Digitala tillgångar
Kinesiska restriktioner för antimonexport framhäver den strategiska betydelsen av detta metalloid
Lägg till Securities.io bland dina föredragna källor på Google
Överraskande kinesiska restriktioner
I augusti 2024 meddelade Kina begränsningar för antimonexport “i nationell säkerhets namn”. Detta fick stor uppmärksamhet för ett sällan diskuterat metall, trots dess betydelse i den moderna världen. Förbudet, som gäller från den 15th september, är också mycket omfattande och inkluderar:
- 6 typer av antimonrelaterade produkter, inklusive antimonmalm, antimonmetaller och antimonoxid.
- Export av guld-antimon-smältning och separeringsteknik utan tillstånd.
Detta följer tidigare restriktioner för export av kritiska mineraler från Kina, såsom export av teknik för att tillverka sällsynta jordmagnetar i december 2023. Landet har också minskat exporten av material som används av halvledar- och batteriindustrin, såsom grafitprodukter, gallium och germanium.
Du kan läsa mer om effekterna av Kinas restriktioner för antimonexport i den här artikeln från CSIS (Center for Strategic & International Studies), inklusive den strategiska betydelsen av antimon för den amerikanska försvarsindustrin.
Samtidigt når antimonpriserna historiska toppnivåer. Så kan investerare gynnas av att uppmärksamma detta länge glömda metall, som diskuteras mycket mindre än järn, koppar, litium eller uran.
Var kommer antimon ifrån?
Antimon är ett rent metalliskt grundämne som naturligt finns i många mineralmalmer. Det tillhör vanadinfamiljen och delar egenskaper med bly, arsenik och bismut.
Antimon är ibland giftigt (beroende på dess kemiska form) samt cancerframkallande (orsakar cancer).
Källa: Chemistry Learner
Det är ett element känt sedan civilisationens gryning, med exempelvis ett omnämnande i ett egyptiskt papyrus från 1600 f.Kr. för dess användning som mascara (kohl), eller en 5000 år gammal vas av rent antimon som visas på Louvren.
Vanligtvis hittas det tillsammans med guld- eller silverfyndigheter och produceras kommersiellt från stibnit eller antimontrisulfid, som sedan reduceras med skrotjärn. Antimonoxid reduceras sedan med kol.
Källa: Nihon Seiko
Antimon är i stort sett ett metall som bara produceras i östliga länder, med de största producenterna i följd: Kina (48 % av den globala produktionen), Tadzjikistan (25 %), Turkiet, Burma, Ryssland, Bolivia och sedan endast Australien (3 %).
USA täckte tidigare de flesta inhemska behoven genom produktionen vid Stibnite-guldgruvan, men den stängdes på 1990‑talen efter skärpta miljöregler.
Enligt reserver är de största antimonrika länderna Kina, Ryssland, Bolivia och Kirgizistan.
Källa: Mining.com
Varför är antimon viktigt?
Antimon har över tid utvecklats från ett metall som ibland användes i antik medicin och kosmetika till en nyckelmetall i modern teknik.
Det är en marknad på 1,08 miljarder USD år 2024, förväntad att växa med 6,5 % till 2032, med många olika tillämpningar. I de flesta av dessa är antimon en kritisk komponent, antingen mycket hård eller omöjlig att ersätta med ett annat grundämne.
Dessa tillämpningar är dessutom ofta kritiska för säkerhet eller prestanda, vilket gör dem nödvändiga för att den färdiga produkten ska fungera som avsett.
Källa: Fortune
Formar och höljen
En nyckelfunktion hos antimon är att det är ett av de få element som expanderar vid kylning (istället för att krympa). Detta gör att antimon fungerar utmärkt som material för formar och höljen, då de behåller form och fina detaljer när de svalnar.
Härdande legeringar
I legeringar ökar tillsatsen av antimon hårdheten hos samtidiga metaller som bly och tenn. Detta gör antimon till ett nyckelmaterial i många tillämpningar, inklusive många strategiska eller högteknologiska.
Ammunition
En sannolik orsak till de plötsliga kinesiska exportrestriktionerna är den roll antimon spelar i ammunitionstillverkning.
Den hårdande effekten som antimon har på många metaller gör det till en nyckelkomponent i pansarbrytande ammunition och högkvalitativa kulor. Detta beror på att det är kritiskt i produktionen av volframstål och härdade blykulor (3‑6 % antimon).
Detta gör antimon till ett starkt komplement till volfram i kategorin militära kritiska metaller. Du kan läsa mer om volfram, hur dess produktion i Kina och Ryssland länge har försummats, samt hur man investerar i det i vår dedikerade artikel Tungsten – The Secret High-Tech Metal.
En annan funktion för antimon i ammunition är att det i metallisk form kan hjälpa explosiva laddningar att detonera korrekt. Detta gör det till en nyckelkomponent i varje skottkärra, i granatblussar och artillerigranater, även om det bara utgör 1 % av totalen.
Källa: Cartridge collectors
Världen har sett en massiv ökning i efterfrågan på ammunition med krigsutbrottet i Ukraina samt den eskalerande konflikten i Mellanöstern (Jemen & Gaza, men kanske även Syrien & Libanon, eller till och med Irak & Iran).
Så, när hela världen söker fylla på eller öka sina ammunitionslager, kan vi förvänta oss att antimon kommer att vara i hög efterfrågan för denna tillämpning under hela det kommande decenniet.
Energi
Vind / Mekaniska komponenter
Härdandet av metall med antimon är mycket användbart i kugghjul och kullager. Detta gör det till ett nyckelmaterial i många industriella processer, varav en snabbt växande är de mekaniska delarna i vindkraftverk.
Med vindkraftverkens konstruktion förväntas fortsätta växa snabbt (se “Can Wind Power The World?“), blir antimon ett kritiskt mineral för den gröna energirevolutionen.
Det kommer också, tillsammans med volfram, att vara ett nödvändigt mineral för någon återindustrialisering av USA och de västerländska makterna.
Sol
Den fotovoltaiska sektorn förbrukar för närvarande 50 000 ton antimon per år. Det används där som klarningsmedel i fotovoltaisk glas.
“Med en tillväxttakt på 30 % år för år har efterfrågan på antimon i den fotovoltaiska industrin förändrat balansförhållandet mellan utbud och efterfrågan i antimonindustrin.”
“Användningen av antimontrioxid som klarningsmedel i fotovoltaisk glas är en utvecklande trend, och den förväntas behålla snabb tillväxt under de kommande åren.”
Antimonselenid (Sb2Se3) kan också användas som solabsorberare i “självläkande” solpaneler.
Samtidigt övervägs antimontrisulfid för integration i själva solcellen, med målet att skapa en energikonverteringseffektivitet på så mycket som 31,15 %.
Eftersom solpaneler av olika konstruktioner, de flesta med glas för att skydda fotovoltaiska celler, förväntas bli den dominerande formen av förnybar energi tillsammans med vind, stödjer trenden med grön energi som ersätter fossila bränslen en stark efterfrågan på antimon.
Kärnkraft
Antimon används i kärnreaktorer som lager- eller tätningmaterial för kylpumpar.
Antimon används också i kallpressade antimon-beryllium (Sb‑Be) pellets för startstavar i kärnreaktorer, som används för att initiera kärnreaktioner.
Detta gäller även för användning i SMR (Small Modular Reactors), som ofta betraktas som framtiden för kärnkraftsindustrin.
Så, även om det är mindre sannolikt att leda till massiv antimonefterfrågan, som i fallet med sol- och vindkraft, om vår framtida energimix också förlitar sig på kärnkraft, skulle detta vara positivt för antimonefterfrågan.
Batterier
Antimon används i galllegeringar i blybatterier för bilbatterier.
En ny typ av batteri, ett smältmetallbatteri baserat på kalcium‑antimonkemi, presenterades som en lösning för ett batterisystem i nätverksskala.
Projektet upplever dock bakslag med bankrutt för batteriutvecklaren Ambri, efter ett misslyckat kapitaltillskott.
Detta förändrar dock inte det tekniska värdet av flytande metallbatterier för att göra elnätet grönt, och det har ännu inte beslutats vad förvärvaren av Ambris immateriella rättigheter kommer att göra med teknologin.
Halvledare, infrarödsensorer & nattseende
En annan tillämpning av antimon är inom halvledarindustrin.
III‑V‑halvledare som innehåller antimon kan täcka ett brett spektrum av energier i de nära och mellaninfraröda regionerna av det elektromagnetiska spektrumet.
Detta gör dem användbara för infrarödsdetektorer och gasavkännande sändare, som i sin tur är nyckelkomponenter i LiDAR‑detektorer som används i autonoma fordon, men också i militära och civila nattseendesystem.
De kommer också att bli alltmer efterfrågade på grund av det växande antalet drönare, autonoma fordon och maskinseende som använder antingen infrarödsensorer, LiDAR och radar.
Infrarödsensorproducenten Phlux Technology använder antimon i infrarödsensorer. Användningen av antimon ger 10 gånger högre känslighet och 50 % längre räckvidd jämfört med kiselbaserade sensorer, vilket förbättrar deras prestanda i radarsystem samtidigt som tillverkningskostnaden minskar.
Viewpoint: Antimony use likely in new technologies – Argus Media
Antimon kan även vara användbart i andra beräkningsapplikationer, som illustrerat av Quantimonys produkter, som skapar kvanthalvledare med detta element.
Slutligen används det i små mängder i många andra elektriska och elektroniska enheter, som kretskort, elektriska strömbrytare, lysrör osv.
Flamskyddsmedel
När antimon kombineras med ett halogen – fluor, klor, brom eller jod – undertrycker det spridningen av lågor.
En stor mängd antimon används för närvarande i denna roll som flamskyddsmedel i tyger och andra material som plast och gummi.
Detta var en mycket viktig funktion under andra världskriget, med en antimonbaserad brandskyddsblandning som applicerades på tält och fordonstak.
“Antimon är också avgörande för vår militära effektivitet och har varit det sedan det klassificerades som kritiskt för krigsinsatsen under andra världskriget,”
Investera i antimon
När det gäller antimon har metallen mestadels ignorerats av västerländska investerare i flera decennier.
Nu när människor har insett dess strategiska betydelse (ganska sent), kan det uppstå ett rus att finansiera nya projekt i Kina, dess allierade och icke‑västerländska länder.
Detta skulle inte vara utan precedent, eftersom samma sak hände under andra världskriget.
Innan upptrappningen till kriget var USA nästan helt beroende av Kina för sin antimonförsörjning. När den leveransen avbröts av Japan var Amerika tvungen att hitta en annan källa till detta nyckelm mineral.
Lyckligtvis för USA på den tiden kunde en guldgruva i centrala Idaho, kallad Stibnite-gruvan, öka produktionen av antimon som finns i gruvans malm och hjälpa till att fylla tomrummet.
I augusti 2024 steg antimonpriset till historiska toppnivåer över 22 000 USD per metriskt ton, vilket ungefär fördubblades sedan årets början på grund av ett globalt underskott av metallen (cirka 10 000 ton underskott på 83 000 ton global produktion) och geopolitisk oro.
Du kan investera i antimonrelaterade företag via många mäklare, och du kan här, på securities.io, hitta våra rekommendationer för de bästa mäklarna i USA, Kanada, Australien och Storbritannien, såväl som många andra länder.
Om du inte är intresserad av att välja specifika antimonrelaterade företag kan du också titta på ETF:er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), som ger en mer diversifierad exponering för att kapitalisera på gruvindustrin.
Eller så kan du läsa vår dedikerade artikel om “Tungsten – The Secret High-Tech Metal“, som presenterar liknande möjligheter och förhållanden av lång försummelse följt av akut förnyad geopolitisk betydelse.
Antimonföretag
1. Perpetua Resources Corp
PPTA Prisdiagram
Perpetua är ett gruvföretag som vill återutveckla Stibnite-guldprojektet i Idaho, USA, tidigare källan till 90 % av USAs antimon.
Den nuvarande efterfrågan är mycket högre, och den förväntas täcka omkring 35 % av den moderna amerikanska efterfrågan.
På grund av brådskan för inhemsk antimonproduktion har Perpetua mottagit ett intressebrev från Export‑Import Bank of the United States (EXIM) för potentiell 1,8 miljarder USD i skuldfinansiering för att snabbt driva projektet framåt.
Detta faller under EXIM:s Make More in America‑initiativ, som syftar till att återuppliva amerikansk tillverkning.
Medan antimon är kärnan i projektets motiv, skulle det också producera mycket guld, med de största reserverna bland alla amerikanska oberoende guldprojekt.
Källa: Perpetua
Tack vare högkvalitativ malm skulle den också ha en All‑in Sustaining Cost (AISC) på endast 636 USD per uns, medan guldpriserna nådde historiska toppnivåer över den historiska tröskeln på 2 500 USD per uns.
Källa: Perpetua
Som alla gruvprojekt kräver även en accelererad tidslinje många år för att projektet ska komma igång.
Företaget kommer också att införa moderna gruvmetoder för att lösa de miljöproblem som ledde till att gruvan stängdes från början. Detta inkluderar stöd för fiske‑ och viltpopulationer, återplantering och att hantera den historiska påverkan från tidigare gruvdrift.
För närvarande förväntas företaget börja med tillståndsprocessen 2025, med kommersiell drift tidigast 2028.
Källa: Perpetua
Perpetua är för närvarande det viktigaste antimonprojektet i USA. Detta förklarar dess accelererade tillståndsprocess och enkla finansiering, vanligtvis de två problem som juniora gruvprojekt kan dö av.
Det kan också visa sig vara en mycket lönsam guldgruvverksamhet, vilket skulle vara mycket belönande för dess aktieägare.
I både fallet med antimon‑ och guldproduktion är det sannolikt att Perpetuas vinster blir starkt kopplade till geopolitisk oro, vilket gör det till ett potentiellt intressant tillskott i en portfölj för att hantera volatilitet drivet av internationella spänningar.
2. Lavrotto Resources (LRV.AX)
Lavrotto är ett juniorgruvföretag som är verksamt i Australien och Nya Zeeland, och producerar koppar, guld, antimon, kobolt, PGE och litium.
Det äger en av världens tio största antimonfyndigheter, blandad med guldresurser, Hillgrove‑fyndigheten, norr om Sydney. Gruvan finns redan och behöver extra investeringar för att återuppta driften, men detta gör den mindre riskfylld än ett helt nytt projekt för de flesta juniora gruvbolag.
Det förväntas att dess All‑in Sustaining Cost (AISC) för Hillgrove‑projektet blir omkring 820 USD per uns, med produktion som återupptas 2026.
Källa: Larvotto
De andra tre projekten för Lavrotto (Eyre, Mt Isa och Ohakuri) är alla i utforskningsstadiet (bestämning av befintliga resurser och diskussion om tillstånd med den nationella administrationen).
Tack vare den nära tidslinjen till produktion för återupptagandet av Hillgrove‑gruvan kan Lavrotto befinna sig i en utmärkt position för att dra nytta av den antimonrestriktion som Kina infört.
Australien är också på väg att bli en nyckeldel av den västerländska alliansen för att minska beroendet av kinesiska import av nyckelm mineraler som uran, litium, sällsynta jordartsmetaller, antimon osv.
