PPL ترفع هدف نمو ربحية السهم بدعم من خطة رأسمالية بقيمة 25 مليار دولار

PPL Corporation (PPL ) أعلنت نتائج الربع الثالث وحدّثت خطة أعمالها في 6 نوفمبر 2026، رافعةً هدفها لنمو ربحية السهم السنوي إلى نطاق يتراوح بين 7% و9% حتى عام 2030 على الأقل، مع ارتفاع الأرباح المستمرة في الربع الثالث إلى 0.54 دولار للسهم المخفّف، مقارنةً بـ0.48 دولار قبل عام. وتستند الزيادة في الهدف إلى برنامج رأسمالي جديد بقيمة 25 مليار دولار للفترة من 2027 إلى 2030.

بلغ صافي الدخل وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً في الربع الثالث 367 مليون دولار، أو 0.49 دولار للسهم المخفّف، مقارنةً بـ318 مليون دولار، أو 0.43 دولار، في الفترة نفسها من عام 2025. وبلغت الأرباح من العمليات المستمرة، وهي مقياس PPL غير المتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً والمعدّل لاستبعاد البنود الخاصة، 411 مليون دولار، مقابل 355 مليون دولار قبل عام. وعكست المصروفات الصافية للبنود الخاصة، بعد الضرائب، والبالغة 44 مليون دولار، أو 0.05 دولار للسهم، والمدرجة ضمن الأرباح المعلنة، في المقام الأول آثار تكامل الأنظمة وغيرها، والتزام PPL في رود آيلاند بإعفاء الأطراف المعنية من المسؤولية.

كان أداء كنتاكي وبنسلفانيا أساس التحسن. وارتفعت ربحية السهم المستمرة في كنتاكي إلى 0.30 دولار من 0.26 دولار، ويُعزى ذلك أساساً إلى ارتفاع أسعار التجزئة السارية اعتباراً من 1 يناير 2026، وزيادة أحجام المبيعات، وهو ما قابله جزئياً ارتفاع تكاليف التشغيل والإهلاك. وفي بنسلفانيا، ارتفعت ربحية السهم المستمرة إلى 0.25 دولار من 0.21 دولار، إذ فاقت الزيادةُ في أسعار التوزيع الأساسية الجديدة، السارية اعتباراً من 1 يوليو 2026، وإيراداتُ النقل الإضافية الناجمة عن الاستثمار الرأسمالي، ارتفاعَ الإهلاك وتكاليف التشغيل ومصروفات الفائدة.

الإنفاق الرأسمالي يدعم رفع هدف النمو

تزيد قيمة خطة الـ25 مليار دولار بملياري دولار على قيمة برنامج PPL السابق للفترة 2026–2029، ويعود ذلك أساساً إلى إضافة وحدة جديدة لتوليد الكهرباء بالغاز الطبيعي بنظام الدورة المركبة، بهدف دعم نمو الأحمال الكبيرة في كنتاكي. وتتوقع PPL نمواً سنوياً متوسطاً بنسبة 10% في قاعدة الأصول المُحتسبة في التعرفة من 2026 إلى 2030، وتقول إن التعرفات المعتمدة للأحمال الكبيرة مصممة لإسناد تكاليف البنية التحتية المرتبطة بها إلى العملاء الذين يتسببون في الطلب الإضافي، بما يساعد على حماية العملاء الحاليين.

يحل هدف النمو الجديد محل النطاق السابق البالغ 6% إلى 8%، ويستند إلى نقطة المنتصف لتوقعات ربحية السهم المستمرة لعام 2026؛ وتتوقع PPL أن يأتي النمو السنوي ضمن النصف الأعلى من النطاق. وضيّقت الشركة نطاق توقعاتها لعام 2026 إلى 1.92–1.96 دولار للسهم، بعد أن كان 1.90–1.98 دولار، مع بقاء نقطة المنتصف دون تغيير عند 1.94 دولار. وبالنسبة إلى 2027، أصدرت PPL للمرة الأولى توقعاً لربحية السهم المستمرة يتراوح بين 2.06 و2.14 دولار، وتمثل نقطة المنتصف البالغة 2.10 دولار زيادة بنسبة 8.2% على نقطة المنتصف المتوقعة لعام 2026.

ويتطلب هذا التوسع أيضاً تمويلاً جديداً. وتشمل الخطة احتياجات تمويل إضافي من حقوق الملكية بنحو 3.0 مليارات دولار، إلى جانب أكثر من 1.5 مليار دولار سبق تأمينها من خلال اتفاقيات بيع آجلة خلال عامي 2025 و2026. وتواصل PPL استهداف نمو سنوي في توزيعات الأرباح لكل سهم بنحو 4% إلى 6%، مع توقع أن يكون النمو عند الحد الأدنى لدعم إعادة الاستثمار.

توليد الكهرباء لمراكز البيانات يضيف فرصاً مشروطة للنمو

إلى جانب الخطة، تقدر PPL أن استثمارات إضافية محتملة في التوليد تتراوح بين 12 و16 مليار دولار حتى عام 2032، وتشمل فرصاً خاضعة للتنظيم في كنتاكي وحصة ملكيتها في Invitium Energy في بنسلفانيا. وتقدّر PPL أن قائمة مشروعات مراكز البيانات التابعة لشركة PPL Electric Utilities في بنسلفانيا تبلغ نحو 35.3 غيغاواط في مراحل متقدمة من التخطيط، منها 11.4 غيغاواط مشمولة باتفاقيات موقّعة لتقديم الخدمات الكهربائية، و8.5 غيغاواط قيد الإنشاء.

اتفقت Invitium، وهي مشروع مشترك بين PPL وBlackstone Infrastructure، مع QTS على جميع الشروط التجارية الرئيسية لتوفير قدرة توليد تبلغ نحو 2 غيغاواط لمشروع مركز البيانات التابع لـQTS في بلدة سالم، بنسلفانيا. ويبلغ أجل الاتفاق المقترح 20 عاماً في البداية، مع أحكام تسمح بتجديده عدة مرات، مدة كل منها خمس سنوات. ويجمع هيكل المدفوعات بين دفعة شهرية ثابتة تتصاعد سنوياً، تغطي استرداد رأس المال المستثمر والعائد عليه وتكاليف التشغيل الثابتة، ومدفوعات متغيرة للوقود وغيره من تكاليف التشغيل المتغيرة عند تشغيل المنشآت.

ورقة الشروط غير ملزمة وتخضع للشروط السابقة المعتادة. ويوفر اتفاق منفصل وموقّع لاسترداد التكاليف تعويضاً عن تكاليف تطوير محددة والتزامات معينة، ويحد من المخاطر إذا لم تتحقق موافقات وشروط تطوير معينة. وتتألف المحفظة المقترحة من محطتين للغاز الطبيعي تعملان بنظام الدورة المركبة، تدعمهما خلايا وقود وبطاريات للتخزين؛ ولا يزال العمل جارياً على تحديد التوزيع النهائي بين خلايا الوقود والبطاريات. وتقول PPL إن خلايا الوقود والبطاريات قد تدخل الخدمة في وقت مبكر من عام 2029، فيما يُتوقع تشغيل وحدتي الغاز في عامي 2032 و2033.

لا تشمل خطة أعمال PPL المحدّثة الاستثمارات الرأسمالية المحتملة لـInvitium أو مساهماتها في الأرباح. وهذا يوضح الفارق بين النمو الذي تتضمنه خطة الاستثمار الرأسمالي الخاضعة للتنظيم والفرصة الأوسع في قطاع مراكز البيانات: فتحقيق هذه الفرصة الأخيرة لا يزال يعتمد على اتفاقيات العملاء والموافقات التنظيمية وتطوير المشروعات، في حين يتطلب تنفيذ الخطة الأساسية تمويلاً إضافياً كبيراً من حقوق الملكية.