الأصول الرقمية
إيثريوم في أبريل 2022: خطط خيارات غولدمان ساكس خارج البورصة ونموذج تقييم بلومبرغ
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
ملخص لأبرز أخبار إيثريوم في أبريل 2022:
غولدمان ساكس يخطط لخيارات إيثر في السوق خارج البورصة
خطط غولدمان ساكس لتقديم خيارات إيثر خارج البورصة، في خطوة لتوسيع نشاطه في الأصول المشفرة. وكان البنك قد أجرى في مارس 2022 مع Galaxy Digital أول صفقة خيارات مشفرة له خارج البورصة: خيار بيتكوين بتسوية نقدية من دون تسليم بيتكوين.
بحسب Bloomberg التي نقلت هذه التصريحات، قال رئيس تداول العملات المشفرة عالميًا في غولدمان ساكس، أندريه كازانتسيف، في ندوة للعملاء عبر الإنترنت يوم الثلاثاء إن خيارات إيثر ستتاح «في الوقت المناسب»، مع تزايد اهتمام العملاء. وأشار إلى أن الدمج المخطط مع سلسلة بيكون كان من العوامل التي أسهمت في هذه الزيادة في الطلب.
وقال جورج لوين-سميث، العامل في قسم الأصول الرقمية في البنك، إن العملاء أصبحوا ينظرون إلى إيثر بصورة متزايدة بوصفه أصلًا يمكن الاستثمار فيه.
لماذا كان مارك كوبان متفائلًا بشأن الدمج آنذاك
كان المستثمر الأمريكي المهتم بالأصول المشفرة مارك كوبان متفائلًا بالانتقال المخطط لإيثريوم إلى إثبات الحصة. وكان هذا أحد أسباب نظرته الإيجابية للشبكة، بحسب Fortune في 5 أبريل 2022.
اعتُبر الدمج المخطط لشبكة إيثريوم الرئيسية مع سلسلة بيكون تحديثًا مهمًا منذ إطلاق الشبكة عام 2015. وكان الانتقال من إثبات العمل كثيف الاستهلاك للطاقة إلى إثبات الحصة يستهدف خفض استهلاك الطاقة للشبكة بأكملها. وقدّرت مؤسسة إيثريوم مسبقًا هذا الخفض بنحو 99.95%، وليس قياسًا مباشرًا للكهرباء المستهلكة لكل معاملة.
في أبريل 2022، كان يُتوقع الانتقال من التعدين إلى التحصيص في صيف العام نفسه ما لم يتأخر التطوير. ولم يكن الموعد مؤكدًا بعد.
اهتم كوبان أيضًا بانخفاض إصدار وحدات إيثر الجديدة. ومع حرق الرسوم، كان ذلك قد يؤدي إلى تناقص إجمالي المعروض بحسب استخدام الشبكة. لكنه لا يضمن وحده ارتفاع السعر.
وقال مالك دالاس مافريكس حينها لمجلة Fortune إنه يمتلك ETH ورموز NFT قائمة على إيثريوم، لكنه لم يشارك في التحصيص على سلسلة بيكون. وأورد المقال، استنادًا إلى بيانات Etherscan.io آنذاك، إيداع 11,192,226 ETH في عقد التحصيص.
كان كوبان في البداية أقل اهتمامًا بالأصول المشفرة الكبرى غير بيتكوين. وتغير رأيه عندما أدرك أن عقود إيثريوم الذكية تتيح تطبيقات التمويل اللامركزي ورموز NFT، وليس العكس.
مقارنة رسوم شبكتي إيثريوم وبيتكوين
ذكر المقال أن إجمالي رسوم إيثريوم خلال 24 ساعة وقت الكتابة بلغ 23,598,001 دولار، أي نحو 54 ضعف إجمالي بيتكوين. ويختلف إجمالي رسوم الشبكة عن متوسط الرسوم التي يدفعها المستخدم لمعاملة واحدة.
وفق بيانات منصة التحليل CryptoFees.info, بلغ المتوسط اليومي لإجمالي الرسوم خلال الأيام السبعة حتى 5 أبريل 2022 نحو 3,360,658 دولار لإيثريوم و511,541 دولار لبيتكوين. وتساوي النسبة بين الرقمين نحو 6.57 أضعاف، وليس أربعة أضعاف. كان إجمالي إيثريوم أعلى في تلك الفترة.
في الوقت نفسه، أفادت تقارير بانخفاض متوسط الرسوم لكل معاملة عن مستويات سابقة. وأشارت Santiment إلى متوسط قدره 5.81 دولار في 6 أبريل 2022 مقابل 69.57 دولار في 11 مايو 2021. كانت الرسوم المرتفعة هي المشكلة للمستخدمين، وليس انخفاضها. وكان يُرجى أن تحسن ترقيات التوسع المستقبلية الأداء، لكن تغيير آلية الإجماع عبر الدمج لم يكن سيزيد تلقائيًا قدرة معالجة المعاملات زيادة كبيرة أو يخفض الرسوم.
نموذج بلومبرغ يقدّر إيثر بنحو 6,000 دولار
وفقًا لـ MarketWatch، قدّر تقرير Bloomberg Intelligence الصادر في أبريل 2022 قيمة إيثر بأعلى من سعره السوقي آنذاك باستخدام نموذج التدفقات النقدية المخصومة. وكانت النتيجة مرتبطة بافتراضات النموذج، وليست قيمة حقيقية مؤكدة.
ارتفع إيثر في مطلع أبريل إلى نطاق 3,400 دولار، وواجه مقاومة قرب 3,500 دولار ثم تراجع إلى نحو 3,260 دولار عند كتابة المقال. ويزيد التقدير الأساسي للنموذج، البالغ 6,128 دولارًا، بنحو 88% على 3,260 دولارًا، وليس 180%. أما التقرير نفسه فذكر احتمال ارتفاع بنسبة 110% انطلاقًا من سعر مرجعي آخر. ووصف إيثر بعد الانتقال إلى إثبات الحصة بأنه «أداة شبيهة بالأسهم» على سبيل التشبيه الاقتصادي، لا باعتباره سهمًا أو حصة ملكية في شركة من الناحية القانونية.
أوضح Bloomberg Intelligence أنه إذا زاد الطلب على مساحة الكتل وإجمالي الرسوم، فقد يجتمع بعد الدمج لدى المشاركين في التحصيص «ارتفاع المدفوعات وانخفاض الإصدار الجديد». وكان انخفاض الطلب قد يؤدي أيضًا إلى نتيجة معاكسة.
افترض النموذج نمو التدفقات النقدية بنسبة 30% سنويًا في السنوات الثلاث التالية، ثم تباطؤ النمو تدريجيًا إلى معدل النمو النهائي عام 2035. وبلغت رسوم الشبكة 9.8 مليارات دولار في 2021. وتوقع التقرير نحو 12.7 مليار دولار في 2022، بزيادة تقارب 30%؛ وكان ذلك توقعًا آنذاك وليس نتيجة سنوية مؤكدة.
للتعرف على المزيد حول إيثريوم، زر دليلنا الاستثمار في إيثريوم.
