Status för säkerhetstoken 2023 – Verklig användning: Offentliga obligationer & institutionell adoption

Precis som vi på Securities.io tror teamet bakom Security Token Advisors (STA) helhjärtat på framtiden för digitala värdepapper eller “security tokens”.  För detta har STA för tredje året i rad släppt sin omfattande ‘State of Security Tokens‘‑rapport.  Här tittar vi på några av de viktigaste slutsatserna, i den andra delen av en serie på tre delar.

Verklig användning

Security tokens har sedan länge utvecklats bortom att bara vara ett koncept.  Under de senaste åren har denna potentialfyllda tillgångsklass lagt grunden som behövs för att stödja en framtid där adoptionen är utbredd, vilket har resulterat i flera tidiga exempel på verklig användning både i den offentliga och privata sektorn.  I sin rapport lyfter STA fram olika av dessa exempel.

Offentliga obligationer

Olika investeringsbanker runt om i världen har börjat experimentera med security tokens och undersöka hur tillgångsklassen kan utnyttjas till fördel för både dem själva och deras kunder – något som tydligast framkommer genom emission av offentliga obligationer.  STA listar följande, och mer, som några anmärkningsvärda exempel.

Société Générale

• €100M täckt obligation tokeniserad 2019
• €40M täckt obligation tokeniserad 2020
• €5M strukturerad produkt tokeniserad 2021

Santander

• $30M tokeniserad obligation 2019

European Investment Bank (EIB)

• €100M obligation som ska tokeniseras 2023

Det är viktigt att notera att ovanstående emissioner i huvudsak är “testkörningar”.  Detta framhävs särskilt med Société Générale , som har valt att prova ett annat tillvägagångssätt för varje tokeniseringsinsats.  Medan den första obligationen utfärdades på Ethereum‑nätverket, slutfördes den andra med en CBDC utfärdad av Banque de France, och den tredje registrerades direkt på Tezos‑blockkedjan.

Ett annat exempel på en återkommande insats kan ses hos Santander, som nyligen byggde vidare på sina initiala ansträngningar genom att samarbeta med Agrotoken för att utfärda tokeniserade lån säkrade av jordbruksbaserade råvaror som soja, majs och vete.

Samtidigt kommer det senaste exemplet från EIB och dess nyligen tillkännagivna samarbete med Goldman Sachs (GS ), för att tokenisera en 2‑årig €100M‑obligation under de kommande månaderna.  Detta specifika projekt blir det första av sitt slag på GS DAP – den plattform som Goldman Sachs har skräddarsytt för att underlätta tokenisering av verkliga tillgångar – och det andra för EIB.

Med flera stora banker tydligt nöjda med de tidiga resultaten från sina tokeniserade obligationer, vilket framgår av efterföljande insatser, finns det ingen anledning att tro att security tokens är på väg någonstans.  De är här, ansträngningarna anses framgångsrika, och budskapet sprids.

För att lära dig mer om de ovan nämnda tokeniseringsinsatserna kan du läsa STA:s rapport.

Institutionell & privat fondadoption

Medan det är lovande att se börsnoterade företag och investeringsfirmor som Goldman Sachs bygga egna tokeniseringsplattformar, noterar STA att det är privata fonder som är “…det låga hängande frukterna på den institutionella tillgångstokeniseringssidan av kapitalmarknaderna”.  Här har vi exempel på detta, med följande i framkant.

• Hamilton Lane (HLNE )
• WisdomTree Asset Management
• Franklin Templeton
• KKR

Av alla företag som hittills har varit involverade i security tokens har få matchat intresset som Hamilton Lane har visat.  STA noterar att Hamilton Lane inte bara har investerat i en börs som specialiserar sig på security tokens, känd som ADDX, utan även har använt plattformen för att tokenisera sin egen ‘Global Private Assets Fund (GPA Fund)’ – varje steg har tagits med målet att främja sektorn och sin egen närvaro i hela Asien.

Samtidigt fortsätter Hamilton Lanes insatser i USA genom ett strategiskt partnerskap med Securitize.  STA lyfter fram detta partnerskap som anmärkningsvärt eftersom parterna avser att tokenisera tre privata fonder.  Dessa skulle ge exponering mot direkta aktier, privat kredit och sekundära transaktioner.  När partnerskapet först tillkännagavs noterades att det markerade ”…konvergensen av fyra viktiga trender” – var och en pekar på en ljus framtid för security tokens.

1. Alternativa investeringar på privata marknader har historiskt överträffat offentliga marknader.
2. Individuella investerare söker tillgång till bättre investeringsmöjligheter.
3. Investeringsfirmors tillväxt kommer i allt högre grad att drivas av individuella investerare.
4. Teknologiska och strukturella förändringar har gjort det möjligt för individuella investerare att få tillgång till produkter som tidigare bara var tillgängliga för institutionella investerare.

I ett tredje exempel på hur Hamilton Lane leder vägen inom security‑token‑sektorn lyfter STA fram deras partnerskap med Provenance och Figure Technologies.  Här utfärdar Hamilton Lane “…tre nya blockchain‑inhemska aktieklasser i Hamilton Lane Private Assets Fund (PAF) organiserade enligt Investment Company Act of 1940”.

Var och en av dessa exempel kommer från ett och samma företag, och fler annonseras dagligen världen över.  STA kan ha rätt när de påstår att privata fonder är en ‘låg hängande frukt’, redo att plockas.

STA noterar att, även om det inte täcks i deras rapport, så är ett av de mest inflytelserika initiativen för tokenisering av värdepapper från SPiCE VC och dess flera fonder.

Slutord

De ovan nämnda exemplen är bara ett fåtal i en växande lista av tokeniseringsinsatser som involverar security tokens.  Om det finns en huvudpoäng att ta med sig från detta är att sektorn som helhet har potential att bli spelväxlare.  För detta noterar STA att de förväntar sig att tokenisering av obligationer kommer att “…vara ett kraftfullt segment 2023 och 2024”.  Faktum är att STA går så långt som att påstå att “Det är mycket möjligt att branschen ser en tokeniserad obligationsutgivning på över en miljard dollar” inom de kommande 12 månaderna.

Med denna möjlighet i åtanke skulle det vara en klok åtgärd för investerare som delar denna tro att hålla ett vakande öga på företagen (Securitize, Vertalo, INX, etc.) och blockkedjorna (Ethereum, Tezos, PolyMesh, Symbol, etc.) som möjliggör sådana emissioner, då de alla tävlar om positioner inom sektorn.