Emtia Haberleri
Altın Sıkıntısı Rekor Fiyat Koşusunu Tetikledi
Securities.io titiz editoryal standartlarını korur ve incelenen bağlantılardan tazminat alabilir. Kayıtlı bir yatırım danışmanı değiliz ve bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Lütfen şuraya bakın: bağlı kuruluş açıklaması.
Altın İçin Heyecan Verici Zamanlar
Çoğu zaman yatırımcılar S&P500 gibi üretken varlıklar satın alırken iyi performans gösteriyor. Ancak 2024'te garip bir fenomen gerçekleşti. Lider endeksin %25'lik çok güçlü bir performansına rağmen, altın tarafından geride bırakıldı ve fiyatta %25.5'lik bir büyüme elde edildi.
Teoride böyle bir şey olmamalı, çünkü altın kime sorduğunuza bağlı olarak karşı tarafın risksiz parası ya da pratikte hiçbir kullanımı olmayan "barbarca bir kalıntı" olabilir.
2025'in ilk ayları, altın fiyatlarının daha da güçlenmesi için zemin hazırlıyor; 11.5 Ocak'tan bu yana fiyatı %1 arttıst, 2025.
Kaynak: Google Finans
Ve fiyat artışı, altınla ilgili tek haber değil. Dünya çapında altın sikke ve külçe satıcıları kıtlık yaşıyor. ABD'ye büyük miktarda altın ithalatı devam ediyor. Londra'daki altın alıcıları için teslimat, kasaların boş olduğu söylentilerini tetikleyerek teslimat için neredeyse 2 ay beklemek zorunda kalıyor.
Ve potansiyel olarak boş kasalardan bahsetmişken, hem Elon Musk hem de Başkan Donald Trump, ABD'nin altın envanterini sorguluyor ve acil bir denetim çağrısında bulunuyor.
Peki gerçekte neler oluyor ve yatırımcılar altınla ilgili haberlere nasıl doğru tepki verebilir?
Altına Kısa Bir Bakış
Mükemmel Para Mı?
Tarihsel olarak, altın ilk para birimlerinden biri ve tarih boyunca para olarak en tutarlı şekilde kullanılan malzeme olmuştur. Bunun nedeni, değer alışverişi ve depolama aracı olarak kullanılabilen bir şeyin ideal karakteristiğine neredeyse mükemmel bir şekilde uymasıdır:
- Nadir bulunması ve estetik değeri nedeniyle değerlidir (ilk altın eşyalar çoğunlukla süs veya tören amaçlı, ilk krallar içindi).
- Zamanla oksitlenmediği, aşınmadığı veya çürümediği için çok dayanıklıdır. Binlerce yıl önce çıkarılan altının çoğu bugün hala dolaşımdadır.
- Bölünebilirdir, yani neredeyse sonsuza kadar bölünebilir ve küçük işlemlerde kullanılabilir.
- Çok fazla değeri, az ağırlık veya hacimle taşıyabilecek kadar küçük ve yoğundur.
- Elde edilmesi zordur: Altın nadir bulunur ve çıkarılması çok enerji yoğundur (tarihsel olarak çok fazla insan emeği gerektirirken, bugün çok fazla fosil yakıt kullanılmaktadır). Toplam miktarı sabittir ve her yıl çok az yeni arz sağlanır.
- Belirli bir ülkenin bastığı para olmadığı için hisse senetleri, tahviller ve kağıt paralarla ilişkili jeopolitik ve ekonomik risklerden uzaktır.
Paradan Rezerve ve Fiat'a
Altın, daha az nadir (ve değerli) gümüşle birlikte para olarak kabul edilen genel kabul görmüş statüsü nedeniyle dünya ekonomisinin omurgasını oluşturmuştur.
Zamanla, altın giderek doğrudan madeni para biçiminde takas edilmekten çıktı ve hükümetler tarafından ihraç edilen çeşitli daha az değerli metal madeni paraların ve kağıt paraların desteği haline geldi. Bu, başlangıçtaki tüm kağıt paraların %100 altın veya sözde "altın standardı" tarafından desteklendiği kademeli bir geçişti.
Birinci Dünya Savaşı ve ardından gelen ekonomik kriz, İngiltere ve Fransa gibi birçok ülkeyi savaşı finanse etmek için altın standardından çıkmaya zorladı. 2. Dünya Savaşı'ndan sonra altın standardının "geçici çıkışının" aslında kalıcı olacağı ortaya çıktı.
1944 Bretton Wood anlaşması, doğrudan altın yerine altın destekli bir doların uluslararası para rezervi haline gelmesini sağlayacaktı. Her 35 dolar bir ons altına dönüştürülebilirdi, ancak bu seçenek şirketler veya bireyler için değil, diğer uluslar için ayrılmıştı.
Kaynak: Tonozlu
Bu sistem, Vietnam Savaşı'nın maliyetleri ve Fransa'nın dolar rezervini altına çevirme talebi nedeniyle 1971'de askıya alındı. Bu durum, ünlü ekonomist Keynes'in altını "bir altın" olarak görme görüşünü haklı çıkardı.barbar kalıntı"Sanayi ekonomilerinde aşamalı olarak ortadan kalkması bekleniyor.
O zamandan beri uluslararası rezerv para birimi dolar oldu ve dünya merkez bankalarının kasalarındaki altın, doğrudan para biriminin değerine bağlı değil, krizlere karşı bir "sigorta" niteliğindeydi. Bu tarihçe hakkında daha fazla bilgiyi "'Altın Standart' Neydi ve FIAT'a Neden Terk Edildi? anlayışının sonucu olarak, buzdolabında iki üç günden fazla durmayan küçük şişeler elinizin altında bulunur.
Altın Bugün
Günümüzde altının resmi bir parasal rolü yoktur. Ancak mücevherlerde hala popüler olmasının yanı sıra bir dizi endüstriyel rolü vardır.
Örneğin altın, olağanüstü ısı ve elektrik iletkenliği ve korozyona karşı dayanıklılığı nedeniyle elektronikte kullanılır. Altın nanoteller deneysel yumuşak elektrotlar için de popüler seçeneklerdir Sinir implantları da dahil olmak üzere implante edilebilir tıbbi cihazlarda kullanılır.
Grafenle benzer yapıya sahip ancak karbon atomları yerine altın atomları kullanılan goldene adı verilen 2 boyutlu altın tabakası ilk kez 2024 yılında üretildi ve yarı iletken veya süper iletken özellikleri gösterebiliyor.
Altın aynı zamanda birçok kişi tarafından döviz krizlerine karşı bir korunma aracı olarak da görülüyor; metal, Türkiye, Arjantin, Hindistan ve Çin gibi birçok Batı dışı ülkede tasarruf aracı olarak hâlâ oldukça popüler.
Bu, resmi bir para birimi rolü olmamasına rağmen altının karşı tarafa risk yüklemeyen yapısı nedeniyle, özellikle para birimi devalüasyonu, kontrolsüz enflasyon ve hükümetlerin varlıklara el koyma geçmişi olan ülkelerde, onu hala dünya nüfusunun büyük çoğunluğu için fiili bir para birimi haline getirdiği anlamına geliyor.
Gümüş fiyatları da altınla birlikte yükselişte, ancak henüz 2011'deki zirvelere ulaşamadı.
Kaynak: Altın fiyat
Buna yıllık 3,300 tonluk üretim, yani yıllık %1.3 oranında bir arz artışı da ekleniyor.
Kaynak: (Statista)
Kripto paranın, özellikle de Bitcoin'in ortaya çıkışı, altının bu rolüne bir nebze meydan okudu. Genellikle "dijital altın" olarak tanımlanan Bitcoin, fiziksel altınla paranın ideal özelliklerinin çoğunu paylaşır (tasarım gereği): sabit arz, değiştirilebilir, karşı taraf veya yargı alanı riskleri yok, blok zinciri defteri aracılığıyla dayanıklı.
Bitcoin'in başka bir rezerv mi olacağı yoksa altının yerini mi alacağı henüz belli değil ve büyük ihtimalle Bitcoin'in benimsenmesinin ne kadar yaygınlaşacağına bağlı olacak.
Bugün, Yüzeyin üstünde toplam 244,000 tondan biraz fazla altın varveya gezegendeki kişi başına 1 onstan biraz daha az.
Trump Tarifeleri
ABD'de son dönemde altın ithalatında yaşanan artışın itici güçlerinden biri de Trump'ın uyguladığı gümrük vergileri oldu. Bu vergiler, yakın gelecekte fiziksel altın akışını daha az likit ve pahalı hale getirebilir.
Örneğin, ham cevherden külçe altın üreten önemli bir altın rafinerisi olan İsviçre'den ABD'ye yapılan ihracat, son birkaç ayda rekor seviyeye ulaştı.
Kaynak: SadeceDario
MKS LBMA Londra Altın Piyasası ve Londra Gümüş Piyasası'ndan oluşan tezgah üstü (OTC) bir piyasa olan (London Bullion Market Association) da sorunlar yaşadı (ABD'deki karşılığı ise COMEX). LBMA'nın Londra piyasasının fiziksel altın stokları ve likiditesinin "güçlü kalmaya devam ettiği" yönündeki ısrarına rağmen teslimatlar artık 8 haftaya kadar sürebiliyor.
"Kasım ayının başında gerçekleşen ABD seçimlerinden bu yana geçen haftalarda altın tüccarları ve finans kuruluşları 393 ton altını New York'taki Comex emtia borsasının kasalarına taşıdı ve bu da borsanın envanter seviyelerini yaklaşık %75 artırarak 926 tona çıkardı.
Artan Şüpheler ve Endişeler
LBMA lojistik sorunları gerekçe gösterirken, bu durum pek çok yatırımcıyı ve piyasa gözlemcisini ikna etmekte başarısız oluyor. Artık LBMA kasalarında altın olup olmadığını veya oyuna devam edebilmek için alternatif kaynaklar mı aradıklarını merak ediyorlar.
Bu arada, ABD altınlarının büyük bölümünün saklandığı Fort Knox da Trump yönetimi tarafından soruşturuluyor.
Altının orada olduğundan emin olmak için Fort Know'a giriyoruz. (…) Bakmak istediğimiz şeylerden biri, Fort Knox'ta her şeyin yolunda olmasını umuyoruz.
Altın olmazsa çok üzülürüz.
Elon Musk bile Fort Knox'un durumuyla ilgili güveni pek artırmasa da, konuya karakteristik bir benzetmeyle katkıda bulundu:
Kaynak: Elon Musk
Hem Londra'da hem de ABD'de altın rezervlerinin durumuna ilişkin güvenin neden bu kadar az olduğunu anlamak için daha geniş bağlama bakmamız gerekiyor.
Birikmek
Fraksiyonel Altın Rezervleri
Bazıları ABD'nin mümkün olduğunca fazla altın ithal etmesinin nedeninin gümrük vergileri olduğunu iddia ederken, Musk ve Trump'ın açıklamaları altın rezervleri konusunda daha geniş bir soruya işaret ediyor.
Bunun en önemli nedenlerinden biri, altının fiziksel metal piyasası ile finansal piyasaları arasındaki farktır.
Günümüzde altın ticaretinin çoğu altın külçelerinin fiziksel değişimini içermez. Bunun yerine, LBMA ve Comex tarafından altın sahipliğini temsil etmek için geliştirilen finansal araçların alım satımıdır. Aynısı gümüş piyasaları için de geçerlidir.
Pratikte bu, kasalardaki gerçek altından çok daha fazla "kağıt altın"ın takas edildiği anlamına gelir. Bu açıdan, bu, nakitin yalnızca bir kısmının bankada kaldığı ve varlıkların çoğunun finansal sistemlere olan güvene dayandığı kesirli rezerv bankacılığına biraz benzer.
Londra'da her gün en az 6,000 ton altın ticareti yapılırken, LBMA külçe bankası rezervi yalnızca 100 tondur. Bu, bir yıl boyunca kasada fiziksel olarak bulunandan 15,000 kat daha fazla altın ticareti yapıldığı anlamına gelir.
Kırılabilir mi?
Teoride, kesirli altın bir sorun değildir çünkü tüccarların çoğu gerçek altın sahipliğiyle değil, fiyat dalgalanmaları etrafında spekülasyonla ilgilenmektedir. Ancak, her altın sözleşmesi yapabilmek talep üzerine fiziksel altına çevrilebilir.
Kağıt piyasaları fiziksel piyasalardan çok daha büyük olduğundan, altın ve gümüş piyasasını "kırmak" için çok az teslimat yeterli olacaktır.
Merkez bankası kasaları ve ulusal rezervler söz konusu olduğunda, uzun zamandır uygulanan bir uygulama, altını ticari bankalara (ve Comex ve LBMA gibi metal borsalarına) geçici olarak "ödünç vermek" olmuştur. Dolayısıyla Trump'ın gündeme getirdiği soru, altının bu kredilerden geri gelip gelmediğini kontrol etmektir.
Genel olarak, endişe, merkez bankasından tek bir altın külçesinin aynı anda birçok "kağıt sahibine" ödünç verilmiş ve yeniden atfedilmiş olabileceğidir. Bu hem fiyatı düşürecektir (hayali "kağıt altın külçeleri" yaratarak) hem de borsalar teslim edemezse potansiyel olarak bir hücuma neden olacaktır. Bu nedenle, LBMA'da 8 haftalık teslimat süresi herkesi gerginleştiriyor.
Doğu birikimi
Bir diğer olgu ise son on yıldır Doğu ülkelerinin değerli metalleri istikrarlı bir şekilde biriktirmesidir; Çin başta olmak üzere Rusya, Hindistan, Endonezya, Güneydoğu Asya vb. ülkeler de bu alanda başı çekmektedir.
Çin'in resmi altın rezervleri "sadece" 2,280 ton. Ancak bu rakam, birçok faktör analistlerin bunun büyük bir küçümseme veya düpedüz yalan olduğuna inanmasına yol açtığı için hararetle tartışılıyor.
Örneğin, Çin altın madenleri üretimlerini asla ihraç etmezler. Ve altın Şanghay Altın Borsası'na (SGE) akar ve yıllık 1,500 ila 2,000 tonluk bir çekilme görür.
Kaynak: Dünya Altın Konseyi
Bu altının bir kısmı elektronik veya mücevher sektörüne girse de, Çin bankalarının fiziksel altın satın alımlarının eninde sonunda ÇHC'nin merkez bankası kasalarına ulaştığı uzun zamandır şüpheleniliyordu.
Çin'in muazzam dış ticaret fazlası göz önüne alındığında, bu durum nihayetinde dolar cinsinden fazlanın önemli bir kısmının ABD tahvilleri yerine altına dönüştürüldüğü anlamına geliyor. Ve belki de Çin'in altın stoğu 10,000-20,000 ton civarındadır.
Bu durum, görünüşte çok uçuk ama imkansız olmayan bir riski gündeme getiriyor: Ya Asya bankaları ve hükümetleri, Batı merkez bankaları tarafından ABD ve İngiliz altın borsalarına ödünç verilen altınları alırsa ve Batı rezervleri son 15 yıldır giderek azalırsa?
Bu, Doğu ile Batı arasındaki para savaşlarına başka bir açıdan bakmamızı sağlıyor; Doğu'nun kağıt parayı altın külçeleriyle değiştirdiği bir savaş.
Kaynak: Merck Yatırımları
Uluslararası Rezervlerin Silahlandırılması
Uluslararası bağlamın son bir unsuru da şudur: 2022'de Rusya'nın uluslararası para rezervlerine el konulmasıUkrayna'daki savaşın başlamasının ardından toplamda yaklaşık 300 milyar dolarlık bir harcama yapıldı.
Bu, ülkenizin ABD ile arası iyi değilse rezerv para birimi olarak ABD doları kullanmanın akıllıca olup olmadığını sorgulattı. Bu nedenle Çin ve İran gibi ülkeler, ancak potansiyel olarak Türkiye, Hindistan, Meksika, Endonezya ve diğerleri gibi birçok ülke uluslararası varlıklarını çeşitlendirmeye başladı.
Bu durum, artık 11 ülkeyi bünyesinde barındıran ve katılım için bekleyen diğer ülkelerin de bulunduğu BRICS birliğini de ön plana çıkarıyor.
Kaynak: (Statista)
BRICS ülkeleri, ikili ticaretlerinde ABD dolarının kullanımını azaltmayı görüşüyorlar; bu durum Donald Trump'ın öfkesini çekiyor:
"Görünüşte düşmanca davranan bu ülkelerden, ne yeni bir BRICS para birimi yaratacaklarına, ne de güçlü ABD dolarının yerini alacak başka bir para birimini destekleyeceklerine dair bir taahhüt talep edeceğiz, aksi takdirde %100 gümrük vergisiyle karşı karşıya kalacaklar.
BRICS'in uluslararası ticarette veya başka herhangi bir yerde ABD dolarının yerini alması mümkün değil ve bunu deneyen her ülke Gümrük Vergilerine merhaba, Amerika'ya ise elveda demeli!"
BRICS ülkelerinin birbirinden çok farklı ekonomileri ve jeopolitik çıkarlarının Euro gibi alternatif bir para birimi oluşturması genel olarak pek olası görünmüyor. Ancak, bir BRICS ülkesinin diğerinin para biriminden çok fazla biriktirmesi durumunda, tarafsız ve apolitik bir rezerv olan altınla bir uzlaşmayı değerlendirebilirler.
Örneğin, Rusya, petrolünü satarak çok fazla Hindistan rupisi biriktiriyor ancak Hindistan'dan fazla ithalat yapmıyor ve daha sonra bu altını Çin'den yaptığı alımları dengelemek için kullanabiliyor.
Yurtiçi Borç Endişeleri
Uluslararası bağlamı göz ardı etsek bile, Amerika'nın borç ve enflasyon konusundaki mali durumuyla ilgili endişeler de artıyor.
Burada da Elon Musk ve Başkan Trump'ın ülkenin yaklaşan iflası konusundaki endişelerini, bu tür endişelerin "ana akım" haline gelmesinin bir kilometre taşı olarak dinleyebiliriz.
Tarihsel olarak, kağıt "itibari" paraya sahip bir ülke iflas ettiğinde, finansal varlıklar altın, sanat eserleri, arazi vb. gibi fiziksel varlıklar biçiminde en iyi şekilde korunur.
ABD başkanının başdanışmanı ve aynı zamanda dünyanın en zengin adamı, ülkenin potansiyel iflası konusunda uyarıda bulunduğunda, pek çok yatırımcının, Amerikalı ve yabancı, bu uyarıyı dinleyip varlıklarını altına yönlendirmesi pek de şaşırtıcı olmasa gerek.
Altının Geleceği
LBMA ve Fort Knox'a Güvenin Düzeltilmesi
Kısa vadede, LBMA kasası ve Fort Know rezervlerine ilişkin endişelerin azalması altın fiyatlarında en önemli etken olacak.
Rezervlerin yeterli olması ve dürüst olduğu kanıtlanırsa, bu durum altın fiyatları etrafındaki spekülatif hareketlerin azaltılmasında önemli bir mesafe kat edecektir.
Ancak denetim başarısız olursa veya iptal edilirse, bu durum gerçek bir tarihi paniğe yol açabilir.
ABD Borç Altının Parasallaştırılması
Orta vadede ABD'nin altın rezervinin (tamamı veya bir kısmı) ne yapacağı altın yatırımcıları için önemli bir sorudur.
Halen ons başına 42 dolara yakın olan ABD altın rezervlerinin, tarihi ons fiyatı olan 3,000 dolardan işlem görmesi nedeniyle yeniden değerlendirilmesi tartışılıyor.
Eğer resmi rezerv doğru söylüyorsa, bu Fort Knox'taki 8,134 ton altının ve Federal Rezerv'in değerini 860 milyar dolara çıkaracaktır.
Çok büyük olsa da, bu aslında ABD hükümetinin yıllık 1.8 trilyon dolarlık açığı ve 36.5 trilyon dolarlık borcuyla kıyaslandığında o kadar da büyük değil.
Yani, ABD borç krizini bu altını para birimine dönüştürerek çözmek için, ABD altın rezervlerinin çok daha yüksek bir fiyattan yeniden değerlendirilmesi ve altın fiyatlarının 5 haneli fiyat aralığında olması gerekir. Bu da elbette her altın yatırımcısının hayalidir.
ABD Dolarının Rezerv Durumu
Uzun vadede altının değerinin ABD dolarının rezerv statüsüne sıkı sıkıya bağlı olması muhtemel.
Dolar, uluslararası ticaretin başlıca rezerv para birimi ve aracı olmaya devam ederse, altın sözde barbar kalıntısı olarak kalacak ve fiyatı istikrar kazanacaktır.
Hiçbir ülkenin herkes tarafından kabul edilen bir rezerv para birimi sağlayamadığı bir döneme girersek, altın yeniden para birimi haline getirilebilir ve kağıt para birimindeki kaçınılmaz kargaşayı dengelemek için fiili bir altın standardı yeniden yaratılabilir. Böyle bir durum yaratacaktır.
Sonuç
Genel olarak altın piyasasında neler yaşandığı ve son dönemde yaşanan patlayıcı fiyat artışının devam edip etmeyeceği henüz netlik kazanmış değil.
Ancak, ABD borç sorunu çözülmediği ve jeopolitik gerginlikler yüksek seyrettiği sürece altının ne olursa olsun iyi performans göstermesi muhtemel.
Bu nedenle yatırımcılar, sektöre yatırım yapmak ve enflasyon, para birimi devalüasyonu ve küresel finans sistemindeki genel çalkantılara bağlı risklerden korunmak amacıyla portföylerinin bir kısmını altın ve/veya kripto paralara ayırmayı değerlendirmelidir.
Altın Yatırımı
Altın Güven ETF'si – SPDR Gold Trust
Altın yatırım fonları (Gold Trust ETF), finansal piyasalarda işlem gören ve yatırımcıları için fiziki altın bulunduran finansal araçlardır.
SPDR'nin elinde 877 ton altın bulunuyor ve bu miktar Hindistan veya Japonya gibi büyük ülkelerin rezervine eşit.
75 milyar dolar değerlemeyle, GLD'ye yatırım yapan bir yatırımcının ödediği fiyat ile altının spot fiyatı arasında çok az fark bulunan, açık ara en likit altın ETF'si olma özelliğini taşıyor.
Bu aslında bir yatırımcının fiziksel olarak teslim alabileceği altın külçeleri veya altın paraları gibi gerçek fiziksel altından daha düşük bir prim olabilir.
ETF'nin büyüklüğü aynı zamanda sadece %0.40'lık bir gider oranıyla çok düşük yönetim ücretlerini karşılayabileceği anlamına geliyor.
Yani bu, yatırımcıların fiziksel teslimat almadan doğrudan altına sahip olmak için yapabilecekleri en yakın şeydir. Ancak, üretken şirketlerin hisse senetlerine yatırım olmadığı için herhangi bir getiri sağlamaz. Ayrıca altın fiyatlarına karşı herhangi bir kaldıraç sağlamaz.
Altın Madenciliği ETF'leri – VanEck Altın Madencileri ETF
Altın fiyatının jeopolitik veya iç krizler nedeniyle patlayacağına inanıyorsanız, altın üreticilerinin daha fazlasını yerden çıkarması mantıklı olabilir. Ürün ne kadar değerliyse, madenciler o kadar fazla kar elde edecektir.
Zira böyle bir krizde altın madencileri, kamulaştırma gibi kendi jeopolitik risklerine maruz kalabileceklerinden, yatırımcıların risklerini maksimum düzeyde çeşitlendirmeleri en iyisi olabilir.
VanEck altın madenci ETF'si, yönetimi altındaki 14.3 milyar dolarlık varlıkla altın madencilerine odaklanan en büyük altın ETF'lerinden biridir. Sadece %0.51'lik düşük bir net gider oranına sahiptir.
En büyük 3 holdingi dünyanın en büyük altın madencileri arasındadır: Newmont (NEM ), Agnico Kartal (AEM )ve Barrick Altın (GOLD ).
Kaynak: VanEck
Bunu, en büyük iki altın telif hakkı altın şirketi olan Franco Nevada takip ediyor (FNV ) ve Wheaton Değerli Metal (WPM ).
Telif şirketleri, madencilik şirketlerine, bir maden sahasındaki gelecekteki üretimin belirli bir yüzdesi karşılığında, sulandırıcı olmayan yatırım sağlayan finansal şirketlerdir.
Genel olarak bakıldığında GDX, sektördeki en büyük şirketleri tercih ederken altın madencilerine de ulaşmada iyi bir yoldur.
Altın Madencisi Junior ETF'leri
VanEck Altın Madencileri ETF
Altın fiyatları yükselirse, piyasalar muhtemelen hala yer altında bulunan altının değerini primle yeniden değerlendirecektir.
Yerleşik büyük altın madencileri genel olarak daha güvenli olsa da, genellikle buna göre fiyatlandırılırlar. Aksine, henüz üretime başlamamış madencilik şirketleri için kullanılan bir terim olan junior madenciler daha spekülatif ve risklidir.
Bunun nedeni, bir madencilik projesinin başlangıcı ile ilk üretim arasındaki 10+ yılda çok fazla şeyin ters gidebilmesidir: çevre izinleri reddedilebilir, gerçek jeoloji beklenenden daha az iyi olabilir, enflasyon inşaat maliyetlerinin beklentilerin ötesinde artmasına neden olabilir, daha fazla sermaye toplanması gerekebilir, mevcut hissedarların gelirleri azalabilir, vb.
Ancak, eğer altın fiyatları yükselmeye devam ederken genç madenciler de madenlerini büyütüyorsa, bu durum oldukça karlı olabilir.
Çoğu VanEck ETF'sinde olduğu gibi, net gider ücretleri %0.52 gibi oldukça düşük bir orandadır.
Genel olarak, ETF'nin büyüme odaklı, daha küçük aktif altın madencilerini elinde tutması, GDXJ'nin ismine rağmen, GDX gibi olgun, büyük bir altın madenciliği ETF'si ile tamamen genç madencilere adanmış bir ETF arasında bir yerde olduğu anlamına geliyor.
Newmont Şirketi
(NEM )
Newmont, hem piyasa değeri hem de üretim açısından bakıldığında dünyanın en büyük altın madencisidir. Newcrest'in Mayıs 2023'te satın alınmasından bu yana.
Newcrest satın alımı, çoğunlukla Kanada ve Avustralya'nın çok güvenli yargı bölgelerinde olmak üzere çok sayıda altın ve bakır rezervi ekledi. Şirket ayrıca önceki birleşmelerden edindiği deneyimlerden 500 milyon dolarlık sinerji yaratacağını tahmin etti.
Genel olarak, Newmont çoğunlukla Amerika ve Avustralya'da aktiftir. 134 Moz (milyon ons) altın rezervine sahiptir ve ayrıca 170 Moz altın kaynağı daha vardır (bulunması muhtemeldir, ancak henüz tespit edilmemiştir).
Kaynak: Newmont
Yönetim, üretimin en az 2032 yılına kadar sabit kalmasını öngörüyor ve mevcut madenlerde yaptığı keşifler ve yeni keşifler sayesinde maden rezervlerini yüksek tutma konusunda uzun bir geçmişe sahip.
Newmont, 2025 yılında bir ons altın üretmenin maliyetinin 1,620 dolar olacağını tahmin ediyor ve yıllık bütçesini muhafazakar bir tahminle, satılan altın başına 2,500 dolar ve varil başına 80 dolar (madenciliğin temel değişken maliyetlerinden biri) petrol üzerinden hesaplıyor.
Kaynak: Newmont
Nispeten güvenli bir yargı alanına sahip olması ve devasa büyüklüğü nedeniyle Newmont, altın madencileri arasında güvenliği ön planda tutan, iyi bir temettü arayan ve üretim büyümesini çok fazla önemsemeyen yatırımcılar için iyi bir bireysel hisse senedi seçimidir.
