ما الذي سيقود اعتماد التداول الخوارزمي لدى التجار الأفراد؟

عندما تطور التداول لأول مرة إلى مهنة، كان حكرًا على المتخصصين المدربين تدريبًا عاليًا، الذين يمتلكون إمكانية الوصول إلى مجموعات بيانات فريدة وتدريب في أرقى الشركات المالية في العالم.

مع ظهور الإنترنت، تمّ تمهيد الفكرة إلى حد ما، وجعل التداول عبر الإنترنت أكثر ملاءمة للأشخاص “العاديين” للمشاركة. ومع ذلك، لا تزال المتطلبات التقنية والمعرفة اللازمة لتصبح متداولًا ناجحًا مرتفعة جدًا بالنسبة لأكثر من عدد قليل من المستثمرين الأفراد لإدارتها.

وبالتوازي، أصبح التداول الاحترافي يعتمد بشكل متزايد على الأنظمة الآلية (“روبوتات التداول”) القادرة على الاستجابة في غضون مليثانية واكتشاف أنماط سعرية معقدة، متبعة صيغًا رياضية متزايدة الغموض. نتيجة لذلك، يُقدَّر أن التداول الخوارزمي يمثل تقريبًا 60% إلى 80% من إجمالي حجم تداول الأسهم في الأسواق المالية الكبرى.

قد يحدث ثورة جديدة قريبًا فيما يتعلق بالتداول الآلي، حيث يتجاوز الآن الأسواق المؤسسية. إن زيادة إمكانية الوصول، والذكاء الاصطناعي، وانتشار وساطة الإنترنت بين الجمهور يدفع الآن اعتماد التداول الخوارزمي من قبل المستثمرين الأفراد.

دراسة جديدة أجراها باحثون هنديون في الجامعة الوطنية للعلوم الجنائية، وجامعة باندت دينديايل للطاقة، وكلية فورهيز، تبحث في الدوافع النفسية لاعتماد التداول الخوارزمي. تُظهر أن عواملًا عديدة مثل جودة البنية التحتية، والشفافية، وبيئات الاختبار، وإفصاحات المخاطر، وتعليم المستثمر ستحدد أي المنصات ستستحوذ على اعتماد التجار الأفراد.

نشروا نتائجهم في مجلة Acta Psychologica¹ تحت العنوان “ما الذي يدفع نوايا التداول الخوارزمي؟ رؤى من إطار استجابة الكائن الحي للمحفز وتحليل خريطة الأداء والأهمية”.

المؤسسات مقابل المستثمرين الأفراد

عادةً ما تمتلك المستثمرون المؤسسون (البنوك، وشركات التأمين، وصناديق التحوط، وغيرها) منصات تقنية متقدمة، وخبرة فنية، وأنظمة معقدة للتداول والاستثمار.

على النقيض من ذلك، لا يمتلك المستثمرون الأفراد في الغالب إمكانية الوصول إلى بنية تنفيذ منخفضة الكمون، وخدمات التمركز المشترك، وتدفقات البيانات الفورية المتميزة التي يستخدمها المشاركون المؤسسون بشكل روتيني.

هذا يخلق عيبًا هيكليًا لأي متداول فردي (شخص بدون دعم مالي وعادةً ما تكون أصوله الإجمالية أقل)، حتى دون الأخذ في الاعتبار التدريب، والوقت المتاح، والخبرة، وشبكة الدعم والإرشاد، والتعليم، وما إلى ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك المؤسسات موارد تحليلية ومعلومات سوقية متفوقة، مما يخلق عدم توازن معلوماتي كبير.

لكن كل ذلك يتغير بسرعة بمساعدة التكنولوجيا المالية وخدمات الوساطة عبر الإنترنت، التي سمحت لأدوات التداول الخوارزمي بأن تصبح متاحة بشكل متزايد للمستثمرين الأفراد.

“معظم شركات الوساطة الآن لديها منصات تداول آلية، وواجهات برمجة تطبيقات (APIs)، وأدوات لبناء خوارزميات بسيطة بما يكفي لجذب المستثمرين الأفراد عبر أنشطة التداول الخوارزمي.”

أهمية التداول الخوارزمي

يستخدم التداول الخوارزمي برامج حاسوبية لإجراء أو إدارة الصفقات وفقًا لتعليمات محددة مسبقًا تشمل متغيرات مثل السعر، والوقت، والحجم، أو ظروف السوق. قد تدمج الأنظمة المتقدمة أيضًا التعلم الآلي، والذكاء الاصطناعي، ومعالجة اللغة الطبيعية، ومجموعات بيانات ضخمة.

اليوم، تُستكمل البيانات التقنية بمعالجة اللغة الطبيعية، التي تتيح للخوارزميات استخراج المشاعر من الأخبار ووسائل التواصل الاجتماعي لتعزيز تحليل السوق.

كما ذُكر، يشكل هذا النوع من التداول الآن الغالبية العظمى من حجم التداول في الأسواق المالية. قد تكون إحدى المشكلات المحتملة في هذه الخوارزميات أنها تحجز التداول عن الجمهور المستثمر وتنقله إلى المؤسسات.

يمكن أن يُحسّن النفوذ المتزايد للخوارزميات سرعة التنفيذ وسيولة السوق، لكنه يثير أيضًا مخاوف تتعلق بفشل الأنظمة، وعدم استقرار السوق، والأمن السيبراني، وعدم المساواة في الوصول إلى البنية التحتية المتطورة. قد يضيق توسيع وصول التجار الأفراد جزءًا من الفجوة التقنية، إلا أن الوصول وحده لا يزيل المزايا المعلوماتية والمالية التي تمتلكها المؤسسات.

لذلك من الناحية النظرية، قد يكون اعتماد التداول الخوارزمي من قبل المستثمرين الأفراد إيجابيًا صافيًا من منظور اجتماعي. لكن هذا يعني أيضًا أنه من المهم فهم العوامل التي تشجع أو تثبط اعتماده لدى المستثمرين الأفراد.

التداول الخوارزمي والمستثمرين الأفراد

العوامل الرئيسية لتبني الخوارزميات

تشكل تصورات الأفراد ومواقفهم تجاه التكنولوجيا من خلال المعايير الاجتماعية والمعتقدات الجماعية. وبالتالي تعمل كآلية اجتماعية رئيسية تؤثر على تصورات التكنولوجيا، وتقييم المخاطر، وتكوين الثقة في قرارات اعتماد التكنولوجيا.

حلل الباحثون العوامل الاجتماعية المختلفة التي تؤثر على اعتماد التداول الخوارزمي:

• الفائدة المتصوَّرة: كيف يمكنها تحسين أداء التداول وتقليل المخاطر.
• سهولة الاستخدام المتصوَّرة: سهولة التعلم والاستخدام، بفضل الواجهات البديهية، وميزات الأتمتة، وأدوات التداول الآلية، وأدوات بناء الاستراتيجيات المتميزة.
• إدراك المخاطر: مخاطر الخسائر المالية غير المتوقعة، مع غياب البشر في حلقة اتخاذ القرار مما يزيد من عدم اليقين خلال البيئات المتقلبة. مخاطر الأمن السيبراني هي مكوّن آخر لهذا العامل.
• الثقة في التكنولوجيا: مستوى الثقة والموثوقية وفهم التكنولوجيا، أو أهمية الأداء المتسق للخوارزميات عبر ظروف السوق المتنوعة.

أخيرًا، فإن البنية التحتية التقنية التي تدعم التداول الخوارزمي (البرمجيات، وواجهات برمجة التطبيقات، والوصول عبر الإنترنت، إلخ) هي أيضًا عامل رئيسي.

كل من هذه العوامل يتفاعل مع الأخرى، وتشكل وتستجيب لتصور المجتمع للتداول الخوارزمي واحتمالية اعتماده من قبل المستثمرين الأفراد.

المصدر: Acta Psychologica

قياس اعتماد التداول الخوارزمي

استخدم الباحثون استبيانًا منظمًا يحتوي على ثلاثة أقسام منفصلة:

• البيانات الديموغرافية الأساسية.
• العوامل التي تؤثر على اعتماد التداول الخوارزمي.
• النوايا لاستخدام التداول الخوارزمي.

كان حجم العينة النهائية 382 شخصًا، مقسمة إلى 75٪ ذكور و25٪ إناث، مع معظم المستجيبين تتراوح أعمارهم بين 26–35 سنة (27٪)، 36–45 سنة (25٪)، و46–55 سنة (23٪). كان 31٪ من المشاركين طلابًا جامعيين، و54٪ خريجين، و15٪ من خريجي الدراسات العليا.

كانت الفكرة الأولى هي أنه عندما يُستخدم التداول الخوارزمي أو يُؤيد من قبل الآخرين، أي الزملاء، خبراء الصناعة، أو المؤسسات القائمة، يكون لدى المستخدمين المحتملين مخاطر متصوَّرة أقل في اعتماد هذه التقنية الجديدة. لكن الباحثون لاحظوا أيضًا أن هذا العامل هو حتى الآن الأقل نشاطًا في تحديد الاعتماد، مما يُظهر أنه محور غير مستغل بشكل كبير لدفع اعتماد التداول الخوارزمي إلى أعلى.

على النقيض من ذلك، كانت القوة السائدة الحالية في الاعتماد هي البنية التحتية التقنية، حيث تشكل شرطًا أساسيًا للاعتماد.

“إذا كان الوصول والكمون والموثوقية سيئة، فإن المستثمرين لا يملكون أساسًا لمعرفة ما إذا كانت التكنولوجيا مفيدة أو سهلة الاستخدام في المقام الأول.”

أثرت الفائدة المتصوَّرة إيجابيًا على نوايا الاعتماد، لكنها لم تكن العامل السائد. كانت البنية التحتية التقنية هي الأكثر أهمية بشكل عام لأنها شكلت أيضًا ما إذا كان المستثمرون يرون التداول الخوارزمي مفيدًا، ومتيسرًا، وجديرًا بالثقة، وآمنًا بما فيه الكفاية.

فيما يتعلق بسهولة الاستخدام، فإن تحسين قابلية الاستخدام وواجهة جيدة هما أيضًا مساهمات قوية لتعزيز الاعتماد.

كان إدراك المخاطر هو أقوى رادع مباشر لنوايا الاعتماد، بمعامل مسار -0.380. يُعزى ذلك إلى التعقيد، وحقيقة أن المستخدمين لا يستطيعون رؤية كيفية وصول النظام إلى قراراته، أو مخاوف الأمن السيبراني المباشرة. كان لإدراك المخاطر تأثير كبير على نوايا الاعتماد. المستثمرون الذين اعتبروا التداول الخوارزمي محفوفًا بالمخاطر من الناحية المالية أو التقنية أو التشغيلية كانوا أقل رغبة بكثير في استخدامه. يدعم ذلك فكرة أن النفور من الخسارة يمكن أن يتفوق على الراحة المتصوَّرة للأتمتة.

الثقة في التكنولوجيا ليست مؤشرًا قويًا على الاعتماد، ولكن ذلك يرجع إلى أن المستثمرين يثقون بالفعل في أن التكنولوجيا تعمل بشكل ثابت.

بالإضافة إلى نتيجة إدراك المخاطر وسهولة الاستخدام، يُظهر ذلك أن اعتماد التداول الخوارزمي من قبل المستثمرين الأفراد يقتصر في الغالب على خوفهم من عدم القدرة الشخصية على استخدامه، وليس على عدم الثقة في التكنولوجيا نفسها.

ما يستفيده المستثمرون

في حين أن اعتماد التداول الخوارزمي من قبل المستثمرين الأفراد من المحتمل أن يكون تحولًا دائمًا سيستمر في التسارع، إلا أنه يُقَدَّم أساسًا من خلال التحسين التكنولوجي والاتصالات الأفضل.

“تظهر الدراسة أن ثلاثة عوامل تعمل معًا لتحديد ما إذا كان شخص ما يرغب في تبني هذه الأدوات، وهي ما إذا كانت البنية التحتية جاهزة، وكيف يفكر المستخدم ويشعر، وما هي الإشارات التي يستقبلها من الأشخاص من حوله.”

حاليًا، تُعَدُّ البنية التحتية التقنية حول الخوارزميات القوة الدافعة في الاعتماد وتشكل الميزة التنافسية الرئيسية الأولى بين مزودي أدوات التداول، وخاصة شركات الوساطة.

تقليل مخاطر أي مشكلة تقنية قد تتسبب في خسارة مالية للمتداول، إلى أقرب ما يكون من الصفر، أمر حاسم أيضًا.

“يمكن لشهادات الأمان من أطراف ثالثة، والتقارير الشفافة للأداء، ودعم العملاء المتجاوب، وحل الشكاوى، والاتصالات المنتظمة المتعلقة بتحديثات النظام أن تدعم ثقة المستخدمين في منصات التداول الخوارزمي وتُحافظ عليها على المدى الطويل.”

في المستقبل، ينبغي أن نتوقع أن ميزة تنافسية مستدامة قد تنبع من التأييد الاجتماعي للمؤسسات والأفراد الموثوقين، حيث إن هذا المسار لا يزال غير مطور بما يكفي لدفع اعتماد التداول الخوارزمي من قبل المستثمرين الأفراد.

“يُبنى الثقة من خلال عمليات منصة شفافة، وأداء خدمة جيد، وتعزيز اجتماعي، ومصداقية مؤسسية. لذلك، يجب على شركات التكنولوجيا المالية أن تعتبر تطوير الثقة هدفًا استراتيجيًا طويل الأمد وليس مشروعًا لمرة واحدة.”

بشكل عام، يجب أن تعود أهمية الأمن السيبراني للمنصات التقنية والتحقق الاجتماعي بالنفع على منصات الوساطة التي توفر هذه العوامل، وأن يؤدي الاعتماد المتزايد للتداول الخوارزمي من قبل مستخدمي هذه المنصات إلى إفادة مساهميها.

الاستثمار في التداول الخوارزمي

مجموعة Interactive Brokers

IBKR مخطط السعر

مع “الحدود الجديدة” للتداول الخوارزمي واعتماده من قبل المستثمرين الأفراد، فإن أفضل طريقة للاستثمار في هذا المجال هي على الأرجح شراء أسهم في الشركات التي يثق بها المستثمرون الأفراد بالفعل.

إحدى أكبر شركات الوساطة عبر الإنترنت هي Interactive Brokers (IBKR )، شركة تعود جذورها إلى صانعي السوق في السبعينيات. كانت الشركة من الرواد في استخدام بيانات التداول بأقرب ما يمكن إلى الوقت الحقيقي، وتبني استخدام الحواسيب في التداول.

اليوم، تخدم Interactive Brokers 4.8 مليون حساب عميل، وتبلغ قيمة حقوق عملائها نحو 789.4 مليار دولار، بزيادة 38٪ على أساس سنوي.

المصدر: Interactive Brokers

تعمل في 40 دولة و29 عملة، وتساعد مستخدميها على تداول الأسهم، والخيارات، والعقود المستقبلية، والعملات، والسندات، والصناديق، والعملات المشفرة، وغيرها. وقد تحوّلت نجاحات الشركة المتزايدة إلى إيرادات متنامية، تضاعفت أكثر من مرتين خلال 4 سنوات، إلى جانب أداء مماثل للأرباح لكل سهم.

المصدر: Interactive Brokers

كانت الميزة التنافسية الرئيسية للشركة هي الجمع بين منصة تداول حائزة على جوائز، صُممت وبُنيت داخليًا، ومجموعة واسعة هائلة من المنتجات العالمية، تغطي جميع أنواع الأصول المالية، والمناطق الجغرافية، والبورصات، والولايات القضائية.

سمح ذلك لـ Interactive Brokers بتقديم عملياتها الآلية بتكاليف منخفضة جدًا، مما خلق اقتصاديات حجم، وساعد على زيادة الهوامش، وتقديم أسعار أقل لمستخدميها.

كما أن هيكل منتجات الشركة يخلق منحنى تعلم طبيعي، حيث يتم إرشاد المستثمرين ذوي الخبرة القليلة، ويسمح لهم بالتعلم حتى يصلوا إلى مرحلة قد يستخدمون فيها واجهات برمجة تطبيقات الشركة للتداول الخوارزمي. سيساعد الخبرة في إنشاء واجهات سهلة الاستخدام وأمن سيبراني قوي على بناء الثقة المطلوبة.

المصدر: Interactive Brokers

لذا فإن نجاح Interactive Brokers المحتمل في بيع أدوات التداول الخوارزمي لن يعتمد على نتائج متفوقة، بل على قدرة الشركة على الوصول إلى ملايين المستثمرين النشطين وأن تكون الخيار الأول في أذهانهم عند البحث عن مزود لحلول تداول معقدة وربما مخيفة.

يجعل هذا من Interactive Brokers سهمًا ممتازًا من فئة “الأدوات والآلات” للمراهنة على انتشار التداول الخوارزمي بين المستثمرين الأفراد، وبشكل عام على الاتجاه العام لزيادة مشاركة الجمهور الفردي في أشكال التداول المتزايدة التعقيد (الأسهم خارج البورصة، والخيارات، والعقود المستقبلية، والعملات الأجنبية، والعملات المشفرة، وغيرها).

آخر أخبار وتطورات سهم مجموعة Interactive Brokers (IBKR)

الدراسة المشار إليها

^{1. هيينا جوشي، نارايان باسر، وهيبزيبا سينثيا. ما الذي يدفع نوايا التداول الخوارزمي؟ رؤى من إطار استجابة الكائن الحي للمحفز وتحليل خريطة الأداء والأهمية. Acta Psychologica. أكتوبر 2026. المقال: 107680. المجلد 270. 10.1016/j.actpsy.2026.107680}