تسليط الضوء
eToro (ETOR): الوسيط الإلكتروني الرائد في أوروبا سيطرح أسهمه للاكتتاب العام قريبًا
صعود الوساطة الرقمية
وساطة الإنترنت غيرت صناعة المال، من خلال توفير وصول رقمي سهل إلى الأدوات المالية التي كانت في السابق محصورة على المؤسسات المالية الأكبر. هذا غير طريقة نظر الناس إلى الاستثمار، خاصةً الجيل الأصغر، وجعلها أكثر سهولة.
ساعدت الرقمنة في التداول على خفض الرسوم، وجعلت من السهل تداول الأسهم وغيرها من الأدوات المالية من المنزل، وجلبت المنافسة اللازمة لمقدمي الوساطة التقليدية مثل البنوك ووسطاء وول ستريت.
بالطبع، شجعت هذه الظاهرة أيضًا على المضاربة المتهورة، خاصةً خلال فترات ارتفاع حماس المستثمرين، كما يتضح من النشاط المضاربي المكثف حول أسهم مثل GameStop.
من بين الرواد المهمين في هذا المجال كان eToro، شركة إسرائيلية أُطلقت في عام 2007 وتعمل اليوم على مستوى عالمي.
كما أن eToro قدمت طلبًا للاكتتاب العام في مارس 2025، سيصبح بإمكان المستثمرين ومستخدمي eToro الآن تداول أسهم الشركة نفسها. يجب أن يكون رمز السهم “ETOR”، وسيُدرج في بورصة ناسداك.
تاريخ eToro
بعد إطلاقها بفترة قصيرة، أدركت eToro بسرعة أن الطبيعة الرقمية والمتصلة لنظام الوساطة عبر الإنترنت غيرت طريقة تفاعل المستخدمين معه.
على سبيل المثال، أطلقت تطبيقها لأندرويد في عام 2010 (مما زاد الوصول إلى مزيد من مستخدمي الهواتف الذكية، وتطبيق iPhone في عام 2012) وميزة “CopyTrader” التي تسمح للمستخدمين بتقليد استراتيجيات التداول للمستثمرين ذوي الأداء العالي.
يمكن اعتبار هذا الجانب من “منصة الاستثمار الاجتماعي”، التي بُنيت في وقت ازدهار منصات التواصل الاجتماعي، سلفًا لاتجاهات الاستثمار الجماعي ووسائل التواصل الاجتماعي التي سيهيمن عليها لاحقًا خلال جائحة كوفيد-19.
كما أنها توافقت جيدًا مع الطبيعة البصرية للاستثمار على eToro، باستخدام تمثيلات رسومية لمختلف الأدوات المالية لتسهيل فهم التداول.
المصدر: eToro
في السنوات السبع الأولى، جمعت الشركة 58.5 مليون دولار من مستثمرين متنوعين لتمويل النمو. سمح لها ذلك بتوسيع عروضها من عدد قليل من الأسهم إلى CFDs (عقود الفروقات)، والسلع، والعملات.
المصدر: eToro
بعد إضافة البيتكوين في عام 2013، في عام 2014، بدأت eToro أيضًا بإضافة العملات المشفرة إلى عروضها، بالإضافة إلى عقود المستقبل للعملات. تم تعزيز الوجود في مجال العملات المشفرة تدريجيًا عبر عدة خطوات استراتيجية:
- شراكة عام 2017 مع CoinDash لتطوير تداول اجتماعي قائم على تقنية البلوك تشين.
- استحواذ عام 2019 على شركة Firmo المتخصصة في البلوك تشين والعقود الذكية.
- جاء ذلك بعد إطلاق النسخة المخصصة للعملات المشفرة من منصة eToro في الولايات المتحدة وإطلاق محفظة مشفرة متعددة التوقيع.
- كما شهد عام 2019 استحواذًا على Delta، تطبيق تتبع محفظة العملات المشفرة.
التوسع
انضمت الشركة إلى اتجاه عدم وجود عمولات في عام 2019، مما مكنها من المنافسة مع روبنهود (HOOD ).
وبشكل تدريجي، استكشفت eToro مجالات مالية أخرى، بدءًا من الاستحواذ في عام 2020 على Marq Millions، التي أعيد تسميتها إلى eToro Money، واستخدمت لإصدار بطاقات الخصم.
لا يزال عرض بطاقة الخصم متاحًا فقط في المملكة المتحدة حاليًا، لكن المحفظة الرقمية تم توسيعها إلى الاتحاد الأوروبي منذ عام 2022.
كادت eToro أن تُدرج في البورصة عام 2021 عبر دمج مع شركة خاصة (SPAC). ومع ذلك، بسبب مشكلات في هذه الطريقة وعدم استقرار السوق، تم إلغاء الصفقة في عام 2022.
في عام 2023، أعلنت الشركة عن شراكة مع X للاستفادة من الرمز “$+ticker” المشترك الذي يستخدمه حسابات X المتخصصة في الاستثمار والتمويل للحديث عن أسهم محددة (مثل “$FB” لـ Meta).
في عام 2024، X تتعاون أيضًا مع eToro لتثقيف المستثمرين عبر وسائل التواصل الاجتماعي، وأطلقت الشركة eToro Academy لتقديم دورات مجانية حول الاستثمار، التداول، والعملات المشفرة.
المصدر: eToro
كان عام 2024 أيضًا فترة لتوسيع عروض eToro على الأسهم، من خلال شراكات مع بورصة لندن، وسوق دبي المالي (DFM)، والبورصة الإيطالية، وDeutsche Börse.
المصدر: eToro
eToro بالأرقام
بعد سنوات من النمو المذهل، أصبحت eToro الآن شركة مالية كبيرة، بأصول تحت الإدارة تبلغ 11.6 مليار دولار. تعمل في 75 دولة وتوظف أكثر من 1,400 شخص.
ارتفعت الأصول تحت الإدارة مؤخرًا، بفضل استحواذها على الشركة الأسترالية Spaceship في نوفمبر 2024، وتبلغ أصولها المدارة 1.5 مليون دولار أسترالي.
تُدار هذه الأصول من قبل ما لا يقل عن 3.2 مليون حساب، معظمها تم إنشاؤه منذ عام 2019، عندما كان لدى المنصة 500,000 حساب فقط.
غالبًا ما يتركز نشاط الشركة في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. بالمقارنة، فإن وجودها في الأمريكتين صغير جدًا (11٪)، وهو أقل من حصة آسيا والمحيط الهادئ لـ eToro (12٪).
المصدر: eToro
يعكس هذا التركيز الأوروبي، بالإضافة إلى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، ترتيب الشركة في العديد من هذه الدول، حيث تحتل المرتبة الأولى في الوعي بـ eToro في مجال التداول، وتحتل المرتبة الثالثة في بعض أكبر دول المنطقة.
المصدر: eToro
الاجتماعية
بحلول عام 2025، ستوفر الشركة لعملائها إمكانية الوصول إلى الاستثمار والتداول في معظم أكبر البورصات، وأكثر من 100 أصل من الأصول المشفرة، وإمكانية تقليد استراتيجية الاستثمار أو التداول لآلاف المستثمرين المشهورين.
المصدر: eToro
متوسط عمر مستخدم eToro هو 35 عامًا، وأكثر من 86٪ منهم يتداولون أكثر من نوع واحد من منتجات الاستثمار.
يبقى هذا الجانب الاجتماعي للاستثمار في صميم ميزة eToro، الفئة التي أنشأتها ولا تزال تهيمن عليها. من بين 0.1٪ من الحسابات التي تم اعتمادها كمستثمرين مشهورين، تفوق 35٪ أداء مؤشر S&P500 في عام 2024.
يجب أن تستوفي هذه الحسابات سلسلة صارمة من المعايير للتأهل كمستثمرين مشهورين، مع حد أدنى من الأصول المدارة و شهادة Cisi المستوى 3 أو 4 (الشهادة الدولية في الثروة وإدارة الاستثمارات) لفئتي Elite و Elite pro، على التوالي.
تمت دعوة 100 من أفضل المستثمرين المشهورين إلى “قمة المستثمرين المشهورين” الثالثة التي نظمتها eToro في إنجلترا.
نادي eToro
لتقديم تجربة أكثر تميزًا للمتداولين النشطين، المستثمرين، أو المستخدمين الأكثر ثراءً، توفر الشركة “ناديًا” متعدد الطبقات يُحسب وفقًا لتوازن المستوى.
المصدر: eToro
يُحسب توازن المستوى على أساس جميع النقد والاستثمارات في حسابات eToro (بما في ذلك حساب eToro Money)، ناقصًا المنتجات المستبعدة. تغطي المنتجات المستبعدة مراكز CFD ذات الرافعة المالية ومراكز العملات المشفرة للمقيمين في المملكة المتحدة.
تشهد الشركة تقدمًا ثابتًا في عدد أعضائها مع مرور الوقت، حيث تؤدي زيادة الأصول والثروة إلى ارتقاء المستويات بمرور الوقت.
المصدر: eToro
تؤدي مستويات العضوية الأعلى إلى تقليل الرسوم وخصومات أخرى، ومكافآت ستاكينغ للعملات المشفرة، والوصول إلى محتوى مميز من أبرز المنشورات المالية الرقمية، وفعاليات VIP، وغيرها.
التعليم
كان لدى eToro Academy 3 ملايين مستخدم فريد في عام 2024، يستمعون أو يقرؤون أحد الـ 2,700 مقالة، فيديو، بودكاست، أو ندوة متاحة على منصة التعليم، مترجمة إلى 11 لغة.
ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح مدى التداخل بين هؤلاء الـ 3 ملايين وحسابات الـ 3.2 مليون، وبالتالي ما إذا كانت eToro Academy أكثر فائدة كأداة احتفاظ بالمستخدمين الحاليين أو كأداة جذب عملاء جدد.
إمكانات النمو لـ eToro
حسب رؤية الشركة، هناك إمكانات نمو هائلة تنبع من عدة ميجا-اتجاهات.
الأول هو التحول الجيلي، حيث من المتوقع نقل ما لا يقل عن 72.6 تريليون دولار من الأصول إلى الجيل القادم بحلول عام 2045.
نظرًا لأن هذا التحول سيفيد أجيال الأصليين الرقميين، فإن حلول الوساطة عبر الإنترنت مثل eToro في موقع مثالي للاستفادة من حصة سوقية متزايدة باستمرار.
العنصر الثاني هو تزايد مشاركة المستثمرين الأفراد في الاستثمار في الأسهم وغيرها من الأصول المالية. وهذا بالطبع يحدث جزئيًا من خلال الاستثمار السلبي، ولكنه يشمل أيضًا الاستثمار النشط والتداول. من المتوقع أن تستفيد هذه الاتجاهات من تطبيقات استثمار أكثر مرونة وتفاعلية مقارنةً بالحلول التقليدية التي تقدمها البنوك والوسطاء التاريخيين.
أخيرًا، المساهمة الثالثة لإمكانات eToro على المدى الطويل هي انخفاض نسبة الأسر الأوروبية التي تمتلك أسهمًا. بينما تمثل الأغلبية في الولايات المتحدة (58٪) مالكي أسهم، فإن أحد كل خمسة من الأسر البريطانية يمتلك أسهمًا، ونادرًا ما يمتلك أحد كل عشرة من الأسر الأوروبية أسهمًا.
المصدر: eToro
يترك هذا مساحة هائلة للنمو وتأثير التعليم المالي المتزايد لتوسيع سوق الوساطة في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة.
الذكاء الاصطناعي
محرك نمو آخر لـ eToro هو استعداده لتبني التقنيات الجديدة. على وجه الخصوص، يغيّر الذكاء الاصطناعي بسرعة ليس فقط قطاع البرمجيات والتكنولوجيا، بل والمالية أيضًا.
على سبيل المثال، يمكن لمستخدمي eToro الآن طرح أسئلة على مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بالشركة حول الأسهم التي يمتلكونها أو يهتمون بها.
بالاشتراك مع قاعدة بيانات موارد التعليم في eToro Academy، يمكن استخدامه للإجابة بشكل ديناميكي على تقريبًا أي سؤال قد يطرحه المستثمرون حول المالية عامةً، أو الأسهم الفردية، أو العملات المشفرة، وغيرها.
يتولى مساعد الذكاء الاصطناعي حاليًا 57٪ من الاستفسارات الواردة من العملاء، مما يسرّع سرعة الرد ويقلل من تكاليف خدمة العملاء.
المصدر: eToro
تُعتمد أدوات ذكاء اصطناعي أخرى من قبل موظفي eToro لتعزيز الإنتاجية، حيث تم تطوير 10 أدوات ذكاء اصطناعي داخل الشركة واعتمادها.
أخيرًا، تتبنى الشركة الذكاء الاصطناعي لأغراض التسويق، لا سيما من خلال إعلان مولّد بالكامل بالذكاء الاصطناعي بمناسبة دورة الألعاب الأولمبية في باريس 2024.
المحافظ الذكية
تطبيق آخر للذكاء الاصطناعي هو إنشاء “محافظ ذكية”، ما يتطلب عادةً متخصصًا ماليًا لمطابقة موضوع أو استراتيجية استثمار محددة مسبقًا.
حاليًا، تقدم الشركة أكثر من 110 محافظ ذكية لتغطية مواضيع “رائجة”، مثل الذكاء الاصطناعي، التنقل المستقبلي، التجارة الإلكترونية، الطاقة المتجددة، وغيرها.
تُستند هذه المحافظ جزئيًا إلى توصيات وشراكات مع شركات استثمار رائدة، مثل BlackRock، ومؤخرًا، شركة Ark Invest المبتكرة التي أسستها كاثي وود، التي تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين الأفراد عبر محفظة ARK-Future First Smart Portfolio، والتي تستثمر في مجموعة من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تستهدف تقنيات مبتكرة ومزعزعة.
المصدر: eToro
الاكتتاب العام لـ eToro
أُعلن في مارس 2025، كشف بيانات أولية عن الاكتتاب العام لـ eToro أظهر إيرادات قدرها 824 مليون دولار وصافي دخل 192 مليون دولار في عام 2024.
يمثل ذلك ارتفاعًا في الإيرادات بنسبة 45.6٪ على أساس سنوي. أما الارتفاع في صافي الدخل فهو أكثر إثارة، حيث كان 15.3 مليون دولار فقط في عام 2023، وصافي خسارة 21 مليون دولار في عام 2022.
يبدو أن التقييم المستهدف سيكون في حدود 5 مليارات دولار، رغم أن الرقم الدقيق لم يتضح بعد.
الجدل
من غير المحتمل أن تمر المالية العالمية، والثورات الرقمية، والنمو المتسارع دون أي انتقادات. في أوقات معينة، تعرضت eToro لانتقادات تتعلق بجودة خدمة العملاء. يبدو أن ذلك إما كان نتيجة لفترة نمو سريعة تجاوزت عدد الموظفين أو مشاكل فردية وأخطاء أكثر من كونه فشلًا منهجيًا.
انتقاد أكثر عدلاً هو أن، مثل جميع منصات التداول بلا عمولات، يجب على eToro تحقيق الربح بطريقة أخرى. يتم ذلك عادةً عبر التعامل مع الفارق بين سعر الشراء والبيع (السبريد) بصورة أكثر عدوانية مقارنةً بالمنصات التقليدية.
رسوم السحب، أو أسعار التحويل بين العملات، هي طريقة أخرى تكسب منها المنصة (بعض المستخدمين أبلغوا عن صعوبة في سحب الأموال، وقد تستغرق العملية في أسوأ الأحوال حتى 10 أيام).
نتيجة لذلك، قد لا تكون eToro الأنسب للمتداولين النشطين جدًا الذين يفهمون بعمق تفاصيل التداول في الأسهم أو العملات أو الخيارات. وهذا ينطبق بشكل خاص على المتداولين الذين يستخدمون رافعة مالية عالية، حيث تتضاعف “الرسوم الخفية” من السبريد وفقًا لذلك، على عكس الرسوم العادية لكل عملية.
مع ذلك، فهي منصة صديقة للمبتدئين جدًا، بفضل واجهتها البصرية والمواد التعليمية الشاملة. كما أن تنوع الأصول المتاح مفيد للمستثمرين الذين يتوسعون ببطء إلى مجالات جديدة. أخيرًا، فإن إمكانية نسخ المستثمرين ذوي الخبرة والموثوقية تُعد ميزة إضافية.
الخلاصة
eToro بنى عمله على فرضية واجهة بصرية سهلة الفهم للتداول والاستثمار، وخلق فئة الاستثمار الاجتماعي بمفرده.
لا يزال هذان العنصران هما جوهر الأعمال وميزتها في سوق شديد المنافسة من شركات الوساطة. ساعد الوجود المبكر في الوساطة عبر الإنترنت أيضًا.
من هذه الأسس، أصبحت eToro رائدة في الوساطة الرقمية الأوروبية، مضيفة باستمرار مزيدًا من الوظائف وخيارات الاستثمار لمستخدميها: مزيد من الأسهم، CFDs، العملات المشفرة، الرافعة المالية، وغيرها.
وبالتالي، شهدت الشركة نموًا انفجاريًا منذ عام 2019، مضاعفة قاعدة مستخدميها ستة أضعاف، مستفيدة من ذروة الجائحة، وارتفاع أسواق الأسهم إلى مستويات تاريخية، وانتشار الاستثمار في الأسهم والعملات المشفرة بين الجيل الأصغر.
نظرًا لارتفاع الإيرادات بنحو 50٪ على أساس سنوي، قبل الاكتتاب العام المنتظر طويلاً، يبدو أن النمو لا يزال يتباطأ بشكل ملحوظ.
لذلك من المرجح أن تستمر الشركة في الأداء الجيد مع الجيل الرقمي الذي يبحث عن واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام، وربما يشعر ببعض الخوف من عالم المال.
كما من المحتمل أن تستمر في تلقي بعض المراجعات السلبية من المتداولين اليوميين الأكثر تطلبًا، الذين لا يتناسب معهم نظام عدم وجود رسوم.
