تسجل Mercury General خسارة قدرها 13.7 مليون دولار في الربع الثالث بسبب خسائر الاستثمار

Mercury General Corporation (MCY ) وأعلنت في بيان نتائجها الصادر في 3 نوفمبر 2026 عن صافي خسارة قدرها 13.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، بعد أن كانت قد حققت صافي دخل قدره 280.4 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025، إذ طغت خسائر تقييم الاستثمارات على الأرباح التشغيلية. وبلغت الخسارة 0.25 دولار للسهم المخفّف، مقارنة بأرباح قدرها 5.06 دولار في الربع الثالث من عام 2025.

وكان العامل الأكبر خسائر صافية محققة من الاستثمارات، بعد الضريبة، بلغت 206.9 مليون دولار، مقابل مكاسب قدرها 66.7 مليون دولار قبل عام. وعزت Mercury هذه الخسائر إلى حد كبير إلى انخفاض القيمة العادلة لاستثماراتها خلال الربع، ويُعزى ذلك أساسًا إلى الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة السائدة في السوق. وبما أن Mercury اعتمدت خيار القيمة العادلة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، فقد سُجلت هذه التغيرات في قوائم العمليات الموحدة لديها بوصفها مكاسب أو خسائر صافية محققة من الاستثمارات.

وانخفض الدخل التشغيلي، الذي تعرّفه Mercury بأنه صافي الدخل باستثناء صافي أرباح وخسائر الاستثمار المحققة بعد الضريبة، بنسبة 9.6% إلى 193.3 مليون دولار، أو 3.49 دولار للسهم المخفّف، مقارنةً بـ213.7 مليون دولار، أو 3.86 دولار. وتفسر تقلبات تقييم المحفظة الانتقال إلى صافي الخسارة، لكن الأرباح التشغيلية الأساسية تراجعت أيضًا.

نمو الأقساط يقابله تراجع في نسب الاكتتاب

ارتفعت الأقساط المكتسبة الصافية بنسبة 9.6% إلى 1.545 مليار دولار، فيما زادت الأقساط المكتتبة الصافية بنسبة 9.2% إلى 1.636 مليار دولار. ولم يؤدِّ هذا النمو إلى زيادة الدخل التشغيلي، إذ ارتفعت النسبة المجمعة بمقدار 3.2 نقطة مئوية إلى 90.2%، مقارنةً بـ87.0%.

وجاء التراجع من نسبة الخسائر، التي ارتفعت إلى 65.8% من 62.6%، فيما ظلت نسبة المصروفات دون تغيير عند 24.4%. وعليه، كانت زيادة تكاليف الخسائر، لا ارتفاع نسبة المصروفات، هي السبب في تراجع أداء النسبة المجمعة.

وحدث هذا التراجع رغم وجود مقارنتين إيجابيتين. فقد انخفضت خسائر الكوارث، بعد إعادة التأمين، إلى 23 مليون دولار من 29 مليونًا، فيما ارتفع التحسن الإيجابي في احتياطيات خسائر سنوات الحوادث السابقة ومصروفات تسوية الخسائر إلى نحو 58 مليون دولار من نحو 27 مليونًا. ونجمت معظم خسائر الكوارث في عام 2026 عن عواصف في أوكلاهوما وتكساس، وعن تطور سلبي في الاحتياطيات المرتبطة بحرائق الغابات في Palisades وEaton.

نمو دخل الاستثمار مع تراجع العوائد

ارتفع صافي دخل الاستثمار قبل الضريبة إلى 93.3 مليون دولار من 84.0 مليونًا. وزاد متوسط الأصول المستثمرة بالتكلفة إلى 7.228 مليار دولار من 6.136 مليارًا، فيما تراجع متوسط العائد السنوي قبل الضريبة على الاستثمارات، الذي لا يشمل دخل الفوائد المتحقق من النقد، إلى 4.5% من 4.6%. وقالت Mercury إن زيادة قاعدة الأصول دفعت هذا النمو، مع تعويض جزئي أثرها بانخفاض العوائد وتراجع دخل الفوائد على النقد.

وإلى جانب خسارة التقييم الناجمة عن تغير أسعار الفائدة، امتدت أيضًا مدة محفظة الاستثمارات. وبلغت المدة، بما في ذلك جميع الأدوات قصيرة الأجل، 6.2 سنوات في 30 سبتمبر 2026، مقارنةً بـ4.4 سنوات في 31 ديسمبر 2025. وتقيسها Mercury باعتبارها المدة المعدّلة، مع مراعاة احتمالات الاسترداد المبكر المتوقعة.

أرباح الأشهر التسعة ظلت أعلى من مستواها في 2025

تتناقض الخسارة الفصلية مع النتائج الأقوى بكثير خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. فقد ارتفع صافي الدخل بنسبة 30.0% إلى 440.2 مليون دولار من 338.5 مليونًا، فيما زاد الدخل التشغيلي بنسبة 148.0% إلى 582.4 مليون دولار من 234.9 مليونًا.

وانخفضت خسائر الكوارث، بعد إعادة التأمين، إلى 191 مليون دولار من 489 مليونًا خلال فترتي الأشهر التسعة، كما تحسنت النسبة المجمعة إلى 89.8% من 99.0%. ولذلك ظلت أرباح الفترة منذ بداية العام أعلى بكثير من مستواها في 2025، رغم صافي الخسارة في الربع الثالث.

وأعلن مجلس الإدارة توزيع أرباح فصلية قدرها 0.3175 دولار للسهم، تُدفع في 31 ديسمبر 2026 للمساهمين المسجلين في 17 ديسمبر 2026.

وتُظهر النتائج اختلاف المسار التشغيلي لـMercury عن صافي أرباحها المعلن. فقد نمت الأقساط ودخل الاستثمار، لكن الأرباح التشغيلية للربع الثالث تراجعت بالتوازي مع ارتفاع نسبة الخسائر، فيما حوّلت تقييمات الاستثمارات المتأثرة بأسعار الفائدة الدخل التشغيلي الإيجابي إلى صافي خسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. ويتمثل السؤال المحوري في النتائج المقبلة في ما إذا كانت نسب الاكتتاب ستتحسن بالتوازي مع نمو الأقساط، إذ قد تؤدي المحاسبة بالقيمة العادلة إلى تباعد كبير بين صافي الدخل والأداء التشغيلي.