Kimbells Förderung im dritten Quartal erreicht Rekord, während der Nettogewinn sinkt

Kimbell Royalty Partners (KRP ) gab am 5. November 2026 die Ergebnisse des dritten Quartals bekannt und meldete für das am 30. September 2026 beendete Quartal eine Rekordförderung von durchschnittlich 27.565 Barrel Öläquivalent (Boe) pro Tag auf Basis eines Umrechnungsfaktors von 6:1. Der Nettogewinn sank von 22,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 17,3 Millionen US-Dollar.

Die Erlöse aus Öl, Erdgas und Erdgasflüssigkeiten (NGL) stiegen von 76,8 Millionen US-Dollar auf 96,9 Millionen US-Dollar. Das bereinigte konsolidierte EBITDA, das Kimbell als Nettogewinn nach Bereinigung um Posten wie Abschreibungen und Förderkosten, Zinsen, Ertragsteuern, Wertminderungen, nicht zahlungswirksame anteilsbasierte Vergütungen sowie nicht realisierte Gewinne und Verluste aus Derivaten definiert, erhöhte sich von 62,3 Millionen US-Dollar auf 80,4 Millionen US-Dollar.

In der Fördermenge waren 41 Tage aus der Drop-Down-Übernahme im Wert von 221,2 Millionen US-Dollar enthalten, die am 21. August 2026 abgeschlossen wurde und rückwirkend zum 1. Juni 2026 wirksam war. Nach dem Abschluss lag die Förderrate bei 28.910 Boe pro Tag. Der Fördermix des Quartals bestand zu etwa 45 % aus Erdgas und zu 55 % aus Flüssigkeiten, darunter 34 % Öl und 21 % Erdgasflüssigkeiten.

Verluste aus Derivaten und Steuern belasten den GAAP-Gewinn

Der Gesamtumsatz belief sich auf 86,3 Millionen US-Dollar gegenüber 80,6 Millionen US-Dollar, nachdem im Quartal 2026 ein Nettoverlust von 13,1 Millionen US-Dollar aus Rohstoffderivaten einem Gewinn von 3,4 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal gegenüberstand. Das Betriebsergebnis stieg von 28,8 Millionen US-Dollar auf 31,3 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis wurde jedoch zugleich durch Ertragsteueraufwendungen von 4,4 Millionen US-Dollar belastet, während ein Jahr zuvor ein Steuervorteil von 3,3 Millionen US-Dollar angefallen war. Dieser Umschwung bei den Steuern trägt dazu bei zu erklären, warum die bessere operative Leistung nicht zu einem höheren Nettogewinn führte.

Die für Ausschüttungen auf Stammanteile verfügbaren Barmittel stiegen dennoch von 43,5 Millionen US-Dollar auf 57,4 Millionen US-Dollar, während der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit von 62,8 Millionen US-Dollar auf 58,1 Millionen US-Dollar zurückging. In seiner Überleitung ermittelt Kimbell diesen ausschüttungsfähigen Betrag, indem das dem Unternehmen zurechenbare bereinigte EBITDA um zahlungswirksame Zinsen, Ausschüttungen auf Vorzugsanteile der Serie A, zahlungswirksame Ertragsteuern und Ausschüttungen auf Anteile der Klasse B gekürzt wird.

Ausschüttungen und Schulden prägen die Kapitalallokation

Der Vorstand des Komplementärs genehmigte eine Ausschüttung von 0,45 US-Dollar je Stammanteil. Sie entspricht 75 % der ausschüttungsfähigen Barmittel. Die Zahlung erfolgt am 23. November 2026 an die am 16. November 2026 eingetragenen Anteilseigner. Kimbell plant, die verbleibenden 25 % zur Rückzahlung von rund 18,8 Millionen US-Dollar an besicherten Krediten aus der revolvierenden Kreditlinie zu verwenden.

Zum 30. September 2026 beliefen sich Kimbells Schulden aus der revolvierenden Kreditlinie auf 535,8 Millionen US-Dollar; weitere 124,2 Millionen US-Dollar standen ungenutzt zur Verfügung. Die Nettoverschuldung betrug 502,1 Millionen US-Dollar beziehungsweise etwa das 1,5-Fache des bereinigten konsolidierten EBITDA der vorangegangenen zwölf Monate. Die Kreditbasis und die gewählten Kreditlinienzusagen wurden am 15. Oktober 2026 von 660 Millionen US-Dollar auf 750 Millionen US-Dollar erhöht.

Am 16. Oktober 2026 kündigte Kimbell die Rücknahme von 50 % seiner verbliebenen kumulativen wandelbaren Vorzugsanteile der Serie A an. Das Management bezeichnete diesen Schritt als Vereinfachung der Kapitalstruktur und Senkung der Kapitalkosten. Die Rücknahme im Umfang von rund 100,2 Millionen US-Dollar soll am 16. November 2026 abgeschlossen und durch Kredite aus der revolvierenden Kreditlinie finanziert werden. Die Vereinfachung wird somit durch zusätzliche besicherte Schulden finanziert.

Bohrbestand bildet die Grundlage für den Ausblick des Managements

Zum 30. September 2026 waren auf Kimbells Flächen 93 Bohranlagen in Betrieb, zwei mehr als im zweiten Quartal. Auf den wichtigsten Liegenschaften entfielen 4,56 Netto-DUCs und 4,81 netto genehmigte Bohrstandorte. Zusammen waren dies nach Unternehmensangaben die Rekordzahl von 9,37 Netto-Standorten; das Management schätzt, dass 8,20 Netto-Bohrungen erforderlich sind, um die Förderung konstant zu halten.

Robert Ravnaas, Vorsitzender und Vorstandsvorsitzender des Komplementärs von Kimbell, knüpfte den Ausblick für das vierte Quartal an die Ölpreise: „Auf Grundlage der aktuellen Ölpreise für das Quartal erwarten wir im vierten Quartal 2026 einen deutlichen Anstieg des Cashflows, insbesondere da voraussichtlich etwa 84 % unserer Ölförderung im vierten Quartal 2026 nicht durch Absicherungsgeschäfte abgesichert sein werden.“

Im Quartal gingen eine durch Übernahmen gestützte Rekordförderung mit höheren bereinigten Erträgen und ausschüttungsfähigen Barmitteln einher. Zugleich sank der GAAP-Gewinn, und die Kapitalplanung verbindet die Rückzahlung von Krediten aus der revolvierenden Kreditlinie mit geplanten Neuaufnahmen. Ob der für das vierte Quartal erwartete Cashflow-Anstieg den zusätzlichen Kreditbedarf verringert, ist die zentrale Frage für die kommenden Ergebnisse.