Commodities News
Goldknappheit löst Rekordpreissteigerung aus
Spannende Zeiten für Gold
Die meiste Zeit geht es Investoren gut, wenn sie produktive Vermögenswerte kaufen, wie den S&P500. Im Jahr 2024 trat jedoch ein seltsames Phänomen auf. Trotz einer sehr starken Performance des führenden Index, um 25 % gestiegen, wurde er von Gold übertroffen, das ein Preiswachstum von 25,5 % erzielte.
Theoretisch sollte das nicht passieren, da Gold je nach Ansicht entweder als gegenpartei-risikoloses Geld oder als „barbarisches Relikt“ ohne praktischen Nutzen gilt.
Die frühen Monate des Jahres 2025 bereiten den Boden für weitere Stärke der Goldpreise, die seit dem 1.st Januar 2025 um 11,5 % gestiegen sind.
Quelle: Google Finance
Und steigende Preise sind nicht die einzigen goldbezogenen Neuigkeiten. Verkäufer von Goldmünzen und Goldbarren weltweit erleben Engpässe. Massive Goldimporte in die USA laufen weiter. Die Lieferung für Goldkäufer in London muss fast 2 Monate warten, was Gerüchte auslöst, dass die Tresore leer seien.
Und wenn wir von möglicherweise leeren Tresoren sprechen, stellen sowohl Elon Musk als auch Präsident Donald Trump das Goldinventar der USA in Frage und fordern eine dringende Prüfung.
So what is really happening, and how can investors correctly react to the gold-related news? Was passiert also wirklich, und wie können Investoren korrekt auf die goldbezogenen Nachrichten reagieren?
Ein kurzer Überblick über Gold
Das perfekte Geld?
Historisch gesehen war Gold eine der ersten Währungen und das Material, das über die Geschichte hinweg am konsequentesten als Geld verwendet wurde. Das liegt daran, dass es fast perfekt die idealen Eigenschaften erfüllt, die etwas als Mittel zum Austausch und zur Wertaufbewahrung haben sollte:
- Wertvoll dank seiner Seltenheit sowie ästhetischen Wert (die ersten Goldgegenstände waren hauptsächlich ornamental oder zeremoniell für die ersten Könige).
- Es ist sehr langlebig, da es nicht oxidiert, korrodiert oder im Laufe der Zeit verrottet. Der Großteil des vor Jahrtausenden abgebauten Goldes ist heute noch im Umlauf.
- Es ist fungibel, das heißt, es kann fast unendlich teilbar sein, was kleine Transaktionen erleichtert.
- Es ist klein und dicht genug, um mit wenig Gewicht oder Volumen einen hohen Wert zu transportieren.
- Schwer zu beschaffen: Da Gold selten ist und sein Abbau sehr energieintensiv ist (historisch erforderte er viel menschliche Arbeit, heute viel fossile Brennstoffe), bleibt die Gesamtmenge stabil mit nur geringem Neuzufuhr pro Jahr.
- Da es kein von einem bestimmten Land ausgegebenes Geld ist, ist es frei von geopolitischen und wirtschaftlichen Risiken, die mit Aktien, Anleihen und Papiergeld verbunden sind.
Vom Geld zum Reserve- zum Fiatgeld
Aufgrund seines allgemein anerkannten Status als Geld, zusammen mit etwas weniger seltenem (und wertvollem) Silber, war Gold das Rückgrat der Weltwirtschaft.
Im Laufe der Zeit hörte Gold allmählich auf, direkt in Form von Münzen ausgetauscht zu werden, und wurde zur Absicherung der verschiedenen Formen von weniger wertvollen Metallmünzen und Papiergeld, die von Regierungen ausgegeben wurden. Dies war ein schrittweiser Übergang, bei dem das gesamte ursprüngliche Papiergeld zu 100 % durch Gold gedeckt war, das sogenannte „Goldstandard“.
Der Erste Weltkrieg und die anschließende Wirtschaftskrise zwangen viele Länder wie das Vereinigte Königreich und Frankreich, den Goldstandard zu verlassen, um den Krieg zu finanzieren. Nach dem Zweiten Weltkrieg wurde klar, dass der „vorübergehende Austritt“ aus dem Goldstandard tatsächlich dauerhaft sein würde.
Das Bretton‑Wood-Abkommen von 1944 sah vor, dass ein goldgedeckter Dollar die internationale Währungsreserve wird, anstatt direkt Gold. Jeder Dollar zu 35 $ konnte in eine Unze Gold umgetauscht werden, aber diese Option war für andere Nationen reserviert, nicht für Unternehmen oder Einzelpersonen.
Quelle: Vaulted
Dieses System wurde 1971 ausgesetzt, als die Kosten des Vietnamkriegs und Frankreichs Forderung nach Umwandlung seiner Dollarreserve in Gold den US‑Präsidenten Richard Nixon zum Handeln zwangen. Dies bestätigte letztlich die Ansicht des berühmten Ökonomen Keynes, Gold sei ein „barbarisches Relikt“, das in Industriegesellschaften auslaufen werde.
Seitdem ist der US‑Dollar die internationale Reservewährung, wobei das Gold in den Tresoren der Zentralbanken der Welt nicht direkt an den Wert der Währung gekoppelt ist, sondern eher als „Versicherung“ gegen Krisen dient. Mehr über diese Geschichte erfahren Sie in „Was war der ‘Goldstandard‘ und warum wurde er zugunsten von FIAT aufgegeben?“.
Gold heute
Heute hat Gold keine offizielle monetäre Rolle. Es hat jedoch eine Reihe industrieller Anwendungen neben seiner nach wie vor beliebten Verwendung in Schmuck.
Zum Beispiel wird Gold in der Elektronik wegen seiner außergewöhnlichen thermischen und elektrischen Leitfähigkeit sowie seiner Korrosionsbeständigkeit verwendet. Goldnanodrähte sind ebenfalls beliebte Optionen für experimentelle weiche Elektroden, die in implantierbaren medizinischen Geräten, einschließlich Neuralimplantaten, eingesetzt werden.
Eine 2‑D‑Schicht aus Gold, genannt goldene, mit einer ähnlichen Struktur wie Graphen, jedoch mit Goldatomen anstelle von Kohlenstoffatomen, wurde 2024 erstmals hergestellt und könnte halbleitende oder supraleitende Eigenschaften aufweisen.
Gold wird von vielen auch als Absicherung gegen Währungskrisen betrachtet, wobei das Metall in vielen nicht‑westlichen Ländern wie der Türkei, Argentinien, Indien und China nach wie vor sehr beliebt als Sparmittel ist.
Das bedeutet, dass Gold trotz fehlender offizieller Währungsfunktion aufgrund seiner gegenpartei‑risikofreien Natur de‑facto‑Währung für den Großteil der Weltbevölkerung ist, insbesondere in Ländern mit einer Geschichte von Währungsabwertung, Hyperinflation und staatlicher Beschlagnahmung von Vermögenswerten.
Silberpreise steigen parallel zu Gold, obwohl sie die Höchststände von 2011 noch nicht erreicht haben.
Quelle: GoldPrice
Dazu kommt eine jährliche Produktion von 3.300 Tonnen, also einer jährlichen Angebotssteigerung von 1,3 %.
Quelle: Statista
Das Aufkommen von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, hat diese Rolle von Gold teilweise herausgefordert. Oft als „digitales Gold“ bezeichnet, teilt Bitcoin viele der idealen Eigenschaften von Geld (nach Design): feste Menge, fungibel, keine Gegenpartei‑ oder Jurisdiktionsrisiken, langlebig durch das Blockchain‑Ledger.
Ob Bitcoin zu einer weiteren Reserve wird oder Gold ersetzt, ist noch unklar und wird wahrscheinlich davon abhängen, wie weit verbreitet die Adoption von Bitcoin wird.
Heute existieren insgesamt etwas mehr als 244.000 Tonnen Gold über der Erdoberfläche, also etwas weniger als 1 Unze pro Person auf dem Planeten.
Trump‑Zölle
Ein Treiber des jüngsten Anstiegs der Goldimporte in die USA waren Trumps Zölle, die den physischen Goldfluss in naher Zukunft weniger liquide und teurer machen könnten.
Zum Beispiel haben Exporte aus der Schweiz (ein bedeutender Goldraffiner von Roherz zu Goldbarren) in die USA in den letzten Monaten einen absoluten Rekord erreicht.
Quelle: JustDario
Die LBMA (London Bullion Market Association), ein Over‑the‑Counter‑Markt (OTC), der den London Gold Market und den London Silver Market umfasst, hat ebenfalls Probleme erlebt (das US‑Äquivalent ist die COMEX). Lieferungen können jetzt bis zu 8 Wochen dauern, trotz der Behauptung der LBMA, dass die physischen Goldbestände und die Liquidität des Londoner Marktes „stark bleiben“.
“In den Wochen seit der US‑Wahl Anfang November haben Goldhändler und Finanzinstitute 393 metrische Tonnen in die Tresore der Comex‑Warenaustausch in New York verlagert, wodurch die Lagerbestände um fast 75 % auf 926 Tonnen gestiegen sind.
Wachsende Zweifel und Bedenken
Während die LBMA logistische Probleme verantwortlich macht, überzeugt das viele Investoren und Marktbeobachter nicht, die sich nun fragen, ob die LBMA‑Tresore überhaupt Gold enthalten oder ob sie verzweifelt nach alternativen Quellen suchen, um ein Spiel des Vorspiels aufrechtzuerhalten.
In der Zwischenzeit wird der Ort, an dem das US‑Gold hauptsächlich gelagert wird, Fort Knox, von der Trump‑Administration untersucht.
Wir gehen nach Fort Knox, um sicherzustellen, dass das Gold dort ist. (…) Eine der Dinge, die wir prüfen wollen, ist, dass alles in Ordnung ist mit Fort Knox.
Wenn das Gold nicht dort ist, werden wir sehr verärgert sein.
Auch Elon Musk fügte dem Thema mit einem typischen Meme hinzu, das das Vertrauen in die Situation von Fort Knox nicht wirklich stärkt:
Quelle: Elon Musk
Um zu verstehen, warum das Vertrauen in den Status der Goldreserven sowohl in London als auch in den USA so gering ist, müssen wir den größeren Kontext betrachten.
Der Aufbau
Fraktionierte Goldreserven
Während einige behaupten, die Zölle seien der Grund dafür, dass die USA so viel Gold wie möglich importieren, deuten Musks und Trumps Erklärungen auf eine breitere Frage zu den Goldreserven hin.
Ein Hauptgrund ist der Unterschied zwischen dem physischen Metallmarkt und den Finanzmärkten für Gold.
Der größte Teil des heutigen Goldhandels beinhaltet nicht den physischen Austausch von Goldbarren. Stattdessen handelt es sich um den Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten, die von der LBMA und der COMEX entwickelt wurden, um Goldbesitz zu repräsentieren. Das Gleiche gilt für die Silbermärkte.
In der Praxis bedeutet das, dass viel mehr „Papiergold“ gehandelt wird, als tatsächlich Gold in den Tresoren vorhanden ist. In dieser Hinsicht ist es ein wenig wie das Fraktionalreserve‑Bankwesen, bei dem nur ein Bruchteil des Geldes in der Bank verbleibt und die meisten Vermögenswerte auf Vertrauen in die Finanzsysteme basieren.
Nicht weniger als 6.000 Tonnen Gold werden täglich in London gehandelt, während die LBMA‑Barrenbankreserve nur 100 Tonnen beträgt. Das bedeutet, dass über ein Jahr hinweg 15.000‑mal mehr Gold gehandelt wird, als physisch im Tresor vorhanden ist.
Kann es brechen?
Theoretisch ist fraktionales Gold kein Problem, da die meisten Händler nicht an tatsächlichem Goldbesitz interessiert sind, sondern an Spekulationen über Preisbewegungen. Allerdings kann jeder Goldkontrakt auf Anfrage in physisches Gold eingelöst werden.
Da die Papiermärkte viel größer sind als die physischen Märkte, würde bereits eine geringe Lieferung ausreichen, um den Gold‑ und Silbermarkt „zu brechen“.
Bezüglich der Tresore von Zentralbanken und nationalen Reserven ist es seit langem üblich, Gold vorübergehend an Geschäftsbanken (und Metallbörsen wie die COMEX und LBMA) zu „verleihen“. Die von Trump aufgeworfene Frage lautet also, ob das Gold jemals aus diesen Krediten zurückkehrt.
Insgesamt besteht die Sorge, dass ein einzelner Goldbarren einer Zentralbank verliehen und gleichzeitig vielen „Papierbesitzern“ zugeordnet wurde. Das würde sowohl den Preis senken (durch die Schaffung fiktiver „Papiergoldbarren“) als auch potenziell einen Ansturm auf die Börsen auslösen, wenn sie nicht liefern können. Deshalb sorgt die 8‑wöchige Lieferzeit bei der LBMA für Nervosität.
Östliche Anhäufung
Ein weiteres Phänomen ist die konsequente Anhäufung von Edelmetallen durch östliche Länder im letzten Jahrzehnt, wobei China an der Spitze steht, aber auch Russland, Indien, Indonesien, Südostasien usw.
Die offiziellen Goldreserven Chinas betragen „nur“ 2.280 Tonnen. Diese Zahl ist jedoch stark umstritten, da viele Anhaltspunkte Analysten glauben lassen, dass sie stark unterschätzt oder sogar eine Lüge ist.
Zum Beispiel exportieren chinesische Goldminen ihre Produktion nie. Und Gold fließt in die Shanghai Gold Exchange (SGE) und verzeichnet jährlich einen Abzug von 1.500 bis 2.000 Tonnen.
Quelle: World Gold Council
Während ein Teil dieses Goldes in die Elektronik oder den Schmuck gelangt, wird seit langem vermutet, dass chinesische Bankkäufe von physischem Gold letztlich in den Tresoren der Zentralbank der VR China landen.
Angesichts des enormen Handelsüberschusses Chinas bedeutet dies letztlich, dass ein signifikanter Teil des Dollarüberschusses in Gold statt in US‑Anleihen recycelt wird. Und vielleicht liegt Chinas Goldbestand bei 10.000‑20.000 Tonnen.
Es wirft ein scheinbar weit hergeholtes, aber nicht unmögliches Risiko auf: Was, wenn asiatische Banken und Regierungen Lieferungen von Gold erhalten haben, das von westlichen Zentralbanken an die US‑ und britische Goldbörse verliehen wurde, und dabei die westlichen Reserven in den letzten 15 Jahren kontinuierlich erschöpft haben?
Dies bietet eine weitere Perspektive, um Währungskriege zwischen Ost und West zu sehen, bei denen der Osten Papiergeld gegen Goldbarren tauschte.
Quelle: MerckInvestments
Waffnung von internationalen Reserven
Ein letzter Aspekt des internationalen Kontextes ist die Beschlagnahmung der internationalen Währungsreserven Russlands im Jahr 2022, insgesamt rund 300 Mrd. $, nach Beginn des Krieges in der Ukraine.
Dies hat die Weisheit, den US‑Dollar als Reservewährung zu nutzen, in Frage gestellt, wenn das eigene Land nicht gut mit den USA befreundet ist. So haben Länder wie China und Iran, aber auch potenziell viele andere wie die Türkei, Indien, Mexiko, Indonesien und weitere, begonnen, ihre internationalen Vermögenswerte zu diversifizieren.
Dies rückt auch die BRICS‑Vereinigung in den Fokus, die nun 11 Länder umfasst und weitere auf einer Warteliste hat, die beitreten wollen.
Quelle: Statista
Die BRICS‑Länder haben diskutiert, die Nutzung des US‑Dollars im bilateralen Handel zu reduzieren, was Donald Trump verärgert hat:
“Wir werden von diesen scheinbar feindlichen Ländern ein Commitment verlangen, dass sie weder eine neue BRICS‑Währung schaffen noch irgendeine andere Währung unterstützen, um den mächtigen US‑Dollar zu ersetzen, sonst werden sie 100 %‑Zölle erhalten.
Es besteht keine Chance, dass die BRICS den US‑Dollar im internationalen Handel oder anderswo ersetzen, und jedes Land, das es versucht, sollte sich auf Zölle einstellen und Abschied von Amerika nehmen!”
Insgesamt erscheint es unwahrscheinlich, dass die sehr unterschiedlichen Volkswirtschaften und geopolitischen Interessen der BRICS‑Nationen eine alternative Währung wie den Euro etablieren könnten. Sie könnten jedoch über eine Abwicklung in Gold nachdenken, einer neutralen und unpolitischen Reserve, für den Fall, dass ein BRICS‑Land zu viel von der Währung eines anderen anhäuft.
Zum Beispiel sammelt Russland zu viele indische Rupien an, indem es sein Öl verkauft, aber wenig aus Indien importiert, und kann dann dieses Gold nutzen, um seine Käufe von China auszugleichen.
Inländische Schuldenbedenken
Selbst wenn man den internationalen Kontext ignoriert, gibt es zunehmende Sorgen über die finanzielle Lage Amerikas in Bezug auf Schulden und Inflation.
Auch hier können wir Elon Musks und Präsident Trumps Bedenken hinsichtlich einer bevorstehenden Staatspleite als Meilenstein dafür hören, dass diese Sorge „Mainstream“ wird.
Historisch gesehen sind finanzielle Vermögenswerte am besten geschützt, wenn ein Land mit Papier‑„Fiat“-Geld bankrott geht, indem sie in physische Vermögenswerte wie Gold, Kunstwerke, Land usw. umgewandelt werden.
Wenn ein Hauptberater des US‑Präsidenten und zugleich der reichste Mann der Welt vor einer möglichen Staatspleite warnt, ist es vielleicht nicht überraschend, dass viele Investoren, sowohl Amerikaner als auch Ausländer, zuhören und ihre Vermögenswerte in Gold diversifizieren.
Die Zukunft von Gold
Vertrauen in die LBMA & Fort Knox wiederherstellen
Kurzfristig wird die Linderung der Bedenken hinsichtlich des LBMA‑Tresors und der Fort‑Knox‑Reserven der wichtigste Faktor für die Goldpreise sein.
Wenn die Reserven ausreichend und nachweislich ehrlich sind, würde das die spekulativen Aktivitäten rund um die Goldpreise stark reduzieren.
Sollte die Prüfung jedoch scheitern oder sogar abgesagt werden, könnte dies potenziell eine echte historische Panik auslösen.
US‑Schulden‑Monetarisierung von Gold
Mittelfristig ist, was die USA mit ihrer (vollen oder teilweisen) Goldreserve tun werden, eine wichtige Frage für Goldinvestoren.
Es gab Diskussionen über eine Neubewertung der US‑Goldreserven, die noch zum historischen Preis von 42 $/Unze anstatt des aktuellen fast 3.000 $/Unze bewertet werden.
Wenn die offizielle Reserve korrekt ist, würde das den Wert der 8.134 Tonnen Gold in Fort Knox und der Federal Reserve auf 860 Mrd. $ setzen.
Obwohl massiv, ist das im Vergleich zum enormen Jahresdefizit von 1,8 Bio. $ der US‑Regierung und den 36,5 Bio. $ Schulden tatsächlich nicht so viel.
Um also die US‑Schuldenkrise durch Monetarisierung dieses Goldes zu lösen, müssten die US‑Goldreserven zu einem viel höheren Preis neu bewertet werden, wobei die Goldpreise im fünfstelligen Bereich liegen würden. Das ist natürlich der Traum jedes Goldinvestors.
Reserve‑Status des US‑Dollars
Langfristig wird der Wert von Gold wahrscheinlich eng mit dem Reserve‑Status des US‑Dollars verknüpft sein.
Wenn der Dollar die Hauptreserve‑Währung und das Mittel des internationalen Handels bleibt, wird Gold das sogenannte barbarische Relikt bleiben und sein Preis stabilisieren.
Sollten wir in eine Phase eintreten, in der kein Land eine von allen akzeptierte Reservewährung bereitstellen kann, könnte Gold erneut monetarisiert und ein de‑facto‑Goldstandard geschaffen werden, um das unvermeidliche Chaos einer Papierwährung zu stabilisieren. Eine solche Situation würde entstehen.
Fazit
Insgesamt ist noch nicht klar, was mit dem Goldmarkt geschieht und ob der jüngste explosive Preisanstieg anhalten wird.
Es ist jedoch wahrscheinlich, dass Gold, egal was passiert, gut performen wird, solange das Problem der US‑Schulden nicht gelöst ist und geopolitische Spannungen hoch bleiben.
Investoren sollten daher in Erwägung ziehen, einen Teil ihres Portfolios in Gold und/oder Krypto zu investieren, um dem Sektor Exposition zu erhalten und die mit Inflation, Währungsabwertung und allgemeinen Turbulenzen im globalen Finanzsystem verbundenen Risiken abzusichern.
Investieren in Gold
Gold Trust ETF – SPDR Gold Trust
Gold‑Trust‑ETFs sind Finanzinstrumente, die an den Finanzmärkten gehandelt werden und physisches Gold für ihre Investoren halten.
SPDR besitzt 877 Tonnen Gold, also so viel Goldreserve wie große Länder wie Indien oder Japan.
Mit einem Wert von 75 Mrd. $ ist es bei weitem der liquideste Gold‑ETF‑Trust, mit nur geringem Unterschied zwischen dem von einem Investor in GLD gezahlten Preis und dem Spot‑Goldpreis.
Dies kann tatsächlich eine geringere Prämie darstellen als physisches Gold, das ein Investor in physischer Form, wie Goldbarren oder Goldmünzen, erhalten kann.
Die Größe des ETFs bedeutet zudem, dass er sehr niedrige Verwaltungsgebühren ermöglichen kann, mit einer Kostenquote von nur 0,40 %.
Damit ist dies die dem direkten Goldbesitz am nächsten kommende Möglichkeit für Investoren, ohne physische Lieferung. Allerdings bietet er keine Rendite, da er keine Investition in Aktien produktiver Unternehmen ist. Er bietet auch keinen Hebel gegenüber Goldpreisen.
Gold Miner ETFs – VanEck Gold Miners ETF
Wenn Sie glauben, dass der Goldpreis aufgrund geopolitischer oder inländischer Krisen stark steigen wird, könnte es sinnvoll sein, Goldproduzenten zu besitzen, die mehr davon aus dem Boden holen. Je wertvoller das Produkt, desto mehr Gewinn erzielen die Bergleute.
Da Goldminenbetreiber in einer solchen Krise ihren eigenen geopolitischen Risiken, wie Enteignung, ausgesetzt sein könnten, ist es für Investoren am besten, ihr Risiko maximal zu diversifizieren.
Der VanEck Gold Miner ETF ist einer der größten Gold‑ETFs, der sich auf Goldminen konzentriert, mit 14,3 Mrd. $ verwalteten Vermögenswerten. Er hat eine niedrige Netto‑Kostenquote von nur 0,51 %.
Seine Top‑3‑Bestände gehören zu den größten Goldminen der Welt: Newmont (NEM ), Agnico Eagle (AEM ) und Barrick Gold (GOLD ).
Quelle: VanEck
Es folgen zwei der größten Gold‑Royalty‑Unternehmen, Franco Nevada (FNV ) und Wheaton Precious Metal (WPM ).
Royalty‑Unternehmen sind Finanzunternehmen, die nicht verwässernde Investitionen in Bergbauunternehmen tätigen und im Gegenzug einen Prozentsatz der zukünftigen Produktion einer Mine erhalten.
Insgesamt ist GDX ein guter Weg, um Zugang zu Goldminen zu erhalten und gleichzeitig die größten Unternehmen der Branche zu bevorzugen.
Gold Miner Junior ETFs
VanEck Gold Miners ETF
Wenn die Goldpreise steigen, werden die Märkte den Wert des noch im Boden befindlichen Goldes wahrscheinlich mit einem Aufschlag neu bewerten.
Während etablierte große Goldminen insgesamt sicherer sind, werden sie auch entsprechend bewertet. Im Gegensatz dazu sind Junior‑Miner, ein Begriff für Bergbauunternehmen, die noch nicht mit der Produktion begonnen haben, spekulativer und riskanter.
Das liegt daran, dass in den über 10 Jahren zwischen Projektbeginn und erster Produktion vieles schiefgehen kann: Umweltgenehmigungen können verweigert werden, die tatsächliche Geologie erweist sich möglicherweise als schlechter als erwartet, die Inflation kann die Baukosten weit über die Erwartungen treiben, es könnte mehr Kapital aufgenommen werden, was die bestehenden Aktionäre verwässert, usw.
Wenn jedoch die Goldpreise weiter steigen, während Junior‑Miner ihre Minen aufbauen, könnte dies sehr profitabel sein.
Wie bei den meisten VanEck‑ETFs sind die Netto‑Kosten mit 0,52 % recht niedrig.
Insgesamt bedeutet das Engagement des ETFs in wachstumsorientierten kleineren aktiven Goldminen, dass GDXJ trotz seines Namens eher ein Mittelweg zwischen einem etablierten großen Goldminen‑ETF wie GDX und einem vollständig auf Junior‑Miner ausgerichteten ETF ist.
Newmont Corporation
(NEM )
Newmont ist der weltweit größte Goldminenbetreiber, gemessen an Marktkapitalisierung und Produktion, insbesondere seit der Übernahme von Newcrest im Mai 2023.
Die Übernahme von Newcrest hat zahlreiche Gold‑ und Kupferreserven hinzugefügt, hauptsächlich in den sehr sicheren Rechtsgebieten Kanada und Australien. Das Unternehmen schätzte aus den Erfahrungen früherer Fusionen, dass dadurch Synergien in Höhe von 500 Mio. $ entstehen würden.
Insgesamt ist Newmont hauptsächlich in den Amerikas und Australien aktiv. Es verfügt über Goldreserven von 134 Mio. Unzen und weitere 170 Mio. Unzen an Goldressourcen (wahrscheinlich vorhanden, aber noch nicht entdeckt).
Quelle: Newmont
Das Management schätzt, dass die Produktion mindestens bis 2032 stabil bleiben wird und hat dank Explorationsprojekten und neuen Entdeckungen an bestehenden Minen eine lange Geschichte der Aufrechterhaltung von Mineralreserven.
Im Jahr 2025 schätzt Newmont, dass die Produktion einer Unze Gold 1.620 $ kostet, und berechnete sein Jahresbudget mit einem konservativen Preis von 2.500 $/Unze verkauftem Gold und 80 $/Barrel Öl (einer der wichtigsten variablen Kosten im Bergbau).
Quelle: Newmont
Aufgrund seiner relativ sicheren Rechtslage und seiner enormen Größe ist Newmont eine gute Einzelaktienwahl unter den Goldminenbetreibern für Investoren, die Sicherheit an erster Stelle, eine gute Dividende und nicht allzu großes Interesse an Produktionswachstum suchen.
