Senaste utvecklingarna inom digitala värdepapper: Tokenisering av verkliga tillgångar fortsätter att vinna fart

Tokeniseringen av verkliga tillgångar (RWA) har varit trenden 2023, med alla från institutioner till detaljhandeln som deltar. Asset‑tokenisering erbjuder nämligen en fördelaktig kombination av digitala tillgångsmekanismer och juridisk klarhet med professionellt hanterade produkter.

Enligt VanEck Research nådde den totala marknadsvärdet för tokeniserade verkliga tillgångar (RWA) $342 miljarder i september trots björnmarknaden. Så låt oss titta på vad som har drivit detta framåt och vad som är det senaste inom sektorn.

Tokeniseringstrenden

Tokenisering innebär att omvandla tillgångar som konst, fastigheter, private equity eller kredit och obligationer till digitala token. Detta ger billigare drift, mer transparens och snabbare avveckling än traditionella system. Det möjliggör dessutom fraktionerat ägande, vilket avsevärt ökar likviditeten i tillgångar och gör dem mer tillgängliga för ett bredare spektrum av investerare via blockkedjeteknik.

RWA‑tokenisering har särskilt stor potential på kapitalmarknaderna, med det totala låsta värdet (TVL) i produkter relaterade till US Treasury Bills som ökade med 600 % till $784 miljoner från $100 miljoner i början av 2023.

Enligt en rapport från den reglerade RWA‑börsen DigiFT och HashKey Capital omformar blockkedjebaserad tokenisering RWAs. Här är majoriteten av investerarna institutionella, med omkring 29,1 % av tokenarna som hålls i multi‑signaturadresser.

Det betyder inte att RWA‑tokenisering är utan utmaningar; de största är att navigera komplexa regulatoriska landskap över jurisdiktioner och att uppnå bred marknadsadoption.

När det gäller reglering erbjuder Schweiz, Singapore och Hongkong en mer gynnsam regulatorisk miljö, men USA fortsätter att upprätthålla strikta värdepapperslagar. Samtidigt ser Baselkommittén, vars uppgift är att stärka tillsyn och reglering av banker globalt, digitala värdepapper som lågrisk och kräver att de utfärdas på tillståndsgivna blockkedjor.

Regulatorerna själva har visat starkt intresse för tokenisering, med myndigheter i Japan, Singapore, Schweiz och Storbritannien som testar tokenisering för räntebärande, valutaprodukter och förvaltningstillgångar. BIS är också involverat genom att hjälpa till att bygga Unified Ledger, som omfattar digitala värdepapper, tokeniserade insättningar och CBDC:er.

Det är tydligt att fördelarna med RWA‑tokenisering är svåra att missa, eftersom den fungerar som en bro mellan den digitala tillgångssektorn och TradFi‑världen och skapar en ny generation av kapitalmarknader.

Utveckling inom tokeniseringssektorn

Tillgångsförvaltare och utgivare använder i allt högre grad tokenisering för att testa penningmarknads- och statspappersprodukter, vilka genererar avkastning som kan vidarebefordras till kunder, helt on‑chain.

Några av de mest anmärkningsvärda exemplen i branschen inkluderar Hamilton Lane (HLNE ), vars digitalt‑inhemska private‑equity‑klass har samlat nästan $700 miljoner i on‑chain kapital i slutet av Q3 2023, en ökning med nästan 520 % YTD. JPMorgan är ett annat exempel vars Onyx Digital Assets‑plattform förutspår att spara $20 miljoner i slutet av året på omkring $1 biljon tokeniserad repovolym. Samtidigt uppnådde Goldman Sachs (GS ) Digital Asset Platform (GS DAP) 15 baspunkter i besparingar för sin €100 M digitala obligationsutgivning.

Andra stora namn från den traditionella finansvärlden inkluderar Citi, som erbjuder digitala företagsobligationer via Singapores BondbloX till sina privatbank- och förmögenhetsförvaltningskunder i Sydostasien, och UBS som erbjuder digitala obligationer till högnettoförmögenhetskunder med en Ethereum‑baserad penningmarknadsfond.

Under de senaste månaderna har sektorn sett mycket utveckling och framsteg, med Ant Group Digital Technologies som annonserade sitt nya varumärke, ZAN, för att hjälpa institutioner att hantera tillgångstokenisering på ett efterlevnadssätt.

“Web3 är en tekniksektor som ger nya möjligheter när den odlar fler och fler innovationer.”

– sade ZAN:s VD Zhang Hui.

Företaget stötte dock på utmaningar med effektivitet och säkerhet i utvecklingsprocessen, vilket de avser att lösa via ZAN, som tillhandahåller tekniska tjänster såsom KYC, AML och KYT‑verktyg, granskning av smarta kontrakt och blockkedjenoder för att stödja communityn. Hongkong‑baserade, efterlevnads‑digitala tillgångsbyrån HashKey:s decentraliserade identitetslösning är deras första kund som använder ZAN eKYC‑erbjudandet.

Den koreanska IT‑jätten Kakao:s EVM‑kompatibla offentliga blockkedja Klaytn samarbetade också med tokeniseringsplattformen Tokeny för att katalysera bred adoption av RWA‑tokenisering. Detta kommer att omfatta råvaror, kundfordringar och mycket mer.

Detta partnerskap kommer att erbjuda en sömlös infrastruktur för företag att enkelt utfärda, distribuera och hantera tokeniserade RWAs via Tokeny, som följer branschstandarden ERC3643, som använder återanvändbara digitala identiteter och verifierbara referenser för att säkerställa deltagande endast från kvalificerade investerare. Över $28 miljarder i tillgångar har tokeniserats genom denna plattform.

I Q3 2023 utökade den amerikanska clearingcentralen Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), som förra året bearbetade $2 500 biljoner i värdepapperstransaktioner, sina digitala tillgångsförmågor genom att förvärva den institutionella blockkedje‑infrastrukturleverantören Securrency för att ”öppna möjligheter att omforma efterlevnad, likviditet, effektivitet och interoperabilitet i handel med verkliga tillgångar på blockkedjan.”

I kryptosfären är Iota Foundation den senaste som tillgodoser institutionell efterfrågan på tillgångstokenisering. Förra veckan började blockchain‑tjänsteleverantörerna Fireblocks och Iota samarbeta för att förvara tokeniserade tillgångar på Shimmer Ethereum Virtual Machine (EVM)‑blockkedjan. Detta gör att Fireblocks‑kunder, som påstår sig ha 1 800 klienter inklusive BNP Paribas (BNP.DE ) och BNY Mellon, kan köra transaktioner på kedjan direkt från Fireblocks API och konsol.

Senaste initiativ från framstående företag

Medan alla vill ha en del av denna heta trend finns det några stora namn som nyligen tagit initiativ mot tillgångstokenisering.

Coinbases plattform för digitalt‑inhemska tillgångar

Den börsnoterade Coinbase (COIN), som är den största kryptobörsen i USA, har också hoppat på tokeniseringsvågen och meddelade i månaden sin tokeniseringslösning för inhemska digitala tillgångar kallad Project Diamond.

Byggd av Coinbase Asset Management, företaget utfärdade en kortfristig rabattnota denominerad i USDC på denna nya plattform förra månaden för att få tillgång till Abu Dhabi Global Market (ADGM) RegLab‑sandbox, för vilken de fick huvudgodkännande från Financial Services Regulated Activity (FSRA).

Förutom att använda sin egen $24,57 miljarder marknadsvärde stablecoin USDC, använder Coinbase sin lager‑2 Ethereum‑skalningsblockkedja Base för denna plattform tillsammans med Coinbase Prime‑förvaringslösning och Coinbase Web3‑plånbok. Med sin plattform syftar kryptobörsen till att följa regler och möjliggöra skapande, distribution och hantering av ett brett spektrum av digitalt‑inhemska tillgångar direkt on‑chain med en automatiserad livscykel för att ”låsa upp institutionell adoption”.

Enligt Coinbase kommer plattformens initiala användningsfall att vara för registrerade institutioner utanför USA, där börsen är inblandad i en juridisk tvist med Securities and Exchange Commission (SEC).

“Idag representeras mindre än 0,25 % av de totala globala tillgångarna på blockkedjeinfrastruktur, vilket lämnar enorma effektivitetsvinster orealiserade,” sade Coinbase. “Vårt mål är att stänga detta gap genom att möjliggöra institutionell användning av nästa generations finansiella teknik.”

För ett par månader sedan noterade Coinbase i sin forskning att tokeniseringsinsatser, som pågått i många år, gradvis får fart och kan ”bli en stor del av den nya kryptomarknadscykeln inom de kommande 1‑2 åren.” Börsen ser detta som ett ”viktigt användningsfall” för traditionella finansiella aktörer samtidigt som de erkänner att hinder kvarstår i form av komplexiteten att integrera i befintliga verkliga system.

HSBC lanserar förvaringsservice för digitala värdepapper

Förutom Coinbase omfamnade ytterligare en stor institution digitala tillgångar. En av världens största banker, London‑baserade HSBC, som har cirka $3 biljoner i tillgångar globalt, meddelade sina planer att starta en förvaringsservice för digitala tillgångar för institutionella kunder med fokus på tokeniserade värdepapper. Denna förvaringsservice, som kommer att erbjudas i partnerskap med den schweiziska plattformen Metaco, kommer att gå live nästa år.

Metaco är en kryptosäkerhetsspecialist som Ripple förvärvade under första halvan av året för $250 miljoner. HSBC kommer att använda Metacos plattform för institutioner, Harmonize, för sin förvaringsservice. Enligt Metaco‑VD Adrien Treccani kommer institutioner som omfamnar tokenisering att ”öppna ekonomiska fördelar och nya intäktsströmmar”.

Bankens förvaringsplaner omfattar för närvarande inte stablecoins eller kryptovalutor utan rör tokeniserade värdepapper utfärdade på privata och/eller offentliga blockkedjekompatibla tokeniserade obligationer eller tokeniserade strukturerade produkter.

När den lanseras kommer förvaringsservicen att komplettera bankens plattform för utfärdande av digitala tillgångar, HSBC Orion, samt ett nyligen lanserat erbjudande för tokeniserat fysiskt guld. På så sätt kommer alla tjänster tillsammans att skapa ett omfattande digitalt tillgångserbjudande för institutionella kunder, vilket understryker bankens ”engagemang för den övergripande utvecklingen av digitala tillgångsmarknader”, sade HSBC i ett uttalande.

När marknaderna utvecklas sade bankens chef för digitala, data‑ och innovationsfrågor för värdepappersservice:

“HSBC ser en ökande efterfrågan på förvaring och fondadministration av digitala tillgångar från förvaltare och tillgångsägare.”

Osaka Digital Exchange lanserar plattform för digitala värdepapper

Osaka Digital Exchange (ODX) är redo att lansera sin nya handelsplattform för digitala värdepapper, kallad ‘Start’, innan året är slut. Detta proprietära handelssystem för säkerhetstoken fick regulatoriskt godkännande förra månaden från Japans finansiella tillsynsmyndighet.

ODX är en relativt ny börs på marknaden, grundad bara under den senaste tjurmarknaden 2021. Dock involverar den några av de största TradFi‑japanska namnen, inklusive Sumitomo Mitsui Financial (SMFG ) Group (SMFG) och SBI Holdings. Målet är att etablera en digital börs.

Den nya handelsplattformen för digitala värdepapper, enligt SBI Holdings, kommer att se utfärdandet av cirka en miljard yen ($20 miljoner) i tokeniserade värdepapper av fastighetsföretaget Ichigo Owners.

Ichigo Residence Token ”förväntas bli det största emissionspriset någonsin för en Ichigo Group‑säkerhetstoken,” enligt uttalandet. Tokenen kommer att utfärdas på Progmat och investera i sex hyresbostäder som har tillgång till stadens centrum.

SocGen gröna obligationer

Tidigare i månaden släppte Societe Generale slutförde sin första tokeniserade gröna obligationsutgivning på Ethereum‑nätverket. Detta är ännu ett exempel på den växande aptiten bland traditionella finansiella institutioner för tokenisering av verkliga tillgångar.

Enligt Societe Generale var motivet bakom tokeniseringen av deras gröna obligationer den ökade fluiditeten i transaktioner och avveckling, tillsammans med förbättrad transparens och spårbarhet.

Den franska bankgiganten utfärdade digitala gröna obligations‑token värda $10,8 miljoner, som registrerades av SocGens kryptofokuserade gren Forge.

Det markerade ”det första steget mot att använda blockkedjan som ett datalager och certifieringsverktyg för utgivare och investerare för att främja transparens kring ESG‑ och påverkningsdata på global skala,” sade SocGen.

Tokenen köptes av AXA Investment Managers (AXA IM), förvaltningsarmen till den franska försäkringsjätten AXA. AXA IM köpte €5 miljoner i obligationer med den euro‑kopplade stablecoin EURCV. Generali Investments var den andra institutionen som helt tecknade de relaterade säkerhetstokenarna via privat placering. Banken kommer att använda nettovinsterna från försäljningarna för att finansiera eller refinansiera hållbara aktiviteter.

Företag som leder tokeniseringstrenden

När konkurrensen bland globala finansiella institutioner och kryptoinriktade företag hettar upp för att föra TradFi‑tillgångar on‑chain, är här några plattformar som leder denna tokeniseringsvåg.

#1. Security Token Market

Security Token Market har en speciell plats i den digitala värdepapperssektorn, eftersom den inte bara fungerar som en omfattande plattform för Security Token Offerings (STO), utan också spelar en avgörande roll i att sprida medvetenhet om potentialen och komplexiteten i tillgångstokenisering. Aktiv i över 200 länder, spårar den imponerande över 170 token och har samlat mer än 10 miljoner datapunkter, vilket demonstrerar dess omfattande räckvidd och analytiska djup i den digitala värdepapperssektorn.

En av Security Token Markets nyckelinitiativ är Security Token Offering Summit, ett inflytelserikt evenemang som samlar branschledare för att diskutera och utforska de senaste trenderna och utvecklingarna inom området. Företaget engagerar sig också aktivt i community‑byggande och utbildning, vilket bevisas av deras populära podcast “Security Token Show”, som har blivit en pålitlig källa för nyheter och insikter för branschinsiders.

Dessa insatser möjliggör för STM att driva samtalet och utvecklingen i sektorn, vilket gör den till ett framträdande namn bland företag som leder vägen i tillgångstokenisering.

#2. Securitize

Denna omfattande efterlevnadsplattform specialiserar sig på att utfärda och hantera tokeniserade värdepapper på blockkedjan. Efter att ha varit på marknaden i flera år erbjuder plattformen tjänster för emission, kommunikationsverktyg och efterlevnad.

För investerare förenklar den investeringsprocessen genom att skapa ett Securitize iD‑investerarpass, slutföra verifiering och finansiera kontot för att börja bygga en portfölj. Securitize ger tillgång till både primära och sekundära marknader.

Erkänd för sitt engagemang för regulatorisk efterlevnad, har Securitize Markets registrering hos SEC och medlemskap i FINRA och SIPC. Plattformen stödjer över en miljon investerarkonton och betjänar tusentals kunder.

#3. Tokensoft

Tokensoft grundades 2017 och är en kedje‑agnostisk efterlevnadsplattform som erbjuder en rad tjänster, inklusive on‑chain‑identitet, tokenförsäljningar, airdrops, distributioner, bidragsprogram, hackathons och skräddarsydda KYC/AML‑lösningar för att hjälpa projekt.

För KYC/AML tillhandahåller plattformen Tokensoft Identity‑lösning som använder automatiserade verktyg och ett beredskaps‑compliance‑team för användarkontroller. Och för finansiering möjliggör den insamlingar från både offentliga och kuraterade grupper.

Tokensofts andra funktioner inkluderar stöd för Reg D, S‑1 och Reg A, amerikanska investerare, vit‑märkning & anpassad domän, anpassade blockkedje‑integrationer, dokumentation & ärendehantering i appen samt institutionellt stöd.

Plattformen betjänar ett brett spektrum av tillgångar, inklusive fastigheter, aktier och riskkapital. Den har en betydande användarbas med en miljon användare och har spelat en nyckelroll i att hjälpa projekt att samla in över $1 miljard. Dessutom sträcker sig Tokensofts erfarenhet till samarbete med branschledare som Avalanche, Tezos och The Graph.

#4. Polymath

Denna digitala säkerhetsplattform låter företag digitalisera verkliga tillgångar på ett efterlevnadssätt. Den tillhandahåller verktyg för att skapa token, hantera investerare och samla in kapital på ett och samma ställe.

Polymath erbjuder öppen källkod‑produkter och följer ERC1400‑standarden för att minska behovet av teknisk due diligence. Säkerhetstokenplattformen erbjuder även en institutionell‑klass blockkedja kallad Polymesh som löser problem med identitet, efterlevnad, konfidentialitet och styrning på offentlig infrastruktur.

Plattformen erbjuder självbetjänings‑token‑skapande och hanteringsteknik, väl lämpad för ett stort ekosystem av mäklare‑handlare, förvaringsleverantörer, token‑försäljningsplattformar, juridiska firmor och KYC/AML‑leverantörer. År 2020 tokeniserade Red Swan, en kommersiell fastighetsmarknadsplats, $2,2 miljarder i fastigheter med Polymath. Plattformens partnerskapsnätverk inkluderar BitGo (BTGO ), DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth och Wachsman PR.

Andra nyckelspelare i denna sektor är Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete och Stobox.

Slutsats

RWA‑tokenisering växer i snabb takt, och när området mognar och får genomslag kommer det att integreras djupare med TradFi‑system. Detta leder till nya former av investeringsprodukter som är mer dynamiska och tillgängliga.

Genom att använda blockkedja och smarta kontrakt erbjuder tokenisering fördelen av spårbarhet, minskade avvecklingstider och förbättrad transparens. Sektorn måste dock fortfarande adressera frågor kring likviditet, interoperabilitet och regulatoriskt landskap.

Överlag är framtiden för RWA‑tokenisering lovande, med en prognos på $10 biljoner i slutet av decenniet.

Klicka här för att lära dig varför 2023 är tokeniseringsåret.