الذكاء الاصطناعي
Anthropic تفصح عن التزامات بقيمة 895.4 مليار دولار للحوسبة والبنية التحتية
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
قالت Anthropic, PBC في 2 نوفمبر 2026 إن التزاماتها بالشراء واتفاقيات الإيجار تمثل إنفاقًا ملتزمًا به يبلغ نحو 895.4 مليار دولار حتى 30 سبتمبر 2026 وبعده، ويرتبط معظمه بالحوسبة والبنية التحتية. ويرد هذا الإفصاح في التعديل رقم 1 على بيان التسجيل الخاص بالشركة وفق النموذج S-1، الذي يتضمن أيضًا نتائج الربع الثالث غير المدققة والشروط الأولية لطرح عام أولي مقترح لأسهم عادية من الفئة A.
تتوقع Anthropic تكبّد نحو 447.5 مليار دولار من الالتزامات قبل 31 ديسمبر 2030، فيما يُتوقع تكبّد معظم المبلغ المتبقي بين عامي 2031 و2045. ويستحق نحو 69.8 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا التالية لـ30 سبتمبر 2026. ويشمل الإجمالي الالتزامات قصيرة الأجل وعقود الإيجار التي لم يبدأ سريانها بعد.
يبلغ إجمالي جدول منفصل للالتزامات التعاقدية حتى 30 سبتمبر 319.993 مليار دولار: 4.224 مليارات دولار لعقود الإيجار التشغيلي، و1.950 مليار دولار لعقود الإيجار التمويلي، و313.819 مليار دولار لالتزامات الشراء. ولا يشمل الجدول نحو 17.4 مليار دولار من الالتزامات قصيرة الأجل، و451.2 مليار دولار من الالتزامات المستقبلية المقدرة غير المخصومة بموجب عقود إيجار موقّعة لم يبدأ سريانها بعد، و100.2 مليار دولار من الالتزامات التي أُبرمت بعد 30 سبتمبر، و6.6 مليارات دولار من الاتفاقيات قصيرة الأجل اللاحقة. كما لا يشمل الجدول ترتيبات أخرى للحوسبة والبنية التحتية لا تتضمن التزامات مالية محددة. وتقدّر Anthropic المدفوعات بموجب تلك الترتيبات بنحو 150 إلى 175 مليار دولار، تبعًا للسعة وتوقيت التسليم وآليات التسعير وشروط النشر.
يخضع نحو 213.8 مليار دولار من الالتزامات لحقوق إنهاء قابلة للممارسة أو لشروط معلّقة قبل بدء التنفيذ، بما في ذلك قدرة الطرف المقابل على الحصول على التمويل أو المنشآت أو الموافقات التنظيمية. ويخضع نحو 4.3 مليارات دولار مستحقة خلال الاثني عشر شهرًا التالية لتلك الشروط أو الحقوق.
شروط الالتزامات والمشتريات
يصف التعديل الترتيبات المهمة القائمة التالية.
| الطرف المقابل | الالتزام المفصح عنه | الفترة أو التسليم | الشروط الرئيسية |
|---|---|---|---|
| Microsoft | ما لا يقل عن 44.9 مليار دولار | من نوفمبر 2026 إلى يونيو 2033 | يتعين الإنفاق بصرف النظر عن الاستخدام الفعلي. ويقتصر الإلغاء على إخلال Microsoft الجوهري الذي لم تعالجه، أو على الدفعات التي لم تُسلّم، كلٌّ على حدة. |
| ما لا يقل عن نحو 121.3 مليار دولار | من أبريل 2026 إلى يوليو 2033 | يتعين الإنفاق بصرف النظر عن الاستخدام، مع إجراء تسوية تكميلية إذا قلّ الإنفاق عن المبلغ المطلوب. وتُقدّر تكلفة حوسبة إضافية بوحدات معالجة الموترات، يُتوقع تسليمها بين عامي 2028 و2031، بما يتراوح بين 125 و150 مليار دولار، ولا تُدرج في جدول الالتزامات التعاقدية. | |
| Amazon | ما لا يقل عن 110 مليارات دولار | من مايو 2026 إلى أبريل 2036 | يتعين الإنفاق بصرف النظر عن الاستخدام الفعلي، مع إجراء تسوية تكميلية. ويقتصر الإلغاء على إخلال Amazon الجوهري الذي لم تعالجه. |
| SpaceXAI | ما يصل إلى 120.5 مليار دولار | تمتد الشروط حتى عام 2029؛ ويُتوقع تسليم كامل السعة في ديسمبر 2026 | حوسبة مدعومة من NVIDIA، برسوم إجمالية تبلغ نحو 3.1 مليارات دولار شهريًا بعد تسليم كامل السعة. وبعد انتهاء فترات أولية غير قابلة للإلغاء في يناير ومارس 2027، يجوز لأي من الطرفين الإلغاء بإشعار مدته 90 يومًا. |
| Nscale | ما يصل إلى نحو 44.6 مليار دولار | تمتد الشروط حتى عام 2033 | لا تُستحق الرسوم إلا عند تسليم السعة وقبولها. ويتعين على Nscale بذل قصارى الجهود للحصول على تمويل مؤهل لوحدات معالجة الرسومات والبنية التحتية لمراكز البيانات. |
| Lambda | نحو 41.3 مليار دولار | تمتد الشروط حتى عام 2034 | لا تُستحق الرسوم إلا عن السعة التي جرى تسليمها وقبولها. وتبلغ قيمة اتفاقية أغسطس 2026 نحو 34.9 مليار دولار، وتتيح لأي من الطرفين إنهاءها إذا لم تحصل Lambda على عقد إيجار المنشأة في الوقت المحدد. |
| Broadcom وجهات التمويل | نحو 161.2 مليار دولار من الإيجارات، باستثناء الفوائد | عقود إيجار رئيسية للمعدات لمدة خمس سنوات | بدأ تشغيل بعض السعة القائمة على وحدات معالجة الموترات في عام 2026، ومن المتوقع بدء تشغيل المزيد اعتبارًا من عام 2027. ولا يمكن إلغاء عقود الإيجار إلا من جانب المؤجّر في حالة الإخلال. |
| Advanced Micro Devices | لا يوجد التزام مالي محدد؛ ويُتوقع أن تتجاوز النفقات 20 مليار دولار إذا جرى شراء كامل السعة الأولية الملتزم بها لعام 2027 | السعة الأولية الملتزم بها في السنة التقويمية 2027 | كما التزمت AMD بشراء أسهم عادية من الفئة N في Anthropic بقيمة تصل إلى 5.0 مليارات دولار، على أن يرتبط الشراء بمراحل تسليم الرقائق ونشرها، ومن المتوقع بلوغ المرحلة الأولى في عام 2027. |
تؤمّن Anthropic معظم قدرتها الحاسوبية بموجب التزامات متعددة السنوات، تُبرم عادةً قبل إتاحة القدرة بمدة تتراوح بين 12 و18 شهرًا، وتُسجّل المصروفات عند إتاحة القدرة الحاسوبية، لا عند الالتزام بها. وقالت الشركة إن تكلفة القدرة الحاسوبية قصيرة الأجل حاليًا أعلى بكثير من تكلفة قدرة مماثلة بموجب التزامات متعددة السنوات. وتدير الشركة القدرة الحاسوبية باعتبارها مجموعة واحدة قابلة للتخصيص، تشمل AWS Trainium وGoogle TPUs وNVIDIA GPUs وAMD GPUs، وتُوزّع ديناميكيًا بين الأبحاث وتطوير النماذج وخدمة العملاء والاستخدام الداخلي لـ Claude.
يضيف نموذج Anthropic Direct رقائق مستأجرة مباشرة، تستضيفها منشآت مخصصة تُشغَّل نيابةً عن الشركة. ويفصل هذا الهيكل بين التزامات مراكز البيانات التي تتطلب فترات تجهيز أطول والتزامات المسرّعات الأكبر حجمًا، ما يتيح تأمين القدرة قبل التأكد من الاحتياجات الحاسوبية النهائية. ودخلت أول منشأة من هذا النوع حيز التشغيل في عام 2026.
حذّرت Anthropic من أن الإيرادات تعتمد في معظمها على الاستهلاك، وأن جزءًا كبيرًا منها غير مشمول بعقود طويلة الأجل، في حين تمتد التزامات القدرة الحاسوبية لسنوات وقد تتضمن شروطًا للحد الأدنى من المشتريات أو الدفع حتى في حال عدم الاستخدام. وقد يؤدي عدم الوفاء بهذه الالتزامات إلى حالات إخلال وتعثر متبادل بموجب اتفاقية الائتمان وبعض السندات القابلة للتحويل. وتتوقع الشركة ارتفاع النفقات الرأسمالية بدرجة كبيرة مع توسع أعمال إنشاء البنية التحتية، كما تتوقع استخدامًا صافيًا كبيرًا للنقد في الأنشطة التشغيلية والاستثمارية خلال المستقبل المنظور.
نتائج الربع الثالث والسيولة وشروط الطرح
بلغت الإيرادات الفصلية غير المدققة 16.956 مليار دولار في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، مقارنةً بـ1.382 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق، وهو ما يعرضه الإيداع بوصفه نموًا سنويًا بنسبة 1,127%. وبلغت مصروفات القدرة الحاسوبية والبنية التحتية 9.863 مليارات دولار، مقابل 2.047 مليار دولار، وهو ما عُرض على أنه نمو بنسبة 382%. أما إجمالي المصروفات التشغيلية فبلغ 17.523 مليار دولار، مقارنةً بـ4.471 مليارات دولار.
سجلت Anthropic خسارة تشغيلية قدرها 567 مليون دولار في الربع الثالث، بعد أن حققت دخلًا تشغيليًا قدره 974 مليون دولار في الربع الثاني. وعزت الشركة هذه النتيجة أساسًا إلى 5.0 مليارات دولار من تكاليف القدرة الحاسوبية قصيرة الأجل و2.0 مليار دولار من مصروفات مطابقة التبرعات غير النقدية. وبلغ صافي خسارة الربع الثالث 23.291 مليار دولار، مقارنةً بـ12.138 مليار دولار في العام السابق، وشمل ذلك 21.936 مليار دولار من المصروفات الناجمة عن التغيرات في القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة واتفاقيات SAFEs.
ارتفع الدخل التشغيلي المعدّل إلى 2.463 مليار دولار، من 2.235 مليار دولار في الربع الثاني، في حين انخفض هامش التشغيل المعدّل من 19% إلى 15%. وتعرّف Anthropic الدخل التشغيلي المعدّل بأنه الخسارة التشغيلية بعد استبعاد التعويضات القائمة على الأسهم والمساهمات الخيرية غير النقدية والتسوية مع Bartz، كما تعرّف هامش التشغيل المعدّل بأنه الدخل التشغيلي المعدّل مقسومًا على الإيرادات.
خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، بلغت الإيرادات 33.242 مليار دولار، مقارنةً بـ2.545 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وبلغت الخسارة التشغيلية 1.260 مليار دولار، مقابل 5.224 مليارات دولار، فيما بلغ صافي الخسارة 104.039 مليارات دولار، مقارنةً بـ25.107 مليار دولار. وبلغت مصروفات القدرة الحاسوبية والبنية التحتية خلال الأشهر التسعة 18.808 مليار دولار، مقابل 4.381 مليارات دولار، وهو ما عُرض على أنه نمو بنسبة 329%، في حين بلغت مصروفات القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة واتفاقيات SAFEs مقدار 94.324 مليار دولار، مقارنةً بـ20.107 مليار دولار.
في 30 سبتمبر 2026، كان لدى Anthropic نقد وما يعادله بقيمة 95.562 مليار دولار، واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 36.283 مليار دولار، و14.8 مليار دولار متاحة بموجب تسهيلها الائتماني المتجدد المعدّل. ويعرض الإيداع ذلك على أنه سيولة قدرها 146.6 مليار دولار قبل حصيلة الطرح العام الأولي. ويبلغ إجمالي تسهيلات شراء السندات غير المسحوبة 77.0 مليار دولار: 20.0 مليار دولار من Google، و15.0 مليار دولار من Amazon، و42.0 مليار دولار من Broadcom، ولا يوجد رصيد أصل قائم في أي منها. ويخضع توافر هذه التسهيلات للشروط الموضحة في الإيداع.
يبين بيان التدفقات النقدية للأشهر التسعة أن الأنشطة التشغيلية وفّرت 6.569 مليارات دولار، مقارنةً باستخدام 2.024 مليار دولار في العام السابق؛ وأن الأنشطة الاستثمارية استخدمت 36.546 مليار دولار، مقابل 2.007 مليار دولار؛ وأن الأنشطة التمويلية وفّرت 110.735 مليارات دولار، مقابل 18.508 مليار دولار. وقالت Anthropic إن النقد والاستثمارات الحالية، والنقد المتولد من المبيعات، والمبالغ المتاحة من التسهيلات الائتمانية، يُفترض أن تكفي لتغطية رأس المال العامل والمدفوعات التشغيلية ومدفوعات عقود الإيجار التمويلي والنفقات الرأسمالية لمدة لا تقل عن 12 شهرًا. لكنها نبّهت إلى احتمال الحاجة إلى تمويل إضافي في وقت أقرب، بشروط غير مقبولة، أو تعذّر الحصول عليه.
تترك نشرة الاكتتاب الأولية عدد أسهم الطرح العام الأولي ونطاق السعر خاليين، ولم تدخل حيز النفاذ بعد. وقد تقدمت Anthropic بطلب لإدراج أسهم الفئة A في سوق Nasdaq Global Select Market، وقالت إنه لم يكن هناك سوق عامة للأسهم من قبل. وتشمل الاستخدامات المزمع تخصيص صافي حصيلة الطرح لها رأس المال العامل والمصروفات التشغيلية والنفقات الرأسمالية، بما فيها تكاليف القدرة الحاسوبية والبنية التحتية، والتوظيف والاحتفاظ بالموظفين. ويُسمح بإجراء عمليات استحواذ أو استثمارات محتملة، لكن الشركة قالت إنه لم تكن لديها آنذاك أي اتفاقات أو التزامات بشأن عمليات استحواذ أو استثمارات جوهرية.
تنص شروط الحوكمة المقترحة على أن تمنح أسهم الفئة A صوتًا واحدًا لكل سهم. أما سهم الفئة F، الذي سيُصدر لشركة ذات مسؤولية محدودة أسسها المؤسسون المشاركون، فسيمنح 50.1% من إجمالي القوة التصويتية من دون حقوق اقتصادية. وسيكون بوسع Long-Term Benefit Trust، عمومًا، انتخاب أعضاء مجلس الإدارة الذين يشكلون أغلبية المجلس وعزلهم من خلال أسهم الفئة T، التي لا تمنح هي الأخرى حقوقًا اقتصادية.
يعتمد المضي في الترتيبات المشروطة وفق الجدول الزمني المُعلن على استيفاء شروط التمويل والمنشآت والمتطلبات التنظيمية الواردة في ملف الإفصاح. كما أن حجم عائدات الطرح العام الأولي لم يُحدَّد بعد، إذ لم يُحسم عدد الأسهم ولا النطاق السعري.
