خمس شركات للجراحة بمساعدة الروبوت: مراجعة للأسهم من عام 2023

الفن الصعب للجراحة

تصف هذه المراجعة القطاع والشركات من منظور عام 2023، مع بيانات مالية تعود أساسًا إلى 2022 وبداية 2023. تتطلب الجراحة تدريبًا طويلًا وعملًا تحت الضغط ودقة عالية.

غالبًا ما يحصل الجراحون على أجور مرتفعة ويؤثرون بقوة في قرارات المؤسسات الصحية.

تؤدي خبرتهم دورًا مهمًا في شراء المعدات. لذلك تصل ابتكارات كبيرة ومكلفة غالبًا إلى غرف العمليات وتغيّر طريقة إجراء التدخلات.

من المنظار إلى الجراحة الروبوتية

تستخدم الجراحة الحديثة تقنيات تتجاوز المشرط والدعم المعتاد لفريق العمليات.

أجهزة المنظار سمحت للجراحين برؤية مباشرة لتغذية فيديو حية للأعضاء الداخلية باستخدام شق دخول صغير جدًا. كما أن الكي المتقدم، والخياطة، وغيرها جزء من ترسانة الجراحين لإنقاذ حياة المرضى.

أتاحت التطورات في الإلكترونيات والروبوتات إجراء جراحات بمساعدة الروبوت. يتحكم الجراح في الأدوات، ولا يجري الروبوت العملية بصورة مستقلة. ويمكن للذراع الروبوتية تثبيت الأداة وتسهيل الحركات الدقيقة في المساحات الضيقة.

تعتمد فوائد المرضى على نوع العملية وطريقة المقارنة. تصف العناوين والاقتباس التالي هذه الفوائد. وقارنت دراسة UCL تحديدًا استئصال المثانة بسبب السرطان بمساعدة الروبوت مع الجراحة المفتوحة:

“الجراحة الروبوتية تزيد الدقة، وتقلل فترة التعافي”
“الجراحة الروبوتية تُحدث ثورة في رعاية المرضى ووقت التعافي”
كان الاكتشاف غير المتوقع هو الانخفاض الملحوظ في جلطات الدم لدى المرضى الذين خضعوا للجراحة الروبوتية؛ وهذا يدل على جراحة آمنة مع استفادة المرضى من عدد أقل بكثير من المضاعفات، وتحرك مبكر، وعودة أسرع إلى الحياة الطبيعية

كانت بعض الشركات رائدة في تطوير هذه الأنظمة، بينما تحاول أخرى منافستها أو تحسين التقنية.

قد تدعم الروبوتات أيضًا الجراحة عن بُعد من مدينة أو دولة أخرى عندما يكون النظام والاتصال مصممين لهذا الغرض ومتحققًا من ملاءمتهما. وليست هذه خاصية قياسية في كل نظام مذكور هنا.

ذكرت المراجعة الأصلية سوقًا عالمية بقيمة 4.4 مليار دولار في 2022 وتوقعًا يبلغ 18.2 مليار في 2030، مع نمو مذكور يقارب 18٪ سنويًا. كانت هذه تقديرات السوق في ذلك الوقت. ويعرض الرسم التالي تحديدًا سوق الروبوتات الجراحية الأمريكية، لا السوق العالمية.

المصدر: Grand View Research

خمس شركات للجراحة بمساعدة الروبوت: الأسهم

(يتبع الترتيب القيمة السوقية عند كتابة مراجعة 2023. استُحوذ على Asensus وتوقف تداول أسهمها في البورصة عام 2024.)

1. Medtronic plc

MDT مخطط السعر

شركة Medtronic رائدة في الأجهزة الطبية، وخاصة في الجراحة والرعاية المكثفة. في الربع الثالث من السنة المالية 2023 بلغت إيرادات Medical Surgical نحو 2.1 مليار دولار من إجمالي 7.7 مليار. هذه أرقام فصلية.

المصدر: Medtronic

سعت Medtronic إلى النمو الداخلي بالبحث والتطوير وإلى التوسع بالاستحواذات. بلغت نفقات البحث والتطوير 2.7 مليار دولار في السنة المالية 2022. وأشار عرض مارس 2023 إلى تسع عمليات استحواذ بمقابل إجمالي تجاوز 3.3 مليار دولار منذ السنة المالية 2021، وليس تسعًا في 2022 وحده أو ميزانية مستقبلية لاستحواذات 2023.

رأت Medtronic فرصًا تجارية في مساعدة روبوتية أبسط وأقل تكلفة:

قدّرت الإدارة أن نحو 2٪ فقط من العمليات العالمية تُجرى بمساعدة الروبوت، وأشارت إلى التكلفة ومستوى الاستخدام بوصفهما عائقين. ولا تعني نسبة 98٪ المتبقية أن كل تلك العمليات تحتاج إلى روبوت.

وبهذه الاستراتيجية طورت Medtronic نظام Hugo.

المصدر: Medtronic

وتبيع أيضًا Mazor X Stealth للجراحة المساعدة بالروبوت في العمود الفقري بعد الاستحواذ على Mazor Robotics في ديسمبر 2018 بصفقة بلغت قيمتها الإجمالية 1.7 مليار دولار.

قد تسهّل شهرة Medtronic وانتشار منتجاتها في المستشفيات دخول السوق بالتطوير الداخلي أو الاستحواذات.

2. Stryker Corporation

SYK مخطط السعر

Stryker شركة كبيرة أخرى لتصنيع الأجهزة الطبية. ووفقًا للشركة أثرت منتجاتها في رعاية أكثر من 130 مليون مريض سنويًا. وتشمل مجالاتها المهمة منتجات علاج الإصابات والتنظير والأدوات الجراحية.

المصدر: Stryker

أنفقت Stryker نحو 1.45 مليار دولار على البحث والتطوير في 2022، ونمت أيضًا بالاستحواذات؛ وذكرت المراجعة الأصلية ثلاث عمليات في 2021. ارتفعت الإيرادات المعلنة 7.8٪ في 2022 مقارنة بعام 2021. وهذا يختلف عن نمو بنسبة 7.2٪ كل سنة منذ 2019.

المصدر: Stryker

جاء نحو 74٪ من مبيعات 2022 من الولايات المتحدة. وأرادت الشركة التوسع في الأسواق الدولية أيضًا.

الشركة نمت في قطاع الجراحة، خاصةً من خلال استحواذها في 2019 على OrthoSpace لجراحات العظام.

كما لديها Mako، وهو نظام للجراحة بمساعدة ذراع روبوتية مخصص لعمليات العظام.

المصدر: Stryker

تمنح أنشطة Stryker في التنظير وجراحة العظام الشركة مكانة مهمة. وقد تزيد شيخوخة السكان الطلب، لكن الريادة المستقبلية للسوق ليست مضمونة.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG مخطط السعر

كانت Intuitive Surgical رائدة في الجراحة بمساعدة الروبوت قبل دخول كثير من شركات الأجهزة الطبية الكبرى الأخرى هذا المجال (ISRG ). نظام da Vinci الخاص بها من أكثر المنصات استخدامًا ويستلزم استثمارًا كبيرًا من المستشفيات.

وقدمت الشركة أيضًا Ion، وهو نظام لتنظير القصبات وأخذ خزعات الرئة بأقل تدخل جراحي، ومنصة البيانات الطبية Intuitive Hub.

المصدر: Intuitive

حتى مارس 2023 أُجريت أكثر من 12 مليون عملية باستخدام da Vinci، منها أكثر من 1.8 مليون في 2022. ووُضع أكثر من 1,200 نظام خلال 2022؛ لم يكن هذا إجمالي الأنظمة المركبة، الذي تجاوز 7,700 في مارس 2023. وفي الربع الأول من 2023 زادت القاعدة المركبة 12٪ وعدد العمليات 26٪ على أساس سنوي.

المصدر: Intuitive

أظهر عرض أبريل 2023 معدل نمو سنوي مركب للإيرادات يقارب 12٪ خلال 2015–2022. وواصلت المستشفيات المجهزة الاستثمار، مع زيادة عدد المستشفيات التي لديها سبعة أنظمة أو أكثر.

في 2022 جاء نحو 79٪ من الإيرادات من مصادر متكررة، مثل الأدوات والملحقات والخدمات.

المصدر: Intuitive

بنهاية الربع الأول من 2023 كان هناك 376 نظام Ion مركبًا. وأُجريت نحو 10,200 عملية خلال ذلك الربع، لا بوصفها إجماليًا تراكميًا منذ 2020.

في ربيع 2023 كانت دراسات استخدام da Vinci SP في جراحة القولون والمستقيم والصدر بالولايات المتحدة قيد التنفيذ. ولم يشمل ذلك جميع أجهزة الشركة. كان SP حاصلًا بالفعل على تراخيص واسعة في كوريا، وحصل على ترخيص في اليابان في سبتمبر 2022، ثم طُرح تجاريًا هناك في يناير 2023.

كانت خبرة الجراحين المدربين والقاعدة المركبة ومشتريات الأنظمة الجديدة والاستخدامات الإضافية المرخصة عوامل قد تدعم نمو Intuitive.

أكد تحليل الاستثمار الأصلي لعام 2023 ضرورة موازنة توقعات النمو مع التقييم المرتفع قياسًا بأرباح ذلك الوقت. وعكس التقييم خصائص الشركة واهتمام المستثمرين معًا.

4. Globus Medical, Inc.

GMED مخطط السعر

تتخصص Globus في اضطرابات الجهاز العضلي الهيكلي (العمود الفقري، المفاصل، إلخ…) بما في ذلك علاج الإصابات.

طورت الشركة ExcelsiusGPS، الذي يجمع ذراعًا روبوتية صلبة ووظائف ملاحة جراحية في منصة واحدة. وذكرت المراجعة الأصلية 30,000 عملية منذ 2017 وارتفاع الاستخدام لكل نظام، بوصفهما مؤشرًا على توسع استخدام الجراحين.

المصدر: Globus Medical

أعلنت Globus في 2023 اندماجًا مع NuVasive من خلال تبادل الأسهم لتعزيز مكانتها في علاج العمود الفقري. ووصفت NuVasive نفسها بأنها شركة سريعة النمو تقدم مجموعة متكاملة من منتجات العمود الفقري. وبحسب الشروط كان مساهمو Globus سيملكون نحو 72٪ من الشركة المندمجة. اكتمل الاندماج في 1 سبتمبر 2023.

نمت مبيعات الشركة بنسبة 20٪ في الربع الأول من 2023 (مقارنة بالربع الأول من 2022).

كانت Globus أصغر من Intuitive وأقل تنوعًا من Stryker أو Medtronic، لكنها احتلت مكانة مهمة في تطبيقات العمود الفقري والجهاز العضلي الهيكلي. ورأى التحليل آنذاك في الاندماج ومضاعف التقييم الأقل عوامل اهتمام محتملة لمستثمري القيمة الباحثين عن النمو. هذا تقييم يعود إلى 2023.

5. Asensus Surgical, Inc.

طورت Asensus نظام Senhance الروبوتي للجراحة الرقمية بالمنظار. وأبرزت الشركة الشقوق الأصغر واستخدام البنية التحتية وغرف العمليات القائمة بتكلفة قريبة من التنظير التقليدي. وتخص نسبة 50٪ للشقوق الأصغر مقارنة محددة للأدوات، لا جميع الجراحات الروبوتية.

المصدر: Asensus

في 2023 كانت الشركة تطور الجيل التالي من الأنظمة، منصة LUNA. وكانت قد أعلنت أيضًا تحديث الأنظمة الحالية بمساعدة للتحكم في الكاميرا باستخدام الذكاء المعزز، ليتفرغ الجراح لمهام حرجة أخرى.

تعاونت Asensus مع Karl Storz، الناشطة في التنظير والمنافسة لشركة Stryker، لربط Intelligent Surgical Unit (ISU) بأنظمة التصوير. وخططت الشركتان أيضًا لتطوير أدوات الجيل التالي.

عرضت Asensus نتائج تقنية تنافسية في بعض الاستخدامات. وفي مقارنة للشركة لاستئصال الرحم بسبب مرض حميد، بلغ وقت الإجراء 91.5 دقيقة مع Senhance مقابل 96 مع da Vinci، بتكلفة مذكورة قدرها 559 و1,393 دولارًا على التوالي. تخص الأرقام تلك المقارنة، ولا تعني أفضلية عامة في التكلفة أو الفعالية.

المصدر: Asensus

وفقًا لعرض الشركة آنذاك ازداد عدد الإجراءات وكانت أغلبها جراحات عامة.

المصدر: Asensus

ذكرت المراجعة الأصلية أكثر من 100 جراح يستخدمون أنظمة Asensus. وعُدّ التعاون مع Karl Storz وسيلة للوصول إلى مزيد من العملاء، مع احتمال خفض تكلفة اكتسابهم وزيادة شهرة الشركة.

تمحورت فكرة الاستثمار في 2023 حول النمو والتقنية وLUNA والتكلفة لكل إجراء. وعُدّ الاستحواذ من شركة أكبر احتمالًا أيضًا. وقد تحقق لاحقًا: في 22 أغسطس 2024 اشترت Karl Storz، وهي شركة خاصة، جميع أسهم Asensus مقابل 0.35 دولار للسهم نقدًا. أصبحت Asensus شركة تابعة وتوقف تداول أسهمها في NYSE American.