Energia
Vermilion Energy define orçamento para 2027 e prevê aumento de 4% nos dividendos
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Vermilion Energy (VET ) divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 e o orçamento para 2027 em 4 de novembro de 2026, estabelecendo gastos com exploração e desenvolvimento entre C$675 milhões e C$725 milhões e prevendo um aumento de 4% nos dividendos trimestrais, sujeito à aprovação do conselho em março de 2027. O anúncio veio acompanhado de C$90,5 milhões em fluxo de caixa livre no terceiro trimestre e de uma nova redução da dívida líquida.
O orçamento aprovado pelo conselho supera a expectativa de investimento de aproximadamente C$620 milhões da empresa para 2026. A meta de produção para 2027 é de 122.000 a 126.000 barris de petróleo equivalente por dia (boe/d), dos quais aproximadamente 71% serão de gás natural; a empresa caracteriza essa faixa como crescimento absoluto de 2% e crescimento de 5% na produção por ação em relação a 2026. Aproximadamente C$150 milhões do investimento se destinam a viabilizar o crescimento futuro e não devem contribuir para a produção em 2027.
Geração de caixa contrasta com prejuízo contábil
Esse fluxo de caixa livre, que a Vermilion define como os fluxos de recursos provenientes das operações menos os custos de perfuração, desenvolvimento, exploração e avaliação, foi registrado após fluxos de recursos provenientes das operações de C$236,9 milhões e despesas de capital com exploração e desenvolvimento de C$146,5 milhões. Os fluxos de recursos provenientes das operações, uma medida não GAAP definida pela própria empresa, caíram em relação aos C$253,8 milhões do terceiro trimestre de 2025.
Apesar dessa geração de caixa, a Vermilion registrou prejuízo líquido total de C$34,6 milhões, ou C$0,23 por ação básica, ante lucro líquido de C$2,6 milhões, ou C$0,02 por ação básica, no mesmo trimestre de 2025. O resultado incluiu perdas não realizadas de C$245,2 milhões em instrumentos derivativos. A administração atribuiu as perdas, não monetárias e relacionadas aos preços, à alta dos preços futuros do petróleo e do gás europeu, que afetou o valor de mercado dos hedges existentes. A despesa com derivativos ajuda a explicar por que a geração de caixa positiva coexistiu com o prejuízo contábil.
A produção média foi de 117.349 boe/d, dos quais 71% eram de gás natural, ante 119.062 boe/d um ano antes; a manutenção programada na Irlanda, na Alemanha e no Canadá afetou a produção. Os preços subiram: o preço médio realizado passou de C$42,18 para C$53,37 por boe, enquanto o preço médio realizado do gás natural foi de C$5,60 por mil pés cúbicos. A Vermilion afirmou que o preço realizado do gás foi mais de três vezes superior à referência AECO, refletindo sua exposição aos mercados internacionais de gás.
A dívida líquida caiu aproximadamente C$60 milhões durante o trimestre, chegando a C$1,165 bilhão em 30 de setembro de 2026, enquanto a relação entre a dívida líquida e os fluxos de recursos provenientes das operações dos quatro trimestres anteriores melhorou de 1,3 para 1,2. A Vermilion declarou dividendos de C$20,5 milhões e recomprou C$19,7 milhões em ações. A estrutura de retorno de capital da empresa continua prevendo a destinação de 40% a 60% do fluxo de caixa livre excedente, definido como o fluxo de caixa livre menos os pagamentos de arrendamento e as obrigações de desativação de ativos liquidadas.
Investimentos de 2027 financiam crescimento futuro
O Canadá receberá aproximadamente C$385 milhões para as áreas de Montney e Deep Basin, incluindo 41 poços brutos em Deep Basin e 13 poços brutos em Montney. Os investimentos internacionais estão previstos em aproximadamente C$315 milhões, um aumento de mais de 50% em relação a 2026, destinados a oportunidades de gás na Europa, infraestrutura e à retomada da perfuração na Austrália.
O programa da Alemanha inclui dois poços brutos de acompanhamento em Wisselshorst e um projeto de desobstrução de gargalos em um duto, destinado a elevar a capacidade produtiva do poço de descoberta para 15 milhões a 17 milhões de pés cúbicos por dia até o fim de 2027. A Vermilion também planeja dois poços brutos nos Países Baixos e um programa de perfuração de dois poços na Austrália no segundo semestre de 2027. A empresa espera que a produção australiana comece no início de 2028.
Um importante marco no Canadá foi adiado. A Vermilion espera que a revisão do cronograma da infraestrutura de processamento de gás de terceiros no nordeste da Colúmbia Britânica adie de meados de 2028 para o início de 2029 a meta de taxa de produção de 28.000 boe/d em Montney.
Aumento condicionado dos dividendos acompanha previsão maior de fluxo de caixa
A Vermilion elevou em C$200 milhões sua projeção de fluxo de caixa livre excedente para cinco anos, para C$1,9 bilhão, refletindo o desempenho de 2026, o orçamento de 2027 e os preços futuros de mercado, mantendo as premissas originais para 2028 a 2030.
A proposta de dividendos elevaria o pagamento trimestral para C$0,14 por ação, ou C$0,56 por ano, a partir do dividendo do primeiro trimestre de 2027, pagável em 31 de março de 2027. A administração afirmou que a redução no número de ações deve permitir que o aumento do dividendo por ação resulte em pouca ou nenhuma elevação do desembolso total em dinheiro em relação a 2026. Separadamente, a Vermilion declarou um dividendo de C$0,135 por ação ordinária para o quarto trimestre de 2026, pagável em 31 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 15 de dezembro de 2026.
O plano, portanto, combina investimentos maiores no curto prazo com a contribuição adiada de parte do portfólio. A capacidade de os projetos internacionais e o desenvolvimento no Canadá ampliarem o fluxo de caixa conforme projetado determinará o quanto a Vermilion poderá avançar, ao mesmo tempo, no crescimento da produção, na redução da dívida e no aumento proposto dos dividendos.
