Sıralamalar

En İyi 10 Gübre Hissesi – Dünyayı Beslemeye Yatırım

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Açıklama: Securities.io, incelediğimiz ürünlerin bağlantılarını kullandığınızda ücret alabilir. Bu, editoryal değerlendirmelerimizi etkilemez. Kayıtlı bir yatırım danışmanı değiliz; bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Bağlı kuruluş açıklamamızı okuyun.

Sonsuz Büyüyen İhtiyaçlar

Dünya nüfusu artmaya devam ettikçe, daha fazla gıdaya olan ihtiyacımız da artıyor. Gıda yoksulluğunu önlemek için 2050 yılına kadar gıdayı önemli ölçüde artırmamız gerekecek.

Kaynak: USDA

Ek olarak, hem zengin hem de yoksul ülkelerde artan gelirler, et talebini artırıyor; bu da soya fasulyesi ve mısır gibi mahsullerden ek kalori gerektiriyor. Dolayısıyla, ABD, Çin veya Brezilya’da gözlemlenen tüketim artışı, Afrika, Hindistan, Güneydoğu Asya vb. bölgelerde yaşayan birkaç milyar insanla da tekrarlanacak.

Kaynak: USDA

Mevcut gıda üretiminin hiçbiri, gelecekteki daha yüksek üretim de dahil olmak üzere, gübre olmadan mümkün olmazdı. Aslında, küresel nüfusun yarısı gübrelere bağımlıdır.

Orta 20.yüzyıl’da “Yeşil Devrim”in başlamasından beri, pestisit ve herbisit gibi kimyasalların yanı sıra bitki besinleri (azot, fosfat, potasyum) üretimi, üretimin yeterince yüksek tutulmasında hayati rol oynamıştır.

Bu nedenle, gübre endüstrisi çok temel bir sektör olarak görülmekte ve giderek daha istikrarsız bir dünyada yatırımcılara sağlam bir alan sunmaktadır.

Gübrelerin Bilimi

Üç ana gübre, sözde NPK gübreleri olarak adlandırılır:

  • N, atmosferik N₂’yi amonyak ve nitrat haline getirmek için çok enerji harcanarak üretilen azottur.
  • P, fosfat açısından zengin kaya yataklarından çıkarılan fosfor kaynağıdır.
  • K, (“kalium” bazı dillerde) aynı şekilde madencilikle elde edilen potasyumdur.

Ana NPK dışındaki gübreler, bitkilerin ihtiyaç duyduğu ancak az miktarda kullanılan ikincil besin maddeleri ve mikro besinleri (kalsiyum, sülfat, bor, çinko, molibden, demir, kobalt ve manganez) içerir.

Gübre pazarı devasa bir ölçeğe sahiptir, 2024 yılında 208 Milyar $ değerinde ve 2034’e kadar %2,9 CAGR ile büyümesi bekleniyor.

Nüfusu nedeniyle Asya Pasifik pazarı açık ara en büyük pazardır; dünya gübrelerinin yarısını tüketir, ardından Kuzey Amerika ve Avrupa gelir.

Latin Amerika (665 milyon kişi) ve Afrika & Orta Doğu (1,3 milyar kişi) gibi büyük nüfuslu bölgelerin küresel gübre tüketiminin yalnızca %8’ini oluşturduğu görülüyor; bu bölgeler yakın gelecekte gübre tüketimini artırabilir.

En büyük gübre üreticisi kesinlikle Çin’dir; dünya üretiminin %25’ini karşılar, ardından %10 ile Rusya gelir. Sıradaki üreticiler ABD, Hindistan, Kanada ve Belarus’tur.

Daha detaylı bakıldığında:

  • Azot üretimi Çin, Hindistan, ABD ve Rusya tarafından domine edilmektedir.
  • Fosfor üretimi Çin (%>35), ABD, Hindistan ve Fas tarafından domine edilmektedir.
  • Potasyum üretimi Kanada, Rusya, Belarus ve Çin tarafından domine edilmektedir.

Kaynak: USDA

Bu tedarik kaynaklarına bakıldığında, gübre konusunda hâkim aktörlerin kaynaklarının neredeyse tamamının Asya ya da Kuzey Amerika’da olduğu ortaya çıkıyor. Bu, diğer bölgeler için stratejik bir endişe kaynağı olabilir.

Gübre fiyatları son birkaç yılda büyük dalgalanmalar gösterdi; özellikle jeopolitik istikrarsızlık ve Ukrayna savaşı, azot ve potasyumu etkiledi.

Kaynak: World Bank

“NPK”nin üç bileşeni arasında en kritik olan azot için yeni amonyak üretim tesisleri hattı önümüzdeki yıllarda biraz düşük kalacak; bu durum fiyatları desteklemesi muhtemel.

Kaynak: Yara

Ayrıca Geleceğin Tarımı: Yüksek Teknoloji ve Ekoloji Arasında hakkında daha fazla okuyabilirsiniz.

En İyi 10 Gübre Şirketi

(Bu listeyi oluştururken, yalnızca üretim hacmi üzerinden sektördeki çeşitliliği göstermek amaçlanmıştır; bu yüzden büyük kimyasal üreticiler yenilikçi şirketlerle birlikte sunulmuş ve yeşil girişimler vurgulanmıştır.)

1. Yara International (YAR.OL)

Yara, 18 000 çalışanı olan küresel bir gübre şirketidir; nitratta #1 ve NPK karışımlarında #1 konumundadır.

Amonyak üretimi büyük ölçüde Avrupa ve Kuzey Amerika’da konumlanmıştır; düşük karbonlu amonyak üretimi geliştirmeye odaklanmaktadır. Bunu düşük karbonlu enerji kaynakları kullanarak ve karbon yakalama teknolojileri geliştirerek yapmaktadır. Şirket ayrıca Agoro Carbon Alliance aracılığıyla çiftçilerin toprağa karbon depolamasına yardımcı olmaktadır.

Yara, doğal gaz yerine yenilenebilir enerjiyle amonyak üretimi yapan yeşil amonyak geliştirmede öncü konumdadır ve bunun gelecek bir hidrojen ekonomisinin parçası olmasını hedeflemektedir.

Kaynak: Yara

Daha iyi azot formları da test edilmektedir; saha testlerinde %83 azot kullanım verimliliği elde edilirken, AB ortalaması %64’tür.

Şirket ayrıca çiftçilerin gübre kullanımını ve genel çiftlik verimliliğini optimize etmelerine yardımcı olmak için dijital araçlar geliştirmektedir.

Kaynak: Yara

2. Nutrien

NTR Fiyat Grafiği

Nutrien, dünyanın en büyük gübre şirketlerinden biridir; tüm Amerika kıtaları ve Avustralya’da güçlü bir dağıtım ağına sahiptir ve dünyanın en büyük tarım perakendecisidir.

Kaynak: Nutrien

Bu ağ sayesinde sadece gübre değil, aynı zamanda çok sayıda fitokimyasal (pestisit, herbisit) ve tohum da satılmakta, çiftçilerin aynı anda Nutrien gübrelerini tercih etmeleri sağlanmaktadır.

Kaynak: Nutrien

Şirket aynı zamanda dünyanın en büyük potas (potasyum) üreticisi ve üçüncü en büyük azot üreticisidir.

Kuzey Amerika’da doğal gaz fiyatları ile diğer bölgeler arasındaki büyük fiyat farkı nedeniyle, Nutrien düşük maliyetli Kuzey Amerika gübre üretimini artırmaya odaklanmaktadır. Bunu başarmak için 90’dan fazla farklı tesisi sadece beş merkezi konuma konsolide etmiştir.

2024 yılında mevcut 11 Mt azot üretimini, 2023’teki 10,4 Mt’den artırarak 2026’da 11,5‑12 Mt seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir.

Ayrıca otomasyonla maliyet düşürme peşindedir; 2023’te %22 olan potas cevheri kesim oranını 2026’da %40‑50’ye çıkarmayı amaçlamaktadır.

Kaynak: Nutrien

Genel olarak, Nutrien düşük üretim maliyetlerine daha çok odaklanmış gibi görünüyor; rakipleriyle kıyaslandığında yeşil girişimlere daha az vurgu yapmaktadır.

Şirket, özellikle Saskatchewan bölgesinde BHP’nin mega potas projesiyle aynı bölgede faaliyet gösteren Kanada’nın büyük bir gübre üreticisidir.

3. BHP

BHP Fiyat Grafiği

BHP, öncelikle demir, bakır ve metalurjik kömürde dünyanın en yüksek değerlemesine sahip küresel bir madencilik şirketidir. Şimdi ise agresif bir şekilde potas pazarına girerek gübre sektöründe de aktif olmaya başlamıştır.

Kaynak: eToro

2023’te BHP, Nutrien’i satın almayı düşünmüş, ancak bu anlaşma gerçekleşmemiştir. Daha sonra Anglo‑American’a yönelmiş, ancak bu da gerçekleşmemiştir.

Bunun yerine BHP, Saskatchewan’da Jansen adlı 10,6 Milyar $ değerindeki dev bir potas madeni geliştirmektedir. Jansen projesinin iki aşaması 2029’a kadar üretimi artırmak için devam edecek; 3. ve 4. aşamalar da düşünülmektedir.

Kaynak: BHP

Jansen, ilk aşama 2026’da üretime başladığında 4,2 milyon ton potas sağlayacak; bu, küresel potas arzının %5’ini ekleyecek ve özellikle komşu potas madenlerine sahip Nutrien için endişe yaratacaktır.

Genel olarak, Jansen projesi, 2022’de Belarus ve Rusya’dan gelen kıtlıkların ardından potas piyasasında belirsizlik yaratmakta; önümüzdeki yıllarda potansiyel bir arz fazlasına yol açabilir.

BHP, potas piyasasındaki bozulmaya bahis yaparken, demir, bakır ve kok kömür gibi diğer madencilik faaliyetlerinden elde edilen çeşitlendirilmiş nakit akışı güvenliği de sunmaktadır.

4. CF Industries

CF Fiyat Grafiği

CF Industries (CF ), 2014’te fosfat işini sattıktan ve 2010’larda nitrat üretim kapasitesini artıran satın almalar yaptıktan sonra nitrojen odaklı bir gübre şirketi haline gelmiştir; yıllık yaklaşık 10 milyon ton amonyak üretimiyle dünyanın en büyük üreticisidir.

Üretim tesisleri çoğunlukla Kuzey Amerika’da konumlanmıştır; bu da Amerikan doğal gazının düşük maliyetinden büyük ölçüde faydalanmasını sağlar.

Ayrıca Mississippi Havzası boyunca amonyak taşıyan özel boru hatlarına erişimi vardır; bu da şirketin Meksika Körfezi limanları üzerinden ihracat pazarlarına ulaşmasını kolaylaştırır.

Bu durum şirket için çok önemlidir; Kuzey Amerika ile diğer kıtalar arasındaki amonyak fiyat farkı büyük olabilir ve sağlam bir arbitraj fırsatı yaratır.

CF Industries, birçok rakibi gibi karbon emisyonlarını azaltmaya çalışmaktadır. Şirket, amonyak üretiminde normalde salınan CO₂’yi yakalayıp aynı zamanda bir başka azot gübresi olan üre üretiminde yeniden kullanmaktadır.

CF Industries, Kuzey Amerika’nın Donaldsonville Kompleksi’nde ilk ticari ölçekli yeşil amonyak kapasitesine sahiptir; aynı yerde karbon yakalama da yapılmaktadır. Donaldsonville, dünyadaki en büyük amonyak üretim kompleksi olup 4,3 Mt kapasiteye sahiptir.

5. The Mosaic Company

MOS Fiyat Grafiği

Mosaic, Amerika’da önemli bir gübre üreticisidir; Kuzey Amerika’daki madenleri, bölgenin fosfat üretiminin %73’ü ve potas üretiminin %40’ını sağlamaktadır.

Kaynak: Mosaic

Güney Amerika işleri ağırlıklı olarak Brezilya’da odaklanmıştır; burada da potas ve fosfat üretimi yapılmakta ve yakın zamanda Palmeirante (Kuzey Brezilya) bölgesinde 1 Mt dağıtım tesisi eklenmiştir.

Şirketin gelirleri, Güney Amerika operasyonları (%41), Kuzey Amerika fosfat (%35) ve potas (%24) arasında bölünmüştür.

Kaynak: Mosaic

Şirket stratejisi, sermayeyi hissedarlara geri döndürmeye (neredeyse tüm serbest nakit akışını) odaklanan orta ölçekli bir genişleme planıdır.

6. Gingko Bioworks

DNA Fiyat Grafiği

Bugün, azot tarıma kimyasal amonyak ve doğal gazdan (veya yeşil amonyak durumunda yenilenebilir enerjiden) elde edilen nitratla eklenmektedir.

Ama atmosferik azotu toprağa taşımanın başka bir yolu da vardır: azot-fiksasyon bakterileri.

Doğada bu bakteriler, fasulye, yer fıstığı veya bezelye gibi belirli bitkilerle doğal olarak ortaklık kurar; bitki, onlara enerji sağlar ve bakteriler de yakın toprağa amonyak gübresi ekler. Bu yüzden geleneksel tarımda ekin rotasyonu genellikle bir baklagil içerir; bu, tahıl hasadından sonra toprağa bir miktar azot geri kazandırır.

Kaynak: Legume Hub

Biyoteknoloji şirketleri artık bu süreci kimyasal azot ihtiyacını kısmen ya da tamamen ortadan kaldırmak için kullanmaya çalışmaktadır.

En umut vaat edenlerden biri, sentetik biyoloji konusunda uzmanlaşmış bir “özel organizma” şirketi olan Gingko Bioworks’tur. Pandemi sırasında büyük bir yükseliş gösteren geniş bir biyogüvenlik bölümü de bulunmaktadır.

Gingko Bioworks, son yıllarda uygulama yelpazesini genişleterek birçok araştırma programı ve ortaklık geliştirmiştir:

Şirket, geliştirme süreci için önceden ödeme alıp ardından bitmiş ürün üzerinden telif hakkı alarak para kazanıyor.

Gingko’nun ortaklıkları sürekli genişlemektedir:

Gingko, startup OneOne Biosciences ile bir ortaklık sayesinde gübre segmentine de adım atmıştır. İlk odak, azot fiksasyonu üzerine olacak; bu pazarın büyük bir potansiyele sahip olması bekleniyor.

Kullanıcılar, Multiplier içine OneOne Livepods™ yerleştirerek mikropları aseptik olarak hazırlayabilir; bu mikroplar daha sonra doğrudan ekimlere uygulanabilir.

Livepods, belirli kullanım senaryolarına göre özelleştirilmiş mikroplarla (ör. azot fiksasyonu, fosfat çözünürlüğü, bitki koruması, kuraklık direnci, karbon sekestrasyonu vb.) yüklenecek şekilde tasarlanmıştır.

Bu çözümün ticari aşamaya ulaşması zaman alabilir ve nitrojen gübresi için baskın çözüm hâline gelmesi daha da uzun sürebilir. Ancak bu, Gingko’ya 100 Milyar $’lık bir pazar açarak sentetik biyoloji şirketi için bir “ay hedefi” yatırımı haline gelecektir.

7. Novonesis

Çoğu gübre ürünü sadece toprağa gerekli mineralleri ekler. Ancak çeşitli nedenlerle, bitkiler bu besin maddelerini optimal şekilde alıp kullanamaz. Bu sadece israf ve verim kaybına yol açmakla kalmaz, aynı zamanda gübrelerin yüzey ve yeraltı sularına sızarak kirliliğe neden olmasına da sebep olur. Alternatif olarak, gübrelerin kullanılabilirliğini artıran ve bitki sağlığını güçlendiren biyostimülanlar kullanılabilir.

Biostimülanlar ve genel olarak biyos çözümler konusunda lider şirket Novonesis, 2024 yılında Chr. Hansen ve Novozymes’in birleşmesiyle ortaya çıkmıştır. Şirket, çoğu küresel tarım ürününden hayvan yemi ve otlatma ürünlerine kadar değer zincirinin büyük bir kısmı için ürün sunmaktadır.

Kaynak: Novonesis

Şirket sadece gübre pazarında değil, aynı zamanda gıda ve sağlık biyos çözümlerinde de aktiftir. Bu, özel enzimler, mikroplar, fonksiyonel proteinler ve probiyotiklerin üretimini kapsar.

Kaynak: Novonesis

Novonesis’in faaliyet gösterdiği her segment, karbon emisyonlarını ve genel kirliliği azaltmaya odaklanmaktadır.

Kaynak: Novonesis

Yalnızca bir gübre şirketi olmasa da, Novonesis sürdürülebilir tarımın inşasında ve zararlı ya da kirletici kimyasalların yerine biyos çözümler kullanılarak daha temiz bir tarımın sağlanmasında önemli bir rol oynamaktadır.

8. Corteva

CTVA Fiyat Grafiği

Corteva, özellikle kimyasallar ve tohumlar alanında küresel bir tarım teknolojisi lideridir. Aynı zamanda robotik ve mikrobeye dayalı gübreler gibi yeni tarım teknolojilerinde de çok aktiftir. 2023 yılında net satışları 17,2 Milyar $, 22.500+ çalışanı ve 10.000.000+ müşterisi ile ABD dışındaki rakip Bayer ve Syngenta ile birlikte sektörde en büyük şirketlerden biridir.

Genel olarak, tüketimin azalması ve rekabetin artması trendinin bir yansıması olarak, kimyasallar (pestisitler, herbisitler vb.) satışları 2024’te düşmüş, tohum satışları ise artmıştır.

Daha derin bir bakışta, Corteva’nın tohum işinin çekirdeği mısır ve soya fasulyesidir; bu segment şirket gelirlerinin büyük bir kısmını oluşturmaktadır. Özellikle Corteva’nın “Enlist E3” soya fasulyesi, 2019’da %5’in altından %65’in üzerindeki ABD pazar payına yükselmiştir.

Kaynak: Corteva

Bitki koruma/kimyasallar kısmında satışların %50’den fazlası herbisitlerden oluşmakta, geri kalan kısmı ise büyük ölçüde insektisit ve fungisitlerden oluşmaktadır.

Kaynak: Corteva

Corteva, mevcut işini geleneksel endüstriyel tarım üzerine inşa etmiştir; bu hâlâ çok kârlı bir faaliyet olup mevcut Ar‑Ge bütçesini desteklemektedir.

Ancak geleceğin tarımına da bakıyoruz; bu makalede bunu tartıştık. Özellikle Corteva şu konularda çalışmaktadır:

Corteva ayrıca yeşil biyoyakıtlar ve özel proteinler gibi gelecekteki talep görecek pazarları da inceliyor; bu pazarların 2035 yılına kadar 10‑30 Milyar $ arasında bir adreslenebilir değeri bulunuyor.

Kaynak: Corteva

Özetle, Corteva “eski” endüstriyel tarım yöntemlerinin bir devasa şirketi olmakla birlikte, sektördeki değişimlerin farkında ve hızlı değişen tarım uygulamalarına uyum sağlayabilecek büyük ve başarılı bir şirket olma yolunda kendini konumlandırmaktadır; bu da bio‑gübreleri de kapsar.

9. UPL

UPL, Hindistan menşeli bir biyostimülan ve gübre şirketidir; küresel bir varlığı ve doğal çözümlere odaklanması vardır. Ana pazarları Asya ve Amerika’dır.

Bu, örneğin UPL Aeba toprak & su teknolojisi ile daha az besin kaybı ya da her bitki gelişim aşaması için ürün seti gibi çözümleri içerir.

Kaynak: UPL

Şirket ayrıca bir tohum işi ve Hindistan AgTech platformlarının bir parçası olan dijital bir platform da sunmaktadır.

Uluslararası faaliyetleri grup genişlemesini desteklerken, Hint faaliyetleri hâlâ UPL Grubu’nun çekirdeğini oluşturmaktadır. Hindistan, hâlâ 1,5 milyar insanı besleyen ve genç bir nüfusa sahip hızlı gelişen bir tarım pazarına sahiptir.

Bu, şirket için sağlam bir büyüme pazarıdır; çünkü evrimsel olarak maliyetli gübrelerin yerine biyostimülan çözümlerle optimizasyon sağlayarak ev sahibi pazarda genişleyebilir.

10. ICL

ICL Fiyat Grafiği

ICL, kimyasal gübre (potas) ve tarım (özel ve organik gübre) ile endüstri (brom ve fosfat bileşikleri) alanlarında faaliyet gösteren küresel bir özel kimya şirketidir.

Kaynak: ICL

Potas ve “Büyüme Çözümleri”, şirket gelirlerinin yaklaşık yarısını oluşturmakta; satışların büyük kısmı Amerika ve AB pazarlarında gerçekleşmektedir.

Kaynak: ICL

ICL, nesil sonraki gübreler üzerine startup’lara yatırım yapmakta ve kendi Ar‑Ge’sini yürütmektedir; bunlar şunları içerir:

  • Bitkiye yakın fotokatalitik azot fiksasyonu.
  • Çiftlik içinde elektrokimyasal amonyak veya nitrat üretimi.
  • Gübrelerin biyoyararlanımını artıran biyostimülanlar.
  • Bitki özleri, mikroorganizmalar (PSB – Fosfat Çözücü Bakteriler) ve kimyasallar aracılığıyla fosfat kullanılabilirliğinin artırılması.

Düşük maliyetli bir brom ve potas üreticisi olarak, şirket düşük gübre fiyatlarını dahi rahatlıkla karşılayabilecek konumdadır; aynı zamanda gelecekte büyümeyi sağlamak için yeni yenilikçi çözümlere bahis yapmaktadır.

mm

Jonathan eski bir biyokimya araştırmacısıdır ve genetik analiz ve klinik çalışmalar üzerinde çalışmıştır. Şimdi bir hisse analisti ve finans yazarıdır ve yayınında 'The Eurasian Century' da inovasyon, piyasa döngüleri ve jeopolitika üzerine odaklanmaktadır.