Yatırım Yapılacak En İyi 5 Emtia ETF’si

Bitlerden Atomlara

Piyasaların ilgisi yıllardır hızla yükselen teknoloji hisselerine odaklandığından, daha az “gösterişli” görülen alanlar geri planda kaldı. Bunun sonucunda yeşil teknoloji, yapay zekâ şirketleri ve yarı iletken ürünleri; yüksek büyüme beklentileri ve sürekli yenilik sayesinde çok yüksek değerlemelere ulaştı.

Bu durum özellikle emtialar için geçerlidir, çünkü soya fasulyesi, demir cevheri, petrol veya nadir metallerin üretiminde çok az görünür yenilik ya da teknolojik atılım vardır.

Bu durum artık değişiyor. Emtia endeksleri 2020’deki dip seviyelerinden bu yana yükseliyor; yine de sektörün 2007’de gördüğü son zirvenin oldukça uzağındalar.

Kaynak: Financial Times

Emtialar ve emtiayla bağlantılı hisseler diğer hisse senetleriyle arayı kapatırken, yatırımcıların bu kategoriye varlık rotasyonunu değerlendirme zamanı gelmiş olabilir.

Emtialar Neden Tekrar Popüler?

Ekonomik Faktörler

Emtialardaki son boğa piyasasının ve yatırımcı ilgisinin yeniden canlanmasının birçok nedeni var.

İlk neden, küresel ekonomilerde enflasyonun kalıcı geri dönüşüdür. Uzun yıllar düşük enflasyon ve azalan faiz oranlarından sonra, borç ve siyasi krizlerin bir kombinasyonunun enflasyonu daha uzun süre daha yüksek seviyelere geri getirdiği görülüyor.

İkinci faktör, yeterli emtia üretimine kronik bir yatırım eksikliğidir. Sektör popülerliğini yitirdiği için, üretimi artırmak için gereken sermayeden mahrum kalmıştır.

Bu arada, küresel nüfus hâlâ artıyor ve birçok eski yoksul ülke hızla gelişiyor, tüm emtialara olan talebi hızla artırıyor: klima ve elektrikli araçlarda bakır, diyette daha fazla et, şebekeyi beslemek için daha fazla kömür, gaz & LNG, yeşil geçiş için daha fazla lityum ve polisilikon, yeni nükleer enerji santralleri için daha fazla uranyum, vb.

Jeopolitik Faktörler

Tüm bu eğilimlere ek olarak artan jeopolitik gerilimler, kritik emtia tedarikini güvence altına alma ihtiyacını yeni bir politika önceliğine dönüştürdü.

Bu durum, Trump’ın Ukrayna ve Grönland’ın nadir toprak kaynaklarına duyduğu ilginin temel nedenidir. Aynı şekilde Çin’in zaten devasa olan stratejik petrol rezervine 60 milyon varil eklemesini ve devlet maden rezervine kobalt, bakır, nikel ve lityum katmasını da açıklar.

Sonuçta Kanada, Grönland, Panama ve Ukrayna’nın gerçekten ortak noktası nedir?

Yanıtlardan biri, gelişmiş silah sistemlerinden yeşil enerji teknolojilerine kadar her şeyin temelini oluşturan kritik mineraller için Çin’den bağımsız tedarik zincirlerine erişim potansiyeli olabilir.

Foreign Policy – Trump’ın Kaotik Gündeminin Ortak Noktası Kritik Mineraller

Genel olarak daha kaotik bir dünyada, Rus gazının Avrupa’ya akışında yaşandığı gibi üretim ve tedarik aniden kesilebilir. Bu risk, daha fazla stok tutma ihtiyacını artırır ve yeni sektör projelerine sermaye akışını teşvik eder.

Emtia Genel Bakışı

Yatırım bağlamında “emtia” terimi genellikle doğal kaynaklarla eş anlamlıdır. Birkaç kategori altında toplanabilecek çok farklı ürün türlerini kapsar.

Gıda Emtiaları

Bu kategori mısır, soya fasulyesi, et ve buğday gibi ürünleri kapsar. Hava koşulları üretimi yıldan yıla kökten etkileyip kıtlık veya fazlaya yol açabildiğinden, sektör çoğu zaman aşırı oynaklıkla karakterize edilir.

Ayrıca, birçok ülkede çiftçi topluluklarının oy gücü nedeniyle çok politik olarak hassas bir sektördür; tarifeler, ithalat kontrolleri ve sübvansiyonlar ek volatilite kaynağıdır.

Endüstriyel Metaller

Bu grup bakır, demir ve alüminyum gibi yaygın emtiaların yanı sıra tungsten, titanyum ve rodyum gibi daha özel metalleri de içerir.

Genel bir kural olarak, bu emtialar iki faktörden güçlü şekilde etkilenir: küresel ekonomik aktivite ve belirli bir kaynağa ihtiyaç duyan endüstrilerin talebi.

Ayrıca yeni bir maden açmanın çok uzun sürmesi nedeniyle bu metaller, 10 ila 15 yıllık boğa ve ayı piyasası döngülerine eğilimlidir.

Enerji Emtiaları

Bu kategori eskiden çoğunlukla kömür, petrol ve gaz gibi fosil yakıtları ifade ederdi; bugün ise uranyum gibi düşük karbonlu enerji kaynaklarını da kapsıyor. Bu kaynaklar kullanıldığında genellikle tamamen tüketilir ve herhangi bir kıtlık yerel ekonomileri ciddi biçimde sarsabilir. Ucuz Rus gazının kaybından sonra Avrupa’daki sanayisizleşme bunun bir örneğidir.

Enerji emtiaları genel ekonomik üretimi yakından izler ve özellikle 1970’lerdeki stagflasyona benzer jeopolitik şoklara karşı hassastır. Bugünkü jeopolitik ve ekonomik ortam da o döneme belirgin benzerlikler taşır.

Bu sektör için ayrıca “Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Enerji ETF’si” başlıklı makalemizi inceleyebilirsiniz.

Bazıları, güneş panellerinde kullanılan polisilikonu, bataryalardaki lityum ve kobalti, ya da rüzgar türbinlerinin manyetiklerinde kullanılan nadir toprak elementlerini enerji emtiaları olarak değerlendirebilir. Ancak, bu kaynaklar büyük ölçüde geri dönüştürülebildiği için, aynı zamanda endüstriyel metallerle de kesişir.

Değerli Metaller

Bu kategori ağırlıklı olarak altınla temsil edilir; gümüş, paladyum ve platin de yer alır. Ancak bu “ikincil değerli metaller” çoğunlukla kimyasal özellikleri nedeniyle endüstriyel uygulamalarda kullanılır.

Altın ve diğer değerli metaller çoğunlukla para krizlerine ve enflasyona karşı sigorta olarak satın alınıp saklanır. Geçtiğimiz yıl yeniden yükselişe geçtiler; bu konuyu “Altın Kıtlığı Fiyatları Rekor Seviyelere Taşıyor” başlıklı makalemizde daha ayrıntılı ele aldık.

Bu sektör için ayrıca “Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Altın ETF’si”, “Yatırım Yapılabilecek En İyi 10 Altın Hissesi” ve “Newmont (NEM): Sağlam Paraya Açılan Altın Bilet” başlıklı makalelerimizi inceleyebilirsiniz.

Emtia ETF’leri

Emtia yatırımlarının temel sorunu, kesintilere ve siyasi risklere karşı son derece hassas olmalarıdır. Madencilik ve çıkarma faaliyetlerinin çoğu ideal olmayan hukuk bölgelerinde yürütüldüğünden kamulaştırma, ani vergi değişiklikleri ve benzeri risklere açıktır.

Gelişmiş ülkelerde bile çevre izinleri ve siyasi değişiklikler, on yıldır hazırlanan emtia projelerini tehlikeye atabilir. Biden yönetiminin başında Keystone boru hattının aniden iptal edilmesi bunun bir örneğidir.

Bu nedenle emtia üreticilerine doğrudan yatırım başarılı olabilse de birçok yatırımcı, riski onlarca şirkete dağıtan ETF’leri tercih eder. Bu şirketlerin çoğu farklı bölgelerde faaliyet gösterdiğinden belirli bir ülke veya projeyle bağlantılı risk de yayılmış olur.

En İyi 5 Emtia ETF’si

1. VanEck Natural Resources ETF

Bu, nispeten enerji ağırlıklı bir ETF’tir; portföyünün %31’i bu kategoriye, %39’u ise materyallere aittir.

Kaynak: VanEck

Açıkça, ETF’nin büyük kısmı ABD’den gelmekte; toplamın %46,2’si ABD, ardından Kanada (%11,5), Avustralya (%9,2) ve Birleşik Krallık (%7) gibi “İngilizce konuşan” ülkeler gelmektedir.

Bu, ETF’yi çoğunlukla yerli şirketlere yatırım yapmayı ve coğrafi riskleri azaltmayı hedefleyen Amerikan ya da Kuzey Amerika yatırımcıları için iyi bir seçim haline getirir. Ancak, üst sıralardaki 6 hissenin 5’i fosil yakıt şirketlerinden oluştuğu için, bu ETF birçok yatırımcının çevresel kriterlerini karşılamayabilir.

2. iShares North American Natural Resources ETF

Kuzey Amerika fosil yakıtlarına odaklanma, bu diğer üst ETF’de daha da belirgindir; kömür dahil fosil yakıtla ilgili hisseler, tüm ETF’nin neredeyse %75’ini oluşturmaktadır.

Kaynak: iShare

Tamamen Kuzey Amerika şirketlerine odaklanmıştır ve Amerikan yatırımcıları için en “geleneksel” emtia ETF’si olarak öne çıkar; Amerikan petrol ve gaz şirketlerinin güçlü bir varlığı vardır.

3. Cohen & Steers Natural Resources Active ETF

Fosil yakıtlardan daha fazla çeşitlendirme arayan yatırımcılar bu daha küçük ETF’ye daha çok ilgi gösterebilir. Portföyünün odak noktası dengeli bir yaklaşımdır; yaklaşık %1/3’ü enerji, %1/3’ü tarım işletmeleri ve %1/3’ü metal & madenciliğe yatırılmıştır.

Kaynak: Cohen & Steers

Burada da, ABD (%46,5) ve Kanada (%14,9) yatırımların büyük kısmını oluşturmaktadır. Ancak Bunge, Nutrien veya Corteva gibi tarım işletmeleri, büyük petrol şirketleriyle birlikte yer alıyor; iş modelleri daha çok uluslararasıdır; ekim ve tohum, gübre müşterileri dünya çapında bulunmaktadır.

Anglo American (NGL0.DE ) ve Glencore gibi madencilik devleri de daha fazla coğrafi çeşitlilik getirir; teknik olarak Kuzey Amerika’da listelenmiş olsalar da, madencilik varlıkları dünya genelinde dağılmıştır.

4. American Beacon GLG Natural Resources ETF

Bir yatırımcının emtialara yatırım yapma nedeni yeniden sanayileşme ve metal talebi konusundaki endişe ise, American Beacon Funds’tan bu ETF daha uygun bir seçenek olacaktır.

Portföyün %53,9’u malzemelere odaklanmakta; çelik, altın, çinko, bakır, kurşun, gümüş, germanyum gibi sağlıklı bir karışım içermektedir.

Kaynak: American Beacon

Enerjiye ayrılan %22,6 daha çok doğal gaz ve LNG’ye odaklanmakta; kömür veya petrole göre daha düşük bir karbon ayak izine sahiptir.

5. iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF

Fosil yakıtlara maruziyeti daha da azaltıp minerallere odaklanmak için, bu iShare ETF tamamen madencilik sektörüne adanmıştır; fosil yakıt ve enerjiden tamamen kaçınır ve daha çok endüstriyel sektörler ve yeşil geçişle ilişkilidir.

En büyük pozisyonları arasında, neredeyse her tür metalin üretiminde faaliyet gösteren dünyanın önde gelen madencilik şirketleri BHP (BHP ), Rio Tinto (RIO ), Freeport McMoran (FCX ), Glencore (GLEN ) ve Vale (VALE ) yer alır.

Kaynak: iShares

Bu ETF’nin küresel çeşitliliği çok daha yüksektir; şirketlerin üretiminin büyük bölümü Kuzey Amerika dışındadır. Coğrafi dağılım şirket merkezlerinden veya borsada kote oldukları yerlerden çok jeolojiye göre şekillenir. Avustralya %21,3 ile en büyük paya sahipken, madenlerin konumu nedeniyle Güney Amerika da yüksek ağırlıktadır.

Stratejik Seçenekler

Emtia ETF’sine yatırım yapmak isteyenler öncelikle bu alana neden ilgi duyduklarını kendilerine sormalıdır. Portföylerinin geri kalanına ve belirledikleri risk ile fırsatlara bağlı olarak farklı ETF’ler farklı ölçüde cazip olacaktır.

Amaç teknoloji hisselerindeki aşırı değerleme riskinden uzaklaşıp daha güvenli varlıklara yönelmekse, en uygun yaklaşım güvenilir hukuk bölgelerine odaklanan ve metal, tarım ürünleri ile enerji arasında dengeli, geniş sektör maruziyeti sunan bir ETF seçmek olabilir.

Amaç 1970’lerdekine benzer olası stagflasyon riskine karşı korunmaksa enerjiye daha yüksek ağırlık vermek uygun olabilir. Ancak 2025’te enerji sektörü 1970’lerden çok farklı olduğundan, fosil yakıt ağırlıklı emtia ETF’lerini dengeleme ihtiyacı göz önünde bulundurulmalıdır. İlgili makalelerimiz iyi bir başlangıç noktası olabilir:

• En İyi 10 Pil Metali & Yenilenebilir Enerji
• Yatırım Yapılacak En İyi 10 Yenilenebilir Enerji Hissesi
• En İyi 10 Yenilenebilir Enerji Altyapı Hissesi

Endişe, Batı ile Avrasya güçlerinden biri arasında çıkabilecek bir çatışmanın jeopolitik sonuçları ve tedarik kesintileriyse, sanayi metalleri muhtemelen doğru yöndür. Gübre tedarik zincirinin de kesintiye uğraması beklenebilir; bu durum “En İyi 10 Gübre Hissesi” yatırımcılarına da fayda sağlayabilir.

Son olarak kaygılar ağırlıklı olarak enflasyon ve para krizleriyle ilgiliyse emtialar yardımcı olabilir, ancak krizin başlıca kazananı olmaları beklenmez. Değerli metallerin daha iyi performans göstermesi muhtemeldir ve “Yatırım Yapılabilecek En İyi 5 Altın ETF’si” başlıklı makale daha yararlı olacaktır.

Sonuç

Finans piyasaları tarih boyunca çok uzun vadeli döngülerde finans ve teknoloji hisseleri (“bitler”) ile ağır sanayi ve emtialar (“atomlar”) arasında gidip gelmiştir.

“Bitler”in neredeyse iki on yıl süren hakimiyetinden sonra, küresel istikrarsızlık madencilik, tarım ve sondajla üretilen “atomları” yatırım sahnesine geri getiriyor gibi görünüyor.

Bu, ancak yabancı yargı bölgeleri, düzenleyici ortam ve geleneksel olarak sermaye yoğun iş modeliyle bağlantılı risklerle dolu karmaşık bir sektördür.

Dolayısıyla, doğru ETF’leri seçmek riskleri çeşitlendirmek ve sektördeki en büyük ve en güvenli şirketlere ağırlıklı olarak maruz kalmak için iyi bir yol gibi görünüyor; daha fazla coğrafi çeşitlilik muhtemelen daha düşük değerleme ancak aynı zamanda daha yüksek riskler getirebilir.

Yatırımcılar ayrıca her ETF’nin portföyünü dikkatlice analiz etmelidir; “emtialar” bazen neredeyse petrol & gaz ile eşanlamlı olabilir ve bazen sektöre çok daha çeşitlendirilmiş bir yaklaşımı temsil edebilir.