عشر شركات للطاقة الشمسية: أعمالها وتوقعاتها في 2023

ثورة الطاقة الشمسية

انخفضت تكلفة الطاقة الشمسية كثيرًا خلال العقد السابق لعام 2023. وفي أسواق عديدة أصبحت تكلفة المحطات الشمسية الجديدة منافسة للمحطات الجديدة التي تعمل بالوقود الأحفوري، بفضل تحسن كفاءة الألواح، وزيادة أتمتة التصنيع، وتوزيع التكاليف الثابتة على إنتاج أكبر.

شمل انخفاض التكاليف مصادر متجددة أخرى، لكنه كان واضحًا بصورة خاصة في الخلايا الكهروضوئية.

المصدر: Research Gate

من تحديات التوسع في الطاقة الشمسية تذبذب الإنتاج وعدم تطابق ذروة التوليد نهارًا مع ذروة الطلب مساءً. ويساعد انخفاض تكلفة البطاريات على إدارة هذا الفارق الزمني. وقد توقعت وثائق Canadian Solar آنذاك نمو سعة التخزين المضافة سنويًا بمعدل سنوي مركب قدره 24% بين 2023 و2031، وليس نمو إيرادات سوق البطاريات بأكمله بهذا المعدل.

المصدر: Canadian Solar

سوق ضخم

قدّر التوقع الذي استشهد به المقال الأصلي حجم سوق الطاقة الشمسية العالمي بنحو 94.6 مليار دولار في 2022، وهو جزء من سوق الطاقة الكلي. فالطاقة تُستخدم أيضًا في النقل والصناعة الثقيلة والمواد الكيميائية والأسمدة، وهي أنشطة شديدة الاعتماد على الوقود الأحفوري. والرسم التالي الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية يصف الولايات المتحدة، لا ميزان الطاقة العالمي.

المصدر: EIA

لا تقتصر عملية التحول على توليد الكهرباء المتجددة، بل تشمل استخدامات الطاقة الأخرى أيضًا. وتوقع التقدير التاريخي المذكور نمو السوق الشمسية بمعدل سنوي مركب 12.3% وصولًا إلى 300 مليار دولار في 2032. وهذه توقعات وليست نتائج تحققت بالفعل.

في 2023 كانت الصين تهيمن على سلسلة الإمداد، ووفق المعلومات التي أوردها المقال آنذاك، كانت تصنع 97% من رقائق السيليكون المستخدمة في الألواح الشمسية. كما كان لها دور كبير في مكونات أخرى مثل الزجاج. وتشمل المواد الأساسية للألواح التقليدية السيليكون والفضة والزجاج والألومنيوم؛ وليست العناصر الأرضية النادرة مكونها الرئيسي.

عشر شركات للطاقة الشمسية: نظرة تاريخية لعام 2023

1. First Solar, Inc.

FSLR مخطط السعر

First Solar(FSLR ) كانت في 2023 من أكبر مصنعي الألواح الشمسية في الولايات المتحدة ونصف الكرة الغربي، مع مصانع في الولايات المتحدة وماليزيا وفيتنام.

تستخدم الشركة تقنية كهروضوئية خاصة بالأغشية الرقيقة من تيلوريد الكادميوم بدل السيليكون البلوري التقليدي. وقد تمنح هذه التقنية مزايا في التصنيع وإنتاج الطاقة ضمن ظروف معينة، لكنها لا تتفوق في كفاءة التحويل على جميع ألواح السيليكون. والاحتفاظ بقدرة قدرها 89% بعد 30 عامًا هو شرط في ضمان المنتج، وليس نتيجة لوحظت بالفعل في جميع الألواح.

المصدر: First Solar

يمكن الحصول على الكادميوم والتيلوريوم بوصفهما ناتجين ثانويين لاستخراج معادن أخرى وتكريرها. والتيلوريوم هو العنصر، أما التيلوريد فهو جزء من اسم المركب. وتهتم First Solar بإعادة تدوير الألواح، لكن استخدام نواتج ثانوية لا يثبت وحده أن الأثر البيئي ضئيل.

كانت تقنية First Solar ومواقع تصنيعها مناسبة لاتجاه بعض المشترين الغربيين إلى تنويع التوريد خارج الصين. وأشار تقريرها السنوي لعام 2022 إلى خطة لإضافة نحو 6.2 جيجاواط من طاقة التصنيع الاسمية السنوية خلال 2023، وصولًا إلى نحو 16 جيجاواط. وهذه طاقة لتصنيع الألواح، وليست قدرة محطات كهرباء تملكها الشركة.

2. SolarEdge Technologies, Inc.

SEDG مخطط السعر

تورد SolarEdge عواكس وبطاريات وشواحن للمركبات الكهربائية ومعدات أخرى مرتبطة بالطاقة الشمسية. وأشارت وثائق الفترة إلى مراقبتها 3.3 ملايين نظام بقدرة إجمالية 43.6 جيجاواط، وإلى تصدرها إيرادات العواكس الشمسية عالميًا. وهذه أرقام وترتيبات تاريخية تعود إلى 2023.

وتتكامل المعدات مع تطبيقات للهواتف وخدمات سحابية وبرامج مراقبة وأجهزة متصلة وعدادات للطاقة.

كانت الشركة تطور في 2023 حلولًا لشركات الكهرباء والمنشآت الكبيرة، تجمع عواكس أكبر وتخزين الطاقة والأمن السيبراني وخدمات البيانات.

المصدر: SolarEdge

كان نشاط التخزين آنذاك يعتمد على تقنية خلايا بطاريات ووسائل تصنيع خاصة. كما وردت SolarEdge أنظمة دفع وبطاريات لمركبة Fiat E-Ducato التابعة لـStellantis، اعتمادًا على البحث والتطوير والاستحواذ على Kokam في 2018 وSMRE في 2019. لاحقًا توقف نشاط التنقل الكهربائي للمركبات التجارية الخفيفة في أكتوبر 2023، وأُعلن في 27 نوفمبر 2024 إغلاق قسم تصنيع خلايا البطاريات. ولم يكن ذلك يعني وقف بيع جميع بطاريات الأنظمة الشمسية السكنية والتجارية.

بلغ معدل النمو السنوي المركب للإيرادات 35% بين 2018 و2022 وفق البيانات المذكورة آنذاك.

العواكس والأنظمة المرتبطة بها معدات معقدة حتى إن كانت أقل ظهورًا من الألواح. ويرتبط الطلب عليها بتركيب الأنظمة لدى المنازل والمجمعات السكنية والشركات. لكن لا يصح تقديم نشاط خلايا البطاريات وأنظمة الدفع السابق بوصفه مجال نمو ظل قائمًا بعد الإغلاقات المعلنة، كما لا يضمن انخفاض التكاليف أرباحًا للمساهمين.

3. Sunrun Inc.

RUN مخطط السعر

Sunrun من الشركات الأمريكية الكبرى في الطاقة الشمسية السكنية، وقد وسعت نشاطها بالاستحواذ على Vivint Solar في 2020. وتتيح استئجار الألواح بدل شرائها دفعة واحدة، مما يقلل العبء الأولي. وقد يغني ذلك عن قرض مصرفي منفصل، لكنه لا يلغي متطلبات الجدارة الائتمانية أو شروط الأهلية لعقد الإيجار.

ذكرت الوثائق التاريخية نمو قاعدة العملاء بمعدل سنوي مركب 21% منذ 2008، والعمل في 22 ولاية. وفي 31 مارس 2023 بلغ عدد العملاء 829,709، بينهم 692,395 مشتركًا. ويظل التوسع في ولايات إضافية مرتبطًا بالقواعد المحلية والمنافسة.

المصدر: Sunrun

تنسق Sunrun أنظمة شمسية وبطاريات موزعة ضمن «محطات كهرباء افتراضية»، فتضبط التخزين والتفريغ وفق احتياجات الشبكة، ومنها شراكتها مع PG&E(PCG ). وهذه منظومة تنسيق لموارد متفرقة وليست محطة فعلية واحدة.

تخص شراكة Ford المركبة الكهربائية F-150 Lightning وحلول الشحن والتغذية الاحتياطية للمنزل، التي تحتاج إلى تجهيزات متوافقة؛ ولا تشمل جميع مركبات F-150. وتوفر عقود التأجير إيرادات متكررة لـSunrun، لكنها لا تعزلها عن الركود أو انخفاض العقود الجديدة. كما ترفع الفائدة تكلفة تمويلها هي نفسها، ولا يمكن افتراض أنها ستضر جميع المنافسين أكثر منها.

4. Enphase Energy, Inc.

ENPH مخطط السعر

تتمثل منتجات Enphase الرئيسية في العواكس الدقيقة، وهي بديل للعواكس المركزية. وتحول التيار المستمر الذي تولده الألواح إلى تيار متناوب يمكن استخدامه في النظام.

توزع العواكس الدقيقة عملية التحويل على أجهزة يتعامل كل منها مع قدرة أصغر من العاكس المركزي الكبير. والمقصود ليس مجرد «شحنات كهربائية أصغر». وتعتمد السلامة على التصميم والتركيب، لا الحجم وحده. وهي من إلكترونيات القدرة التي يمكنها الاستفادة من تطور أشباه الموصلات.

المصدر: Enphase

تقدم الشركة أنظمة بطاريات، ووسعت برمجياتها عبر استحواذات في 2021 و2022. وفي 2 فبراير 2023 عرضت تقنية للشحن ثنائي الاتجاه للمركبات الكهربائية، مع استهداف طرحها في 2024؛ ولم يكن ذلك منتجًا يباع بالفعل في 2023.

تستعين Enphase بمصنعين متعاقدين وتركز على البحث والتطوير والتسويق، مما يقلل حاجتها إلى الاستثمار في مصانع خاصة. وقد يسهل ذلك توسيع الإنتاج مع الشركاء، لكنه لا يمنحها قدرة تصنيع غير محدودة ولا يضمن عائدًا مرتفعًا للسهم.

5. Shoals Technologies Group, Inc.

SHLS مخطط السعر

تتخصص Shoals في المكونات والأنظمة الكهربائية المساندة للمنشآت الشمسية (EBOS)، مثل الكابلات والموصلات والمفاتيح والمصهرات الكهربائية. ولا يعني المصطلح كل ما يحيط باللوح، وتُستبعد العواكس من نطاقه في هذا الوصف. والمصهرات ليست صمامات.

المصدر: Shoals

يستفيد هذا المجال من زيادة المنشآت وتحديث الأنظمة وربط البطاريات وشواحن المركبات. ووفق عرض الشركة في مايو 2023، شكلت EBOS نحو 6% من تكلفة المشروع، وأقل من 1% لكل مكون منفرد؛ لا أقل من 6% للمجموع. وتختلف ضغوط التسعير فيه عن الألواح نفسها.

المصدر: Shoals

يولي المشترون أهمية لموثوقية المورد، لأن عطل مكون رخيص قد يؤدي إلى حريق أو إصابة أو وفاة. وتمنح الخبرة والدعم وتكلفة تغيير المورد مزايا للشركات الراسخة، لكنها لا تمنع المنافسة إلى الأبد.

يساعد نظام Shoals المجمّع مسبقًا Plug’n’Play على تقليل بعض أعمال الموقع، بهدف تبسيط التوصيلات الكهربائية. لكنه لا يلغي متطلبات الكهربائيين المؤهلين في جميع المشروعات. وكان رقم 66 في وثائق 2023 يشمل البراءات الممنوحة والطلبات المعلقة معًا، وليس 66 براءة ممنوحة. كما طُبق المفهوم في تجهيزات شحن المركبات الكهربائية.

بين 2020 و2022 ارتفعت الإيرادات من نحو 176 مليون دولار إلى 327 مليونًا، والربح الإجمالي من 67 مليونًا إلى 131 مليونًا. وبلغ معدل النمو السنوي المركب نحو 36% و40% على التوالي؛ والرقم الثاني يخص مبلغ الربح الإجمالي لا نسبة هامشه.

المصدر: Shoals

تعمل Shoals في مجال مكونات يختلف عن المنافسة التقنية في الألواح والعواكس والبطاريات. وقد يناسب هذا من يريد دراسة موردي معدات القطاع، لكنه لا يجعل السهم استثمارًا مستقرًا أو مربحًا تلقائيًا.

6. Daqo New Energy Corp.

DQ مخطط السعر

Daqo شركة صينية كبرى لإنتاج البولي سيليكون، المادة الأساسية في سلسلة تصنيع كثير من الألواح الشمسية. ويربطها هذا الموقع بنمو القطاع وبالتقلبات في أسعار المواد الخام.

ارتفعت إيراداتها من نحو 680 مليون دولار في 2020 إلى 4.6 مليارات في 2022. وهذه إيرادات وليست أرباحًا صافية. وبعد ارتفاع أسعار البولي سيليكون في 2022 بدأت الأسعار تتراجع خلال 2023.

التواصل المؤسسي للشركة وموقعها الإلكتروني وصفهما المقال الأصلي بأنهما محدودا الجاذبية للجمهور والمستثمرين الأجانب، مع تركيز الشركة الصناعية على عملائها من الشركات. وهذه ملاحظة نوعية وليست مؤشرًا ماليًا.

اعتبر مقال 2023 مضاعفات أرباحها وتدفقاتها النقدية منخفضة، ومن المخاطر المرتبطة بها اتهامات العمل القسري في شينجيانغ، التي تنفيها Daqo. وكانت هناك قيود فعلية: أُدرجت Xinjiang Daqo على قائمة الكيانات الأمريكية في 24 يونيو 2021، ثم دخل قانون UFLPA حيز التنفيذ في 21 يونيو 2022 بقرينة قابلة للدحض تحظر استيراد المنتجات المعنية المرتبطة بشينجيانغ. فلم يكن الأمر مجرد شائعات عن عقوبات مستقبلية.

يجب تقييم المخاطر الجيوسياسية والتجارية وتقلب أسعار البولي سيليكون. وقد تعكس مضاعفات التقييم المنخفضة هذه المخاطر ولا تضمن ارتفاع السهم.

7. Array Technologies, Inc.

ARRY مخطط السعر

تكون معظم ألواح الأسطح ثابتة وفق زاوية المبنى واتجاهه. أما في المحطات الكبيرة فقد يحسن التقاط مزيد من ضوء الصباح ونهاية النهار توزيع الإنتاج.

يمكن للتتبع زيادة الإنتاج والمساعدة على تلبية الطلب في أوقات معينة، لكنه لا يضمن إنهاء نقص الإمدادات أو ارتفاع الأسعار.

المصدر: Array Technologies  

تصنع Array Technologies متعقبات تغير اتجاه الألواح على مدار اليوم. وأورد الأصل تقديرات بزيادة الإنتاج 25% والتكلفة 11% وانخفاض التكلفة المستوية للطاقة 21%. لكن الرقمين الأولين وحدهما يعطيان انخفاضًا يقارب 11.2% في تكلفة الاستثمار لكل وحدة طاقة، لا 21%. ويتطلب تقدير التكلفة المستوية احتساب التمويل والصيانة والعمر التشغيلي أيضًا.

توقع المقال التاريخي أن يكون معدل نمو سوق التتبع أعلى من معدل نمو السوق الشمسية العامة بنسبة 36%. وهذه مقارنة نسبية بين معدلين، وليست فارقًا قدره 36 نقطة مئوية.

تُستخدم المتعقبات أساسًا في المنشآت الأرضية ولا تلائم كل الأسطح. وذكر الأصل أن السوق الأرضية أكبر بست مرات من السكنية، مع توقع تركيب 660 جيجاواط من المتعقبات عالميًا بين 2022 و2030. وهذه تقديرات الفترة وليست نتائج حالية.

استحوذت Array على الشركة الأوروبية STI Norland في يناير 2022 ووسعت وجودها الدولي. وكان اسم LTI Solar في الأصل خاطئًا. أما 42 جيجاواط المشحونة أو المركبة وحصة 23% فهما رقمان تاريخيان ضمن أسواق محددة بأمريكا الشمالية وأوروبا وأمريكا اللاتينية وأستراليا، وليسا حصة عالمية حالية.

ترتبط Array بنمو المحطات الشمسية الكبيرة من خلال معدات التتبع، لكن اختيار منتجاتها يعتمد على كل مشروع والمنافسة، ولا يمكن الجزم بمشاركتها في معظم المحطات الجديدة.

8. JinkoSolar Holding Co., Ltd.

JKS مخطط السعر

JinkoSolar من كبار مصنعي الوحدات الشمسية عالميًا، مع قاعدة كبيرة في الصين. وفي 2023 شملت مواقعها الأخرى رقائق السيليكون في فيتنام والخلايا والوحدات في ماليزيا وتجميع الوحدات في الولايات المتحدة. وليس الموقع الأمريكي مصنعًا للخلايا كما ورد في الأصل.

كانت الشحنات التراكمية البالغة 130 جيجاواط تخص الوحدات، لا الخلايا المنفردة. وكان هدف 2023 الأولي 60–70 جيجاواط من الوحدات. أما مضاعفة الشحنات إلى الصين وزيادتها 50% إلى أوروبا فوردتا ضمن توقعات تلك الفترة.

بالنسبة إلى خلايا Jinko من النوع N، كانت كفاءة التحويل 25.8% هدفًا لنهاية 2023، لا كفاءة تحققت بالفعل في جميع الوحدات. وكان هدف 60% يتعلق أساسًا بحصة الوحدات من النوع N في حجم الشحنات، وليس بالضرورة الإيرادات.

بلغ إجمالي شحنات الربع الأول من 2023 نحو 14.49 جيجاواط، منها 13.038 جيجاواط من الوحدات. والانخفاض كان مقارنة بالربع السابق لا بالسنة السابقة. وتوقعت الشركة شحن 16–18 جيجاواط من الوحدات في الربع الثاني. وبلغ الهامش الإجمالي 17.3% في الربع الأول مقابل 14.0% في الربع الرابع من 2022.

المصدر: Jinko 

9. Canadian Solar Inc.

CSIQ مخطط السعر

Canadian Solar من كبار موردي الوحدات الشمسية عالميًا. وذكر الأصل نموًا سنويًا متوسطًا للشحنات يقارب 30% منذ 2013 حتى الفترة المدروسة؛ وهذا أداء تاريخي وليس معدل نمو مستقبليًا مضمونًا.

شحنت الشركة في 2022 وحدات بقدرة 21.1 جيجاواط وبطاريات بسعة 1.79 جيجاواط ساعة. وجاء 28% من الإيرادات من أمريكا الشمالية و26% من الصين، والباقي من أسواق أخرى.

المصدر: Canadian Solar

كان نشاطها الأساسي تصنيع الوحدات، مع شحنات تراكمية بلغت 94 جيجاواط آنذاك، لا تصنيع خلايا منفردة بهذا الحجم. وبلغت شحنات البطاريات التراكمية 2.7 جيجاواط ساعة.

تطور الشركة أيضًا مشروعات شمسية وتخزينًا واسع النطاق وتديرها. وفي الربع الأول من 2023 بلغت محفظة المشروعات قيد التطوير 25 جيجاواط ذروة للشمس و47 جيجاواط ساعة للتخزين، وليست كلها قدرة تشغيلية. وتراوحت توقعات شحن الوحدات في 2023 بين 30 و35 جيجاواط؛ ويزيد منتصف النطاق نحو 50% عن 21.1 جيجاواط في 2022. كما لا تعني زيادة العقود أن القدرة الفعلية المكتملة للبطاريات تضاعفت ثلاث مرات.

المصدر: Canadian Solar

تقع مقار Canadian Solar في كندا، لكن للشركة قاعدة تصنيع مهمة في الصين. لذلك لا يلغي المقر الغربي المخاطر الجيوسياسية أو القيود التجارية المرتبطة بهذه السلسلة.

10. Sunlight Financial Holdings Inc.

يفرض تركيب الألواح تكلفة أولية كبيرة على الأسر، لذا يلجأ كثيرون إلى التمويل. وقد يختار بعضهم التأجير، بينما يستخدم آخرون منصات متخصصة مثل التي كانت تديرها Sunlight.

أرقام الأصل، وهي 7 مليارات دولار و70 ألف عميل ومتوسط قرض 42 ألف دولار، لا تتسق باعتبارها تخص المجموعة والفترة نفسيهما. وتوضح وثائق الربع الأول من 2023 تمويل 627 مليون دولار لـ15,799 مقترضًا، مع متوسط قرض شمسي قدره 46,800 دولار.

كانت Sunlight وسيطًا يربط العملاء وشركات تركيب الأنظمة بمؤسسات التمويل، بدل إقراضهم مباشرة. والعمولة التقديرية البالغة 1,000–2,000 دولار للعملية التي أوردها الأصل ليست ربحًا صافيًا ثابتًا لكل معاملة.

كانت شركات التركيب أساسية في توزيع خدمات المنصة، وارتفع عددها من 1,208 في مارس 2021 إلى 2,070 في مارس 2023.

المصدر: Sunlight Financial

تراوح حجم القروض الفصلي بين نحو 581 و835 مليون دولار من الربع الأول لعام 2021 إلى الربع الأول لعام 2023، ولم يكن ثابتًا. وتزامن توسع الشبكة مع ارتفاع الفائدة الذي ضغط على التمويل.

سجلت Sunlight في الربع الثالث من 2022 انخفاضًا في قيمة الشهرة بنحو 384 مليون دولار وخسارة صافية. وكان الانخفاض مصروفًا محاسبيًا غير نقدي، لا خروجًا نقديًا بالقيمة نفسها خلال الربع.

لاحقًا طلبت Sunlight الحماية بموجب الفصل 11 في 30 أكتوبر 2023، ودخلت خطة إعادة التنظيم حيز التنفيذ في 6 ديسمبر من العام نفسه. وانتقلت الملكية إلى تحالف مستثمرين جديد وCross River Bank. لذلك لا يصح تقديم فرضية التعافي من انخفاض سعر السهم القديمة بوصفها فرصة حالية للاستثمار في الأسهم السابقة المدرجة.