Bondfonds vs. Bond-ETFs: Was ist der Unterschied?

Anleger haben viele Möglichkeiten, ihr Kapital zu vermehren oder dessen Kaufkraft zu erhalten. Manche Anleihen sind risikoärmer als Aktien, doch nicht alle sind sicher oder schützen vor Inflation. Investitionen in Anleihen sind unter anderem über klassische Anleihefonds oder börsengehandelte Anleihefonds (ETFs) möglich.

Beide ermöglichen Anlagen in Anleiheportfolios, unterscheiden sich aber in Struktur und Handel. Mit klassischen Anleihefonds sind hier herkömmliche offene Investmentfonds gemeint, um sie von ETFs abzugrenzen, die ebenfalls Investmentfonds sind. Der Artikel erläutert Eigenschaften sowie Vor- und Nachteile beider Formen.

Anleihen verstehen

Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, den beispielsweise ein Staat oder Unternehmen zur Finanzierung ausgibt. Anleger leihen dem Emittenten Geld nach den Anleihebedingungen, üblicherweise gegen Zinszahlungen und Rückzahlung des Nennwerts bei Fälligkeit. Die Rückzahlung hängt von der Zahlungsfähigkeit des Emittenten ab; nicht jede Anleihe zahlt regelmäßige Kuponzinsen.
Das Risiko hängt vom Emittenten, der Laufzeit und den Anleihebedingungen ab. Viele Anleihen sind risikoärmer als Aktien, können aber an Wert verlieren oder von Zahlungsausfällen betroffen sein. Zinsen können laufende Einnahmen liefern.

Klassische Anleihefonds

Anleihefonds bündeln Anlegergelder in Anleiheportfolios. Sie können aktiv verwaltet werden, wobei ein Manager über Käufe und Verkäufe entscheidet, oder passiv einen Index nachbilden.
Zu den Zielen können Zinserträge und Kapitalzuwachs gehören. Der Nettoinventarwert je Anteil (NAV) wird normalerweise am Ende jedes Geschäftstags berechnet. Kauf- und Rückgabeaufträge können vorher eingereicht werden und werden nach den Fondsbedingungen zum nächsten berechneten NAV ausgeführt. Anleger müssen mit der Auftragserteilung also nicht bis zum Tagesende warten.

Klassische Anleihefonds:

• Vorteile:
  • Professionelle Verwaltung: aktive Fondsmanager können das Portfolio an Marktbedingungen anpassen, ohne dass bessere Ergebnisse garantiert sind.
  • Ausschüttungen: viele Fonds schütten monatlich oder vierteljährlich aus; die Beträge können schwanken.
  • Diversifikation: Zugang zu einem diversifizierten Anleihenportfolio mit einem einzigen Kauf.
• Nachteile:
  • Laufende Kosten: aktive Fonds können höhere jährliche Kosten haben; entscheidend ist der Vergleich konkreter Produkte.
  • Tägliche NAV-Abrechnung: es gibt keinen fortlaufenden Börsenkurs für Käufe und Verkäufe während des Tages.
  • Mindestanlageanforderungen: Einige Fonds erfordern eine Mindesteinlage.

Anleihe-ETFs

Anleihe-ETFs investieren in Anleihen. Ihre Anteile werden wie Aktien an der Börse gehandelt. Sie ermöglichen den Zugang zu diversifizierten Portfolios und Transaktionen während der Börsenöffnungszeiten.
Der Börsenkurs eines ETF verändert sich im Tagesverlauf unter anderem mit dem Wert der gehaltenen Anleihen sowie Angebot und Nachfrage. Auch ein ETF berechnet täglich einen NAV, doch der Handelspreis kann darüber oder darunter liegen.

Anleihe-ETFs:

• Vorteile:
  • Handelsflexibilität: Kann den ganzen Handelstag über gekauft und verkauft werden.
  • Verwaltungskosten: viele passive ETFs sind günstiger als aktive klassische Investmentfonds, aber das gilt nicht für jedes Produkt.
  • Preistransparenz: Preise sind sichtbar und schwanken während der Handelszeiten.
• Nachteile:
  • Anlagestrategie: ein passiver ETF bildet seinen Index ab, statt aktive Marktentscheidungen zu treffen. Es gibt jedoch auch aktive ETFs; fehlendes aktives Management ist daher kein allgemeines ETF-Merkmal.
  • Handelskosten: es können Brokergebühren und Kosten durch die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs entstehen, auch wenn keine Provision anfällt.
  • Mögliche Preisabweichung: Der Marktpreis kann vom Nettoinventarwert abweichen.

Die Auswahl abwägen

Der ursprüngliche Artikel schrieb den folgenden Gedanken dem Ökonomen Paul Samuelson zu, ohne eine überprüfbare Primärquelle zu nennen. Er wird hier als allgemeine Zusammenfassung des Vergleichs wiedergegeben, nicht als bestätigtes Samuelson-Zitat:

Anleger sollten die Anlagestrategie, die Gesamtkosten und die Handelsflexibilität der konkreten Fonds und ETFs vergleichen.

Es geht somit nicht nur um aktives Management gegenüber ETFs: beide Fondsformen können aktiv oder passiv verwaltet werden.

Fazit

Die Wahl zwischen einem klassischen Anleihefonds und einem Anleihe-ETF hängt von Anlagezielen, Risikotoleranz, Strategie, Gesamtkosten und gewünschter Handelsweise ab. Die Struktur und Bedingungen des jeweiligen Produkts zu verstehen, erleichtert die Bewertung. Weder Diversifikation noch Fondsform garantieren Erträge oder die Rückzahlung des Kapitals.

Wählen Sie einen Aktienbroker

Die Auswahl eines geeigneten und verlässlichen Brokers ist ein wichtiger Schritt beim Einstieg in die Geldanlage.
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Weiterführende Literatur

Mehr über grundlegende Anlagebegriffe und Produkte erfahren Sie auf Securities.io, wo zusätzliche Informationen zur Bewertung von Möglichkeiten im Hinblick auf Ihre finanziellen Ziele bereitstehen.