Warum In-Kind-Krypto-ETF-Rücknahmen wichtig sind

In dieser Woche hat die United States Securities and Exchange Commission (SEC) entschieden, ihre Entscheidung über die Zulassung von In-Kind-Rücknahmen für verschiedene Krypto-ETFs (Exchange Traded Funds) zu verschieben. Diese Maßnahme hat Wellen durch den Krypto-Markt geschlagen und Debatten auf beiden Seiten der Diskussion ausgelöst. Hier ist, was Sie über In-Kind-Rücknahmen wissen müssen und warum sie wichtig sind.

In-Kind-Rücknahmen

Der Begriff “In-Kind” bezieht sich auf die Möglichkeit, Rückzahlungen in anderen Vermögenswerten als Fiat-Währungen zu leisten. Die Praxis der In-Kind-Rücknahmen ist bei traditionellen ETFs beliebt. Allerdings bezieht sich diese Verzögerung auf Krypto-ETFs. In diesem Fall ermöglichen die Rücknahmen es den Emittenten von ETFs, den Anlegern Bitcoin oder Ether auszuzahlen.

Warum In-Kind-Rücknahmen für Krypto-ETFs wichtig sind

Wie ETFs zurückgezahlt werden, ist wichtiger, als Sie vielleicht denken. Einerseits hat es wichtige steuerliche Auswirkungen, je nachdem, wo Sie leben. Zusätzlich haben In-Kind-Rücknahmen sich direkt auf den Handel auf dem Sekundärmarkt ausgewirkt. Es gibt einige, die In-Kind-Rücknahmen als logische Weiterentwicklung von Krypto-ETFs sehen und argumentieren, dass Innovation notwendig ist, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Hier sind einige der Vorteile und Nachteile von In-Kind-Rücknahmen.

Vorteile

Einer der Hauptvorteile von In-Kind-Rücknahmen ist, dass sie den Anlegern ein Mittel bieten, um Kapitalertragsteuern aufzuschieben. Indem die Anleger ihre Vermögenswerte in bar statt in bar auszahlen, können sie diese Steuern für Jahre aufschieben und in andere ETFs investieren, die mit vorsteuerlichen Mitteln finanziert werden.
Ein weiterer Vorteil ist die engere Verbindung zwischen den Spreads und dem Nettoinventarwert (NAV) der Vermögenswerte. Einige Analysten argumentieren, dass diese Strategie zu einer verbesserten langfristigen Leistung von ETFs führen kann, zusammen mit besserer Nachverfolgung und geringeren Rücknahmekosten. Ein weiterer wichtiger Vorteil ist, dass diese Entscheidung es Vermögensverwaltern ermöglichen würde, mehr Krypto-Produkte ihren Kunden anzubieten.

Nachteile

Es gibt einige Nachteile von In-Kind-Rücknahmen. Einerseits kann diese Strategie zu einer Verringerung des Nettoinventarwerts führen, wenn die In-Kind-Rückzahlung Vermögenswerte umfasst, die Verluste erleiden. Dieses Szenario kann auch zu einer Verringerung des Handelsvolumens auf beiden Märkten führen.
Zusätzlich verzögern In-Kind-Rücknahmen nur die Zahlung von Kapitalertragsteuern. Alle Gewinne, die Sie erzielen, unterliegen immer noch der Steuer zu einem späteren Zeitpunkt. Sobald Sie Ihre In-Kind-Rücknahme erhalten, möchten Sie sie möglicherweise in Bargeld umwandeln. Folglich haben Sie jetzt einen weiteren Schritt und Kosten, um die Rückzahlung zu liquidieren.

SEC-Verzögerungen

Unter Berufung auf die Notwendigkeit, das Problem genauer zu prüfen und im Einklang mit ihrer Tradition, Krypto-Entscheidungen zu verzögern, gab die SEC bekannt, dass sie ihre Entscheidungsfrist für die Online-Rücknahmen-ETF-Entscheidung verlängern würde. Insbesondere verlängerte die Gruppe die Frist bis zum 26. August für BlackRocks Antrag auf In-Kind-Rücknahme. Während dieser Verzögerung werden die Regulierungsbehörden auf die möglichen Auswirkungen einer Genehmigung oder Ablehnung auf den Markt hinweisen.

Wer wird von dieser Entscheidung betroffen?

Es gibt viele Parteien, die von dieser Entscheidung direkt betroffen sein werden. Einerseits haben Krypto-Anleger viel zu gewinnen, wenn die Genehmigung erteilt wird. Viele bevorzugen es, in Bitcoin ausgezahlt zu werden, da die Vermögenswerte weiter an Wert gewinnen. Was die Emittenten von ETFs betrifft, so gibt es eine lange Liste von Unternehmen, die von dieser Verzögerung direkt betroffen sind. Insbesondere betrifft diese Entscheidung BlackRocks Antrag, In-Kind-Rücknahmen für seinen iShares Ethereum Trust (ETHA) zuzulassen.
Allerdings haben WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments und VanEck alle eine Genehmigung für In-Kind-Schaffung und Rücknahme für ihre Krypto-ETFs beantragt. Folglich hat die Verzögerung den gesamten Krypto-Markt im Wartezustand versetzt. Bemerkenswerterweise hat BlackRock am 1. Juli eine Änderung vorgenommen, die darauf abzielte, die Regulierungsbehörden dazu zu bringen, sich nur auf die Genehmigung seiner In-Kind-Rücknahmen zu konzentrieren.

Vermögensverwalter

Viele Vermögensverwalter möchten In-Kind-Rücknahmen genehmigt bekommen. Sie sehen diese Funktion als Möglichkeit, mehr Aufmerksamkeit auf ihre Krypto-ETF-Angebote zu lenken. Bemerkenswerterweise könnten institutionelle Anleger diese Option auch attraktiver finden, was zu mehr Liquidität auf dem Markt führen würde.

Warum kümmern sie sich?

Es gibt viele Gründe, warum diese Entscheidungen für jeden Krypto-Anleger oder -Händler wichtig sind. Einerseits befindet sich der Krypto-Markt in seinen Anfängen. Als solche müssen die Regulierungen so gestaltet werden, dass sie Innovationen fördern und dazu beitragen, dass der lokale Blockchain-Sektor ein Vorreiter in der digitalen Wirtschaft von morgen ist.
Institutionelle Anleger sehen ETFs als großartige Möglichkeit, um den Krypto-Märkten auszusetzen, ohne diese Vermögenswerte direkt zu halten. Eine positive Entscheidung für In-Kind-Rücknahmen würde mehr Transparenz auf dem US-Blockchain-Markt hinzufügen und dazu beitragen, den Weg für zukünftige Innovationen zu ebnen.

Nicht das erste Mal, dass die SEC Krypto-bezogene Entscheidungen verzögert

Diese Verzögerung ist nicht das erste Mal, dass die SEC Krypto-bezogene Angelegenheiten verzögert hat. Die Regulierungsgruppe hat mehrfach Vorwürfe der Voreingenommenheit gegenüber Krypto-Dienstleistungen und -Vermögenswerten erhalten. Berüchtigt hat die Regulierungsgruppe ihre Füße auf jedem Krypto-Genehmigungsantrag geschleift und es Jahre gedauert, um Krypto-ETFs zu genehmigen.
Diesen Monat hat sich dieses Verhalten erneut abgespielt, als die SEC die bereits genehmigte Grayscale Digital Large Cap ETF verzögerte. Laut Berichten hat das interne Büro die Genehmigung gestoppt, um eine weitere Überprüfung durchzuführen. Diese Maßnahme hat Grayscales Anwälte dazu veranlasst, einzugreifen und von einem Bruch mit regulatorischen Normen zu sprechen.

Endgültige Fristen für In-Kind-Rücknahmen

Jetzt ist die SEC in der Verantwortung, zu entscheiden, ob sie die In-Kind-Rücknahmen genehmigt oder nicht. Die zugrunde liegende Frist bleibt 45 Tage. Allerdings kann man angesichts des Verhaltens der Gruppe in der Vergangenheit davon ausgehen, dass sie die Entscheidung bis zur vollen 90-Tages-Frist verschieben wird.
In Bezug auf die Machbarkeit von In-Kind-Rücknahmen sieht es so aus, als ob sie letztendlich genehmigt werden. Der SEC-Kommissar Hester Peirce hat sich wie folgt geäußert: “Die digitalen Vermögenswerte werden ‘irgendwann’ kommen.” Angesichts des pro-Krypto-Momentum im Amt könnte dieser Zeitpunkt jetzt sein.

Wachsende Krypto-Unterstützung der SEC: Ein Wechsel in der Politik?

In letzter Zeit hat es einen Wechsel in der SEC hin zu einer pro-Krypto-Haltung gegeben. Dieser Wechsel kann mehreren Faktoren zugeschrieben werden, darunter die Entscheidung von Präsident Trump, ein Krypto-Unterstützer zu werden. Viele glauben, dass die Ernennung von SEC-Vorsitzenden Paul Atkins in diesem Monat ein Zeichen für einen Wechsel hin zu einer pro-Krypto-SEC ist.
In Interviews hat der SEC-Vorsitzende erklärt, dass er sich auf die Förderung von Innovationen konzentrieren und transparente Gesetze schaffen werde, um sicherzustellen, dass die USA ein Vorreiter im Bereich der Blockchain-Vermögenswerte bleiben. Diese neue Perspektive wurde von der Krypto-Community begrüßt, die der Meinung ist, dass sie in den letzten Jahren unfair behandelt wurde.

Die Zukunft der digitalen Finanzen: In-Kind-Rücknahmen erklärt

Wenn man das große Bild betrachtet, ist es leicht zu sehen, dass die SEC ihre Füße auf der Genehmigung von In-Kind-Rücknahmen schleift. Allerdings ist der Markt im Gegensatz zu früheren Bemühungen viel reifer, und Kryptowährungen und digitale Vermögenswerte haben starke Unterstützung von institutionellen und staatlichen Sektoren. All diese Faktoren sollten dazu beitragen, dass die SEC ihre Entscheidung zugunsten von In-Kind-Rücknahmen früher oder später trifft. Für den Moment wartet der Markt.
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