CPV refinanziert Kraftwerke in Shore und Maryland mit einer Finanzierung über 825 Millionen US-Dollar

CPV Generation Holdings LLC, eine indirekte hundertprozentige Tochtergesellschaft von CPV Group LP, schloss am 27. Oktober 2026 mit einem Kreditgeberkonsortium eine Finanzierungsvereinbarung über 825 Millionen US-Dollar für die gasbefeuerten Kraftwerke in Shore und Maryland. OPC Energy Ltd., die 71 % an CPV Group hält, legte die Vereinbarung in einem auf den 28. Oktober 2026 datierten sofortigen Bericht an die israelische Wertpapieraufsichtsbehörde und die Börse Tel Aviv offen. Mit der Finanzierung sollen in erster Linie die bestehenden Projektschulden der Kraftwerke im Rahmen einer einzigen Fazilität auf Ebene des Kreditnehmers zurückgezahlt und bei Abschluss eine Dividende von rund 130 Millionen US-Dollar an CPV Group finanziert werden.

CPV Generation Holdings hält 100 % der Eigentumsanteile an den beiden Kraftwerken. Shore und Maryland sind gasbefeuerte GuD-Kraftwerke mit einer Leistung von 725 MW beziehungsweise 745 MW und befinden sich laut Mitteilung des Unternehmens im US-amerikanischen Strommarkt PJM. Neben der Refinanzierung der bestehenden Schulden und der Finanzierung der Dividende dient die Finanzierung dazu, den laufenden Betriebsmittel- und Sicherheitenbedarf der Kraftwerke zu decken sowie Transaktionskosten zu übernehmen.

Kenon Holdings Ltd. (KEN ), die OPC Energy als ihre Tochtergesellschaft ausweist, reichte am 28. Oktober 2026 ein Formular 6-K bei der U.S. Securities and Exchange Commission ein. Es war von Robert L. Rosen, dem Vorstandsvorsitzenden, unterzeichnet. Ein der Einreichung beigefügter Anhang besagt, dass die Finanzierungsvereinbarung keine Rückgriffsmöglichkeit gegen CPV vorsieht und an aufschiebende Abschlussbedingungen geknüpft ist.

Struktur der Finanzierung und Rückzahlungsbedingungen

Der Gesamtbetrag von 825 Millionen US-Dollar, der zum Berichtszeitpunkt rund 2,5 Milliarden NIS entsprach, setzt sich aus einem Term Loan B über 625 Millionen US-Dollar, einer Akkreditivfazilität über 125 Millionen US-Dollar und einer revolvierenden Kreditfazilität über 75 Millionen US-Dollar zusammen. Letztere kann vollständig für Barabrufe, Akkreditive oder beides genutzt werden. Die Finanzierung wird am Abschlusstag in einer einzigen Auszahlung abgerufen. Für das Term Loan gilt ein SOFR-basierter Zinssatz zuzüglich eines Aufschlags von 2,5 %. Es wird sieben Jahre nach Abschluss fällig und sieht keine planmäßige Tilgung vor; der ausstehende Kapitalbetrag ist bei Fälligkeit zurückzuzahlen, vorbehaltlich verpflichtender vorzeitiger Tilgungen. Für die revolvierende Kreditfazilität gilt ein Zinssatz von SOFR zuzüglich 2,25 %, während für die Akkreditivfazilität eine feste Ausstellungsgebühr von 2,25 % anfällt. Beide haben eine Laufzeit von fünf Jahren und sehen eine marktübliche Bereitstellungsprovision vor. OPC erklärte, der Aufschlag für das Term Loan liege 75 Basispunkte unter dem zuvor geltenden Satz von 3,25 %.

Die verpflichtenden vorzeitigen Tilgungen des Kapitalbetrags richten sich nach einem Cashflow-Sweep, der an die konsolidierte Nettoverschuldungsquote des Kreditnehmers geknüpft ist. Diese ist im Bericht als Gesamt-Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA-Cash der vorangegangenen 12 Monate definiert. An jedem vierteljährlichen Zinszahlungstermin – erstmals am 31. März 2027 – muss der Kreditnehmer das Term Loan aus dem überschüssigen Cashflow vorzeitig tilgen: zu 50 %, wenn die Quote über 3,5x liegt, zu 25 %, wenn sie zwischen 2,5x und 3,5x liegt, und zu 0 %, wenn sie unter 2,5x liegt. Als überschüssiger Cashflow gilt der an jedem vierteljährlichen Zinszahlungstermin verbleibende Betrag nach Begleichung der Betriebskosten, Finanzierungsgebühren und Zinsen für das Term Loan. Die Zinsen sind vierteljährlich zu zahlen, erstmals am 31. März 2027. OPC erklärte, die aktuelle Verschuldungsquote beider Kraftwerke liege am unteren Ende dieser Spanne.

Kreditauflagen, Sicherheiten und Absicherung

Die Finanzierungsfazilität sieht eine Finanzkennzahl vor: Die tatsächlich erreichte Schuldendienstdeckungsquote, definiert als der für den Schuldendienst verfügbare Cashflow im Verhältnis zum Schuldendienst im jeweiligen Zeitraum, muss in jedem rollierenden Messzeitraum von 12 Monaten mindestens 1,10x betragen. Der erste Messzeitraum beginnt am 31. März 2027. Die Einhaltung der Auflage wird vierteljährlich geprüft; zuvor vereinbarte Heilungsfristen sind vorgesehen. Zum 30. September 2026 lag die Quote auf Pro-forma-Basis bei 6,3x, da die im Zusammenhang mit der Finanzierungsvereinbarung erforderliche Umstrukturierung zu diesem Zeitpunkt noch nicht erfolgt war.

Die Finanzierung ist durch ein erstrangiges Festpfandrecht an jedem Projekt sowie dessen Vermögenswerten und Rechten besichert; zusätzlich werden die Eigenkapitalanteile am Kreditnehmer verpfändet. Der Kreditnehmer muss ein Schuldendienstreservekonto einrichten und dieses mit Barmitteln, Akkreditiven oder einer Kombination aus beidem in Höhe des für die folgenden sechs Monate voraussichtlich anfallenden Schuldendienstes ausschließlich für Zinsen ausstatten. Außerdem verpflichtete sich der Kreditnehmer, keine weiteren Pfandrechte zu begründen. Ausgenommen sind unter anderem Pfandrechte zur Besicherung bestehender oder künftiger Projekt- oder Portfoliokredite sowie im gewöhnlichen Geschäftsverlauf zulässige Pfandrechte.

Zu den weiteren Bedingungen gehören Beschränkungen für die Aufnahme anderer als zulässiger Schulden, für den Verkauf von Vermögenswerten und für einen Kontrollwechsel beim Kreditnehmer, auch bei dessen Muttergesellschaft CPV Power Holdings. Zu den Ausfallereignissen zählen Nichtzahlung, Insolvenzereignisse, Verstöße gegen Kreditauflagen vorbehaltlich geltender Heilungsfristen sowie bestimmte projektbezogene Ereignisse, darunter eine wesentliche nachteilige Auswirkung auf Portfolioebene und die Aufgabe eines Projekts. Der Kreditnehmer muss den Zinssatz für mindestens 50 % des voraussichtlichen Term-Loan-Saldos für mindestens drei Jahre absichern. Dividendenausschüttungen des Kreditnehmers nach Abschluss setzen die Einhaltung der Finanzauflagen voraus. Zu den marktüblichen Gebühren gehören eine Abschlussgebühr, eine Akkreditivausstellungsgebühr, Bereitstellungsgebühren und Gebühren für vorzeitige Rückzahlung während der ersten sechs Monate.

Giora Almogy, CEO von OPC Energy, sagte in der Bekanntgabe des Unternehmens: „Die Refinanzierung von Shore und Maryland ist ein weiterer wichtiger Schritt, um den Wert unserer Kraftwerke zu maximieren.“ Almogy sagte, CPV habe zusammen mit Basin Ranch nun das vollständige Eigentum und die Kontrolle über drei Kraftwerke in den Vereinigten Staaten erlangt.

Finanzvorständin Ana Berenstein Shvartsman sagte: „Diese Vereinbarung ist ein wichtiger Schritt zur Optimierung der Finanzierungsstruktur von CPV, da zwei bestehende Projektfinanzierungen in einer einzigen Fazilität zusammengeführt werden.“ Sie sagte, die Transaktion erhöhe die finanzielle Flexibilität, unterstütze den laufenden Betriebs- und Sicherheitenbedarf und ermögliche die geplante Dividende von etwa 130 Millionen US-Dollar an CPV Group bei Vollzug.

OPC bezeichnet sich als Israels ersten und führenden privaten Stromerzeuger und gibt an, dass CPV über mehr als 25 Jahre Erfahrung in der Entwicklung und im Betrieb von Stromerzeugungs- und Projekten im Bereich erneuerbarer Energien verfügt. Das aktuelle Portfolio umfasst Projekte im Bereich erneuerbarer Energien und Erdgas mit einer Leistung von etwa 15 GW. Der Ad-hoc-Bericht nimmt den Jahresbericht von OPC für 2025 vom 12. März 2026 und den Zwischenbericht zum 30. Juni 2026 durch Verweis auf. Das Unternehmen wies darauf hin, dass die englische Fassung des Ad-hoc-Berichts eine unverbindliche Übersetzung ist und die maßgebliche Fassung der offizielle hebräische Bericht ist, der auf der Website der Tel Aviv Stock Exchange veröffentlicht wurde.