داخل قائمة خروج الإيثريوم: لماذا يغادر المحققون الآن

سعر الأثير (ETH ) كان سعر البيتكوين (BTC) يتمتع بزخم قوي، حيث كاد أن يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (ATH)، عندما تعرض لعمليات بيع مكثفة.

مع ذلك، تمكنت ETH من البقاء فوق 4 آلاف دولار وحتى كتابة هذه السطور التداول بسعر $ 4,290انخفض سعر الإيثر بنسبة 10% خلال الأسبوع الماضي، وانخفض بنسبة 12.2% عن ذروته. ونتيجةً لذلك، ارتفع سعر الإيثر بنسبة 27% حتى الآن هذا العام مقارنةً بسعر البيتكوين. (BTC ) 21.3٪.

مع ذلك، أصبحت نسبة ETHBTC الآن عند 0.03773، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في ديسمبر 2024 عندما كانت النسبة في اتجاه هبوطي. لم يقتصر البيع على الإيثريوم، بل امتد إلى جميع أنحاء السوق مع انخفاض سعر البيتكوين إلى 113,569 دولارًا أمريكيًا. كما عادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى ما دون مستوى XNUMX دولار أمريكي. 4 تريليون دولار مارك.

حتى سوق الأسهم الأمريكية انخفضت حيث يبحث السوق عن أدلة على خفض أسعار الفائدة قبل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة.عبد المنعم يوسف.

أكدت محاضر اجتماع السياسة الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي صدرت مؤخرًا، مخاوف المسؤولين بشأن مخاطر التضخم، والتي لا تزال تفوق المخاوف المتعلقة بالتوظيف، مع عدم ظهور تأثير التعريفات الجمركية بعد، مما يشير إلى موقف حذر بشأن أسعار الفائدة.أوتس.

وانتقد الرئيس دونالد ترامب نهج باول الحذر في خفض أسعار الفائدة، ووفقا لوزير الخزانة سكوت بيسنت، فإن ترامب يمكن أن يعلن عن بديله بحلول نهاية العام.

ونتيجة لذلك، سجلت صناديق التداول في البورصة الخاصة بعملتي البيتكوين والإيثر أربع جلسات متتالية من التدفقات الخارجة، حيث سحب المستثمرون صافي 1.9 مليار دولار، وفقًا لبيانات من الجانب البعيد. 

بلغت حصة صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثر 925.7 مليون دولار من هذه التدفقات الخارجة، مما يُظهر تراجعًا في اهتمام المؤسسات. ومع ذلك، استغلت الشركات المُستثمرة في الإيثر هذه الفرصة لتعزيز حيازاتها.

شاربلينك للألعاب (SBET ) قامت بأكبر عملية شراء لعملة الإيثريوم بقيمة 601.5 مليون دولار الأسبوع الماضي، ليصل إجمالي مخزونها من الإيثريوم إلى 740.8 ألف دولار (3.29 مليار دولار)، وفقًا لـ الاحتياطي الاستراتيجي للإيثريوم. 

استغل مسوق المقامرة عبر الإنترنت، الذي حول تركيزه ليصبح خزانة إيثريوم، مشاعر تجنب المخاطرة من أجل تحقيق هدفه المتمثل في الاستحواذ على 1% من إجمالي إيثريوم المتداول.

شركة توم لي لتعدين العملات المشفرة غمر Bitmine (BMNR )في الوقت نفسه، تواصل Bitcoin ريادتها باعتبارها أكبر صندوق Ethereum في العالم، مع حيازات تتراوح بين 1.1 مليون و1.5 مليون ETH بقيمة تبلغ حوالي 6.53 مليار دولار.

تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وسندات الخزانة للشركات مجتمعةً أكثر من 10.2 مليون إيثريوم، وهو ما يمثل 8.65% من المعروض المتداول من الإيثريوم. وقد ساعد كل هذا الشراء على ارتفاع سعر الإيثريوم من حوالي 1,400 دولار أمريكي في أبريل إلى 4,770 دولارًا أمريكيًا في 14 أغسطس.

أدى هذا التحرك السعري إلى ظهور قائمة طويلة من المشاركين في ETH الذين يرغبون في الخروج من الشبكة، وهو ما قد يشكل عقبة كبيرة في صعودها.

تجاوزت قائمة انتظار خروج الإيثريوم 3.7 مليار دولار: أحدث الأرقام والتوقيت

اعتبارًا من 21 أغسطس، هناك 873,263 ETH ينتظرون الخروج من شبكة Ethereum، وفقًا لـ قائمة التحققوبالقيمة الدولارية، فإن هذا الرقم يساوي 3.74 مليار دولار.

وانخفض هذا الرقم بشكل طفيف عن الرقم القياسي البالغ 916,647 المسجل في 20 أغسطس.  

في هذه الأثناء، مدة انتظار السحب الكامل هي نفسها تقريبًا باستثناء بضع ساعات من التراجع. يستغرق سحب عملات الإيثريوم المودعة من الشبكة حاليًا 15 يومًا وبضع ساعات.

البيانات عروض أن الكثير من هذا الطلب على المخارج يأتي من ليدو و Coinbase (COIN )، ما يُمثل حوالي 40% و15% من عملات الإيثريوم التي تنتظر المغادرة، على التوالي. ويشكلان معًا أكثر من نصف عمليات السحب الجارية حاليًا.

جاءت الزيادة في الخروج لأول مرة في منتصف شهر يوليو عندما بدأ سعر الأثير في اكتساب قوة جذب كبيرة. 

عندما اقترب السعر من مستوى 4 آلاف دولار، كمية من ETH أردت أن أصنع الخروج فاق من أراد دخول إلى الشبكة.

في حين شهدت الخروجات في أوائل أغسطس انخفاضًا كبيرًا، من ما يقرب من 744 ألف ETH في 26 يوليو إلى 417 ألف ETH في 7 أغسطس، إلا أنها سرعان ما غيرت الاتجاه وبدأت صعودها مرة أخرى، وارتفعت إلى مستوى مرتفع جديد هذا الأسبوع.

مع تزايد خروج ETH، القادم مزيد من المحققين يريد إلى الخروجكلما طالت فترة انتظارهم. وارتفعت مدة الانتظار في الطابور من أقل من ساعة في منتصف يوليو/تموز إلى ما يقرب من 13 يوماً في 26 يوليو/تموز و15.91 يوماً في 20 أغسطس/آب.

ولكن هذه ليست المرة الأولى التي تتشكل فيها طوابير طويلة كهذه. في يناير 2024، ارتفع عدد المنتظرين لسحب عملات الإيثريوم المُودعة إلى مليار دولار. ويُعزى هذا التراكم جزئيًا إلى إفلاس شركة Celsius، وهي شركة مقرضة للعملات المشفرة، عام 1، وكانت في طور إعادة هيكلة آنذاك. ضمان "التوزيعات في الوقت المناسب للدائنين" أرسل تأخير إلى 5-6 أيام.

في أبريل 2023، اضطر محققو Ethereum إلى الانتظار أكثر من 17 يومًا لاستعادة ETH المودعة لديهم بسبب ترقية Shapella الخاصة بسلسلة الكتل، والتي جاءت بعد بضع سنوات من ترقية Ethereum المودعة. تم إطلاقه في البداية في ديسمبر 2020.

لقد مكّن هذا التحديث من سحب ETH المتراكم لأول مرة على الإطلاق، والذي كان في وقت ما لديه حوالي 28,000 محقق في طابور لمغادرة الشبكة.

في الفترة التي سبقت هذا الترقية، قامت بورصة العملات المشفرة Kraken كان مطلوبا بموجب القانون لإلغاء كل الأثير بعد 30 مليون $ تسوية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والتي اعتبرت عروضها للإيداع أوراقًا مالية غير مسجلة. ونتيجةً لذلك، شكّلت Kraken حوالي 62% من المُصدّقين الذين بادروا بالسحب آنذاك.

مرر للتمرير →

كيف يعمل تخزين الإيثريوم (بعد بيكترا)

لم يكن المساهمون هم من يديرون شبكة Ethereum دائمًا؛ في الواقع، بدأوا فقط منذ بضع سنوات. 

في الأصل، بدأت إيثريوم كسلسلة كتل تعتمد على إثبات العمل (PoW)، تمامًا مثل بيتكوين. ولكن بينما لا تزال أكبر عملة مشفرة تتبع نفس القواعد، غيّرت إيثريوم طريقة الإجماع عليها.كانت تقنية blockchain تعمل منذ بضع سنوات.

كان في 2022 أن اعتمدت عملة الإيثريوم رسميًا آلية إجماع إثبات الحصة (PoS) في حدث يُعرف باسم "الدمج".

على عكس ما حدث في PoWحيث يقوم عمال المناجم بحل ألغاز حسابية معقدة للتحقق من صحة المعاملات وتأمين الشبكة، حيث يختار PoS المحققين بناءً على كمية العملة المشفرة (ETH)) أنهم يمتلكونها وهم على استعداد للمراهنة عليها.

على الإيثريوم، تتضمن عملية التخزين إيداع 32 إيثريوم ليصبح الشخص مُصدِّقًا، ما يجعله مسؤولًا عن تخزين البيانات ومعالجة المعاملات وإضافة كتل جديدة إلى سلسلة الكتل. بهذه الطريقة، يحافظ المُصدِّقون على أمان الإيثريوم ويكسبون إيثريوم جديدة في هذه العملية.

يمكن لأي شخص المساهمة في تأمين شبكة إيثريوم وكسب مكافآت مقابل مساهمته. للمراهنة على إيثريوم، هناك عدة خيارات.

الطريقة الأولى هي القيام بذلك بنفسك، مما يمنحك تحكمًا كاملاً وجميع المكافآت. أنت لا تثق بأحد بأموالك، بل أنت مسؤول عن استثمار كامل الـ 32 إيثريوم (سواءً بمفردك أو بالمشاركة مع شخص آخر). وهذا يعني أيضًا امتلاك جهاز كمبيوتر مخصص متصل بالإنترنت على مدار الساعة، وتحمل عقوبات عند انقطاع الاتصال. 

خيار آخر هو التخزين كخدمة، حيث يمكنك تفويض صعبة و مجمع جزء of التعامل مع الأجهزة إلى عميل التحقق. هنا، يمكنك عادةً كسب مكافآت البروتوكول الكاملة مطروحًا منها الرسوم الشهرية لعمليات العقدة.

الآن، إذا لم تكن لديك أو ترغب في المساهمة بمبلغ 32 إيثريوم كامل، يمكنك المراهنة بمبلغ أقل من خلال المراهنة المجمعة. تأتي هذه الطريقة الشائعة للمراهنة، في كثير من الحالات، مع "المراهنة السائلة"، حيث تحصل على رمز يمثل إيثريومك المراهن، والذي يمكنك استخدامه في التمويل اللامركزي.

لديك أيضًا خيار مشاركة ETH الخاص بك من خلال البورصات المركزية (CEXs)، وهي الطريقة الأكثر بساطة ومباشرة، ولكنها تتطلب الثقة في المنصة بأموالك. 

حاليًا، تم وضع ما مجموعه 36 مليون ETH، وهو ما يمثل أكثر من 29% من إمدادات ETH، وفقًا لـ تحليلات الكثبانفي الوقت نفسه، يوجد 1.08 مليون مُصدِّق، يحصلون على متوسط ​​فائدة سنوية قدره 2.9%.

يتم إجراء غالبية ETH المتراكمة من خلال Lido، والتي تتمتع بحصة سوقية تبلغ 24.48%، تليها Binance بنسبة 8.5% و Coinbase7٪.

أما بالنسبة للطرق المختلفة التي يتم بها تداول ETH تم الرهان عليه, 28.2% من العرض المعروض من ETH تم من خلال التخزين السائل، و25.3% من خلال بورصات التداول المركزية، و19.2% من خلال مجموعات التخزين. وفي الوقت نفسه، يشارك 7.3% من المعروض من ETH المخزن في إعادة التخزين السائل.

لماذا يوجد لدى الإيثريوم قائمة انتظار خروج (شرح حدود الانسحاب)

الآن، كمية كبيرة من عملات ETH محجوزة وتحصل على مكافآت. لكن عددًا كبيرًا من المدققين يسعون للخروج، مما أدى إلى ازدحام. هذا الازدحام الذي نشهده حاليًا يعود إلى ديناميكيات نموذج إثبات الحصة (PoS) الخاص بإيثريوم، والذي يحد من عدد المدققين الذين يمكنهم الانضمام إلى الشبكة أو مغادرتها.

لذا، فإن قائمة انتظار الخروج أو قائمة انتظار الانسحاب هي آلية مدمجة في Ethereum تدير سحب الأموال بطريقة منظمة من أجل الحفاظ على استقرار الشبكة ومنع الخروج الجماعي من الإضرار بالإجماع.

يتم حساب حد الخروج بناءً على عدد المحققين النشطين. يحدد هذا الحد عدد المحققين الذين يمكنهم إلغاء الرهان أو الخروج لكل حقبة كي إلى تجنب أي التحولات المفاجئة وحماية الشبكة من الخروج المفاجئ الذي قد يقلل من أمنها.

تُرسَل مكافآت تتجاوز 32 إيثريوم تلقائيًا وبانتظام إلى عنوان سحب مرتبط بكل مُصدِّق. إذا اختار شخصٌ الخروج من المراهنة تمامًا، يُتاح رصيده الكامل لدى المُصدِّق ويُصبح قابلًا للسحب، ولكن فقط بعد اجتياز عملية الخروج.

عندما يبدأ المحقق الخروج الطوعي، فإنه يتم وضعها في طابور الخروج، حيث ينتظرون المعالجة. بعد إتمام عملية الخروج، يكون هناك تأخير إلزامي قبل إمكانية سحب الأموال. 

استخدم ترقية إليكترا لقد تغيرت طريقة تحديد حد الدوران تم حسابه، بالتبديل من مُصدِّقي البيانات لكل حقبة إلى إيثيريوم لكل حقبة. مع حد أقصى قدره 256 إيثيريوم، يحدّ هذا فعليًا من عمليات الخروج إلى 8 عقد كاملة كحد أقصى كل 32 كتلة، حسب أرصدة المُصدِّقي البيانات.

لذا، فمن الطبيعي أن تواجه شبكة الإيثريوم طيفًا طويلًا من عملات الإيثر الراغبين في الخروج. ولكن لماذا يسعى الكثيرون إلى الخروج؟

لماذا يخرج المحققون الآن: جني الأرباح، ومعدلات الاقتراض، وفك ارتباط stETH

حسنًا، يأتي الارتفاع في الوقت الذي يستعيد فيه سعر ETH ارتفاعه، مما قد يشير إلى أن المحققين يتطلعون إلى بيع ETH الخاص بهم بينما لا تزال قيمته مرتفعة. 

كان سعر الإيثريوم، في نهاية المطاف، مخيبًا للآمال حتى الآن في هذه الدورة. لم تحقق ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية أي مستوى قياسي جديد بعد، بينما بلغت بيتكوين مستويات قياسية جديدة تجاوزت 124,000 دولار أمريكي، أي أعلى بنحو 80% من ذروتها في عام 2021 البالغة 69 دولار أمريكي.

باعتبارنا شركة إدارة الأصول الرقمية Galaxy كما ورد في تقريرها في شهر يوليو, كان من المتوقع حدوث ارتفاع في نشاط إلغاء الرهان بسبب الأداء المتفوق لسعر ETH والتغييرات في متطلبات المشاركة من ترقية البكترا.

بيع الإيثريوم بسعر أعلى من 4 آلاف دولار ليس السبب الوحيد، فهناك عوامل أخرى مؤثرة أيضًا.

تعتقد شركة Galaxy أن "الاضطرابات في سوق إقراض ETH والارتفاع الحاد في أسعار الاقتراض" هو السبب الرئيسي وراء العدد القياسي من ETH غير المودعة.

كما أوضح مدير الأصول:

كان هذا الارتفاع الحاد مدفوعًا بشكل كبير بارتفاع أسعار اقتراض الإيثيريوم الذي بدأ في 16 يوليو. وقد أدى هذا الارتفاع في الأسعار إلى تراجع واسع النطاق لاستراتيجيات حلقات الإيثيريوم، مما أدى بدوره إلى تكثيف الضغط على عمليات إعادة تثبيت السيولة القائمة على الإيثيريوم وإعادة تثبيت الرموز (LSTs وLRTs).

قد يكون فك ارتباط stETH، ETH السائل من Lido، مسؤولاً عن ذلك على وجه الخصوص.

حدث هذا عندما سحب أحد المتداولين مبلغًا كبيرًا من بروتوكول الإقراض اللامركزي Aave، مما أدى إلى ارتفاع أسعار قروض ETH بشكل كبير متجاوزًا قدرة المقترضين. بصفتهم متداولين بالرافعة المالية، أُجبروا لتخفيف مواقفهم، تم دفع سعر stETH إلى الأسفل أقل بقليل من ETH.

يمثل رمز stETH الإيثر المودع في ليدو، ويجمع قيمة إيداع الإيثر الأولي ومكافآت المودع. هذه الرموز تم سكها عندما ETH تم إيداعه ويتم حرقها عند استرداد ETH.

في وقت كتابة هذا التقرير، انخفضت قيمة stETH بنسبة 0.1% مقابل ETH، وفقًا لـ CoinGecko. تبلغ قيمة stETH واحدة حاليًا 0.9978 ETH.

"يوجد stETH عند مستوى 30 نقطة أساس - وهذا يخلق تحكيمًا ثابتًا يدفع المحققين إلى الخروج. "إن قائمة الانتظار سلبية بالنسبة لـ LSTs/LRTs لأنها تزيد من مخاطر مدة الاحتفاظ بهذه الأدوات، ولكن بالنسبة لـ ETH/USD فهي محايدة إلى حد كبير مثل stETH."

- روب شميت، المؤسس المشارك لبروتوكول كورك

وبالإضافة إلى ذلك، فإن توحيد المحققين والتغييرات القادمة في البروتوكول هي من بين العوامل وراء العدد القياسي من عمليات السحب.

It ويُعتقد أيضًا أن كان من المتوقع أن يؤدي الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تعتمد على عملة الإيثريوم في وقت لاحق من هذا العام إلى دفع المستثمرين إلى تحرير رؤوس أموالهم استعدادًا للمنتجات المالية الجديدة. قد يقوم اللاعبون المؤسسيون أيضًا بتفكيك مراكزهم لتلبية احتياجات DeFi الخاصة بهم، والتوجه نحو استراتيجيات أكثر جاذبية وأعلى عائدًا، أو م المشاركة في جني الأرباح البسيطة.

لذا، لن يتم إخراج كل الأثير الموجود حاليًا في قائمة الخروج ستباعقد يتم احتجازهم، أو إعادة اعتقالهم، أو نشرهم في مكان آخر.

قائمة الدخول والطلب الجديد: من يراهن على ETH اليوم؟

في حين يصطف المحققون الخروج، الطلب على مشاركة ETH يتزايد أيضًا.

في الواقع، يستمر التخزين بنفس السرعة الثابتة كما هو الحال دائمًا، مما يشير إلى اهتمام مستدام بالانضمام إلى مجموعة المحققين وكسب دخل سلبي على القادم منتظم. قائمة الدخول تحتوي حاليًا على 196,135 ETH يريد إلى أدخل وتأمين الشبكة. مدة الانتظار للحصول على الدخول هي 3 أيام و 10 ساعات.

في الواقع، شهدت قائمة الدخول قفزة كبيرة بين شهري مايو ويونيو، حيث وصلت إلى 456,721 ETH في 22 يونيو. قفزت Ether، التي تتطلع إلى كسب دخول إلى الشبكة، إلى 713,504 في أبريل 2024، بينما سجل يوم 10 يونيو 2023 أعلى مستوى لها على الإطلاق عند أكثر من 3 ملايين ETH.

قد يأتي الطلب الجديد حاليًا على تخزين عملات الإيثريوم من شركات إدارة خزينة الإيثريوم. ومن الأمثلة على ذلك شركة SharpLink Gaming، التي تراكمت لديها كميات متزايدة من الإيثريوم منذ أواخر مايو، وتُخزّنها كجزء من استراتيجيتها لكسب المكافآت.

وفقًا لشركة Galaxy، فإن الارتفاع الحاد في طلبات مشاركة ETH والطابور المتزايد ليصبحوا محققين، "مدفوعًا بالحماس المتجدد بشأن ETH" بعد أدائها المتفوق على Bitcoin وإطلاق شركات خزانة الأصول الرقمية (DATCOs).

لذا، في خضم الارتفاع عمليات السحب، والمعالجة تجري بكامل طاقتها، والطلب على الدخول مستمر. وعلى هذه الخلفية، جاء الانسحاب القياسي ببساطة يسلط الضوء على فترة تطورية لتداول الأثير.

وفقا لـ Galaxy:

على الرغم من ارتفاع الطلب، سارت بنية إيداع الإيثريوم كما هو مخطط لها. في حين قد يشكو البعض منفي ظل الزيادة الكبيرة في أوقات الانتظار، فإن هذه ميزة وليست عيبًا في الشبكة. والمقصود "للحد من معدل دخول أو خروج المحققين، وبالتالي حماية استقرار وأمان آلية إجماع إثبات الحصة الخاصة بـ Ethereum."

وأشار مدير الأصول الرقمية إلى هشاشة نظام تخزين وإعادة تخزين ETH السائل، والذي قال إنه حساس لاستراتيجيات الرافعة المالية وعرضة للضغط في ظل ظروف السوق القاسية.

الأحدث Ethereum (ETH) الأخبار والتطورات

ميزة عائد الإيثريوم في اقتصاد العملات المشفرة الحالي

في عالم العملات المشفرة الواسع، حيث اكتسبت Bitcoin مكانها بوضوح كمخزن للقيمة، فإن التخزين يجعل Ethereum أصلًا جذابًا لكل من تجار التجزئة والمؤسسات، مما يساعدها على التميز عن ملك العملات المشفرة.

من خلال السماح لأي شخص بأن يصبح محققًا ويكسب مكافآت، ورسوم معاملات ETH الصادرة حديثًا، دون الحاجة إلى أجهزة ASIC متخصصة ومكلفة والوصول إلى الكهرباء الرخيصة، فإن التخزين جعل Ethereum أكثر سهولة في الوصول إليه. يمكن للمرء ببساطة شراء ETH المولدة للعائد ثم استخدامها.

بالنسبة للمؤسسات، هذا يمكن أن تجعل أساسا ETH أكثر من مجرد أصل مضاربي. في الواقع، تُوفر بنيتها التحتية المُدرّة للعائدات سهولةً في الاستخدام نظرًا لتشابهها مع آلية عمل سندات الخزانة في التمويل التقليدي. في الوقت نفسه، تُوفر مشتقات التخزين السائلة، مثل stETH، للمؤسسات السيولة والمرونة. ويمكنها إعادة نشر عملات ETH المُخزّنة لديها في عالم التمويل اللامركزي المُبتكر.

كانت المشكلة المتعلقة بالمشاركة، طوال هذا الوقت، تتمثل في عدم اليقين التنظيمي، وحتى هذا يتغير في ظل إدارة دونالد ترامب الحالية.

مع توضيح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن التخزين المؤقت لا ينتهك قوانين الأوراق المالية، فإن حاملي صناديق الاستثمار المتداولة في بورصة إيثر متوقع لتحقيق عائد سريع، والشبكة تعمل كما هو مخطط لها. يعكس الإيثريوم نظامًا ناضجًا لديه القدرة على لعب دور رئيسي في القطاع المالي العالمي!

انقر هنا لمعرفة كل شيء عن الاستثمار في الإيثيريوم.