رسوم التخارج من استثمارات Alamo Group تخفض أرباح الربع الثالث إلى مليوني دولار

أعلنت Alamo Group نتائج الربع الثالث في 2 نوفمبر 2026، مسجلةً صافي دخل قدره 2.0 مليون دولار، أو 0.17 دولار للسهم المخفف، انخفاضًا من 25.4 مليون دولار، أو 2.10 دولار، في العام السابق. وتراجعت المبيعات الصافية بنسبة 4.0% إلى 403.1 مليون دولار، فيما أدت رسوم صافية قبل الضرائب بقيمة 33.3 مليون دولار، مرتبطة ببيع شركات وخطوط منتجات وإنهاء عملياتها، إلى هبوط أشد بكثير في الأرباح.

جاءت هذه الرسوم مع اقتراب Alamo من إتمام مبادرات تحسين محفظتها الاستثمارية إلى حد كبير، وهي مبادرات تهدف إلى تعزيز هوامشها على المدى الطويل، ولا سيما في قطاع إدارة الغطاء النباتي. وشملت الإجراءات بيع العمليات المرتبطة بـDixie Chopper وBoxer وإنهاءها، وهو ما سبق الإعلان عنه، وأسفرت عن تعديلات في تقييم المخزون، وانخفاض في قيمة الأصول غير الملموسة وغيرها من الأصول طويلة الأجل، وتكاليف أخرى لإنهاء العمليات. وسُجلت هذه البنود ضمن الإيرادات وتكلفة المبيعات ومصروفات التشغيل وبنود الإيرادات والمصروفات الأخرى؛ كما أدت الآثار الضريبية المحددة المرتبطة بها إلى زيادة مؤقتة في معدل الضريبة الفعلي.

تراجع إجمالي الربح المُعلن إلى 76.1 مليون دولار، مقارنةً بـ101.7 مليون دولار. وبلغ إجمالي الربح المعدل، الذي يستثني بنود إعادة الهيكلة والتخارج التي ترى الإدارة أنها لا تعكس الأداء الأساسي، 99.8 مليون دولار، أو 24.7% من المبيعات الصافية، مقابل 102.2 مليون دولار، أو 24.3%. وبلغ صافي الدخل المعدل، الذي يطبق استبعادات مماثلة بعد احتساب الضرائب، 24.9 مليون دولار، أو 2.06 دولار للسهم المخفف، مقارنةً بـ28.2 مليون دولار، أو 2.34 دولار. ويعكس الفرق بين الربح المُعلن والربح المعدل عمليات التخارج وغيرها من البنود المستثناة؛ وحتى على أساس معدل، تراجعت الأرباح.

اتجاهات مختلفة للهوامش في قطاعين

انخفضت مبيعات قطاع المعدات الصناعية بنسبة 5.8% إلى 232.8 مليون دولار، مقارنةً بـ247.0 مليون دولار. وتراجع EBITDA المعدل للقطاع، وهو مقياس تستخدمه الشركة يستند إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مع استبعاد بنود محددة، إلى 31.1 مليون دولار، أو 13.4% من المبيعات، مقابل 38.2 مليون دولار، أو 15.5%. وقالت Alamo إن ضعف الأسواق النهائية وتوقيت الطلبات في وقت سابق من العام لم يعوّضهما بالكامل الاستحواذ على Petersen، إذ انخفضت المبيعات باستثناء هذا الاستحواذ بنحو 12.6%. وعزت الشركة تراجع الهامش إلى تضخم تكاليف المواد والشحن، وإلى أثر انخفاض المبيعات في التكاليف الثابتة.

وقال الرئيس التنفيذي Robert Hureau إن إجراءات التسعير عالجت ارتفاع التكاليف، لكنها تأخرت عن وتيرة التضخم خلال الربع، فيما تعززت الطلبات الواردة، ولا سيما للشاحنات المخصصة للتفريغ بالمكنسة الكاسحة وللكنّاسات.

تحرك قطاع إدارة الغطاء النباتي في الاتجاه المعاكس من حيث الربحية. وانخفضت مبيعاته بنسبة 1.5% إلى 170.4 مليون دولار، مقارنةً بـ173.1 مليون دولار. وقالت Alamo إن المبيعات ارتفعت بنسبة 2.7% عند استبعاد انخفاض قدره 7.3 مليون دولار مرتبط بعمليات التخارج، ويُعزى ذلك أساسًا إلى تحسن كفاءة الإنتاج، فيما زاد EBITDA المعدل إلى 21.3 مليون دولار، أو 12.5% من المبيعات، مقارنةً بـ16.8 مليون دولار، أو 9.7%، بفضل تحسن الأداء في عدة شركات.

بلغ إجمالي الطلبيات المتراكمة في 30 سبتمبر 2026 نحو 521.3 مليون دولار، انخفاضًا من 618.3 مليون دولار قبل عام. ويضع هذا التراجع تصريحات الشركة الأكثر تفاؤلًا بشأن الطلبات في سياقها، رغم قولها إن نشاط الطلبات في الربع الثالث ظل قويًا، وإن مستويات الطلبيات المتراكمة الحالية تتيح مواعيد تسليم مناسبة للعملاء.

استحواذ Econ يوسع قطاع المعدات الصناعية

بعد نهاية الربع، في 27 أكتوبر 2026، استحوذت Alamo على 100% من مجموعة Econ الهندسية المحدودة مقابل 120.0 مليون جنيه إسترليني (158.7 مليون دولار)، إضافةً إلى تعديلات الإقفال المعتادة. وتُصنّع Econ في المملكة المتحدة شاحنات متخصصة لصيانة الطرق، ويوسع الاستحواذ محفظة قطاع المعدات الصناعية. ومولت Alamo الصفقة باقتراض أموال بموجب تسهيلها الائتماني المتجدد.

تسبق أرقام الميزانية العمومية هذا الاستحواذ. ففي 30 سبتمبر، بلغت النقدية وما يعادلها 230.7 مليون دولار، وبلغ إجمالي الدين 232.3 مليون دولار، ليصل صافي الدين بعد خصم النقدية إلى نحو 1.7 مليون دولار؛ كما بلغت الاقتراضات المتاحة بموجب التسهيل الائتماني المتجدد 363.6 مليون دولار. وقالت الإدارة إن السيولة المتبقية، إلى جانب التدفقات النقدية التشغيلية، تكفي لتلبية احتياجات التشغيل والاستثمار الرأسمالي المتوقعة بعد الاستحواذ.

حققت Alamo تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 83.2 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، وأنفقت 16.1 مليون دولار على النفقات الرأسمالية. وبلغت التدفقات النقدية التشغيلية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 158.3 مليون دولار، أو 204% من صافي الدخل للفترة نفسها.

تضع النتائج الشركة أمام اختبار مترابط في الأرباع المقبلة: إذ يتعين على قطاع إدارة الغطاء النباتي الحفاظ على مكاسب هوامشه المعدلة بعد التخارج من بعض الأنشطة، فيما يتعين على قطاع المعدات الصناعية تحويل نمو الطلبات الواردة إلى مبيعات مع مواكبة الأسعار للتكاليف. ويعزز استحواذ Econ محفظة القطاع الصناعي، لكن تمويل الصفقة عبر التسهيل الائتماني المتجدد يجعل استمرار توليد النقد عنصرًا أساسيًا في المرحلة المقبلة من استراتيجية Alamo لإدارة محفظتها.