Globale Finanzen stehen vor einem bedeutenden Wandel durch Tokenisierung und einheitliche Ledger

Die Fähigkeit, Real-World-Assets (RWA) in blockchain-basierte Token zu konvertieren – bekannt als „Tokenisierung“ – wird die nächste Welle finanzieller Innovation anführen. Diese Einschätzung wurde kürzlich von der Investmentfirma Bernstein in einem Forschungspapier geteilt, das nahelegt, dass der Markt für Tokenisierung innerhalb von fünf Jahren ein Volumen von bis zu 5 Billionen US‑Dollar erreichen könnte. Diese Prognose basiert hauptsächlich auf dem Wachstum von Stablecoins und Zentralbank‑Digitalwährungen (CBDCs) in den letzten Jahren sowie auf der Transformation traditioneller Anlageklassen wie Wertpapiere und Immobilien.

Der Reiz

Was ist also der Reiz der Tokenisierung? Bernstein ist der Meinung, dass die Tokenisierung – einfach ausgedrückt – die Möglichkeit bietet, die Liquidität in traditionell illiquiden Anlageklassen zu verbessern, die Zugänglichkeit für Investoren zu erhöhen und insgesamt unvergleichliche operative Effizienz zu erzielen. Insgesamt machen diese Vorteile die Tokenisierung von RWA zu einer attraktiven Perspektive für den Finanzsektor. Diese Vorteile werden die Akzeptanz antreiben und die Transformation der traditionellen Finanzwelt vorantreiben.

Ein Wandel von SWIFT

Parallel zum Wachstum der Tokenisierung vollzieht sich ein Wandel in der Struktur des aktuellen globalen Finanzsystems. Zum Beispiel hat die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) kürzlich vorgeschlagen, ein einheitliches elektronisches Ledger zu schaffen, das CBDCs mit tokenisiertem Geld und Vermögenswerten auf einer Plattform konsolidieren könnte, betrieben durch automatisierte Smart Contracts.

Das bestehende Geldsystem, das auf Drittanbieter-Messaging‑Systeme wie SWIFT angewiesen ist, könnte durch dieses neue Ledger transformiert werden; das Ziel wäre, Verzögerungen und Unsicherheiten zu beseitigen.

Die BIS ist der Ansicht, dass ihr vorgeschlagenes System neuartige Methoden für die Wertpapierabwicklung bieten und tokenisierte Einlagen mit integrierten regulatorischen Prüfungen für Wholesale‑CBDCs ermöglichen könnte. Darüber hinaus könnte das System die Geschäftskosten für kleinere Unternehmen senken und durch gestärkte Bilanzen neue Möglichkeiten eröffnen.

Innovationsideen

In ihrem jüngsten Blick darauf, wie Tokenisierung und der Einsatz von Smart Contracts das bestehende Finanzsystem verbessern können, hat die BIS die folgenden Bereiche als besonders innovationsfähig bezeichnet.

• Neue Methoden für die Wertpapierabwicklung, die alle einzelnen Schritte zu einer nahtlosen Transaktion zusammenführen.
• Tokenisierte Einlagen mit integrierten regulatorischen Prüfungen, die gleichzeitig in Wholesale‑CBDC abgewickelt werden.
• Durch Smart Contracts ermöglichtes Kreditwesen, das die Kosten der Handelsfinanzierung für kleinere Unternehmen senkt und globale Lieferketten verbessert.
• Verbesserte Weitergabe von Daten über potenzielle Kreditnehmer mittels datenschutzfreundlicher Technologie, um den Kreditzugang für benachteiligte Bevölkerungssegmente zu erweitern.

Hindernisse, die noch zu überwinden sind

Es sollte beachtet werden, dass der Weg zur massenhaften Einführung von Tokenisierungspraktiken nicht gerade und einfach ist. Wie bei jeder neuen Technologie wird es unterwegs Herausforderungen geben – die Hauptsache sind dabei die Regulierungen im Zusammenhang mit Tokenisierung.

Eines der Probleme im Zusammenhang mit Regulierung ist ein angeblicher Mangel an Verständnis seitens der politischen Entscheidungsträger darüber, was Blockchain‑Technologien bieten können. Ohne ein gründliches Verständnis der zugrunde liegenden Technologie ist es unrealistisch, durchdachte Regelungen zu erwarten. Stattdessen sind Regeln zu erwarten, die den Status quo aufrechterhalten, bis ein echtes Verständnis erreicht ist.

Ein potenzielles einheitliches Ledger für grenzüberschreitende Zahlungen ist ebenfalls nicht ohne Hürden. Aufgrund seiner Größe wären Koordination und Zusammenarbeit über verschiedene Rechtsordnungen hinweg erforderlich, was bedeutet, dass jede Entwicklung und Einführung langsam voranschreiten würde. Derzeit ist die BIS der Ansicht, dass

„Angesichts der unvorhersehbaren Natur von Innovationen sollte der Fokus darauf liegen, ein Geldsystem aufzubauen, das flexibel genug ist, um sichere und solide Innovationen des Privatsektors in jeglicher Form zu unterstützen.“

Abschließendes Wort

Wenn die von Institutionen wie Bernstein und der BIS geteilten Prognosen und Maßnahmen zukunftsweisend sind, scheint es, als ob „Wir stehen am Vorabend eines weiteren großen Sprungs im monetären und finanziellen System, der weitreichende Konsequenzen für Wirtschaft und Gesellschaft insgesamt haben wird… Das würde die Art und Weise, wie wir über Geld denken und wie Transaktionen ablaufen, grundlegend verändern“, so der Forschungsleiter der BIS, Hyun Song Shin.

Die nächsten fünf Jahre werden entscheidend dafür sein, den Kurs dieser transformativen Technologien zu bestimmen.