Hur du kommer igång med att handla terminskontrakt

Om du är seriös med handel vill du överväga terminsmarknaden. Terminer är bland de mest likvida och billigaste marknaderna att handla på. De flesta terminsmarknader är också mycket aktiva med betydande prisrörelser varje dag. De kan handlas på alla tidsramar, från minuter till månader. Detta inlägg täcker allt du behöver veta för att komma igång med att handla terminer.

Vad är terminer?

Terminer är en typ av finansiellt derivatinstrument som handlas på börser. Ett terminkontrakt är helt enkelt ett avtal om att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett specifikt pris på ett specifikt datum i framtiden. De är en typ av finansiellt derivatinstrument eftersom deras pris härrör från priset på en annan tillgång.

Terminer handlas med marginal, så endast en bråkdel av kontraktets värde betalas i förväg. Detta belopp återbetalas när positionen stängs.

Terminkontrakt markas till marknadsvärde varje dag. Om stängningspriset är högre än föregående dag krediteras konton med långa positioner med ökningen i positionens värde, medan konton med korta positioner debiteras. Om priset är lägre sker motsatsen.

Vissa terminkontrakt avvecklas fysiskt medan andra avvecklas kontant. Fysisk avveckling innebär att den underliggande tillgången byter ägare på förfallodagen, medan kontantavveckling innebär att värdet på tillgången byter ägare.

Terminsmarknader

Terminer utvecklades ursprungligen för att låta köpare och säljare av jordbruksvaror låsa in priser innan säsongen är slut. Detta möjliggjorde bättre planering för jordbrukare och de som köpte deras produkter. Sedan dess har terminkontrakt införts på andra varor som metaller, olja och gas av samma skäl.

Råvaruterminer marknader kan delas in i tre kategorier:

• Mjuka råvaror inkluderar jordbruksprodukter som majs, kaffe, kakao, fläsk, nötkött, apelsinjuice och timmer. Många av dessa produkter är säsongsbetonade och utbud och efterfrågan beror på väderförhållanden och konsumtionstrender.
• Hårda råvaror är ädelmetaller och basmetaller och inkluderar guld, silver och koppar. Dessa industrier har mycket långa cykler och deras priser är nära kopplade till ekonomisk tillväxt och inflation.
• Energiråvaror inkluderar olja, gas och värmeolja. Dessa marknader påverkas av ekonomisk tillväxt, geopolitiska händelser och komplexa leveranskedjor.

På 1970-talet introducerades terminkontrakt på aktiindex och obligationer. De möjliggör för institutioner och fonder att säkra exponering och låter aktiva handlare spekulera i positiva och negativa prisrörelser med hävstång. De största terminsmarknaderna i världen är marknaderna för S&P500- och US Bond-terminer.

Valutaterminer används av importörer, exportörer och företag för att säkra sin valutaposition. Även om det finns aktiva marknader för valutaterminer sker den största säkringen med forwardkontrakt som är skräddarsydda avtal som handlas på OTC-marknaden (over the counter) snarare än på börser.

Terminologi och kontraktspecifikationer

Ett terminkontrakt är som alla andra bindande kontrakt och har standardiserade specifikationer. Du behöver förstå följande termer när du handlar terminer.

Underliggande tillgång: Tillgången som kontraktet är baserat på

Förfallodatum: Datumet då kontraktet löper ut och avvecklas.

Kontraktsstorlek: Mätt i enheter av den underliggande tillgången.

Tickvärde: Värdet på den minsta prisrörelsen som kontraktet kan göra.

Marginal per kontrakt: Marginalkravet för varje kontrakt.

Underhållsmarginal per kontrakt: Vanligtvis måste du hålla ett visst marginalsaldo i ditt konto för varje kontrakt du innehar. Detta för att täcka eventuella mark‑to‑market‑förluster, och du måste sätta in ytterligare medel om ditt marginalsaldo faller under tröskeln.

Förutom dessa termer är det också bra att förstå öppen ränta och rättvist värde.

Öppen ränta: Terminbörser publicerar det totala antalet öppna positioner för varje kontrakt, känt som öppen ränta. Om den öppna räntan är 1 000 finns det 1 000 långa positioner och 1 000 korta positioner. Ju mer öppen ränta som finns när förfallodatumet närmar sig, desto mer volatil blir marknaden sannolikt.

Rättvist värde: Vid förfallodagen kommer priset på ett terminkontrakt att vara lika med priset på den underliggande tillgången. Däremot handlas terminer före förfallodagen nära sitt rättvisa värde, vilket skiljer sig från spotpriset.

Rättvist värde beräknas genom att lägga till kostnaden för att hålla den underliggande tillgången till spotpriset, och sedan subtrahera eventuella kassaflöden som innehavaren kan få. Kostnader som läggs till spotpriset inkluderar kapitalkostnad samt kostnader för lagring, transport eller försäkring av tillgången. Kostnader som dras av inkluderar utdelningar och obligationskupongbetalningar om tillämpligt.

Beräkning av storleken på en terminsposition

Ett vanligt misstag som nya terminhandlare gör är att missförstå storleken på sina positioner. Det viktigaste talet att vara medveten om är exponeringens värde (även känt som nominellt värde) för de kontrakt du köper. Att kunna beräkna det nominella värdet för en position är avgörande för effektiv riskhantering.

Anta att du köper 2 kontrakt med en exponering på $100 000 vardera och marginalbeloppet du måste hålla för varje kontrakt är $7 500. Även om du bara behöver $15 000 i marginal för att öppna positionen, är din exponering mot den underliggande marknaden värd $200 000.

En prisförändring på 5 % i den underliggande tillgången kommer att resultera i en förändring på $10 000 i positionens värde. Om prisförändringen är till din fördel krediteras ditt konto med $10 000, medan en rörelse som inte är till din fördel resulterar i en debitering på $10 000 på ditt konto.

Det nominella värdet för ett terminkontrakt är ofta inte lätt tillgängligt, så du måste kunna beräkna det. Vanligtvis beräknas det nominella värdet för olika marknader på något olika sätt, enligt följande:
Indexterminer

Varje indextermin har en multiplikator som multipliceras med indexnivån för att få fram kontraktets dollervärde.

 S&P500 e-mini kontrakt har en multiplikator på $50. Så om terminerna handlas till 3 450 ger ett kontrakt dig en marknadsexponering på $172 500 (3 450 x 50).

En tick är 0,25 punkter, så om kontraktpriset rör sig en tick förändras positionsvärdet med $12,50 ($50 x 0,25).

Råvaruterminer

Råvaruterminer har var sin egen mätenhet, och ett kontrakt avser ett visst antal enheter.

Till exempel är ett majs-terminskontrakt för 5 000 bushels majs. Om priset per bushel är $4,30 är ett kontrakt värt $21 500 ($4,32 x 5000).

För olje-terminer är ett kontrakt för 1 000 fat olja. Så om oljan handlas till $40 per fat är ett kontrakt värt $40 000 ($40 x 1 000).

Valutaterminer

Valutaterminer noteras i enheter av den underliggande valutan. För att få fram kontraktets värde i basvalutan multiplicerar du växelkursen med antalet enheter av basvalutan.

 Ett kanadensiskt dollar (CAD) kontrakt är värt 100 000 CAD. Om CAD/USD-kursen är 0,75 är ett kontrakt värt 75 000 USD.

Kom igång i 5 steg

1. Bestäm vilken marknad du vill handla

Ditt första steg är att bestämma vilken marknad du vill handla. När du börjar bör du bara handla terminsmarknader som är mycket likvida och som du förstår.

Index, guld- och olje-terminer är ett bra ställe att börja på eftersom de är mycket likvida och ganska enkla att följa. Andra råvaror som spannmål och basmetaller kräver mer kunskap inom området. Om du planerar att handla dessa marknader måste du göra lite research för att lära dig nyanserna i varje marknad.

2. Bestäm en handelsstrategi

Flera faktorer kommer att bestämma vilken strategi du handlar med. Dessa inkluderar hur mycket kapital du har, den tid du har tillgänglig för handel och vilka typer av strategier som passar dig.

Daytrading kräver mindre kapital eftersom dina stop‑loss‑nivåer blir stramare. Dock kräver daytrading att du bevakar marknaden hela dagen. Å andra sidan kräver swingtrading, positionstrading och trendföljning mindre tid men mer kapital.

Alla strategier du använder bör också passa dig. Om du föredrar ett mer systematiskt tillvägagångssätt är trendföljning mer lämplig. Om du är en fundamental handlare är positionstrading mer tillämplig. Om du föredrar ett mer diskretionärt tillvägagångssätt baserat på teknisk analys är swingtrading eller daytrading mer lämpligt.

3. Välj en mäklare och plattform

Att välja en mäklare är ett viktigt beslut och det finns flera faktorer att beakta. Din mäklare måste erbjuda de marknader du har valt att handla och ha ett utmärkt rykte samt kundservice. I vissa fall kan du välja en mäklare baserat på de plattformar de erbjuder sina kunder, men du kan också välja en plattform först och sedan hitta en mäklare som är kompatibel med plattformen.

Vi kommer att gå igenom detta ämne mer i detalj i en kommande artikel om hur man väljer en terminsmäklare.

4. Öppna ett demokonto

Terminsmarknader kan röra sig mycket snabbt vilket kan vara överväldigande när du precis har börjat. Det är en bra idé att öppna ett demokonto innan du börjar handla med riktigt kapital. Detta låter dig lära känna plattformen och kontrakten. Det låter dig också utveckla en riskhanteringsprocess med hjälp av verkliga handelsdata.

5. Lär dig medan du handlar på ditt demokonto

När du handlar på ditt demokonto kan du fortsätta lära dig om de marknader du har valt att handla. Detta ger dig en möjlighet att testa och förfina din strategi och säkerställa att du kan hantera din risk. När du blir bekant med de marknader du handlar på och har fått lite självförtroende kommer du att vara redo att börja handla med ett live‑konto.