لماذا لا تُؤدي إعلانات استثمارات AI دائمًا إلى رفع أسعار الأسهم

التطورات الأولية في AI بعد إطلاق ChatGPT في عام 2022 صدمت العالم بتقدم تقني وأداء سريع للغاية، انتقلت من روبوت محادثة جيد بشكل مدهش في الحوارات الطبيعية إلى نظام قد يكون قادرًا على استبدال العديد من الوظائف المكتبية.

هذا التحول في قدرة AI أدى إلى تحول في النقاش العام حول تكنولوجيا AI أيضًا. أصبح الحماس تجاه القدرة الجديدة مختلطًا بشكل متزايد بالقلق بشأن AI ويرتبط بالنشر المسؤول، وإزاحة القوى العاملة، أو نمو التوظيف. وبالطبع، فإن الادعاءات المتكررة بتدمير الوظائف على نطاق واسع بواسطة تكنولوجيا AI من قبل مطوري AI، مثل إيلون ماسك، قد أشعلت هذه المخاوف، حتى عندما يحاول تقديمها كتنمية إيجابية.

«أعتقد أننا نشهد أقوى قوة مدمرة في التاريخ هنا. سيكون لدينا لأول مرة شيء أذكى من أذكى إنسان. سيأتي وقت لا تحتاج فيه أي وظيفة. يمكنك أن تحتفظ بوظيفة إذا رغبت في ذلك من أجل الإشباع الشخصي، لكن AI سيكون قادرًا على فعل كل شيء.»

وبالتالي، أصبحت إعلانات AI الآن تعمل كإشارات مالية وسمعية على حدٍ سواء. دراسة جديدة أجراها باحثان من جامعة ممفيس وجامعة أركنساس حللت كيف ينظر السوق إلى إعلانات AI إما كابتكار أو كمخاطرة، وأن هذا التمييز يتوسطه بشكل متزايد الرأي العام.

نشروا نتائجهم في The Journal of Strategic Information Systems¹، تحت العنوان “هل تؤثر الآراء العامة حول الأخلاقيات، والتسريحات، والتوظيف على ردود فعل السوق على إعلانات استثمارات AI؟ رؤى من 2010-2023”.

التعزيز أم الاستبدال؟

هناك مساران محتملان عندما يتعلق الأمر بنشر AI في مكان العمل.

المسار الأول هو التعزيز، حيث تتعاون منتجات تكنولوجيا المعلومات مع البشر، مكملةً قدرات كل منهما، مما يتيح التعلم المتبادل وتعزيز قدرات الطرفين. هذا يتماشى أكثر مع الإصدارات السابقة لتقنية تكنولوجيا المعلومات، ومن غير المرجح أن يواجه معارضة كبيرة.

«الأتمتة الروبوتية للعمليات (المعتمدة على محركات قواعد) هي مثال على استخدام AI للأتمتة، بينما يوضح استخدام التعرف على الكلام والوكلاء الحواريين لتحسين تفاعل العملاء في الخط الأول (المعتمد على معالجة اللغة الطبيعية) استخدام AI للتعزيز.»

المسار الآخر هو الاستبدال، حيث يستبدل نظام AI بالكامل الوظائف التي كان يقوم بها الإنسان مسبقًا. في هذا السياق، تختفي الوظيفة تمامًا، ومن منظور الشركة، تُستبدل تكاليف الرواتب بميزانية تكنولوجيا معلومات جديدة (يفضل أن تكون أصغر).

التعزيز أكثر ملاءمة للمهام غير الواضحة حيث تكمل أنظمة AI القدرات البشرية الفريدة، مثل الحدس والتفكير السليم.

استثمارات تكنولوجيا المعلومات وعوائد السوق

أظهرت الدراسات السابقة أن استثمارات تكنولوجيا المعلومات تؤثر على عوائد الأسهم وتحدث تأثيرًا كبيرًا على أداء الشركات.

وبالتالي، تعلمت أسواق الأسهم عمومًا أن تتفاعل إيجابيًا مع الشركات التي تستثمر في بنية تكنولوجيا المعلومات. وكان الأمر نفسه في البداية مع AI، حيث أعلنت العديد من الشركات عن نشر AI لتعزيز الإنتاجية والنمو.

الآن، بعد عدة سنوات من هذه العملية، بدأت الأسواق في تحليل الأثر الحقيقي لـ AI على الإنتاجية والوظائف بمزيد من الفطنة والتحليل.

المخاوف المتزايدة لا تقتصر فقط على الأثر على الإنتاجية، بل تشمل أيضًا المخاوف الأخلاقية. على سبيل المثال، قد يزيد AI من التحيز أو يزيد من عدم المساواة المجتمعية من خلال خفض التوظيف والأجور. طبيعة “الصندوق الأسود” للعديد من أنظمة AI، حيث يمكن أن تكون عملية اتخاذ القرار غير مفسرة تمامًا، تزيد من هذا الخطر.

«في حالة الشركات التي تبرز استثمارات AI في الأتمتة، يعمل نظام AI بشكل مستقل وبالتالي تُترك الأنظمة دون رقابة مما يسبب مشكلات أخلاقية لا يمكن التحكم فيها. قد يخلق ذلك تصورًا سلبيًا حول AI. وبالتالي، قد يقلل الرأي حول الأخلاقيات الناشئ عن تبني AI في الأتمتة من الفوائد المتصورة المحتملة للأتمتة المدعومة بـ AI».

إعلانات AI وأسواق الأسهم

تقييم استثمارات AI

حللت الدراسة الإعلانات التي قدمتها الشركات الأمريكية المتداولة علنًا حول AI في الفترة من 2010 إلى 2023، باستخدام بيانات LexisNexis.

من بين 1,006 إعلانات، استبعد الباحثون تلك التي من المحتمل أن تكون مرتبطة بتأثيرات أخرى، مثل عندما حدث اندماج أو استحواذ أو تصفية أو تغيير في الرئيس التنفيذي ضمن نافذة حدث مدتها 14 يوم تداول حول إعلان استثمار AI. في النهاية، حللوا عوائد السوق الناتجة عن 403 إعلان AI فريد من شركات أمريكية متداولة علنًا.

تم تحليل هذه الإعلانات لاحقًا لمحتواها المتعلق بمواضيع التوظيف التي قد تؤثر على تصور AI.

“لكل تغريدة فردية من المستثمرين، استخدمنا برنامجًا بلغة بايثون لاستخراج الجمل التي تذكر الأخلاقيات، وتسريحات العمال، والكلمات المفتاحية المتعلقة بالتوظيف. طوال الورقة، تشير “الرأي حول الأخلاقيات”، “الرأي حول التسريحات”، و“الرأي حول التوظيف” إلى نبرة الخطاب حول كل موضوع في التغريدات المحيطة بالإعلان.”

ثم نظرت الدراسة إلى العائد المالي بعد الإعلان عن تنفيذ الذكاء الاصطناعي. لم يكن التركيز على ردود الفعل الفورية للسوق، بل على تأثير ذلك على سعر السهم بعد عدة أشهر.

“نستخدم العوائد غير الطبيعية للشراء والاحتفاظ لمدة سنة واحدة (BHAR) من اليوم الذي يُعلن فيه عن استثمار الذكاء الاصطناعي علنًا.”

تأثير الذكاء الاصطناعي على الأسواق

الاكتشاف الأول في هذه الدراسة هو أنه في الفترة من 2010 إلى 2016، لا تختلف العوائد اليومية المركبة المتوسطة بين إعلانات الذكاء الاصطناعي وإعلانات تكنولوجيا المعلومات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير. وهذا منطقي لأن الذكاء الاصطناعي كان في مراحله الأولية ومتشابهًا إلى حد ما مع أنظمة تكنولوجيا المعلومات الأخرى المستخدمة لتعزيز القوى العاملة القائمة.

على النقيض من ذلك، في الفترة من 2017 إلى 2023، تتجاوز العوائد اليومية المركبة المتوسطة لشركات الذكاء الاصطناعي تلك الخاصة بشركات تكنولوجيا المعلومات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل ملحوظ. وهذا يعكس النظرة المتزايدة الإيجابية للمستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي وتأثيره المستقبلي على الإنتاجية وآفاق السهم المحدد.

وجدت الدراسة أن التركيز على الأتمتة، والتركيز على التعزيز، والنقاش العام الإيجابي حول التوظيف ارتبط بعوائد غير طبيعية طويلة الأجل أقوى. وعلى العكس، كان الخطاب السلبي المتزايد حول الأخلاقيات والتسريحات مرتبطًا بعوائد أضعف.

“التركيز على كل من الأتمتة والتعزيز، والرأي حول التوظيف، يرتبط إيجابيًا بـ BHAR، بينما الرأي حول الأخلاقيات والرأي حول التسريحات يرتبطان سلبًا بـ BHAR.”

المصدر: The Journal of Strategic Information Systems

نصائح الاستثمار

غالبًا ما يُ anthropomorphized الذكاء الاصطناعي، أي ي attribue للناس خصائص بشرية أو نوايا أو قدرات إليه. وهذا يُعد ميزة، لأنه يستطيع بالتأكيد إنجاز مهام لا تستطيع الابتكارات التقنية الأخرى تحقيقها، لكنه أيضًا خطر، لأن الناس يبدؤون في رؤيته كمنافس للبشر الفعليين، وليس مجرد مضاعف للقوة للعمال.

لهذا السبب، يربط الكثيرون الذكاء الاصطناعي بمخاوف أخلاقية وخوف من فقدان الوظائف.

لذلك، يمكن أن يغيّر ارتباط تأثيرات الذكاء الاصطناعي مع استثماراته تصور السوق والنتيجة على أسعار الأسهم.

كل من الإعلانات التي تركز على الأتمتة وتلك التي تركز على التعزيز ارتبطت إيجابيًا بعوائد غير طبيعية طويلة الأجل. ومع ذلك، تغيرت تلك العلاقات مع الخطاب العام المحيط، خاصة عندما نُقشت الأتمتة إلى جانب مخاوف أخلاقية أو تسريحات أو توظيف.

“عندما يركز استثمار الذكاء الاصطناعي على الأتمتة، يضعف الارتباط الإيجابي مع العوائد غير الطبيعية طويلة الأجل مع تزايد السلبية في الرأي العام حول الأخلاقيات والتسريحات، لكنه يتقوى مع تزايد الإيجابية في الرأي العام حول التوظيف.”

إحدى التفسيرات لتصور الجمهور هي أن الأسواق قد لا تميز بين التسريحات الناجمة عن تحسين الكفاءة بالذكاء الاصطناعي وتلك الناجمة عن الصعوبات المالية. وقد يكون هذا الرد مبررًا جزئيًا، إذ قد يكون من المغري لأي شركة تمر بأزمة أن تلقي باللوم على الذكاء الاصطناعي لتقليص عدد الموظفين.

وبالطبع، لا تضمن استثمارات الذكاء الاصطناعي تحقيق عوائد إيجابية على الجهد والرأس المال المستثمر.

لذا مع إعلانات الذكاء الاصطناعي، يقيم المستثمرون ليس فقط إمكانات التقنية، بل أيضًا مصداقية التنفيذ، وعواقب العمل، والتعرض التنظيمي، وما إذا كان الاستثمار يمتلك مسارًا معقولًا لتحقيق إيرادات أو تحسين الكفاءة.

لا تقترح الدراسة أن إضافة كلمة “الذكاء الاصطناعي” إلى استراتيجية الشركة يضمن علاوة في التقييم. بل تُظهر أن نتائج السوق طويلة الأجل تعتمد جزئيًا على ما يهدف الاستثمار إلى تحقيقه والخطاب العام المحيط بقوى العمل والآثار الأخلاقية. ونظرًا لأن مجموعة البيانات تنتهي في 2023، يبقى سؤال ما إذا كان المستثمرون قد أصبحوا أكثر انتقائية خلال دورة استثمار الذكاء الاصطناعي التوليدي والوكيلية اللاحقة سؤالًا مفتوحًا مهمًا.

الاستثمار في تطبيقات الذكاء الاصطناعي

RELX PLC

إن نشر الذكاء الاصطناعي لا يضمن عائدًا. أقوى الحالات التجارية تربط إنفاق الذكاء الاصطناعي بالمعلومات المملوكة، والعلاقات العملاء الراسخة، والمنتجات التي لها مسار واضح للربحية.

مثال جيد على قاعدة بيانات مفيدة للذكاء الاصطناعي هو RELX، مزود عالمي للتحليلات القائمة على المعلومات وأدوات اتخاذ القرار للعملاء المحترفين والشركات. يخدم 37,000 موظف لديها عملاء في أكثر من 180 دولة. كانت الشركة تُعرف سابقًا باسم Reed Elsevier وتُعد ناشرًا رئيسيًا للمنشورات العلمية. خلال التسعينيات وحتى 2010، قامت الشركة بقائمة طويلة من الاستحواذات لتوسيع أعمالها البياناتية في سلاسل الإمداد، والهويات الإلكترونية، والمخاطر التنظيمية، ومكافحة غسيل الأموال، وإنفاذ القانون، وغيرها.

تنقسم الأعمال الأساسية للشركة إلى أربعة أقسام مختلفة.

الأول هو المخاطر، باستخدام محتوى عام ومتخصص في الصناعة مع تكنولوجيا متقدمة وخوارزميات لتقييم المخاطر وتوقعها.

المصدر: RELX

القطاع الآخر هو المركز التاريخي لنشر الشركة: scientific, technical & medical data and publications، والذي من المرجح أن تكون أكثر منشوراتها شهرة هو المجلة الطبية The Lancet.

القطاع الثالث هو البيانات القانونية والاستشارات، عبر فرع LexisNexis Legal & Professional.

«نساعد المحامين على الفوز بالقضايا، وإدارة أعمالهم بكفاءة أكبر، وخدمة عملائهم بشكل أفضل، وتوسيع ممارساتهم من خلال توظيف التحليلات المتقدمة وأحدث التقنيات المتطورة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي. نساعد الشركات على فهم أسواقها بشكل أفضل ومراقبة الأخبار ذات الصلة.»

القطاع الأخير هو exhibitions، حيث تستخدم RELX “الفعاليات وجهًا لوجه والأدوات الرقمية لتمكين الابتكار ودعم التنمية الاقتصادية للأسواق المحلية والاقتصادات الوطنية حول العالم.” هذا القطاع مدعوم بشبكة واسعة وسمعة الفروع الأخرى للشركة.

بشكل عام، لا تُعد RELX مجرد أقسام فرعية منفصلة من أعمالها، بل هي شركة تضع البيانات في المقام الأول، تأسست على مدار أكثر من قرن من التركيز على المعلومات الدقيقة والعلمية والمهنية.

هذا يجعلها مثالًا جيدًا على نوع الأعمال القادرة على الازدهار في عصر يعتمد على البيانات، حيث تسعى شركات الذكاء الاصطناعي دائمًا إلى مزيد من مصادر البيانات ذات الجودة العالية.

بالنسبة للمستثمرين، القصة المهمة هي أن هذا الحاجز القائم على البيانات المملوكة يُستغل الآن من قبل الذكاء الاصطناعي التوليدي والوكيل الخاص بالشركة لتقديم خدمات موثوقة في المجالات القانونية وتوقع المخاطر والأنشطة العلمية.

أحدث أخبار وتطورات سهم RELX PLC (REL)

الدراسة المشار إليها

^{1. أنكور أرورا وراجيف سابهروال. هل تؤثر الآراء العامة حول الأخلاقيات، والتسريحات، والتوظيف على ردود فعل سوق الأسهم على إعلانات استثمارات الذكاء الاصطناعي؟ رؤى من 2010-2023. مجلة نظم المعلومات الإستراتيجية. المجلد 35، العدد 4، ديسمبر 2026، 101997.https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}