Vadeli İşlemlere Başlamak İçin Nasıl Başlanır

Eğer ticarete ciddiyetle yaklaşıyorsanız, vadeli piyasayı değerlendirmeniz gerekir. Vadeler, en likit ve en ucuz ticaret piyasalarından biridir. Çoğu vadeli piyasa da çok aktiftir ve her gün önemli fiyat hareketlerine sahiptir. Dakikalardan aylara kadar herhangi bir zaman diliminde işlem yapılabilir. Bu gönderi, vadeli işlemlere başlamanız için bilmeniz gereken her şeyi kapsar.

Vadeler Nedir?

Vadeler, borsalarda işlem gören bir finansal türev türüdür. Bir vadeli sözleşme, gelecekte belirli bir tarihte belirli bir fiyat üzerinden bir temel varlığı alıp satma anlaşmasıdır. Fiyatı başka bir varlığın fiyatından türediği için finansal türev olarak adlandırılır.

Vadeler, teminat (margin) kullanılarak işlem görür, bu yüzden sözleşme değerinin yalnızca bir kısmı önceden ödenir. Pozisyon kapandığında bu tutar geri iade edilir.

Vadeli sözleşmeler her gün piyasa değerine göre (mark‑to‑market) ayarlanır. Kapanış fiyatı bir önceki günden yüksekse, uzun (long) pozisyondaki hesaplar pozisyon değerindeki artışla kredilendirilirken, kısa (short) pozisyondaki hesaplar borçlandırılır. Fiyat düşükse, tersine bir işlem gerçekleşir.

Bazı vadeli sözleşmeler fiziksel olarak, bazıları ise nakit olarak sonuçlandırılır. Fiziksel sonuçlandırma, temel varlığın vade sonu tarihinde el değiştirmesi anlamına gelir; nakit sonuçlandırma ise varlığın değerinin nakit olarak değiş tokuş edilmesi demektir.

Vadeli Piyasalar

Vadeler, başlangıçta tarım ürünlerinin alıcı ve satıcılarının sezon sonundan önce fiyatları sabitleyebilmesi için geliştirilmiştir. Bu, çiftçiler ve ürünlerini satın alanlar için daha iyi planlama imkanı sağlamıştır. O zamandan beri, aynı amaçla metal, petrol ve gaz gibi diğer emtialar için vadeli sözleşmeler de eklenmiştir.
Emtia vadeleri piyasaları üç kategoriye ayrılabilir:

• Yumuşak emtialar mısır, kahve, kakao, domuz eti, sığır eti, portakal suyu ve kereste gibi tarımsal ürünleri içerir. Bu ürünlerin birçoğu mevsimsel olup arz ve talep hava koşulları ve tüketim trendlerine bağlıdır.
• Sert emtialar değerli metaller ve baz metalleri kapsar; altın, gümüş ve bakır gibi. Bu sektörlerin döngüleri çok uzundur ve fiyatları ekonomik büyüme ve enflasyonla yakından ilişkilidir.
• Enerji emtiaları petrol, doğalgaz ve ısıtma yağı gibi ürünleri içerir. Bu piyasalar ekonomik büyüme, jeopolitik olaylar ve karmaşık tedarik zincirlerinden etkilenir.

1970’lerde hisse senedi endeksleri ve tahviller üzerine vadeli sözleşmeler tanıtıldı. Bu sözleşmeler kurum ve fonların risklerini hedge etmelerini ve aktif traderların kaldıraçla pozitif ve negatif fiyat hareketlerinden spekülasyon yapmalarını sağlar. Dünyanın en büyük vadeli piyasaları S&P500 ve ABD Tahvil vadeleri piyasalarıdır.
Döviz vadeleri, ithalatçılar, ihracatçılar ve şirketler tarafından döviz riskini hedge etmek için kullanılır. Aktif döviz vadeleri piyasaları bulunmakla birlikte, çoğu hedge işlemi borsalar yerine tezgah üstü (OTC) piyasada işlem gören forward sözleşmeleriyle yapılır.

Terminoloji ve sözleşme özellikleri

Bir vadeli sözleşme diğer bağlayıcı sözleşmeler gibi standartlaştırılmış özelliklere sahiptir. Vadelerle işlem yaparken aşağıdaki terimleri anlamanız gerekir.

Temel varlık: Sözleşmenin dayandığı varlık

Vade tarihi: Sözleşmenin sona erdiği ve sonuçlandığı tarih

Sözleşme büyüklüğü: Temel varlığın birim cinsinden ölçülür

Tick değeri: Sözleşme fiyatının hareket edebileceği minimum miktarın değeri

Teminat (margin) her sözleşme için: Her bir sözleşme için gereken teminat miktarı

Bakım teminatı her sözleşme için: Genellikle, sahip olduğunuz her sözleşme için hesabınızda belirli bir teminat bakiyesi tutmanız gerekir. Bu, mark‑to‑market zararlarını karşılamak içindir ve teminat bakiyeniz eşik değerin altına düşerse ek fon yatırmanız gerekir.

Bu terimlerin yanı sıra açık pozisyon (open interest) ve adil değer (fair value) kavramlarını da bilmek faydalıdır.

Açık pozisyon: Vadeli borsalar her sözleşme için toplam açık pozisyon sayısını yayınlar; buna açık pozisyon denir. Açık pozisyon 1.000 ise, 1.000 uzun ve 1.000 kısa pozisyon vardır. Vade tarihine yaklaştıkça açık pozisyon arttıkça piyasa daha volatil hale gelir.

Adil değer: Vade sonunda vadeli sözleşme fiyatı, temel varlığın fiyatına eşit olur. Ancak vade tarihinden önce vadeler, spot fiyattan farklı olan adil değere yakın işlem görür.

Adil değer, temel varlığın taşıma maliyeti spot fiyata eklenip, elde edilebilecek nakit akışları (temettüler, tahvil kuponları vb.) çıkarılarak hesaplanır. Spot fiyata eklenen maliyetler arasında sermaye maliyeti ve varlığın depolanması, taşınması ya da sigortalanması gibi giderler bulunur.

Vadeli Pozisyon Büyüklüğünün Hesaplanması

Yeni vadeli traderların sık yaptığı bir hata, pozisyon büyüklüklerini yanlış anlamaktır. Bilmeniz gereken en önemli sayı, satın aldığınız sözleşmelerin maruz kalma (notional) değeridir. Pozisyonun notional değerini hesaplayabilmek, etkili risk yönetimi için kritiktir.

Örneğin, her biri 100.000 $ maruz kalma değerine sahip 2 sözleşme alıyorsunuz ve her sözleşme için 7.500 $ teminat tutmanız gerekiyor. Pozisyonu açmak için sadece 15.000 $ teminat yeterli olsa da, temel piyasaya maruz kalmanız 200.000 $’dır.

Temel varlığın fiyatında %5’lik bir değişim, pozisyon değerinde 10.000 $’lık bir değişime yol açar. Fiyat sizin lehinize hareket ederse hesabınız 10.000 $ kredilendirilir, aksi yönde bir hareket ise hesabınızdan 10.000 $ düşülür.

Vadeli sözleşmenin notional değeri genellikle doğrudan verilmez, bu yüzden kendiniz hesaplamalısınız. Farklı piyasalar için notional değer genellikle biraz farklı bir yöntemle hesaplanır, aşağıdaki gibi:

Endeks Vadeleri

Her endeks vadeli sözleşmesi, sözleşme değerini dolar cinsinden elde etmek için endeks seviyesine çarpılan bir çarpana sahiptir.

 S&P500 e‑mini sözleşmeleri 50 $ çarpana sahiptir. Örneğin, vadeler 3.450 seviyesinde işlem görüyorsa, bir sözleşme 172.500 $ (3.450 × 50) piyasa maruziyeti sağlar.

Bir tick 0,25 puandır; sözleşme fiyatı bir tick hareket ederse pozisyon değeri 12,50 $ (50 × 0,25) değişir.

Emtia Vadeleri

Emtia vadelerinin her birinin kendi ölçü birimi vardır ve bir sözleşme belirli bir birim sayısını kapsar.

Örneğin, bir mısır vadeli sözleşmesi 5.000 buş mısır içerir. Buş başına fiyat 4,30 $ ise, bir sözleşme 21.500 $ (4,30 × 5.000) değerindedir.

Petrol vadeleri için bir sözleşme 1.000 varil petrol içerir. Petrol varil başına 40 $ ise, bir sözleşme 40.000 $ (40 × 1.000) değerindedir.

Döviz Vadeleri

Döviz vadeleri, temel dövizin birimlerinde fiyatlandırılır. Sözleşmenin temel para birimindeki değerini bulmak için döviz kuru, temel para birimi birim sayısı ile çarpılır.

 Bir Kanada Doları (CAD) sözleşmesi 100.000 CAD değerindedir. CAD/USD kuru 0,75 ise, sözleşme 75.000 USD değerindedir.

5 Adımda Başlangıç

1. İşlem yapmak istediğiniz piyasayı belirleyin

İlk adımınız, işlem yapmak istediğiniz piyasayı seçmektir. Başlangıçta sadece çok likit ve iyi anladığınız vadeli piyasaları işlem yapmalısınız.
Endeks, altın ve petrol vadeleri, likit olmaları ve takibi kolay olmaları nedeniyle iyi bir başlangıç noktasıdır. Buğday ve baz metalleri gibi diğer emtialar daha fazla uzmanlık gerektirir. Bu piyasaları işlem yapmayı planlıyorsanız, her bir pazarın inceliklerini öğrenmek için araştırma yapmanız gerekir.

2. Bir işlem stratejisi belirleyin

Stratejinizi belirleyecek birkaç faktör vardır. Bunlar sahip olduğunuz sermaye miktarı, işlem için ayırabileceğiniz zaman ve sizin için mantıklı olan strateji türleridir.

Gün içi (day) ticaret, stop‑loss seviyeleriniz daha dar olacağı için daha az sermaye gerektirir. Ancak gün içi ticaret, piyasayı tüm gün izlemeyi zorunlu kılar. Öte yandan, salınım (swing) ticareti, pozisyon ticareti ve trend takibi daha az zaman, fakat daha fazla sermaye gerektirir.

Kullandığınız strateji sizin için mantıklı olmalıdır. Daha sistematik bir yaklaşımı tercih ediyorsanız trend takibi daha uygundur. Temel analizci iseniz pozisyon ticareti daha uygundur. Teknik analiz üzerine discretionary (serbest) bir yaklaşımı tercih ediyorsanız swing ticareti ya da gün içi ticaret daha uygun olacaktır.

3. Bir broker ve platform seçin

Broker seçimi önemli bir karardır ve göz önünde bulundurulması gereken birkaç faktör vardır. Broker, seçtiğiniz piyasaları sunmalı, mükemmel bir itibara ve müşteri hizmetine sahip olmalıdır. Bazı durumlarda, brokeri sundukları platformlara göre seçebilirsiniz; ya da önce bir platform seçip, ardından o platformla uyumlu bir broker bulabilirsiniz.
Bu konuyu, vadeli broker seçimi üzerine hazırlayacağımız ileriki bir makalede daha ayrıntılı ele alacağız.

4. Demo hesabı açın

Vadeli piyasalar çok hızlı hareket edebilir ve bu, yeni başlayanlar için bunaltıcı olabilir. Gerçek sermaye ile işlem yapmaya başlamadan önce bir demo hesabı açmak iyi bir fikirdir. Bu sayede platformu ve sözleşmeleri tanıyabilirsiniz. Ayrıca gerçek işlem verileriyle bir risk yönetim süreci geliştirebilirsiniz.

5. Demo hesabınızda işlem yaparken öğrenin

Demo hesabınızda işlem yaparken, seçtiğiniz piyasalar hakkında öğrenmeye devam edebilirsiniz. Bu, stratejinizi test etme ve iyileştirme, riskinizi yönetebilme şansı verir. Piyasalarınıza aşina olduktan ve bir miktar güven kazandıktan sonra, gerçek bir hesapla işlem yapmaya hazır olacaksınız.