Råvaror

Investera i rhodium: Platinas extremt värdefulla kusin

mm
Publicerad
Uppdaterad
Securities.io maintains rigorous editorial standards and may receive compensation from reviewed links. We are not a registered investment adviser and this is not investment advice. Please view our affiliate disclosure.

Rhodium

När man diskuterar ädelmetaller tenderar uppmärksamheten att fokusera på guld, och kanske några andra element som silver och platina. Detta är alla metaller vi tidigare har behandlat i dedikerade artiklar:

Det finns dock andra sällsynta metaller som är lika värdefulla men mindre kända, såsom rhodium. Det är en del av platina-gruppen av metaller, tillsammans med ruthenium, palladium, osmium och iridium.

Källa: Wikipedia

Rhodium är en silvervit metall som är mycket kemiskt inert, vilket gör den mycket motståndskraftig mot korrosion även från de mest aggressiva kemikalierna. Den är också mycket stabil och relativt hård vid höga temperaturer.

Den är också en mycket sällsynt metall, som utgör endast 0,0002 delar per miljon av jordens skorpa. Denna extrema sällsynthet har gjort den svår att hitta i någon koncentrerad malm och dyr.

Rhodiumpris & marknad

Som nämnts är rhodium mycket sällsynt samtidigt som det är användbart, vilket leder till höga priser. Dess pris har upplevt några uppgångsmarknader tidigare, särskilt under perioder av ekonomisk boom och hög marknadsvärdering år 2000, 2008 och 2021.

Källa: Money Metals

För det mesta är rhodiumpriserna högre än rent guld.

Rhodiumpriset påverkas främst av 3 faktorer:

  • Fluktuation i efterfrågan, särskilt från bilindustrin (se nedan).
  • Produktionen, där utbudet ofta har svårt att möta efterfrågan.
  • Återvinning kan vara en bidragande faktor till att rhodiumpriserna kraschar under ekonomiska recessioner.

Rhodiumproduktion

På grund av dess extrema sällsynthet produceras rhodium vanligtvis kommersiellt som en biprodukt vid utvinning av andra metaller, särskilt nickel, koppar och platina.

De största källorna till rhodium finns i Sydafrika, Ryssland, Zimbabwe, Kanada och USA. Dock ägs de dominerande reserverna av en mycket stor marginal av Sydafrika (63 000 ton), följt av Ryssland (3 900 ton), för en global total på 70 000 ton.

Den globala årliga primära produktionen av rhodium fluktuerar kring endast 20 ton, där Zimbabwe och USA är relativt stora producenter jämfört med sina reserver.

Förutom produktion från gruvor (primär produktion) bidrar återvinning (sekundär produktion) med en betydande mängd till den globala tillgången.

Under en lång tid handlades rhodium inte på börsen, vilket ledde till ganska oklara prispraktiker och marknader. Detta förändrades 2012 med introduktionen av DB Physical Rhodium (XRH0).

Rhodiummarknaden är förväntas växa med en CAGR på 4,6 % från 2,33  miljarder USD år 2023 till 3,5  miljarder USD år 2032.

Rhodiumtillämpningar

Bilindustrin

Den används främst i auto-katalysatorer i bilutsläpp för att eliminera skadliga utsläpp från fordonens avgasrör genom att katalysera kväveoxider till kväve.

Detta är en kemisk reaktion som rhodium är ännu mer effektiv på att katalysera än platina, som också används i katalysatorer.

Vanligtvis legeras rhodium direkt med platina, vilket skapar en legering som är mer motståndskraftig mot korrosion och värme än ren platina. Palladium tillsätts ibland eller ersätter platina, beroende på deras respektive priser vid en given tidpunkt.

När de kombineras bildar dessa platina-gruppmetaller kärnan i en trevägs katalysator, som utför tre olika kemiska reaktioner samtidigt:

  • Reduktion av kväveoxider till kväve (N2)
  • Oxidation av kolväten (obränsle eller dåligt bränt bränsle) till CO2.
  • Oxidation av giftigt kolmonoxid (CO) till CO2.

Återvinning av gamla katalysatorer är också den primära källan till sekundär rhodiumproduktion. Mängden rhodium i en katalysator är omkring 1–2 gram.

Glas

Specialglas utgör cirka 7 % av den globala rhodiumförbrukningen.

Mer exakt är huvudapplikationen för glasverktyg produktionen av glasfiber, ett material som används i elektronik, byggnation, rymdindustrin och transport. Glasfiber är också en nyckelkomponent i vindkraftverk.

I ett steg av processen, kallat trådrdragning, passerar den smälta glassen genom en porös stift för att dras ut till glasfiberspår.

Det porösa materialet som används är gjort av platina‑rhodiumlegeringar, tack vare dess utmärkta värme‑ och korrosionsbeständighet.

Samma egenskaper av värme- och korrosionsbeständighet är användbara för andra glasverktyg, såsom glasformningsutrustning och korrosionsresistenta fodral för ugnar.

Det säkerställer också hög renhet i glas som används i optiskt glas (kameror, teleskop och mikroskop) samt högtemperaturresistenta glas.

Detta segment förväntas bli viktigare, särskilt med den växande efterfrågan på vindkraft, högkvalitativt solglas (som skyddar fotovoltaiska celler), flexibelt / ultratunt glas i vikbara smartphones och wearables, samt smart glas (som ändrar egenskaper som opacitet som svar på elektriska signaler).

Kemisk industri

Kemisk industri är den andra stora sekundära tillämpningen av rhodium, där den också utnyttjar sin extrema stabilitet och katalytiska egenskaper.

På grund av dess höga reaktivitet med kväveföreningar används den i stor utsträckning för att producera salpetersyra och ättiksyra. Den används också för vätehydrogeneringsreaktioner, särskilt olefinhydroformylering, en nyckelreaktion i produktionen av organiska och kolvätebaserade föreningar.

Korrosionsbeständigheten utnyttjas också för produktion av rhodiumbelagda elektroder i elektrolysceller.

Energi

Gasturbiner använder rhodiumbelagda delar, såsom blad, vingar och förbränningslinrar, eftersom de är korrosionsbeständiga. Detta förbättrar livslängden och prestandan för delarna.

Kärnkraftsindustrin använder också rhodium eftersom det kan tåla höga strålningsnivåer, extrema temperaturer och korrosiva miljöer i kärnreaktorer.

Luft- och rymdteknik & Telekom

Rhodiums utmärkta elektriska ledningsförmåga leder till dess användning i kontakter och terminaler i luft- och rymdsystem för signal- och datatransmission.

Radiofrekvens (RF)-kontakter, mikrovågsapparater och andra högfrekventa kommunikationskomponenter använder rhodium på grund av dess stabila elektriska egenskaper vid höga frekvenser.

Rhodiums termiska motstånd utnyttjas också för komponenter som utsätts för extrem värme och temperaturfluktuationer, såsom raketmunstycken och värmesköldar.

Olja & gas

Borrverktyg och sensorer belagda med rhodium används av olje- och gasindustrin vid borrning av brunnar, samt av geotermisk energiindustri för samma tillämpning.

Korrosionsresistenta ventiler, kopplingar, rör och lagringstankar kan också ha rhodiumbeläggning.

Halvledare

Rhodium används för att skydda halvledarelement som kan utsättas för fukt och korrosiva gaser, såsom industriella sensorer.

Rhodium används också för att belägga elektriska kontakter i kontakter, strömbrytare, reläer, tändstift och andra halvledarkomponenter, inklusive laddningsuttag för smartphones.

Medicinska enheter

Pacemakerelement använder platina‑rhodium för att minska risken för immunreaktioner och för att säkert leda elektricitet. Den isolerade ledningen som överför den elektriska signalen till hjärtmuskeln har en kontaktspets gjord av platina legerad med rhodium.

Andra kirurgiska element som implanteras i kroppen kan också använda rhodium, tillsammans med titan.

Hjärtats rytm justeras av en endokardiell elektrod, och många andra biomedicinska utrustningslösningar inkluderar rhodium.

Smycken & prestigeobjekt

På grund av dess höga pris och extrema hållbarhet på samma nivå som guld används rhodium ibland som en högvärdig metall för smycken och andra prestigeorienterade föremål.

Det används särskilt för att belägga sterlingsilver för att skydda mot missfärgning och med tekniken som kallas “rhodiumfläktning”, elektroplätering på guld- eller platinasmycken, vilket ger en reflekterande vit yta.

Massivt rent rhodium-smycken används sällan, på grund av svårigheten att smälta och forma denna metall.

När det används som ett prestige-märke används det ofta för att markera en prestation där guld eller platina anses otillräckligt, till exempel år 1979, när Guinness Book of World Records gav Paul McCartney en rhodiumbelagd skiva för att vara historiens mest sålda låtskrivare och inspelningsartist någonsin.

Ammoniakekonomi?

Den ofta diskuterade, men hittills svårfångade, vätgasekonomin kommer sannolikt att kräva stor användning av ammoniak, inklusive direkt förbränning av ammoniak som bränsle på fartyg eller för energiproduktion.

Detta kan ge en extra användning för rhodium, på grund av dess utmärkta förmåga att bryta ner oönskad och giftig lustgas, en olycklig biprodukt av ammoniakförbränning.

Hybridbilar

Under en lång tid var en negativ investeringshypotes för platina, palladium och rhodium dess nästan obsolethet med den massiva antagandet av elbilar och, med dem, föråldringen av katalysatorer.

Det blir dock tydligt att elbilsrevolutionen i många områden kan vara något långsammare än förväntat.

Det beror till stor del inte så mycket på elbilstekniken, som utvecklas mycket snabbt, utan på otillräckliga investeringar i elnätet och koldioxidneutral energiproduktion (inklusive kärnkraft).

Dåliga nätverk av laddstationer i många länder ökar också räckviddsångest för potentiella elbilsanvändare och gör det svårt för förare att bo i lägenheter utan egna garage.

Som ett resultat ser vi en växande trend där en övergångsfas med massadoption av hybridfordon sker innan en fullständig övergång till elbilar. Noterbart ökade hybridförsäljningen med 44 % under första halvan av 2024!

“Hybridbilar eliminerar det som kallas “räckviddsångest”. Många säger istället: ‘Hej, hybridalternativet fungerar för mig’. Eller så har jag kanske inga laddningsmöjligheter hemma, och hybridbilen erbjuder den förlängda räckvidden.”

Charlie Howard – marknadsdirektör för Auto Dealer Association

Detta kan bli en spelväxlare för platina, eftersom varje ytterligare miljon hybridbilar som säljs skapar en efterfrågan på ungefär 150 000 uns av PGM:er.

Runt 70 miljoner bilar säljs varje år. Om en betydande del av de nuvarande förbränningsmotorbilarna blir hybrid istället för elbil under det kommande decenniet, kan detta öka efterfrågan på platina med mycket mer än den nuvarande produktionen kan reagera på.

Investera i rhodium

Rhodium är känt både som en industriell och en ädelmetall. Under en period förväntades vi se en minskning i användning på grund av att efterfrågan på katalysatorer minskar och ersätts av elbilar. Det kan ha fått en livlina med den senaste populariteten för hybrider i energiövergången.

Det är faktiskt möjligt att köpa rhodium direkt för investering i fysisk metallform, där de flesta säljare av ädelmetallbullion erbjuder mynt och 1–5 oz metallstänger av rhodium. Ren rhodium-smycken är också ett alternativ.

Fysiska platinareserver kan också nås via 1nvest Rhodium ETF.

Du kan investera i rhodiumrelaterade företag via många mäklare, och du kan hitta här, på securities.io, våra rekommendationer för de bästa mäklarna i USA, Kanada, Australien, och Storbritannien, såväl som många andra länder.

Om du inte är intresserad av att välja specifika rhodiumrelaterade företag kan du också titta på ETF:er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX) som ger en mer diversifierad exponering för att dra nytta av gruvindustrin.

Eller så kan du läsa våra dedikerade artiklar om “Investera i platina – den universella katalysatorn”, “Volfram – den hemliga högteknologiska metallen“, “Investera i titan: starkare än stål och tätare än aluminium“, och “Kinesiska restriktioner för antimonexport framhäver den strategiska betydelsen av detta metalloid”, som presenterar liknande möjligheter och förutsättningar med ofta ignorerade viktiga strategiska industrimetaller.

Rhodiumproducerande företag

Eftersom rhodium nästan aldrig finns ensamt, är det mest en biprodukt av utvinning av platina‑rika malmer. Därför finns det stor överlappning mellan platina‑gruvor och rhodiumgruvor.

1. Sibanye Stillwater

(SBSW )

Fjärran den största platinafokuserade företaget, Sibanye Stillwater, är en ledare i sin bransch. Det är också världens största rhodiumproducent.

Sydafrika producerar 80 % av världens platina, och Sibanye Stillwater är ansvarigt för en fjärdedel av den produktionen (Anglo-American är en mycket större, diversifierad gruvare med fokus på koppar och järn).

Källa: Mining Technology

Förutom platina och rhodium producerar det också andra platina‑gruppmetaller, såsom palladium, iridium och ruthenium.

 

Det diversifierar för närvarande för att gå in på guld- och batterimetallmarknaderna, särskilt för ett litiumgruvprojekt i Finland.

I september 2024 meddelade Sibanye Stillwater att de skulle omstrukturera sin Montana Stillwater-gruva, vilket minskar gruvans produktion med 45 % för att reducera kostnader. Gruvan, som innehåller mer palladium än platina, har drabbats av ihållande låga palladiumm priser.

Det ledde till en massiv nedskrivningskostnad på 435 miljoner dollar, vilket fick företaget att registrera en förlust under första halvåret 2024.

Det är också värt att notera att nuvarande priser knappt räcker för att täcka produktionskostnaderna i de flesta platina‑rika regioner, vilket skapar en bottenplatta för industrin innan gruvstängning.

Eftersom rhodium är en biprodukt av platina‑ och palladiumgruvdrift är det generellt ett trevligt “extra” för Sibanye Stillwater, vilket kan vara en mycket lönsam extra inkomstkälla när priserna skjuter i höjden, eftersom malmen ändå bryts för extraktion av platina.

Rhodium är också en produkt som sannolikt kommer att gynnas av återhämtningen i försäljning av hybridfordon, eftersom den mest används i platinalegeringar i katalysatorer.

2. Impala Mining / Implats

Impala Mining är den tredje största platinaproducenten i Sydafrika, har också stor gruvverksamhet i grannlandet Zimbabwe och en palladiumgruva i Kanada.

Företaget producerade 3 miljoner uns av ”6E”-metaller år 2023 (6E = 5PGM+Au, det vill säga platina, palladium, rhodium, ruthenium, osmium och guld).

På grund av fluktuationer i råvarupriser har rhodium ibland varit företagets största intäktskälla, som år 2023, medan det var en avlägsen tredje plats under andra år som 2024. Så det är en viktig metall för företaget, tillsammans med platina och palladium.

Företagets två största gruvor är Rustenburg i Sydafrika och Zimplats i Zimbabwe (Zimplats ägs till 87 % av Impala, med övriga aktier handlade självständigt på den australiensiska börsen under tickern ZIM.AX).

Impala är överlag ett mer rhodiumfokuserat företag än Sibanye-Stillwater, vilket gör det mer sårbart för prisfluktuationerna på denna sällsynta metall. Kombinerat med verksamhet i det ekonomiskt och politiskt mindre stabila Zimbabwe innebär detta en mer riskfylld, men också potentiellt mer givande investering i PGM:er.

mm

Jonathan är en före detta biokemist som arbetade med genetisk analys och kliniska prövningar. Han är nu en aktieanalytiker och finansskribent med fokus på innovation, marknads cykler och geopolitik i sin publikation The Eurasian Century.