Tokeny يسلط الضوء على تطور سجلات الأوراق المالية في لوكسمبورغ من خلال استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع

يُقنع مؤيدو تقنية البلوكشين العالم تدريجياً بأن الأوراق المالية التقليدية غالباً ما تواجه العديد من التحديات مثل نقص الشفافية، مخاطر الوسطاء، ضعف الكفاءة، وغيرها، نتيجة الاعتماد على أساليب قديمة. ومع ذلك، فإن تطبيق تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، وخاصة البلوكشين، يقدم حلاً واعداً.

في تقرير بحثي حديث أعده متخصصو الأوراق المالية الرقمية Tokeny، تم إلقاء نظرة متعمقة على كيفية تمكين الإطار القانوني في دول مثل لوكسمبورغ من استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع في صيانة سجلات الأوراق المالية. أدناه، نسلط الضوء على بعض النقاط الرئيسية في هذا التقرير بما في ذلك إمكانات البلوكشين وDLT، وقدرتهما على تعزيز الشفافية والكفاءة والامتثال في سجلات الأوراق المالية.

تعزيز الشفافية والكفاءة

تقنية دفتر الأستاذ الموزع والبلوكشين، بفضل دفتر الأستاذ الموزع غير القابل للتلاعب، لديها القدرة على تحسين الشفافية والكفاءة في سجلات الأوراق المالية بشكل كبير. من خلال الاستفادة منها، يمكن تحقيق مراقبة الملكية في الوقت الفعلي. وهذا يعني تقليل حدوث الأخطاء والاحتيال.

بالإضافة إلى ذلك، تلغي هذه التقنيات الحاجة إلى الوسطاء، مما يبسط العمليات ويقلل التكاليف كنتيجة لذلك. في الوقت نفسه، يعني اللامركزية والقدرة على هيكلة عقود ذكية مخصصة أن البلوكشين يمكنه تعزيز التفاعل بين الأسواق والولايات القضائية، مما يسهل تحسين السيولة والوصول إلى السوق.

معالجة الاعتبارات القانونية

يدعم الإطار القانوني في لوكسمبورغ استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع والبلوكشين في صيانة سجلات الأوراق المالية غير المادية والوسطية. بينما لا يمكن للأوراق المالية الحاملة، التي هي شهادات مادية، الاستفادة من هذه التقنية بسبب طبيعتها الملموسة، هناك نقاش مستمر حول تصنيف رموز الأوراق المالية كأوراق مالية حاملة رقمية. ومع ذلك، يمكن للأوراق المالية غير المادية، الممثلة في سجلات دفترية، أن تستخدم البلوكشين بفعالية استناداً إلى «قوانين البلوكشين» التي تم إقرارها في لوكسمبورغ.

لضمان اليقين القانوني في أسواق رأس المال، من الضروري وضع أسس قانونية واضحة وتحقيق توافق بين الممارسين القانونيين. تشير Tokeny إلى أن قوانين البلوكشين I وII وIII توفر إرشادات قيمة وتقديراً لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في حفظ، نقل، وإصدار الأوراق المالية الوسطية وغير المادية.

التوكن化 والعقود الذكية

تمكن تقنية البلوكشين من التوكن化 – عملية تمثيل الأصول على البلوكشين. تحمل هذه العملية إمكانات كبيرة لسجلات الأوراق المالية، حيث تسمح بإنشاء سجلات مستثمرين في الوقت الفعلي وتلغي الحاجة إلى تسوية البيانات من قبل أطراف ثالثة. كما تعزز التوكن化 الأمان من خلال الاستفادة من الطبيعة غير القابلة للتغيير لسجلات البلوكشين.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للعقود الذاتية التنفيذ ذات القواعد والشروط المحددة مسبقاً، المعروفة باسم «العقود الذكية»، أتمتة جوانب مختلفة من دورة حياة الأوراق المالية. من خلال استخدام العقود الذكية، يمكن ضمان الامتثال للقوانين واللوائح، مما يؤدي إلى زيادة الكفاءة والشفافية في سجلات الأوراق المالية.

التحقق من الهوية على السلسلة

التحقق من الهوية على السلسلة هو مكوّن حاسم آخر لاستفادة سجلات الأوراق المالية من تقنية دفتر الأستاذ الموزع. وفقاً لـ Tokeny، تتضمن هذه العملية الاستفادة من ‘معرفات لامركزية (DID) وبيانات اعتماد قابلة للتحقق ومجهولة الهوية’ لتزويد الأفراد بالتحكم في هويتهم الرقمية، دون الحاجة إلى الاعتماد على سلطات طرف ثالث؛ وتُعرف هذه العملية أيضاً باسم «القائمة البيضاء».

يسمح نظام الهوية اللامركزية للأفراد بإدارة هوياتهم باستخدام مفاتيح تشفيرية وعقود ذكية، مع عمل البلوكشين كدفتر غير قابل للتلاعب للتحقق من صحة معلومات الهوية. من خلال ربط الهويات اللامركزية بعناوين البلوكشين، يمكن إنشاء اتصال تشفيري بين الأصول المرمزة ومالكيها في العالم الحقيقي. يعزز هذا الاتصال الخصوصية والأمان وتحكم المستخدم. تمنح الهوية على السلسلة الأفراد سيادة ذاتية، مما يمكنهم من إدارة هويتهم، والوصول إلى أذونات البيانات الاعتمادية، والمحافظ المرتبطة.

حلول الرموز المصرح بها والتكامل

لضمان أمان المعاملات والامتثال لها، تلعب حلول الرموز المصرح بها دوراً حيوياً. تتيح هذه الحلول التحكم في نقل الرموز، مما يضمن منع النقل غير المصرح به. علاوة على ذلك، تُعد آليات التكامل ضرورية لتحقيق تفاعل سلس بين الأنظمة القديمة وشبكات البلوكشين. غالباً ما تعمل البرمجيات الوسيطة وبوابات API كوسطاء، تسهّل التواصل وتبادل البيانات بين النظامين، وتضمن التوافق والتفاعل السلس بين البروتوكولات وصيغ البيانات المختلفة.

يُعد التكامل مهماً بشكل خاص لسجلات الأوراق المالية، حيث يضمن نقل وتسجيل معلومات الملكية بدقة عند الانتقال من الأنظمة القديمة إلى شبكات البلوكشين. من خلال ضمان التكامل، يمكن لسجلات الأوراق المالية الاستفادة بالكامل من المزايا المذكورة أعلاه (الشفافية، الأمان، والكفاءة) التي تقدمها تقنية البلوكشين.

تجاوز التحديات واغتنام الفرص

على الرغم من إمكاناتها، فإن تبني تقنية البلوكشين في الصناعة المالية ليس خالياً من التحديات. تُدرج Tokeny ما يلي كأمثلة رئيسية على ما تبدو عليه هذه التحديات.

• التخصيص الاستراتيجي لرأس المال
• اعتماد واسع النطاق
• عدم وجود ضغط لتبني البلوكشين

تعتقد Tokeny أنه لتجاوز هذه التحديات، فإن مبادرات التعليم ضرورية لزيادة الوعي بين المشاركين في السوق حول فوائد وتطبيقات تقنية البلوكشين المحتملة. كما أن التعاون بين أصحاب المصلحة، بما في ذلك مزودي التكنولوجيا، والجهات التنظيمية، والمؤسسات المالية، أمر حاسم لدفع التوحيد القياسي، والابتكار، وتكامل تقنية البلوكشين في الأنظمة المالية القائمة.

توكن化 الأصول والتمويل المستدام

توكن化 الأصول يقدم فرصة كبيرة لصناعات إدارة الأصول البديلة لتوسيع مجموعة منتجاتها وخدماتها. تسمح التوكن化 بتجزئة الأصول، وتوفير السيولة، والوصول إلى أنواع جديدة من المستثمرين. تشير Tokeny إلى أنه في بيئة السوق الحالية التي تشهد ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض أسعار الأصول، يمكن للتوكن化 أن تقدم حلاً من خلال تمكين مبيعات جزئية لوحدات الصناديق للمستثمرين الذين يعانون من نقص السيولة. هذا يفيد المستثمرين الحاليين بتوفير السيولة كما يتيح لجيل جديد من المستثمرين – الذي تصفه Tokeny بأنه «رقمي أصيل» – الوصول إلى منتجات استثمارية بديلة.

في داخل لوكسمبورغ، يتماشى تبني تقنية دفتر الأستاذ الموزع وتوكن化 الأصول مع تركيز البلاد على الاستدامة في التمويل. تمكّن DLT من دمج عوامل الاستدامة في المعاملات المالية، مما يسمح بوصول أكثر شفافية وموثوقية إلى المعلومات المتعلقة بالبيئة والاجتماع والحوكمة (ESG). تسهّل التوكن化 تخصيص الاستثمارات بناءً على تفضيلات وقيم المستثمر الفردي، مما يجذب مجموعة أوسع من المستثمرين المهتمين بفرص التمويل المستدام. من خلال استخدام DLT للتمويل المدفوع بالاستدامة، يمكن للوكسمبورغ تعزيز صناعة مالية أكثر وعيًا وتركيزًا على ESG، مساهمةً في أهداف الاستدامة العالمية.

الخلاصة

النقاط المذكورة أعلاه هي مجرد بعض الطرق التي تُستَخدم فيها تقنيتا دفتر الأستاذ الموزع والبلوكشين من قبل دول ذات رؤية مستقبلية مثل لوكسمبورغ، في محاولة لتبسيط المشاركة في أسواق رأس المال. قامت Tokeny بعمل جيد في تسليط الضوء على العديد من المزايا المحتملة والتحديات المرتبطة بتبني هذه التقنية. من خلال تبني دفتر الأستاذ الموزع وتوكن化 الأصول، يمكن للدول ذات الرؤية المستقبلية أن تضع نفسها كقادة في التحول الرقمي للتمويل التقليدي، مع المساهمة في أهداف الاستدامة وتعزيز نظام مالي أكثر شمولية وموجهًا نحو ESG.

للتعرف على المزيد حول الدور الذي يمكن أن تلعبه تقنية دفتر الأستاذ الموزع والبلوكشين، تأكد من الاطلاع على التقرير الكامل من Tokeny هنا.