De senaste utvecklingarna i FTX‑katastrofen – januari 2023

Det skickade chockvågor genom kryptobranschen och vidare när den 11 november 2022, den globalt välkända kryptobörsen ‘FTX’ deklarerade att den hade ansökt om frivillig Chapter 11 konkursförfaranden. Ansökan gällde FTX, FTX.US och Alameda Research.

Investorer, branschanalytiker och kryptointresserade blev alla förvånade, med tanke på att börsen hade sett sitt värde stiga till 32 miljarder USD i slutet av januari 2022. Sedan dess har mycket hänt, vilket man kan förvänta sig av en industrijätte som faller. Här tittar vi på de händelser som hittills har utvecklats.

Bankrutt

Att ansöka om Chapter 11-bankrutt i USA innebar att den ‘bankrutt’ enheten fick en möjlighet att omstrukturera sin skuld snarare än att likvidera tillgångarna. I en kontrasterande vändning frös dock FTX.US sina uttag för att senare återöppna dem med 600 miljoner USD tömda från plånboken.

FTX påstod att de hade drabbats av en hackning, men detta avfärdades senare av specialisttjänster som inte kunde hitta någon bedräglig handling eller intrång i FTX:s plånbok. Först satte en konkurs och efterföljande rapporter om påstådd bedrägeri FTX, och det som återstod av den, under ökad granskning.

FTX:s balansräkning avslöjad

Det första genombrottet i FTX-fallet uppnåddes när Financial Times fick tag på dess balansräkning från den 10 november, bara en dag innan FTX ansökte om Chapter 11-bankrutt. Balansräkningen indikerade många avvikelser och inkompetenser. Till exempel pekade den på närvaron av 8 miljarder USD i dolda och dåligt märkta fiatkonton.

Även om FTX:s tillgångsvärde vid konkursansökan översteg skulderna med 722 miljoner USD, hade börsen inte tillräckligt med likvida tillgångar för att betala uttagen. Nästan 90 % av FTX:s tillgångar var token och andelar som antingen var mindre likvida eller illikvida. Dess inhemska token, FTT, förlorade också 90 % av sitt värde på bara några dagar. Medan Serum och Solana var de token med betydande exponeringar i börsens balansräkning, skyldes Genesis och BlockFi 200 miljoner respektive 215 miljoner USD som fordringsägare.

Ny VD utsedd

I slutet av november 2022 såg FTX utnämnandet av en ny VD. John J Ray III, en veteran från Enron, fick i uppdrag att gräva djupare i vad som gick fel med börsen. Detta ansvar inkluderade att fastställa försvunna eller stulna medel, lokalisera tillgångar och optimera värdet för intressenter genom att omorganisera eller sälja av verksamheten.

Balansräkningen överraskade den nyutnämnda VD:n, då han citerades säga att han aldrig tidigare sett “en så komplett misslyckande av företagskontroller och en så fullständig avsaknad av pålitlig finansiell information”. I sitt inlagda dokument till den amerikanska konkursdomstolen för distriktet Delaware, uttalade den nya VD:n att FTX misslyckades med att upprätthålla “lämpliga böcker eller register, eller säkerhetskontroller, avseende digitala tillgångar”.

Det märkliga fallet med Robinhood‑aktier

Medan balansräkningen verkade rörig och indikerade en total avsaknad av ett korrekt implementerat kontrollsystem, gav den också insikter i andra aspekter som nu visar sig vara avgörande. Till exempel visade balansräkningen att FTX ägde en 7,6 % andel i Robinhood, ett amerikanskt finansföretag som möjliggör provisionsfria handel med aktier, ETF:er och kryptovalutor, och som representerar mer än hälften av dess tillgångar.

I en domstolsinlämning den 5 januari 2023 begärde Sam Bankman-Fried, den tidigare VD:n för FTX, tillstånd att behålla kontrollen över Robinhood‑aktierna. Bankman‑Fried och hans medgrundare Gary Wang ägde i princip 56 miljoner Robinhood‑aktier genom ett holdingbolag som heter Emergent Fidelity Technologies. Aktierna motsvarar nu cirka 450 miljoner USD.

Argumentet som grundarna framför är att Robinhood‑aktierna köptes legitimt med pengar lånade från börsens handelsarm, Alameda Research. Lånet var väl dokumenterat, sade de. Men med målet att återvinna och kompensera intressenter, krävde FTX i sitt motanspråk att aktierna, som formellt hålls av Emergent Fidelity, skulle fryses tills de fördelas rättvist bland aktieägarna.

För närvarande har en senaste inlämning från USDOJ indikerat att de nyligen har beslagtagit de ungefär 55 miljonerna Robinhood‑aktier, medan olika enheter fortsätter att göra anspråk.

Begär återbetalning av donationer

När det gäller återvinning har den nya ledningen också begärt tillbaka de miljoner dollar som Sam Bankman-Fried, den tidigare FTX‑VD:n, delade ut som välgörenhetsdonationer. Som svar på detta krav från FTX:s nya ledning har Bankman‑Fried erkänt sig oskyldig och hävdat att donationerna kom från handelsvinsterna och inte från kundernas insättningar.

Förutom välgörenhetsdonationer har den nya ledningen också begärt återbetalning av donationer som Bankman‑Fried och andra FTX‑chefer gjort till politiker och politiska grupper. Enligt den senaste tillgängliga informationen har FTX lovat mer än 160 miljoner USD till över 110 ideella organisationer fram till september 2022 genom sin välgörenhetsgren, Future Fund.

Allt som hände däremellan

Under perioden mellan FTX:s konkursansökan och att ärendet togs upp i full kraft i New Yorks domstol, hände en mängd andra saker.

Efter att den nyutnämnda VD:n förklarade för myndigheterna hur dyster situationen FTX befann sig i, kom rapporter med trovärdig bevisning som antydde att bahamiska regulatorer instruerade Bankman‑Fried att få obehörig åtkomst till FTX:s medel och överföra dem till den bahamiska regeringen.

Medan rapporterna om den bahamiska regeringens inblandning i katastrofen kom ut den 17 november, var det först den 12 december som Bankman‑Fried arresterades på Bahamas på begäran av den amerikanska regeringen. Åtta brottmål riktades mot Bankman‑Fried, inklusive bedrägeri via elektronisk kommunikation och konspiration för att lura investerare.

Efter Bankman‑Frieds arrestering lämnade FTX och dess associerade fordringsägare in en begäran till konkursdomstolen om att genomföra auktioner för fyra relaterade företag: Embed, LedgerX, FTX Japan och FTX Europe.

Omedelbart efter Sam Bankman‑Frieds arrestering följde John J Ray IIIs vittnesmål inför House‑kommittén, där han återupprepade sin tidigare ståndpunkt att den diskrediterade börsen inte hade någon form av bokföring alls.

Därefter erkände Alameda Research VD Caroline Ellison och medgrundaren Gary Wong sig skyldiga den 19 december 2022. Men den 3 januari i år dök Sam Bankman‑Fried upp i en domstol i New York och förnekade sig skyldig till varje anklagelse mot honom.

Budgivare för de fyra enheterna och jakten på SBF:s medbrottslingar

Enligt den senaste informationen har nästan 117 parter uttryckt intresse för att köpa LedgerX, FTX Japan, FTX Europe och Embed. FTX har anlitat Perella Weinberg, en investmentbank, för att representera den fallna börsen i dessa försäljningar. Kevin Cofsky, en partner på banken, sade att FTX hittills har ingått 59 sekretessavtal.

Som svar på DOJ:s oro för att försäljningarna kan äventyra användarnas integritet och manipulera potentiellt värdefulla tillgångar kopplade till anklagelserna om missförhållanden, sade FTX att de inte skulle sälja några anspråk kopplade till Sam Bankman‑Fried, Gary Wang, Caroline Ellison och Nishad Singh, eller deras familjer.

Även om vi nu känner till alla de seniora ledarna för börsen, var Nishad Singh den främsta ingenjören som hamnade i skymundan när myndigheternas granskning av grundarens innersta krets intensifierades. Enligt rapporter var alla fyra ovan nämnda chefer, inklusive Singh, medvetna om att börsen använde kundmedel för att stödja sin systerhandelsfirma, Alameda Research.

Det återstår att se hur mycket av dessa anklagelser som klarar rättens prövning.