الأصول الرقمية
لماذا تسوية T+1 هي منجم ذهب لتقنية ما بعد التداول
لماذا تسوية T+1 تعيد تشكيل الأسواق العالمية
Historically, financial transactions of a certain size always moved sluggishly, often requiring the involvement of a legal professional and taking weeks or even months. With the emergence of modern finance and the stock market, transactions have been happening much more quickly.
مع ذلك، وفقًا لمعايير الاتصالات الرقمية الفورية اليوم، فإن المعاملات المالية بطيئة بشكل مروع. قد تستغرق التحويلات الدولية أيامًا، ويمكن أن تستغرق أسواق الأوراق المالية وقتًا طويلاً لإنهاء التسوية أيضًا.
هذا يتغير الآن، إلى حد كبير بسبب الضغط من العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية التي أظهرت أن التقنية اللازمة للقيام بالأشياء بشكل أفضل موجودة؛ لكنها لم تُطبق بشكل صحيح من قبل المؤسسات المالية التقليدية مثل البنوك وصناديق الاستثمار وأسواق الأوراق المالية.
On 26 يناير 2026, The Investment Association, the trade body for the UK investment management industry, released a report called “T+1 Settlement: Navigating the UK, EU and Swiss Transition,” discussing the need for securities markets to transition from a trade-date-plus-two (T+2) to a trade-date-plus-one (T+1) settlement cycle. This is just one step on the way to a T+0 settlement cycle that would bring finance into the modern era of instant data movement.
“مع بقاء أقل من عامين حتى الإطلاق الفعلي، يقف مدراء الاستثمار عند مفترق طرق مهم مع تنفيذهم لتسوية T+1.
بالإضافة إلى تحقيق المعالم التنظيمية المتفق عليها وضمان الامتثال، تمتلك الشركات فرصة حاسمة لاستخدام هذا الانتقال كمبادرة استراتيجية ومحفز لتحديث ما بعد التداول.”
غالينا ديميتروفا – مديرة الاستثمار والأسواق الرأسمالية في الجمعية الاستثمارية
As the UK is the second-largest investment management centre in the world and manages 35% of all assets managed in Europe, this report will have a far-reaching impact.
تسويات T+1
نظرة عامة
The UK, EU, and Switzerland have confirmed that settlement in listed instruments will move to T+1 on 11 أكتوبر 2027.
المصدر: The Investment Association
هذا يتبع الانتقال في أمريكا الشمالية، التي نجحت في الانتقال إلى T+1 في 28 مايو 2024.
يعني الانتقال في أمريكا الشمالية أن 60% من أحجام التداول العالمية الآن تُسوى على T+1، مما يضع المؤسسات المالية الأوروبية في وضع غير ملائم—خاصةً مع تقييم أسواق رئيسية أخرى، بما في ذلك سنغافورة وأستراليا واليابان، لانتقالات مماثلة.
سيؤثر ذلك على شركات الاستثمار (مديري الأصول/مديري الثروات)، وسماسرة الأوراق المالية، والبنوك الوصائية، بالإضافة إلى مراكز إيداع الأوراق المالية المركزية (CSDs) وغرف المقاصة (Euroclear، Clearstream، SIX SIS، إلخ).
ثلثا شركات الاستثمار في المملكة المتحدة تقرران أنها في وضع التحضير النشط لتسوية T+1، مما يضغط بشكل كبير على الوقت المتاح لتأكيدات الصفقات، وحل الأخطاء، والتمويل، وإدارة الضمانات—وهي جميعها أجزاء أساسية لسوق أوراق مالية يعمل بسلاسة.
المصدر: The Investment Association
While this is driven by regulatory change, it is also a necessary shift as alternative financial systems like cryptocurrencies or fintech like Wise (WISE.L) have changed consumer expectations. Massive fees and the slow movement of money and assets will no longer be accepted when better options exist.
“يجب النظر إلى T+1 كعامل محفز لتحديث نماذج تشغيل ما بعد التداول بدلاً من مجرد تمرين امتثال.
الشركات التي تنجح ستستغل هذه النافذة لتبسيط العمليات وتعزيز القابلية للتوسع عبر عمليات الاستثمار، عمليات الصناديق، وتمويل الأوراق المالية.”
توصيات التقرير
The Investment Association’s report boils down its recommendations into a few key points:
- التحرك الآن وضمان وجود خطط مشاريع، حوكمة، وميزانيات.
- تسريع الأتمتة عبر دورة حياة ما بعد التداول.
- مراجعة وتعزيز نماذج تشغيل العملات الأجنبية (FX).
- الاستعداد لنقل دورات تسوية الصناديق إلى T+2 بحلول 11 أكتوبر 2027.
- ضمان دقة واكتمال تعليمات التسوية القياسية (SSIs).
The first point makes it clear that inaction and delay are no longer options, especially when facing mounting competitive and regulatory pressure.
The second point highlights that tools like automatic trade release upon execution and real-time confirmation matching can no longer be overlooked.
The third point specifies that cross-border and cross-currency transactions will be the most error-prone and difficult to manage, requiring additional resources.
The fourth point notes that investor subscriptions/redemptions that settle on T+3 or T+4 will create liquidity and operational mismatches with portfolio trades that settle on T+1. Consequently, these must be accelerated as well. Overall, most fund managers are moving to be ready well before أكتوبر 2027.
المصدر: The Investment Association
The fifth point emphasizes that preventable matching errors and settlement fails—which become significantly more costly and operationally disruptive under T+1—will require accurate Standard Settlement Instructions (SSIs). SSIs are pre-agreed, standardized details, such as bank names, account numbers, and BIC/IBAN codes.
لماذا يجبر T+1 على ترقية بنية ما بعد التداول
Moving to T+1 compresses the post-trade window to roughly 12–14 hours, requiring same-day (T+0) allocation and confirmation.
حتى الآن، تحت T+2، كان هناك وقت وفير لحل الأخطاء، لكن تسوية T+1 تقضي تمامًا على هذه الهامش. يتفاقم هذا الخطر بسبب البنية التحتية المتفتتة للغاية في أوروبا، على عكس هيكل DTC المركزي في أمريكا الشمالية.
التسويات الجزئية—حيث تُسوى المعاملة بكمية أقل من الكمية الكاملة عندما تكون الأوراق المالية أو النقد غير كافيين—ستلعب دورًا أكبر. ستقلل هذه من تأثير فشل التسوية وتساعد الشركات على تجنب العقوبات المتصاعدة.
Lastly, some foreign currency pairs will be especially tricky to handle within short settlement times.
تقدم الكورونا التشيكية وبعض العملات الإسكندنافية تحديات خاصة في أيام الجمعة التي تتقاطع فيها عطلات البنوك، حيث قد يؤدي تنفيذ الصرف الأجنبي في تاريخ التسوية إلى أسعار صرف أقل ملاءمة.
الاستثمار في أتمتة ما بعد التداول
| نقطة ضغط T+1 | ما الذي يتعطل تحت عادات T+2 | متطلب T+1 | من يلتقط الإنفاق | إشارة المستثمر |
|---|---|---|---|---|
| التخصيصات والتأكيدات | الانقطاعات اليدوية والمطابقة المتأخرة تتحول إلى فشل في التسوية | تخصيص في نفس اليوم (T+0) + مطابقة تأكيدات شبه فورية | منصات تدفق عمل ما بعد التداول + المطابقة | ارتفاع الطلب على الأتمتة الشاملة + أتمتة الاستثناءات |
| الصرف الأجنبي لتسوية عبر الحدود | تنفيذ الصرف الأجنبي في وقت متأخر يزيد من المخاطر التشغيلية وتآكل التكلفة | مواعيد قطع مبكرة، اتخاذ قرار صرف آلي، صافي أقوى | تدفق عمل الصرف الأجنبي، الصافي، وأدوات عمليات النقد/السجل | تحول الإنفاق من الأشخاص/العمليات إلى الأتمتة |
| تعليمات التسوية القياسية (SSIs) | SSIs السيئة تؤدي إلى فشل يمكن تجنبه، وعقوبات، واحتكاك مع العملاء | بيانات SSI نظيفة + تحقق + ضوابط | بيانات مرجعية + أتمتة تحقق SSI | قيمة أعلى على سلامة البيانات + الحوكمة |
| التمويل والضمان | وقت أقل لتوفير النقد/الضمان؛ ضغط سيولة داخل اليوم أكبر | رؤية داخل اليوم + تدفقات عمل تمويل آلية | منصات الضمان + عمليات الخزانة | ميزانيات بنية تحتية متعددة السنوات تصبح “ضرورية الإنفاق” |
| إدارة الاستثناءات على نطاق واسع | اختفاء هامش T+2؛ الاستثناءات تتسلسل إلى فشل نظامي | كشف الانقطاعات آليًا، توجيه، وتصحيح | أجنحة أتمتة ما بعد التداول من الطرف إلى الطرف | تكاليف تحويل أعلى + إيرادات متكررة ثابتة |
Broadridge Financial Solutions
BR مخطط السعر
الصناعة المالية هي شبكة مترابطة بعمق من المؤسسات، الأنشطة التجارية، ومزودي التكنولوجيا. مع اقتراب التسويات والمعاملات من سرعة تقنيات المعلومات الأخرى، تصبح شركات التكنولوجيا المالية (FinTech) شركاء رئيسيين للبنوك، الصناديق، وشركات التأمين.
Broadridge هي شركة تكنولوجيا مالية تخدم أكثر من 10,000 شركة عامة حول العالم، وتُسوى أكثر من 15 تريليون دولار في الصفقات يوميًا.
المصدر: Broadridge
توفر الشركة حلولًا تقنية تُؤتمت دورة حياة التداول لسوق رأس المال، الثروات، وإدارة الأصول.
المصدر: Broadridge
Broadridge ليست شركة ناشئة بل هي شركة كبيرة تضم أكثر من 15,000 موظف وتعمل في أكثر من 100 دولة. تُعالج صفقات الأسهم لسبعة من كل عشرة من أكبر البنوك الاستثمارية العالمية و21 من أصل 25 موزعًا رئيسيًا للسندات في الولايات المتحدة.
كما تعمل Broadridge كمزود رئيسي لخدمات التصويت بالوكالة، حيث تُعالج أكثر من 50% من بيانات التصويت للشركات العامة وصناديق الاستثمار عالميًا. تساعد الشركات العامة على إدارة اتصالات المساهمين، الاجتماعات السنوية، وتقرير المستثمرين القائم على البيانات من خلال حلول التواصل مع المستثمرين (ICS).
المصدر: Broadridge
غالبية إيرادات الشركة متكررة (65%)، مما يجعل دخلها المستقبلي سهل التنبؤ نسبيًا. ارتفعت الإيرادات المتكررة بنسبة 6–16% سنويًا منذ 2016.
الطلب على معاملات أسرع، أكثر كفاءة، وأكثر أمانًا دفع إلى توسع سريع في الخارج، حيث نمت الإيرادات الدولية خمس مرات لتصل إلى 518 مليون دولار في الفترة من 2015 إلى 2025. من المرجح أن يوفر انتقال الأسواق الأوروبية إلى T+1 دفعة إضافية للشركة.
بالإضافة إلى التغييرات التنظيمية، يدعم عمل الشركة اتجاهات نمو أساسية، بما في ذلك زيادة عدد الأشخاص الذين يستثمرون وارتفاع نشاط التداول لكل مستثمر نشط.
المصدر: Broadridge
Overall, the underlying growth of the sector, the need for reliable and rapid implementation of change (which reduces competition from internally developed solutions), and Broadridge’s leadership in equity trade technology make it a promising growth stock poised to benefit from the expansion of the finance industry.
آخر أخبار وتطورات سهم Broadridge (BR)
