تُبرم Brixmor قرضًا لأجل بقيمة 400 مليون دولار للمساعدة في تمويل الاستحواذ على Slate

Brixmor Property (BRX ) Group، أعلنت في 5 نوفمبر 2026 أن شراكتها التشغيلية، Brixmor Operating Partnership LP، أغلقت قرضًا لأجل غير مضمون بقيمة 400 مليون دولار، متاحًا للسحب المؤجل، للمساعدة في تمويل الاستحواذ المرتقب على Slate Grocery REIT، مع خفض هوامش أسعار الفائدة على تسهيلين قائمين أيضًا. ومن المقرر استخدام حصيلة القرض لتمويل جزء من صفقة شراء Slate ودعم أغراض عامة أخرى للشركة، لا تخصيصها بالكامل للاستحواذ.

يستحق هذا التسهيل في 15 فبراير 2031، ويتضمن خيار تمديد واحدًا لمدة 12 شهرًا. ويبلغ سعر الفائدة الأولي سعر SOFR مضافًا إليه 80 نقطة أساس، استنادًا إلى التصنيفات الائتمانية الحالية للشراكة التشغيلية، مع إتاحة تسعير أفضل في ظروف معينة عندما تبلغ نسبة الرفع المالي للشركة أهدافًا محددة. ولأن التسهيل يتيح السحب المؤجل، فإن إغلاقه لا يعني سحب الأموال فورًا. وكان المدير المالي ستيف غالاغر قد ذكر في مكالمة الأرباح لشهر أكتوبر 2026 أن الإغلاق متوقع في الربع الرابع، وأن السحب سيتم بالتزامن مع إتمام صفقة Slate.

كما عدّلت الشراكة التشغيلية تسهيلها الائتماني المتجدد غير المضمون القائم، البالغ 1.25 مليار دولار، وقرضها لأجل القائم، البالغ 500 مليون دولار. وانخفض سعر الفائدة الساري حاليًا على التسهيل المتجدد إلى سعر SOFR مضافًا إليه 72.5 نقطة أساس، بعد أن كان سعر SOFR مضافًا إليه 77.5 نقطة أساس، فيما انخفض سعر الفائدة على القرض القائم لأجل إلى سعر SOFR مضافًا إليه 80 نقطة أساس، بعد أن كان سعر SOFR مضافًا إليه 85 نقطة أساس. ولم يتغير حجم أي من التسهيلين أو تاريخ استحقاقه، ما يجعل هذه إعادة تسعير لا توسيعًا أو تمديدًا للالتزامات.

تمويل الاستحواذ على Slate

أبرمت Brixmor وEverview Partners اتفاقيات نهائية في 28 سبتمبر 2026 للاستحواذ على Slate في صفقة تُقدّر قيمتها بـ2.34 مليار دولار، ومن المتوقع إتمامها في الربع الأول من عام 2027، رهناً بموافقة مالكي وحدات Slate واستيفاء الشروط المعتادة الأخرى. ولا يتضمن إتمام الصفقة شرطًا بالحصول على تمويل.

ستستحوذ Brixmor فعليًا على 23 مركز تسوق ترتكز على متاجر البقالة مقابل 636 مليون دولار، بما يمثل ملكية كاملة لـ22 مركزًا وحصة قدرها 50% في مركز واحد. وسيستحوذ مشروع مشترك على الأصول الـ92 المتبقية مقابل 1.71 مليار دولار، مع امتلاك Brixmor حصة قدرها 20% من الأسهم العادية وامتلاك Everview نسبة 80%. وستستثمر Brixmor أيضًا نحو 174 مليون دولار في أسهم ممتازة بالمشروع المشترك، بعائد توزيعات يبلغ 9%.

تبلغ مساحة المحفظة التي ستستحوذ عليها Brixmor مباشرة نحو 3 ملايين قدم مربع. وأفادت الشركة بأن نسبة إشغالها تبلغ نحو 96%، وأنها تقع بالكامل ضمن نطاق عملياتها الحالي، وبشكل رئيسي في فلوريدا وجورجيا وولايتي كارولاينا الشمالية والجنوبية. وتبلغ مساحة محفظة المشروع المشترك نحو 12 مليون قدم مربع، وستتولى Brixmor إدارة أصولها وإدارة عقاراتها وتمثيلها في التأجير.

تضمّن نموذج 8-K لشهر سبتمبر 2026 تفاصيل التزام Royal Bank of Canada بتوفير كامل تسهيل تمويل الجسر الأولي البالغ 988 مليون دولار، لمدة 364 يومًا. وكانت Brixmor تعتزم دفع حصتها من مساهمة الأسهم النقدية والرسوم والنفقات ذات الصلة من النقد المتاح والاقتراض. وتوقعت استبدال بعض تمويل الجسر أو كله، قبل إتمام صفقة Slate، بتمويل آخر دائم من الدين أو الأسهم، لكنها حذّرت من أن إتمام التمويل الدائم غير مضمون. ويضيف التسهيل الجديد المستحق في 2031 عنصرًا أطول أجلًا، لكن إعلان 5 نوفمبر لا يوضح ما إذا كان سيغير التزام تمويل الجسر.

السيولة والرفع المالي

في 30 سبتمبر 2026، أظهرت نتائج الربع الثالث لشركة Brixmor سيولة قدرها 1.5 مليار دولار، باستثناء خطاب الالتزام الخاص بتمويل قرض لأجل ممتاز غير مضمون متاح لصفقة Slate. وشمل تفصيل غالاغر نحو 183 مليون دولار نقدًا، والمبالغ المتاحة بموجب التسهيل المتجدد، ونحو 115 مليون دولار من المتحصلات المتوقعة بموجب عقود الأسهم الآجلة التي لم تتم تسويتها.

بلغت نسبة صافي الدين الأساسي إلى الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 5.2 مرة على أساس سنوي للربع الحالي، و5.3 مرة خلال الاثني عشر شهرًا السابقة. وتحسب النسبة التي تعرّفها الشركة بقسمة التزامات الدين، بعد تعديلها بمراعاة العلاوات أو الخصومات غير المطفأة ورسوم التمويل المؤجلة، مطروحًا منها النقد وما يعادله والنقد المقيّد، على الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، التي تستثني الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وبنودًا محددة تتعلق بالعقارات وإطفاء الدين وبنودًا أخرى.

وتوفر مبيعات الأصول مصدرًا محتملًا آخر للتمويل. وقال كبير مسؤولي الاستثمار مارك هورغان إن أصولًا تبلغ قيمتها نحو 130 مليون دولار قيد التعاقد أو التفاوض ضمن نشاط Brixmor لإعادة تدوير رأس المال، مع إجراء مناقشات أولية بشأن أصول إضافية. وقال غالاغر إن مستوى الرفع المالي النهائي سيتوقف على توقيت الصفقات واحتياجات التمويل. وسيحدد المزيج المتبقي من الدين الدائم والأسهم ومتحصلات بيع الأصول، إلى جانب الجدول الزمني لإتمام صفقة Slate، كيفية تأثير الاستحواذ في نهاية المطاف على وضع الرفع المالي والسيولة الذي أعلنته Brixmor في نهاية الربع.