بيع في مايو مات: لماذا فشل في 2026

العالم الاستثماري مليء بالأمثال والقصص حول بعض الفترات من السنة التي تكون مفضلة أو غير مفضلة للمستثمرين. واحدة من الأكثر شهرة هي “بيع في مايو و اذهب”، والمعروفة أيضا باسم مؤشر هالوين أو تأثير هالوين.

هو فكرة أن الفترة من نوفمبر إلى أبريل تشهد تحركا أفضل في الأسهم، وأن بقية السنة، من مايو إلى هالوين، من الأفضل قضاءها بعيدا عن الأسواق والأصول المحتفظ بها في النقد. هناك نسخة أكثر اعتدالا هي أن من الأفضل بيع في مايو وتجنب الصيف بشكل عام، حتى لو كان الوقت لإعادة الدخول إلى السوق قد يكون أقرب إلى سبتمبر.

هذه واحدة من تلك النظريات التي تحتوي على حبة من الحقيقة، ولكنها بالكاد دليل جيد للمستثمرين. وفي 2026، يبدو أن هذا أكثر عفا عليه الزمن من أي وقت مضى.

من哪里 يأتي تأثير هالوين

من عطلات الوسطاء إلى الأبحاث الأكاديمية

يبدو في البداية أن جزءا من هذا الاتجاه ولد قبل قرنين من الزمن، عندما كانت أسواق الأسهم لا تزال في مرحلة الطفولة.

الطبقة الغنية، الغنية بما يكفي للاستثمار، كانت تغادر لندن وتتوجه إلى قصورها في الريف للصيف، وت忽ن إلى حد كبير محفظاتها الاستثمارية، فقط لترجع في سبتمبر. حدث تأثير مماثل في الدول الأوروبية الكبرى الأخرى، وفي الولايات المتحدة، كان خبراء المالية غالبا ما يغادرون نيويورك إلى هامبتونز أو نانتاكيت في ماساتشوستس.

“سوق البورصة في حالة شبه غيبوبة في الوقت الحالي. المشترين المحتملون يبدو أنهم قد”بيعوا في مايو وذهبوا“.

الطريق المالي، 30 مايو 1964

تم تعزيز مصطلح مؤشر هالوين من قبل سفين بومان وبن جاكوبسن ونشر في ورقة في عام 2002 في مجلة المراجعة الاقتصادية الأمريكية.

وفقا لهذه الورقة، فإن مستثمرا يتبع هذه الاستراتيجية سوف يحقق نظريا أفضل جزء من العائد السنوي، ولكن مع نصف التعرض فقط لمستثمر يستثمر في الأسهم على مدار العام.

وفقا للبيانات التاريخية، كان هذا صحيحا على الأقل لجزء كبير من تاريخ السوق. ولكن هذا قد لا يكون بسيطا.

هل كان بيع في مايو يعمل कभ؟

الباحثون الاقتصاديون يشككون في هذه الحكمة التي جاءت في الغالب من التجار والوسطاء وليس من الأبحاث الأكاديمية، على الأقل حتى ورقة بومان وجاكوبسن في عام 2002.

هذا جزئيا لأن فرضية السوق الفعالة، كما يصبح هذا الظاهرة معروفة جيدا، فإن تأثيراتها سوف تُحسب في السوق، مما يجعل الاستراتيجية غير فعالة.

على سبيل المثال، على مدى فترة زمنية طويلة، يمكن للأحداث مثل انهيار يوم الإثنين الأسود في عام 1987 أن يؤثر على العائدات المتوسطة العامة ويظهر أن أي استراتيجية تتجنبها تتفوق على استراتيجيات الشراء والاحتفاظ.

ولكن既然 هذه الأحداث النادرة غير قابلة للتنبؤ، فمن غير المحتمل أن تكون هذه استراتيجية تنبؤية للعائدات المستقبلية.

ومع ذلك، يبدو أن التأثير هو إلى حد ما صحيح، حتى لو كان أقل قوة مما يُزعم غالبا.

ما يسبب تأثير هالوين؟

然而، تشير العلوم السلوكية إلى أن بعض التأثيرات قد تنشأ من سلوكيات بشرية. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر إجازات محترفي الاستثمار الصيفية على سيولة السوق، أو يمكن أن تقلل ميول المستثمرين للمخاطرة خلال أشهر الصيف من العائدات. يمكن أن يكون من المحتمل أن الموظفين والإدارة في العديد من الشركات لا يأخذون مخاطر أو يعلنون عن إعلانات مهمة خلال أشهر الصيف.

من المثير للاهتمام أن يبدو أن التأثير أكثر وضوحا في الأسواق الأوروبية، حيث يُعرف ثقافة العمل في هذه البلدان باحترام عطلات الصيف أكثر من أمريكا، لذلك قد يكون هذا سببًا.

هل لا يزال بيع في مايو مهمًا في 2026؟

تأثير هالوين ي