تحوّل نتائج IRSA إلى خسارة قدرها 6.38 مليار بيزو أرجنتيني بسبب إعادة تقييم العقارات

أعلنت شركة IRSA Inversiones y Representaciones S.A. عن صافي خسارة قدرها 6.38 مليار بيزو أرجنتيني (ARS) في الربع الأول من السنة المالية 2027، بعد أن حققت أرباحاً قدرها 217.95 مليار بيزو أرجنتيني في الفترة نفسها من العام السابق. وكُشف عن نتائج الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 في النموذج 6-K المودع في 3 نوفمبر 2026.

حدّد إعلان لاحق عن النتائج، صدر في 4 نوفمبر 2026، تقييم العقارات الاستثمارية بوصفه السبب الرئيسي. فقد تحوّل صافي نتيجة التغيرات في القيمة العادلة إلى خسارة قدرها 74.24 مليار بيزو أرجنتيني، بعد أن كان قد سجّل ربحاً قدره 293.29 مليار بيزو أرجنتيني. وأدى هذا الانعكاس إلى تراجع النتيجة الموحدة من العمليات إلى 992 مليون بيزو أرجنتيني، مقارنةً بـ365.75 مليار بيزو أرجنتيني، رغم ارتفاع الإيرادات إلى 179.89 مليار بيزو أرجنتيني من 172.37 مليار بيزو أرجنتيني، وزيادة إجمالي الربح إلى 111.19 مليار بيزو أرجنتيني من 105.83 مليار بيزو أرجنتيني. لذا يفسر هذا التحول في التقييمات كيف لم تمنع زيادة الإيرادات وإجمالي الربح تسجيل خسارة في المحصلة النهائية.

ويضيف توزيع النتائج بين المساهمين تفصيلاً آخر. فقد بلغت الخسارة المنسوبة إلى مساهمي IRSA مقدار 10.57 مليار بيزو أرجنتيني، مقابل ربح قدره 205.16 مليار بيزو أرجنتيني قبل عام، في حين سجلت الحصص غير المسيطرة أرباحاً قدرها 4.19 مليار بيزو أرجنتيني و12.79 مليار بيزو أرجنتيني في الفترتين على التوالي. وقد عوّضت النتائج الإيجابية للحصص غير المسيطرة جزءاً من الخسارة المنسوبة إلى المساهمين على المستوى الموحد.

تراجع أرباح التأجير قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة مع نمو الإجمالي

بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لقطاعات التأجير 83.93 مليار بيزو أرجنتيني، بانخفاض قدره 2.0% على أساس سنوي. لكن إجمالي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ارتفع بنسبة 9.3%، وعزت IRSA ذلك إلى تحسن نتائج قطاع المبيعات والتطوير لديها. ومن ثم، جاء التحسن الإجمالي للمجموعة من خارج أنشطة التأجير.

في مراكز التسوق، نمت الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بما يتماشى مع التضخم، لكن مبيعات المستأجرين تراجعت بنسبة 6.1% بالقيمة الحقيقية مقارنة بالربع المناظر. وبلغت نسبة الإشغال في المكاتب المتميزة 96.9%. وعزت IRSA الانخفاض الطفيف مقارنة بالربع السابق إلى خلو أحد الطوابق في Dot Building، فيما ظلت متوسطات الإيجار لكل متر مربع مستقرة. وتُظهر الأرقام مجتمعةً ارتفاع إشغال المكاتب واستقرار الإيجارات، إلى جانب ضعف النشاط الحقيقي للمستأجرين وتراجع طفيف في ربحية التأجير.

استمرار أعمال التطوير وبدء صرف توزيعات الأرباح

وقّعت IRSA اتفاقيات لمبادلة الأراضي تشمل ثلاث قطع إضافية في Ramblas del Plata، بقيمة إجمالية قدرها 19.5 مليون دولار أمريكي، خلال الربع وبعد انتهائه، كما واصلت أعمال البنية التحتية في المشروع. وتقدمت أعمال الإنشاء أيضاً في Oeste Outlet وDistrito Diagonal. ومن المقرر افتتاح المشروعين خلال السنة المالية 2027، ومن شأنهما زيادة محفظة مراكز التسوق إلى 19 أصلاً.

وفي سياق منفصل، وافق المساهمون في 22 أكتوبر 2026 على توزيع أرباح نقدية بقيمة 211 مليار بيزو أرجنتيني، وبدأ صرفها في 3 نوفمبر 2026. ووصفت IRSA هذا التوزيع بأنه يحقق عائداً على الأرباح الموزعة قدره 10.8%.

يتمثل الفارق الأساسي في نتائج الربع في التباين بين النشاط التشغيلي وتقييم العقارات. فقد ارتفعت الإيرادات وإجمالي الربح وإجمالي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، لكن الانعكاس في القيمة العادلة أدى إلى تسجيل الخسارة، في حين تراجعت أرباح التأجير ومبيعات المستأجرين بالقيمة الحقيقية. وتضيف الافتتاحات المقررة لمراكز التسوق واتفاقيات Ramblas del Plata محطات جديدة في مسار التطوير خلال السنة المالية 2027؛ وستُظهر النتائج اللاحقة ما إذا كانت هذه الاتجاهات التشغيلية والتطويرية قادرة على موازنة أثر إعادة تقييم العقارات الاستثمارية على الأرباح.