partners gab am 9. November 2026 bekannt, eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme von MM Packaging von Mayr-Melnhof Karton AG zu einem Unternehmenswert von 2,4 Milliarden Euro unterzeichnet zu haben. MM Group wird nach Abschluss der Transaktion einen Anteil von 30 % behalten, während der Verpackungsbereich nach dem Vollzug als eigenständiges Unternehmen geführt wird.
Der Verkauf erfolgt über eine neu gegründete Holdinggesellschaft, an der KPS zum Zeitpunkt des Vollzugs 70 % und MM Group die übrigen Anteile halten wird. Laut Mitteilung von MM Group zur Transaktion umfasst der Verkaufsumfang die Geschäftsbereiche Food & Premium Packaging – mit Ausnahme von Iran und Tunesien – sowie Pharma & Healthcare Packaging.
MM Group zufolge entspricht die Bewertung etwa dem Neunfachen des geschätzten bereinigten EBITDA für 2026. Werden festgelegte EBITDA-Ziele für das Geschäftsjahr 2027 nicht erreicht, könnte die Beteiligung auf mindestens 20 % sinken. In diesem Fall wäre weder von MM Group noch an MM Group eine zusätzliche Zahlung zu leisten.
Erlöse und nächste Phase für MM Group
Nach einer geschätzten Reinvestition von rund 0,4 Milliarden Euro für die verbleibende Beteiligung rechnet MM Group zum Vollzugszeitpunkt mit Bareinnahmen von rund 1,8 bis 1,9 Milliarden Euro. Der endgültige Betrag hängt von den Transaktionssteuern, üblichen Kaufpreisanpassungen und dem Zeitpunkt des Vollzugs ab. Die erwarteten Netto-Barmittel nach dem Vollzug belaufen sich auf rund 0,8 bis 0,9 Milliarden Euro.
Die Erlöse sollen zur Schuldentilgung, für strategische Chancen und Ausschüttungen an die Aktionäre verwendet werden. MM Group plant außerdem nach dem Vollzug eine Sonderausschüttung von 0,5 bis 0,6 Milliarden Euro. Dieser Plan steht jedoch noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Gesellschaftsorgane, rechtlicher und regulatorischer Erwägungen sowie der jeweiligen Geschäftslage. Nach der Trennung wird sich MM Group auf das Geschäft mit Board & Paper konzentrieren. Eine langfristige Liefervereinbarung für Karton wird diese Sparte weiterhin mit Packaging verbinden.
Verpackungsgeschäft und Wachstumsstrategie
MM Packaging stellt Faltschachteln, Etiketten und Packungsbeilagen für Kunden aus der Lebensmittel- und Getränkeindustrie, der Pharma- und Gesundheitsbranche, der Schönheits- und Körperpflege sowie der Haushaltspflege her. Die Investorenpräsentation von MM Group weist für 2025 einen Umsatz von rund 2,0 Milliarden Euro an 52 Produktionsstandorten aus. Food & Premium erwirtschaftete 69 % des Umsatzes, Pharma & Healthcare 31 %. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Wien ist in 19 Ländern tätig und beschäftigt rund 8.500 Mitarbeiter.
KPS bezeichnet MM Packaging als den weltweit größten Hersteller von Sekundärverpackungen für Arzneimittel und als einen führenden europäischen Produzenten von Faltschachteln für Lebensmittel. Die Geschäftsbeziehungen zu wichtigen Kunden bestehen durchschnittlich seit mehr als 20 Jahren.
MM Group erwartet, dass das eigenständige Unternehmen organisch wachsen und gezielt Zukäufe tätigen wird, unterstützt durch die Erfahrung von KPS mit der Ausgliederung von Geschäftsbereichen. Die Trennung soll Packaging und Board & Paper ermöglichen, ihre jeweiligen Strategien und Prioritäten bei der Kapitalverteilung gezielter zu verfolgen.
Der Aufsichtsrat von MM Group hat der Transaktion zugestimmt. Für den Vollzug sind weiterhin gesellschaftsrechtliche und behördliche Genehmigungen sowie weitere übliche Bedingungen erforderlich. Für die Übernahme des französischen Geschäfts ist außerdem eine Konsultation der Arbeitnehmervertreter vorgeschrieben. MM Group rechnet mit dem Abschluss in der ersten Hälfte des Jahres 2027. Bis dahin bleibt Packaging Teil von MM Group, und beide Geschäftsbereiche führen ihren normalen Betrieb fort. Der Name MM Packaging bleibt auch danach bestehen.
Wird die Transaktion wie vorgeschlagen abgeschlossen, erhält KPS die Kontrolle über das eigenständige Verpackungsunternehmen, während MM Group über ihre Minderheitsbeteiligung und die Kartonliefervereinbarung weiterhin daran beteiligt bleibt. Die Ziele für 2027 können zudem die Höhe dieser Beteiligung verändern. Diese Verbindungen sind damit entscheidend für die wirtschaftlichen Bedingungen eines Geschäfts, durch das MM Group sich ansonsten wieder stärker auf Board & Paper, den Schuldenabbau und Ausschüttungen an die Aktionäre ausrichtet.
