Top 5 Ações Mega Cap de Jogos

A Ascensão dos Gigantes dos Jogos

Videogames são agora um passatempo bem estabelecido, gerando mais dinheiro que as indústrias da música e do cinema juntas (182,9 bi em 2022). Da paixão de alguns “geeks” nos primeiros dias, esse enorme sucesso comercial fez com que os gigantes da tecnologia desejassem uma fatia do mercado de jogos.

Portanto, embora ainda existam muitas ações puras de jogos muito bem-sucedidas (como cobrimos em nosso artigo “Top 10 Pure-Play Gaming Stock To Invest In”), investir em jogos também pode ser feito ao investir em algumas das ações mega‑cap de tecnologia.

Para alguns, este é o centro do negócio desde o primeiro dia, e novas atividades surgem além dos jogos. Para outros, os jogos são uma divisão crescente e lucrativa entre muitas outras. Em qualquer caso, o apoio financeiro de outras divisões de negócios é uma força, assim como a disponibilidade interna de componentes eletrônicos de alto nível, serviços de nuvem, etc.

De qualquer forma, eles são cada vez mais poderosos em uma indústria de jogos cada vez mais centrada em títulos AAA, que exigem padrões muito altos de qualidade gráfica, dublagem completa, cinematografia semelhante a filmes e execução perfeita, frequentemente requerendo equipes de centenas, senão milhares, de pessoas.

Top 5 Ações Mega Cap de Jogos

1. Microsoft Corporation

MSFT Gráfico de preços

Microsoft (MSFT ) é um ator antigo e estabelecido na indústria de videogames. Começou com sua liderança inicial nos jogos de PC, que era muito mais consolidada no Windows do que nos sistemas operacionais concorrentes da Apple (AAPL ). Nesse período, também publicou jogos marcantes e sucessos de e‑sports. Um exemplo é a série Age of Empire.

Mas foi realmente com sua entrada no mercado de consoles que a Microsoft se comprometeu totalmente com a indústria de videogames. Surpreendendo um mercado dominado por Nintendo, Sony e Sega, o lançamento do Xbox foi um sucesso massivo, impulsionado por títulos exclusivos como os jogos Halo.

Fonte: Microsoft

O Xbox está agora em sua 4^ª iteração com o Xbox Series X, que vendeu mais de 21 milhões de unidades.

Microsoft está trabalhando para mudar a forma como os gamers compram jogos, com o sistema de Game Pass que oferece acesso ilimitado a um grande catálogo por assinatura mensal, uma espécie de “Netflix (NFLX ) para jogos”. Também está ativo em VR através do seu headset Holosense VR.

Embora inicialmente a Microsoft tenha dependido principalmente de desenvolvedores terceiros, inclusive para seus jogos exclusivos; nos últimos anos adquiriu estúdios de desenvolvimento, um após o outro. Não menos que 24 estúdios até agora, incluindo gigantes como Bethesda (Skyrim, Fallout, Starfield), 343 Industries (Halo), ID Software (Doom), Machine Game (Wolfenstein), Mojang (Minecraft) e Obsidian (Pillars of Eternity).

Essa sequência de aquisições pode alcançar novos patamares com a aquisição planejada da Activision Blizzard . Isso fortaleceria tanto a posição da Microsoft que várias autoridades, incluindo EUA, Reino Unido e UE, questionaram a legalidade da aquisição por risco potencial de monopólio.

(Discutiremos isso mais adiante na seção da Activision Blizzard.)

Mesmo sem essa aquisição, a Microsoft é uma das maiores produtoras de consoles e controla várias dezenas dos estúdios de videogame mais aclamados e bem‑sucedidos. O Windows ainda também é a principal plataforma para jogos de PC várias décadas depois.

Isso torna o gigante tecnológico uma ação de jogos impressionante, ainda que também atue em software (Office, Outlook), serviços de nuvem, cibersegurança, mídia social (LinkedIn), etc., com os jogos sendo o menor dos 3 segmentos ($13,9 bi em receitas de Computação Pessoal no Q4 FY 2023), atrás de Negócios ($18,3 bi) e Nuvem ($24 bi).

2. Tencent Holdings Limited (TCEHY)

Tencent é a líder em jogos na China, que por si só é um dos maiores mercados de jogos do planeta. Está principalmente presente em jogos móveis, como Honor of Kings, com sucessos massivos na China e na Ásia.

A influência da Tencent vai muito além dos jogos que desenvolve, pois a empresa usou seu fluxo de caixa de outros empreendimentos para iniciar uma onda de aquisições ao redor do mundo.

Ela possui 100 % da Riot Games, o estúdio por trás do líder de e‑sports League of Legends e da aclamada série da Netflix Arcane.

Também participa de muitas outras empresas de jogos:

• 3 % da SuperCell: a desenvolvedora finlandesa do super‑hit móvel Clash of Clans.
• 40 % da Epic Games: criadora do software de desenvolvimento Unreal Engine, Fortnite, e concorrente da Steam no mercado de lançadores/lojas de jogos.
• 6 % da SEA Limited, por trás da Garena, líder de jogos no Sudeste Asiático.
• 5 % da Bluehole: criadora do concorrente de Fortnite, PUBG.
• 5 % da Ubisoft: criadora da série Assassin’s Creed.
• 5 % da Activision Blizzard: criadora de Warcraft, detalhada mais adiante.
• Tencent também possui participações não divulgadas na Roblox e na plataforma social de videogames Discord.

Além dos jogos, a Tencent está por trás do popular serviço de e‑mail chinês QQ.com e do super app WeChat, bem como investe em muitas startups e empresas de tecnologia não‑jogos na China e na região asiática.

Fonte: AgileTech

Os jogos são agora um negócio central da Tencent, com RMB 44,58 bi provenientes de jogos no Q2 2023, totalizando receita de RMB 149,2 bi.

Como muitas outras empresas de tecnologia chinesas, a companhia entrou no radar do governo chinês, que teme influência excessiva de seus gigantes tecnológicos. Isso deprimiu duradouramente seus preços de ações. Novas políticas que limitam o tempo de jogo de crianças chinesas a apenas 1 hora por dia não ajudaram, ainda que alguns aleguem que essa política se mostrou ineficiente.

Tencent possui quase tantas estúdios quanto a Microsoft, mas negocia com um grande desconto. Isso se deve à recente repressão do governo chinês aos conglomerados de tecnologia e ao desinteresse geral de investidores internacionais por ações chinesas. É um risco, mas também pode ser visto como oportunidade de compra a preço reduzido, um mega‑cap em rápido crescimento no setor de jogos.

3. Sony Group Corporation

SONY Gráfico de preços

O conglomerado eletrônico japonês é um chegado relativamente tardio à guerra dos consoles, inicialmente dominada por Sega versus Nintendo. Com o lançamento do PlayStation em 1994, tornou‑se imediatamente um grande player no mercado de consoles.

Até hoje, o PlayStation 2 é o console mais vendido da história, com um recorde de 155 milhões de unidades. O PlayStation 1 e o PlayStation 4 ocupam respectivamente o 6^º e o 5^º lugar em unidades vendidas. A iteração mais recente, o PlayStation 5, também tem sido um sucesso desde seu lançamento em 2020, com escassez recorrente devido à falta de semicondutores durante a pandemia.

Fonte: Reddit

O mercado de consoles está agora firmemente nas mãos da Microsoft, Xbox e Nintendo há mais de uma década. E com a Nintendo focando em preços mais baixos e jogos familiares, a maioria dos gamers de console realmente só precisa escolher entre um PlayStation ou um Xbox.

A Sony também oferece um serviço de assinatura, com centenas de jogos de PS5 e PS4 disponíveis em seu programa PlayStation Plus, que inclui um acordo com a Ubisoft para acesso a todos os títulos clássicos do desenvolvedor.

Os jogos representam uma parte significativa das receitas do Sony Group, com 771 bi de ienes no Q1 2023, para uma receita total do grupo de 2,9 triões de ienes. Outros grandes segmentos são serviços financeiros (681 bi de ienes em receitas), eletrônicos (571 bi de ienes em receitas) e música, imagens e sensores.

4. Activision Blizzard, Inc.

Nascida da fusão de 2 gigantes dos videogames, a empresa reúne os IPs e jogadores de ambos, além de um terceiro segmento de jogos móveis adquirido em 2016:

Blizzard: criadora do primeiro verdadeiro jogo de e‑sports, Starcraft, e da famosa licença Warcraft, uma série de jogos de estratégia, além do MMORPG mais bem‑sucedido de todos os tempos, World of Warcraft. E ainda seria esquecer a extremamente bem‑sucedida série Diablo, o jogo de cartas Hearthstone e o shooter Overwatch.

Fonte: Blizzard

Activision: A série Call of Duty, com não menos que 37 títulos desde sua criação em 2003, totalizando mais de 400 milhões de cópias vendidas. Também possui licenças menos ativas, mas ainda queridas, como Crash Bandicoot, Spyro, Tony Hawk’s e Sekiro.

Mais famosa pelo seu jogo móvel Candy Crush, a empresa é menos popular que em seu auge em 2014, mas ainda pode reivindicar entre 230 e 250 milhões de usuários mensais na última década.

Fonte: Statista

Activision Blizzard é, por si só, um grande conglomerado de videogames, reunindo sob um mesmo teto setores muito diferentes, desde jogadores hardcore de MMO e RPG até shooters focados em consoles ou jogos casuais móveis.

Tal talvez amplitude de gêneros tenha chamado a atenção de um conglomerado ainda maior, a Microsoft. A aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft é um processo em andamento desde janeiro de 2022. Isso criaria um gigante, considerando que a própria Activision Blizzard registra mais de 400 milhões de usuários mensais.

Se os reguladores permitirem, o acordo deve fechar por US$ 95 por ação. Em 25 de setembro, a autoridade de concorrência do Reino Unido aprovou provisoriamente o acordo. A fusão já foi aprovada na UE, China, Japão e Coreia do Sul.

O maior obstáculo restante é a FTC dos EUA (Federal Trade Commission), que apenas “pausou” sua ação judicial contra o acordo em julho de 2023.

Assim, investidores da Activision Blizzard podem ser forçados a vender suas ações para a Microsoft ou arriscar uma queda temporária de preço se o acordo não se concretizar.

Ainda assim, isso pode proporcionar muitas oportunidades de arbitragem ou negociação para investidores dispostos a arriscar. E com presença firme em quase todos os principais segmentos de jogos, a Activision Blizzard ainda seria uma empresa de grande capital excepcional no setor de jogos.

5. Nintendo Co., Ltd.

Uma das empresas de videogame mais antigas, a fabricante japonesa de consoles tem sido líder da indústria desde a era inicial dos jogos de arcade. Frequentemente foi pioneira de novas tendências, desde inovações técnicas até design de jogos.

A empresa também é notória por manter um controle muito rígido sobre seus produtos, com a maioria dos jogos nos consoles Nintendo sendo desenvolvidos pela própria Nintendo ou por terceiros sob estrita supervisão de qualidade do Japão.

Os consoles Nintendo ocupam um nicho próprio, geralmente com preços bem mais baixos que seus concorrentes Xbox e PlayStation, focando em acessibilidade, jogos familiares e jogabilidade inovadora. Também domina o segmento de consoles portáteis desde a época do GameBoy, e com o atual best‑seller Switch, está borrando a linha entre consoles tradicionais e portáteis.

A Nintendo também possui muitas propriedades intelectuais valiosas, muitas com décadas de história e dezenas de jogos, incluindo Mario, Pokémon e Zelda.

O foco familiar também é um grande ativo para tornar as IPs da Nintendo transgeracionais, com pais que cresceram jogando GameBoy, NES ou Nintendo 64 agora felizes em criar novas memórias com seus filhos no Switch.

Fonte: Nintendo

Essas IPs historicamente foram sub‑monetizadas, com a Nintendo notoriamente relutante em tentar usos não‑jogo das IPs após o desastroso filme do Mario em 1993.

Mas isso está mudando recentemente, com a abertura de parques temáticos da Nintendo em parceria com a Universal e o recente filme de animação blockbuster dos irmãos Mario. Com orçamento estimado em US$ 100 mi, ele recuperou seu custo de produção no primeiro fim de semana e terminou com receita total de US$ 1,3 bi.

Investidores foram encorajados por esse sucesso de bilheteria a reavaliar as IPs da Nintendo, com algumas pessoas colocando-as no mesmo patamar da Marvel ou Star Wars. Isso transformaria a Nintendo de “apenas” uma empresa de videogames em um gigante de entretenimento mega, ao nível da Disney ou Warner Bros.

Outros investidores são mais cautelosos, considerando o longo histórico da Nintendo falhar em seu próximo lançamento de console após um muito bem‑sucedido, gerando algumas preocupações sobre o sucessor do Switch.