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Equipamento de Fabricação de Semicondutores
A tecnologia de semicondutores tem estado no centro da inovação tecnológica nas últimas décadas, impulsionando não apenas a tecnologia da informação, mas também a aeroespacial, biotecnologia, etc.
Ela tem crescido em várias etapas, cada uma marcada por um maior uso de computação e tecnologia digital, sendo a mais recente marcada pela ascensão da IA.
A indústria evoluiu para um ecossistema complexo de empresas especializadas, cada uma cumprindo uma etapa específica no processo de fabricação de um produto semicondutor final. Por exemplo, um designer de chips fabless como a Nvidia (NVDA ) cria o conceito de um chip, mas a produção real será realizada por uma fundição como a TSMC (TSM ).
Outra categoria são os fabricantes de equipamentos para semicondutores, que produzem as máquinas que fabricam chips, memória, diodos, etc.
Como a fabricação de semicondutores é uma ciência tão exata, as fundições desejam apenas as melhores ferramentas disponíveis. E, por ser um empreendimento tão complexo, isso só pode ser alcançado por um pequeno número de fornecedores altamente especializados.
Como resultado, surgiu um ecossistema de fornecedores especializados, com cada tarefa no processo de fabricação de um chip sendo realizada por empresas ultra‑especializadas.
Isso confere a esses fornecedores grande poder de precificação e uma forte barreira econômica. Empresas como a TSMC permanecerão com seus fornecedores estabelecidos ou arriscarão interromper suas operações.
Também cria um ciclo virtuoso onde as vendas existentes geram dinheiro para mais P&D, o que, por sua vez, garante que qualquer potencial novo concorrente teria dificuldade em alcançar os mesmos resultados técnicos.
Portanto, com os semicondutores se tornando um ativo estratégico, pode fazer sentido investir em fornecedores de equipamentos, pois eles se beneficiarão do crescimento das fundições de chips, independentemente de qual fabricante de chips (TSMC, Nvidia, Intel (INTC ), etc.) se beneficie mais da crescente demanda por semicondutores.
Uma empresa de equipamentos para semicondutores tem se movimentado recentemente, com novas máquinas para semicondutores avançados e uma grande fusão a ser concluída em 2026: Veeco.
Veeco: Modelo de Negócio & Posição de Mercado
História da Veeco
VECO Gráfico de preços
A Veeco foi incorporada em 1945 para comercializar um dispositivo capaz de detectar vazamentos de hélio. A partir dessa origem, evoluiu progressivamente para um fornecedor de equipamentos e sensores usados na fabricação de semicondutores.
Em 1994, a empresa realizou seu IPO, quando suas vendas anuais eram apenas US$ 40 milhões. Em seguida fez uma série de aquisições, notadamente da Ion Tech (1999 – revestimento óptico), Applied EPI (2001 – Epitaxia por Feixe Molecular) e Emcore (2003 – Deposição Química de Vapor Orgânico Metálico / MOCVD).
A aquisição foi retomada na década de 2010, com a Solid State Equipment em 2014 (gravação úmida à base de solvente), Ultratech em 2017 (litografia avançada de empacotamento, laser spike annealing e tecnologia de inspeção 3D de wafers) e Epiluvac AB em 2023 (carbeto de silício para veículos elétricos).
Em 2025, a empresa anunciou a fusão com a Axcelis, onde os acionistas da Axcelis deverão possuir cerca de 58 % e os acionistas da Veeco cerca de 42 % (veja abaixo para mais detalhes).
Visão Geral do Negócio da Veeco
As máquinas da Veeco são usadas na produção avançada de chips EUV, antenas 5G, discos rígidos, LIDAR, LEDs, eletrônica de potência para veículos elétricos, etc.
Portanto, a empresa não está tão diretamente envolvida na fabricação de chips, mas está associada ao laser, wafers e outros materiais que são então incorporados a outros equipamentos que fabricam chips (como para EUV) ou para outros tipos de semicondutores, sejam LEDs, discos rígidos, fontes de alimentação, etc.
Através de suas aquisições, bem como da fusão em andamento com a Axcelis, a Veeco está presente em quase todas as etapas da fabricação de semicondutores.
Gráfico: Onde Veeco + Axcelis se Encaixam no Fluxo de Fabricação de Chips
Esta visão compacta mapeia cada tecnologia central para os principais mercados finais e por que isso importa para a tese de investimento.
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Processo / Ferramenta
O que Permite
Principais Mercados Finais
Impulso de Demanda
Ângulo da Fusão
Laser Spike Annealing (LSA)
Reparo de defeitos, ativação de dopantes, melhorias cristalinas
DRAM/HBM, lógica avançada, semicondutores de potência
Escalonamento de memória IA + controle avançado de processos
Cross‑sell em fluxos pesados em implantação; serviço pull‑through
Deposição por Feixe de Íons (IBD) / Sputter / Etch
Filmes de maior qualidade, estrutura de grãos/características elétricas aprimoradas
Pilhas de memória, interconexões avançadas/camadas de material
Materiais avançados + tolerâncias mais apertadas
Complementar à implantação para otimização de propriedades do dispositivo
MOCVD (Epitaxia)
Camadas monocristalinas para semicondutores compostos
Potência GaN, RF/5G, fotônica, LEDs/lasers
Eletroficação + data centers
Canal de vendas mais amplo e base instalada para pós‑venda
SiC CVD / Epitaxia (via Epiluvac)
Camadas de dispositivos de alta tensão e alta temperatura
Inversores de VE, carregamento rápido, energia industrial
VE + upgrades de rede
Implantação complementa ajuste de dispositivos de potência; receita de serviço aderente
Implantação Iônica (Axcelis)
Dopagem de precisão para controlar propriedades elétricas do dispositivo
Lógica, memória, nós maduros, semicondutores de potência
Construções de capacidade + transições de nós
Motor de escala central; expande TAM e narrativa de plataforma
Ele atualmente atende a um mercado endereçável de US$ 2,5 bi, esperado crescer rapidamente para US$ 4,4 bi até 2029, ou um CAGR de 15 %.
O maior crescimento é esperado do segmento de fabricação direta de semicondutores, com a deposição por feixe de íons sendo a tecnologia que deverá crescer mais em termos relativos.
Essas projeções coincidem com a tendência geral dos últimos anos, com forte crescimento de receita impulsionado pela expansão do segmento de fabricação de semicondutores.
A maior parte dos negócios da empresa ocorre na Ásia (APAC + China), o que não é surpreendente considerando o papel central da região na fabricação de semicondutores, enquanto empresas ocidentais costumam ser mais proeminentes nos papéis de design ou desenvolvimento de IP.
Os lasers da Veeco são cada vez mais precisos e rápidos, permitindo ainda mais controle sobre o processo, bem como um produto final de maior qualidade.
Esse nível de sofisticação no processo de annealing está se tornando vital para as formas mais avançadas de chips e memória, com lasers de nanossegundo sendo o padrão atual mais alto, sendo testados nas fundições mais avançadas do mundo. O laser annealing de nanossegundo também é preciso o suficiente para permitir dispositivos 3D.
“Nossa plataforma LSA foi projetada para atender às exigentes demandas da produção avançada de DRAM e HBM, proporcionando maior produtividade e desempenho superior.
Esta remessa de avaliação reforça nosso compromisso de habilitar tecnologias de memória de ponta, ao mesmo tempo em que oferece uma oportunidade de expandir nossa presença no mercado de memória com este cliente importante.”
Atualmente, a tecnologia de semicondutores usa métodos como Deposição Física de Vapor (PVD) que geram grãos cristalinos não uniformes (em nível microscópico), levando a maior resistividade, o que resulta em computação menos eficiente e maior consumo de energia.
“Impulsionado pela demanda por inteligência artificial, aprendizado de máquina, computação de alto desempenho e fluxos de trabalho orientados por dados, a indústria de semicondutores está continuamente buscando tecnologias que habilitem a roadmap.
Este novo sistema de deposição é o primeiro de seu tipo para a indústria de semicondutores, e em particular para a produção de dispositivos de memória, que fornece capacidade de aceleração da roadmap para a indústria.”
A empresa também produz máquinas de sputtering por feixe de íons (IBS, similar ao IBD) e gravação por feixe de íons, que podem desenhar padrões ou remover camadas de materiais semicondutores.
MOCVD
Uma das principais tecnologias da empresa é MOCVD (Deposição Química de Vapor Orgânico Metálico), uma técnica que deposita camadas ultra‑finas e monocristalinas sobre wafers de semicondutores. Isso é usado notavelmente para produzir células solares, LEDs, diodos laser e transistores.
O nitreto de gálio (GaN) será o maior fator de crescimento neste setor, pois é usado em acionamentos de motores elétricos, carregadores rápidos de VEs, estações 5G, fontes de data centers e LIDAR.
Outro segmento importante, e potencialmente o maior a longo prazo, é a fotônica, que usa luz em vez de elétrons para realizar computação e transferência de dados. À medida que a tecnologia de silício atinge lentamente seus limites, a fotônica desempenhará um papel cada vez maior na computação avançada e nas tecnologias de IA.
Adicionado ao portfólio da Veeco com a aquisição da Epiluvac em 2023, esta tecnologia usa sistemas de deposição por vapor químico (CVD) para modificar o carbeto de silício (epitaxia, ou crescimento de camadas cristalinas finas), um material usado por sua notável resistência a altos níveis de potência elétrica, tornando‑o um material principal para VEs e aplicações de eletrificação.
O CVD para carbeto de silício é uma tecnologia semelhante ao MOCVD, o que o tornou uma boa combinação para a expertise da Veeco.
“Vemos esta aquisição como um grande complemento à nossa linha de produtos de epitaxia por deposição química de vapor orgânico metálico (MOCVD).
Esta aquisição acelera nossa penetração no emergente e de alto crescimento mercado de equipamentos SiC ao reduzir nosso tempo de chegada ao mercado.”
Os equipamentos da empresa apoiam a transição para wafers de SiC de 200 mm (8 polegadas), que a indústria está adotando para limitar custos e atender à crescente demanda. Também garantem limpeza e manutenção rápidas (menos de 5 horas) para assegurar alta disponibilidade na produção de SiC.
Fusão Veeco + Axcelis
Esta fusão, que deve ser finalizada no início de 2026, transformará radicalmente a empresa. Axcelis Technologies(ACLS ) é outro fornecedor líder de tecnologia para a indústria de semicondutores, especializado em sistemas de implantação iônica. Ela adiciona íons ao material semicondutor para otimizar e controlar precisamente suas propriedades elétricas.
A empresa combinada gerará US$ 1,7 bi em receitas, terá margem bruta de 44 % e gastará US$ 230 mi em P&D anualmente. Ambas as empresas apresentaram um sólido perfil de crescimento próprio, com as receitas combinadas crescendo 18 % CAGR entre 2019 e 2024.
Isso também tornará a Veeco + Axcelis o 4 º maior fornecedor norte‑americano de equipamentos de fabricação de wafers em um momento em que os EUA estão ativamente realocando sua indústria de fabricação de semicondutores para fora da Ásia, tornando‑a uma empresa estratégica para o governo dos EUA.
“Esta combinação marca um marco transformador para a Axcelis e a Veeco, estabelecendo um novo líder em equipamentos de capital para semicondutores com tecnologias complementares, um portfólio diversificado e uma oportunidade de mercado endereçável ampliada.”
No entanto, a entidade resultante também ficará muito mais exposta à China do que a Veeco estava, de modo que os acionistas devem estar cientes dos riscos potenciais em caso de escalada nas tensões comerciais entre EUA e China.
Mais importante ainda, as tecnologias e bases de clientes das duas empresas são complementares, reduzindo os riscos de ineficiência da fusão, quase dobrando o mercado endereçável da entidade combinada. Também deve ajudar a compartilhar alguns esforços de P&D, graças às tecnologias de ambas as empresas, lidando, em última análise, com a mesma complexidade ao nível atômico em materiais semelhantes.
A fusão deve proporcionar uma oportunidade de sinergia e crescimento extra, graças a múltiplas possibilidades de cross‑sell, combinação de ofertas de serviço e pós‑venda, e um alcance muito mais amplo a mais segmentos da indústria (memória, tanto fundições maduras quanto avançadas, etc.).
A Veeco tem sido líder há muito tempo em diversos nichos tecnológicos, cada um essencial para a indústria de semicondutores, não apenas na fabricação de chips e memória, mas também em painéis solares e diodos & LEDs que dependem dos equipamentos da Veeco para sua produção.
A empresa tem se expandido ao longo da década de 2020 com aquisições em carbeto de silício e uma versão mais refinada de suas máquinas, concedendo-lhe uma vantagem confortável sobre seus concorrentes. Tecnologias de deposição de cristal e epitaxia também podem ser empregadas na produção de materiais 2D avançados como grafeno ou boro‑feneno, abrindo novos mercados para a Veeco.
A fusão com a Axcelis mudará o perfil da empresa, com a implantação iônica quase tão grande quanto todos os nichos tecnológicos da Veeco combinados.
No contexto de maior consolidação da indústria de semicondutores e do risco de competição crescente de empresas chinesas a longo prazo, essa fusão deve proporcionar aos acionistas da Veeco a escala e as conexões industriais necessárias para resistir e manter o crescimento estável.
É também provável que cross‑sales e P&D combinados melhorem a eficiência da empresa em todos os seus segmentos, consolidando ainda mais sua posição de liderança.
Como resultado, a fusão da Veeco com a Axcelis será um tipo de ação “picks‑and‑shovels” atraente para investidores interessados em exposição à indústria de semicondutores, com forte presença em segmentos de crescimento emergente como nitreto de gálio, carbeto de silício e chips 3D, e opcionalidade de longo prazo na produção de grafeno.
Resumo para Investidores: Veeco + Axcelis é uma aposta de consolidação de equipamentos de semicondutores “picks‑and‑shovels”. O caso otimista baseia‑se em escala + etapas de processo complementares (implantação + deposição/annealing/epi) que permitem cross‑sell e maior mix de serviços recorrentes; o caso pessimista inclui ciclicidade, concentração de clientes e choques de controle de exportação. Se a fusão for concluída conforme o cronograma, a narrativa da empresa combinada muda de “fornecedor de nicho especializado” para “plataforma de equipamentos de wafer de médio porte dos EUA”, com uma linha de visão mais clara para ciclos de capex impulsionados por IA — ao custo de maior sensibilidade geopolítica.
Últimas Notícias e Desenvolvimentos das Ações da Veeco (VECO)
Jonathan é um ex‑pesquisador bioquímico que trabalhou em análise genética e ensaios clínicos. Ele agora é analista de ações e escritor financeiro com foco em inovação, ciclos de mercado e geopolítica em sua publicação 'The Eurasian Century'.
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