Europas kryptobransch välkomnar EU‑lagstiftarnas godkännande av MiCA

Förra veckan antog Europaparlamentet, EU:s lagstiftande organ, reglerna för Markets in Crypto-Assets (MiCA) efter ett relativt händelselöst omröstning den 20 april. Den senare händelsen avslutades med 517 för, 38 emot och 18 som avstod. Även om MiCA behöver godkännande från Europeiska rådet innan den kan bli verkställbar, visar det överväldigande stödet under slutförandet av den banbrytande lagen att den sannolikt inte kommer att ifrågasättas i det sista administrativa steget den 16 maj.

Som svar på nyheterna har flera digitala tillgångsaktörer, inklusive leverantörer av virtuella tillgångar, visat en vilja att anpassa sina verksamheter i enlighet med de nya reglerna under de senaste dagarna. Lagstiftarna röstade separat 529 mot 29 för Transfer of Funds‑förordningen efter en debatt den 19 april.

Reglerna för kryptolicensiering & överföring av medel omfattar även leverantörer av kryptoplånböcker, börser och stablecoin‑leverantörer. Emittenter vars erbjudanden hämtar marknadsvärde från andra tillgångar måste upprätthålla tillräckliga reserver. Paketet beskriver konsumentskydd och andra tillsynsriktlinjer för att bekämpa penningtvätt. Överföringar som involverar digitala tillgångar kommer nu att omfattas av den så kallade ”travel rule”, liknande den i traditionell finans, som kräver att viktiga transaktionsuppgifter fångas och lagras av tjänsteleverantörer på båda sidor av överföringen.

Här är de viktigaste punkterna från de nya reglerna, reaktioner hittills och en bedömning av den regulatoriska landskapet i enskilda jurisdiktioner:

Markets in Crypto-Assets Act (MiCA) omfattning och tidslinje

Thursday’s vote resultat med en marginal på 13‑1 markerade ytterligare en framgång i utkastet till lagpaketet som introducerades 2020. Vissa nyckeldetaljer återstår att slipa innan det publiceras i Europeiska unionens officiella tidning i juni. Under tiden förväntas Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten samt Europeiska bankmyndigheten färdigställa specifika riktlinjer.

En version på engelska godkändes först av rådet i juli 2022, följt av ett preliminärt avtal förra hösten. Europaparlamentets utskott för ekonomiska och monetära frågor confirmed de omfattande kryptoreglerna i en omröstning i oktober som slutade med 28‑1 för. Den juridiska ramen stötte dock på två förseningar inför antagandet. I det senaste fallet, i januari, försenade EU-parlamentet det tidigare överenskomna februari‑datumet ytterligare två månader med hänvisning till översättningsproblem till blockets 24 officiella språk. Den första förseningen i november berodde också på den tekniska karaktären av lagtexten.

Betydelse och implementering: Reglering mot trovärdighet

MiCA anses vara ett stort milstolpe eftersom den representerar ett enhetligt lagstiftningsramverk för verksamheter inom Europeiska unionen. MiCA syftar till att lägga grunden i form av en gemensam standard av regler för att på ett korrekt sätt styra sektorn i Europa. Den kommer att belysa gråzoner, inklusive regleringen av digitala tillgångar som för närvarande inte omfattas av befintliga finansiella tjänstlagar.

Det 571‑sidiga lagförslaget innehåller regler för bildandet, verksamheten och styrningen av emittenter av virtuella tillgångar inom blocket. Specifika bestämmelser relaterade till stablecoins träder i kraft från juli 2024, medan verkställigheten av andra, inklusive de som gäller CASP:er, följer senare i januari 2025. Sammantaget kommer det efterlängtade paketet att markera en ny regulatorisk era för regionen.

Startups har lyfts fram som potentiella fördelstagare av dess implementering. Förespråkarna tror att antagandet kommer att ge den nischade prestige som kan tilltala investerare som hittills mest har dragit sig tillbaka. Branschexperter anser att ramverkets licenskrav också på lång sikt kan hjälpa till att återuppbygga det sabotaged förhållandet mellan bankinstitutioner och kryptoföretag. Flera banker som har lämnat sektorn eller fryst sitt intresse efter marsbankskrisen skulle vara villiga att samarbeta med licensierade aktörer.

Reaktioner från kryptogemenskapen

Det preliminära godkännandet lockade förväntat kommentarer från olika sektorer. MiCA kommer att ge rättslig säkerhet kring flera allmänna frågor inom den digitala tillgångsindustrin, vilket ger intrycket att dess implementering kommer att stärka investerare. Branschexperter kommenterade godkännandets resultat och hyllade lagen som ett banbrytande regelverk. Samtidigt uttryckte kryptochefer i huvudsak optimism om MiCAs potentiella roll som ett godkännandemärke för leverantörer av kryptotillgångstjänster (CASP).

“De fina detaljerna kommer att spela roll, men överlag tror vi att detta är en pragmatisk lösning på de utmaningar vi gemensamt står inför. Det finns nu tydliga spelregler för kryptobörser att verka i EU,” Binance’s CEO CZ posted in a tweet.

Coinbase-teamet delade liknande synpunkter på vikten av MiCA för att skydda investerare.

“Detta omfattande ramverk kommer att ge kryptoföretag förtroendet att investera och växa i regionen,” Coinbase said.

Gemini medgrundare Tyler Winklevoss kom med en kommentar och kritiserade USA:s tröga tempo och brist på tydlighet.

“Medan amerikanska tillsynsmyndigheter har varit upptagna med interna strider och vägrat ge den mest grundläggande tydligheten för kryptobranschen, har Europeiska unionen just godkänt MiCA-förordningen, som erbjuder ett omfattande regulatoriskt ramverk för kryptovalutor i Europa.”

De kommande reglerna kan ytterligare inspirera förtroende för att satsa på blockkedjelösningar. Regulatorisk osäkerhet har tidigare varit ett hinder för bred adoption. SettleMint‑VD Matthew Van Niekerk menade att lagstiftningen kan öka intresset bland potentiella kunder, inklusive banker, som vill prova innovativa lösningar som tokeniserade obligationer.

Det är dock inte bara fördelar med MiCA; ramverket har vissa påtagliga brister. EU:s MiCA lämnade utrymme för ytterligare regelverk kring icke‑fungibla tokens (NFT) och decentraliserad finans (DeFi). Undantaget av dessa aspekter är en praktisk kompromiss för att ge utrymme för vidare studier av innovationer. Å andra sidan visar det den avkortade karaktären av paketet.

Missar i MiCA

Elizabeth McCaul, medlem av Europeiska centralbankens tillsynsstyrelse, varnade tidigare i månaden att de föreslagna reglerna är otillräckliga för att styra kryptomarknaden och skulle behöva förstärkas. McCaul argumenterade att CASP:er måste underkasta sig striktare krav och ökad granskning. Hon oroade sig för att den nuvarande klassificeringen av kryptotillgångstjänsteleverantörer är ineffektiv och inte tar hänsyn till storleken på de största kryptobörserna.

Den erfarna investeringsbankiren pekade på den nedlagda FTX, som inte skulle ha betraktats som betydande enligt MiCA eftersom den inte når tröskeln på 15 miljoner aktiva användare. Binance, som har mellan 28 och 29 miljoner aktiva användare globalt, skulle också ännu inte kvalificera sig som betydande enligt EU:s standarder. Istället rekommenderade ECB:s styrelsemedlem att anta kvantitativa mått som på riktigt representerar betydelsen av CASP:er, med hänsyn till specifika faktorer såsom handelsvolymer och tillgångar under förvaring för förvaringsföretag.

Regulatorisk status i enskilda europeiska länder

Europa förblir engagerat i att bli ett flaggsättande block, och det gör även några av dess medlemsstater.

Frankrike strävar efter att ligga ett steg före

Flera europeiska länder, inklusive Tyskland, Malta och Estland, har också konkreta regelverk. Inget av dem har dock lyckats hitta den optimala balansen mellan att attrahera investeringar, skydda konsumenter och stabilisera marknader i förberedelserna för MiCA-reglerna som Frankrike har gjort.

Förra månaden avslöjade USDC-utgivaren Circle planer på att registrera sig i landet som en kryptotjänsteleverantör, med VD Jeremy Allaire som berömde landets “omfattande insatser för innovationsdriven kryptoreglering”. Circle förbereder sig själva för MiCA-reglerna och deras genomgripande effekt över hela blocket, vilket gör att etableringen i en jurisdiktion vars nuvarande regelverk för digitala tillgångstjänsteleverantörer (PSAN) redan har ratificerat 66 kryptoföretag var en strategisk åtgärd för företaget.

Ukraina vill vara bland de första länderna att implementera MiCA

Ukraina var bland de första att reagera på godkännandet, med myndigheter som indikerade att de avser att anta de kommande reglerna. Med lovord för det lagstiftande ramverket, Yaroslav Zheleznyak, en senior ukrainsk lagstiftare, sade regeringen var angelägen om att stödja genomförandet av vissa av dess bestämmelser. Dessa ansträngningar kommer att involvera relevanta myndigheter, inklusive den nationella värdepappers- och börskommissionen.

Kommentarerna från biträdande chef för parlamentariska utskottet för finans, skatt och tullpolitik samarbetades med en kommunikation från den nationella värdepappers- och börskommissionen.

“Detta är ett verkligt historiskt evenemang; jag är säker på att Ukraina kommer […] att implementera denna reglering i nationell lagstiftning. För närvarande är texten i lagförslaget nästan klar, och snart kommer vi att påbörja diskussioner med de viktigaste intressenterna,” en kommunikation på kommissionens officiella webbplats läste.

Det östeuropeiska landet betraktas som en kandidatstat till EU efter sin ansökan om medlemskap i februari 2022 och uppnåendet av statusen i juni.

Den brittiska regeringen känner press att leverera sitt ramverk

Vissa observatörer pekat på den uppenbara kontrasten i framsteg och tillvägagångssätt för ramverket jämfört med nationell lagstiftning. I Europa har fokus främst varit på Storbritannien, vars dåligt strukturerade lagstiftning för digitala tillgångar har gjort att landet halkar efter i sin strävan att bli en global hub för blockkedjeteknik. Den brittiska regeringen avslöjade i februari detaljer om planerna för kryptolagstiftning och öppnade en samrådsperiod för förslag, som löpte ut i slutet av månaden.

I en intervju den 18 april med intervju, sade ekonomisekreteraren för finansdepartementet, Andrew Griffith, att specifika lagar som syftar till att återställa ordning i kryptobranschen kan komma inom ett år.

UK:s fasade kryptoregler, som för närvarande gradvis införs, är anpassningsbara eftersom de bygger på befintliga finansiella principer. De har också integrerat vissa element av blockets EU‑lagar och kan visa sig ännu mer idealiska i den ständigt utvecklande sektorn.

“Det finns aspekter av [MiCA] som är intressanta, och jag tror att alla gillar dem, så vi har tagit med dem i vårt dokument,” Gwyneth Nurse, Director General, Financial Services at HM Treasury, said at the recently concluded Innovate Finance Global Summit.

Branschledare anser också att den långsamma takten och insisterandet på att införa lagarna bara vid rätt tidpunkt kan eliminera behovet av framtida ändringar. Det har redan diskuterats ett potentiellt MiCA 2.0, som kommer att inkludera uppföljande lagregler för att hantera frågor som ligger utanför omfattningen av den kommande. Den brittiska regeringen kommer att diskutera detaljerna i sin kommande kryptolagstiftning fram till slutet av april.