الأسس موجودة: ما فعلته ناسداك و DTC ومودي لتوكينيزيشن

في عام 2021، أصبحت لوحة “فيليه أو بيريه” لبيكاسو أول عمل فني يبث حقوق ملكيته على سجل عام للكتلة من قبل بنك مرخص. تم تقسيم الملكية إلى رموز رقمية، مما أعطى أكثر من 60 مستثمرًا حصصًا معترف بها قانونيًا في الأصل، وعلى مدار دورة الاستثمار، عادت بنسبة تقارب 20٪. تمت إدارة الرموز بشكل محترف، وتم تداولها بالكامل داخل بيئة منظمة، وتم التعامل معها في كل معنى قانوني كأوراق مالية.

في ذلك الوقت، كانت رد الفعل مزيجًا من الاهتمام الحقيقي والشكوك اللبقة. كان الفن على سجل الكتلة جديدًا، ولكن لم يكن من الواضح ما إذا كان يشير إلى شيء أوسع. هل يمكن أن تعمل التوكينيزيشن للأسهم الرئيسية في نطاق العالم؟ حدثت ثلاثة أشياء في أسبوع واحد في مارس 2026 التي قد تساعد في الإجابة على هذا السؤال. إذا كنت تمتلك أصول رقمية، أو تتابع مساحة RWA، أو تريد فقط فهم اتجاه سوق رأس المال، فهي تستحق الفهم بشكل جيد.

ماذا تغير؟

أصدر SEC و CFTC توجيهات إضافية لتوضيح كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على الأصول الرقمية. حصلت ناسداك على موافقة SEC لتداول بعض الأوراق المالية في شكل توكينيزي من خلال شركة DTC. ونشرت مودي منهجية التصنيف الخاصة بها لتوكينيزيشن الاستقرار، الأولى من وكالة تصنيف ائتمانية كبرى.

كل واحد من هذه الأشياء ملحوظ بشكل فردي. معًا، يمثلون شيئًا لم يكن موجودًا من قبل في مجال التوكينيزيشن: الهيكل التنظيمي والتنظيمي الذي قد يعتمد عليه رأس المال الرئيسي بشكل متزايد للحركة بثقة.

تستحق تطور DTC الانتباه الأكثر. DTC هي المنفعة المركزية بعد التداول التي تطفئ وتستوطن الغالبية العظمى من أوراق المالية الأمريكية. توفر خدمات الحفظ والخدمات المالية لأوراق مالية بقيمة تزيد عن 100 تريليون دولار. في ديسمبر 2025، تلقت DTC رسالة لا عمل من SEC التي ت