Grayscale tar upp pågående frågor med investerare i årsslutsrapporten

På grund av sina kopplingar till både Digital Currency Group (DCG) och Genesis Global Capital har investerare följt Grayscale Investments och dess handlingar noggrant sedan kollapsen av FTX.  Medan företaget har gjort sitt bästa för att lugna investerare om att dess egna verksamheter är isolerade från systerbolaget, med alla tillgångar i gott skick och redovisade, har detta inte stoppat offentlig granskning och rädsla.  Kombinerat med dess pågående kamp mot SEC för att få sitt Grayscale Bitcoin Fund (GBTC) omvandlat till en ETF, är det rimligt att säga att företaget har haft fullt upp på sistone.  Med detta i åtanke kontaktade Grayscale VD Michael Sonnenshein idag sina investerare för att ta upp dessa brådskande frågor och den förväntade vägen framåt.

Förstärkta punkter

En av de första sakerna som Grayscale tog upp i sin kommunikation med investerare är en serie punkter som de anser att de senaste händelserna bara har förstärkt.  Dessa inkluderar,

• Ett behov av spot‑Bitcoin‑ETF:er
• Ett behov av starkare regleringar
• FTX var ett resultat av girighet och korruption – inte ett misslyckande av kryptovalutan i sig

Grayscale är tydliga i sin övertygelse att, “Vi bör dock inte blanda ihop handlingarna från några få individer och organisationer med Bitcoin eller Ethereum, den underliggande blockkedjeteknologin, eller smarta kontrakt och decentraliserade finansapplikationer.”

Adressar bekymmer

När det gäller de pågående bekymren var Grayscale återigen tydliga med att varken Genesis eller DCG är, “…motparter eller tjänsteleverantörer för GBTC eller någon av [Grayscales] andra produkter, och som sådan påverkar de inte [Grayscales] verksamhet.”  Även om paret kan äga en liten andel i Grayscale själva, är de tillgångar de innehar uteslutande ägda av GBTC och dess aktieägare.
Utöver att separera sig från olika affiliates betonar Grayscale de strikta säkerhetsåtgärder som måste vidtas för att erbjuda GBTC-fonden.  Sådana åtgärder inkluderar, men är inte begränsade till, tredjepartsgranskningar, registrering enligt Securities Exchange Act och löpande rapportering till SEC själva.

Framåt

I dagsläget handlas andelar i GBTC till en enorm rabatt (49 %).  Detta innebär att värdet på den underliggande produkten är betydligt högre på den öppna marknaden.  En del av detta beror på att fonden är sluten, vilket inte tillåter investerare att lämna sina positioner.  En anledning till detta är att fonden från dag ett strukturerades med avsikt att så småningom omvandlas till en ETF – en plan som tydligt har stött på problem då SEC har avslagit ett stort antal ansökningar hittills.  Dess nuvarande struktur var aldrig avsedd som en långsiktig lösning.

Med sin pågående kamp mot SEC har de på Grayscale nu indikerat att, medan de är fast beslutna att hålla kursen under 2023, planerar de för alla möjliga utfall – vinst eller förlust.  Ett scenario de överväger skulle innebära att Grayscale återköper upp till 20 % av andelarna från investerare om de inte lyckas omvandla fonden till en ETF.

I sin pågående kamp mot SEC har Grayscale regelbundet påpekat att det är meningslöst att tillåta Bitcoin Futures utan en spot‑ETF – om den underliggande produkten är tillräckligt sund för att spekulera i med futureskontrakt, bör den också vara tillräckligt bra för att investeras i via en ETF.

Dessutom tror Grayscale att om de lyckas omvandla fonden till en ETF, kommer det att gynna deras nästan 1 miljon amerikanska investerare avsevärt genom att stänga den 49 % rabatt som GBTC för närvarande handlas till, genom att möjliggöra försäljning av andelar till marknadsvärde.

Grayscale påpekar snabbt att även om detta alternativ kan ligga på bordet om de misslyckas med att omvandla fonden, skulle det fortfarande vara beroende av godkännande från både SEC och aktieägarna.