أفضل 5 شركات الميكروبيوم (أغسطس 2026)

أهمية الميكروبيومات

الميكروبيومات هي مجتمع البكتيريا الموجود في بيئة ما. عادةً ما يتألف من مئات إن لم يكن آلاف الأنواع المختلفة التي تتفاعل مع بعضها البعض بطرق معقدة.

في معظم الأوقات، عندما يتحدث الناس عن الميكروبيومات، فإنهم يتحدثون عن ميكروبيوم الأمعاء البشري. إنه أساسي لصحتنا ويمكن أن يكون مصدرًا للعديد من المشكلات الطبية، من الانزعاج البسيط إلى الأمراض التي تهدد الحياة. وهذا ذو صلة خاصة بأمراض الأيض والالتهابات.

لكن يمكن أن يكون هذا أيضًا ميكروبيوم التربة، وهو مكوّن أساسي لخصوبة التربة وإنتاجية الزراعة.

في عام 2021، جمعت شركات الميكروبيوم معًا 1.6 مليار دولار من رأس المال خلال عامين فقط، معظمها من صناديق رأس المال المخاطر.

تكمن قوة شركات الميكروبيوم في الاستفادة من الكائنات الحية التي تساهم بالفعل في صحة الإنسان. لذا فإنها تعمل في الغالب مع شيء يتجه طبيعيًا نحو أن يكون علاجيًا.

المشكلة قد تكون أن الكائنات الحية معقدة جدًا وقد يصعب التحكم فيها أو تحسينها لتقديم تأثير صحي متوقع ومتسق. لهذا السبب أصبح من الممكن الآن استخدام هذا القطاع كعلاجات، بفضل تقدم علم الجينوم الذي مكن الباحثين من إجراء تحليل كامل لجينوم الميكروبيوم خلال السنوات العشر الماضية.

اختيار أفضل 5 شركات في مجال بيولوجيا الميكروبيوم

تم إنشاء هذه القائمة لأفضل 5 شركات لتسليط الضوء على الشركات التي تفي بالمعايير التالية.

(This is not investment advice. Order is by valuation and might not reflect the relative quality of the companies.)

• متداولة في البورصة.
• تعمل حصريًا أو في الغالب على الميكروبيوم، مما يستثني الشركات الكبيرة النشطة في المجال ولكن دون تركيز مركزي على الموضوع.
• لديها سجل جيد في الابتكار في هذا المجال.
• سجل ناجح في تطوير المنتجات، إما مُسوّقة/مرخصة بالفعل أو مدعومة من شركاء موثوقين.
• توقعات معقولة بأنها قد تحقق تجاريًا منتجًا من جهود البحث والتطوير الحالية.

(تم استثناء شركة Finch Therapeutics بسبب القيمة المحتملة لمحفظتها ما قبل السريرية ورصيدها النقدي الكبير).

1. Finch Therapeutics

التقييم: $22M

في خيبة أمل كبيرة، قررت الشركة في يناير 2023 إيقاف تجربة المرحلة الثالثة السريرية للعدوى بـ C. difficile. ستركز بدلاً من ذلك على تطوير علاجات لالتهاب القولون التقرحي، مرض كرون، والتوحد. جميعها في المرحلة ما قبل السريرية.في هذه المرحلة، يبدو أن الشركة متوقفة أساسًا وقد تكون هدفًا جيدًا للاستحواذ على محفظتها ما قبل السريرية. لذا فإن التقييم الحالي يعتمد إلى حد كبير على قيمة هذه الملكية الفكرية والأصول الموجودة في الميزانية.

تمتلك الشركة 133 مليون دولار من النقد وما يعادله، مع ديون إجمالية تبلغ 23 مليون دولار فقط. هذه القيمة الصافية للأصول أقل بكثير من القيمة السوقية الحالية، مما يفتح إمكانية تصفية “مربحة” بدلاً من الاستحواذ.

2. Synlogic

التقييم: $57M

The company is combining synthetic biology with microbiome science. The idea is to engineer bacteria to perform a specific function in the patient’s microbiome.

تعمل الشركة بالتوازي مع Ginkgo Bioworks (DNA ) ، التي غطيناها أيضًا في مقال الأحياء التركيبية، من خلال تعاون بحثي استراتيجي بقيمة 30 مليون دولار. ستحافظ Synlogic بالكامل على حقوق التسويق.

تم توقيع شراكة أخرى في عام 2021 مع Roche لتطوير علاج لمرض التهاب الأمعاء (IBD)

تستعد Syn logic لإطلاق تجربة المرحلة الثالثة السريرية لدواء يستهدف الفينيل كيتون يوريا (PKU)، وهو مرض نادر يؤثر على 150,000 شخص حول العالم، مع عدم علاج 75% من المرضى. الإمكانات الإيرادية للدواء تبلغ 1 مليار دولار.

كما لديها دراسات المرحلة الأولى لمرضين آخرين، تنتقل حاليًا إلى المرحلة الثانية، و3 أدوية أخرى في المرحلة ما قبل السريرية.

الشركة لا تحقق إيرادات بعد، وتملك 91 مليون دولار من النقد في سبتمبر 2022 مع إنفاق قدره 18 مليون دولار ربعياً، مما يمنحها قدرة مالية حتى النصف الثاني من عام 2024.

3. Maat Pharma

التقييم: $86M

طورت Maat علاجات نظام إيكولوجي الميكروبيوم (MET) باستخدام التحليل المدعوم بالذكاء الاصطناعي. الفكرة هي تقديم ليس نوعًا واحدًا من البكتيريا إلى ميكروبيوم المريض بل نظامًا إيكولوجيًا كاملًا يضم مئات الأنواع المستمدة من أشخاص أصحاء ومُحسّنًا من قبل الشركة.

هدف العلاج هو تخفيف الآثار الجانبية القاتلة لعلاجات السرطان. لديها حاليًا 3 منتجات قيد التطوير و4 تجارب سريرية جارية في مجال الأورام (السرطان). وهذا يجعل الشركة الأولى التي تصل إلى تجربة المرحلة الثالثة لعلاج الميكروبيوم في مجال الأورام.

علاج واحد بالفعل في المرحلة الثالثة ويحمل تصنيف الدواء اليتيم من قبل FDA، وآخر في المرحلة الثانية.

كانت نتائج الدواء في المرحلة الثالثة، MaaT013، واعدة، حيث زادت بشكل كبير معدل بقاء المرضى بعد سنة واحدة، من 13% إلى 44% لنصف المرضى المعالجين الذين أظهروا استجابة إيجابية. كما كان ملف الأمان جيدًا، مما يمنح فرصة جيدة لاستخدام العلاج على معظم المرضى إذا تمت الموافقة عليه. إذا سارت الأمور على ما يرام، من المتوقع إطلاق MaaT013 بحلول أوائل 2025.

تقوم الشركة الآن ببناء أكبر مرفق في أوروبا للـ MET، بقدرة تصل إلى 9,000 كبسولة من MaaT013 سنويًا وإلى 1.6 مليون كبسولة لعلاجاتها الأخرى التي لا تزال في التجربة. يمكن أن يغطي ذلك السوق القابلة للاستهداف بالكامل.

الشركة مدرجة في بورصة باريس يورونكست. الشركة لا تحقق إيرادات بعد، وتملك 47 مليون دولار من النقد، واستخدمت 10 ملايين دولار في الربع الأخير. كما جمعت 35 مليون دولار في الربع الأخير.

4. Evelo Biosciences

التقييم: $89M

تركز Evelo على الأمراض الالتهابية، حيث تم توثيق الآن أن صحة الأمعاء مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمتلازمات الالتهاب. التركيز الحالي على أمراض الجلد، خاصة الصدفية والتهاب الجلد التأتبي. بالإضافة إلى مشكلات الجمال والراحة، ترتبط هذه الأمراض بارتفاع معدلات أمراض القلب والربو والتهاب المفاصل والحساسية ومتلازمة الأمعاء. أساسًا، الطفح الجلدي هو مجرد أعراض مرئية للالتهاب العام غير المتحكم فيه. العلاجات الحالية فعّالة بنسبة 8% فقط للصدفية و2% للالتهاب.

كانت دراسات المرحلة الثانية إيجابية بشأن الصدفية، مع إعداد تجارب سريرية للمرحلة الثالثة. وكانت نتائج التهاب الجلد أقل تشجيعًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى المستوى غير المتوقع العالي للشفاء بين مجموعة الدواء الوهمي، مما أدى إلى اختلال التوازن في الدراسة.

تمتلك الشركة حاليًا 69 مليون دولار من النقد في الربع الأخير، مع نفقات قدرها 30 مليون دولار ربعياً. قد يثبت ذلك وجود runway محدود ومن المرجح أن يجبر الشركة على تخفيف حصة المساهمين الحاليين، حتى مع انخفاض أسعار الأسهم مؤخرًا.

5. Seres Therapeutics

التقييم: $675M

تعمل الشركة مع Nestle Health للحصول على موافقة SER-109، وهو علاج فموي للعدوى المتكررة بـ C. difficile. هذه عدوى يصعب علاجها وتسبب 20,000 وفاة سنويًا في الولايات المتحدة فقط.

المراجعة من قبل FDA لهذا الدواء (تاريخ PDUFA) محددة في 26 أبريل^th, 2023, a potential strong catalyst for the stock.

المنتج التالي في تركيز Seres هو SER-155، علاج للمرضى الذين يعانون من ضعف المناعة، مثل مرضى السرطان. هدفه تقليل خطر الأمراض المعوية، التي يمكن أن تكون شديدة الخطورة لدى المرضى الضعفاء بالفعل.

تشمل خطوط أنابيبها أيضًا علاجًا محتملًا لالتهاب القولون التقرحي (SER-287 & 301) وعلاجات مرشحة لتعديل تحمل العلاجات السرطانية.

بحلول عام 2025، تأمل الشركة أن يصبح SER-109 العلاج القياسي لعدوى C. difficile وSER-155 في مراحل التجارب السريرية المتأخرة.

نظرًا لعدم تحقيق إيرادات بعد، لا تمتلك الشركة تدفق نقدي كبير. في ديسمبر 2022، كان لديها رصيد نقدي قدره 290 مليون دولار وأصدرت مؤخرًا أسهمًا بقيمة 100 مليون دولار.

بناء محفظة ميكروبيوم

العلاج الميكروبيومي فكرة جديدة جدًا، ولا تزال بالكامل في مرحلة التجارب السريرية، حتى وإن كانت بعض التجارب قد تقدمت كثيرًا في المرحلة الثالثة. وبالتالي، فإن هذا قطاع استثماري مضاربي للغاية، كما يتضح من إيقاف غير متوقع لتجارب المرحلة الثالثة من قبل Finch Therapeutics.

إنها أيضًا فكرة، مثل العديد من الشركات البيوتكنولوجية، فقدت جاذبيتها لدى المستثمرين خلال الـ12-18 شهرًا الماضية. لم يمنع ذلك الشركات في المجال من المضي قدمًا في التقدم العلمي والسريري للقطاع.

قد يكون المستثمرون العدوانيون والمضاربون مهتمين بشركة مهددة مثل Finch Therapeutics، التي يتم تداولها عند 1/5 من قيمتها النقدية، إن لم يكن لشيء آخر، لقيمة تصفيتها. قد يكونون أيضًا مرتاحين مع الشركات التي تحتاج إلى حقن نقدية جديدة خلال العامين المقبلين، مثل Evelo Biosciences أو Synlogic. في هذه الحالة، تكون استراتيجية الاستثمار هي تحمل التخفيف المتوقع مقارنةً بالأرباح الرأسمالية المستقبلية عندما تقترب الشركات من منتج تجاري.

قد يفضّل المستثمرون الأكثر تحفظًا التركيز على الشركات التي لديها تجارب سريرية أكثر تقدمًا، مثل Seres Therapeutics (MCRB ) أو Maat Pharma.

يبدو أن Seres هي واحدة من أكثر الشركات تقدمًا في المجال، تستهدف السوق المهم والكبير لعدوى C. difficile. قد يكون التسويق التجاري على بعد سنة واحدة فقط أو حتى بضعة أشهر.

تركّز Maat Pharma بدلاً من ذلك على سوق متخصصة جدًا، لكنها حيوية لصحة المرضى، مع قلة البدائل المتاحة.

كلاهما لديه هدف تسويق تجاري لعام 2025 وسيتطلبان قليلًا من النقد الإضافي للوصول إلى ذلك الهدف. ومع ذلك، لا يزال هذا استثمارًا مناسبًا للمستثمرين المستعدين للمخاطرة، حيث يمكن أن تكون نتائج التجارب السريرية غير قابلة للتنبؤ.