Top 10 Ações de Tecnologia Europeias para Investir

O setor tecnológico menos lembrado

O mundo das ações de tecnologia é dominado pelos gigantes americanos, especialmente os “Big 7”: Apple (AAPL ), Microsoft (MSFT ), Alphabet (GOOG ), Amazon (AMZN ), Nvidia (NVDA ), Tesla (TSLA ) e Meta Platforms (META ).

Outro grande segmento da indústria tecnológica mundial é controlado por empresas asiáticas, como a sul-coreana Samsung, a japonesa Sony e a taiwanesa TSMC.

A Europa, uma das grandes regiões econômicas do mundo, também possui empresas líderes em tecnologia. A menor atenção dedicada a elas pode criar oportunidades para investidores que procuram avaliações atraentes.

O setor europeu reúne empresas de classe mundial, marcas reconhecidas internacionalmente e líderes de nichos cuja origem europeia talvez seja desconhecida por muitos investidores.

Top 10 Ações de Tecnologia Europeias para Investir

1. ASML Holding N.V.

A holandesa ASML é a única fabricante de sistemas de litografia com luz ultravioleta extrema, ou EUV. Essa tecnologia avançada é amplamente utilizada em semicondutores fabricados em nós de processo de 5 nanômetros ou menores.

A empresa possui um monopólio de fato em sistemas EUV e também é uma das principais fornecedoras de equipamentos de litografia com ultravioleta profundo, DUV, da geração tecnológica anterior.

Fonte: ASML

Essa posição torna a ASML importante para a estratégia dos EUA de limitar o acesso da China a tecnologias avançadas de semicondutores. As restrições às exportações para a China foram ampliadas nos últimos anos, sobretudo para máquinas EUV. Os Países Baixos anunciaram em junho de 2023 novas exigências de licença para determinados sistemas DUV avançados, com vigência a partir de setembro. Mais tarde naquele mês de setembro, a Huawei apresentou chips avançados produzidos sem máquinas EUV.

Os esforços da Huawei e de outras empresas chinesas para contornar as restrições não eliminam a forte vantagem tecnológica da ASML em sistemas EUV.

A empresa continua desenvolvendo tecnologia e complementa suas competências com aquisições, como a do Berliner Glas Group em 2020, que apoiou o desenvolvimento da próxima geração de equipamentos para fabricação de chips.

Segundo os demonstrativos em US GAAP, a receita da ASML passou de €10,9 bilhões em 2018 para €21,2 bilhões em 2022. No mesmo período, o lucro líquido aumentou de €2,6 bilhões para €5,6 bilhões.

As restrições às exportações podem prejudicar as vendas, pois os fabricantes chineses de chips são um grupo importante de clientes.

Por outro lado, a importância estratégica dos semicondutores e os esforços para ampliar a produção doméstica nos EUA e na União Europeia podem sustentar a demanda pelos equipamentos da ASML nos anos seguintes.

A maior procura por IA e capacidade computacional também pode favorecer a demanda. Muitas aplicações exigentes utilizam chips avançados de 5 ou 3 nanômetros, embora nem toda aplicação de IA necessite desses nós.

2. SAP SE

Além da americana Oracle (ORCL ), a alemã SAP é uma grande fornecedora de sistemas de gestão empresarial, ERP. O artigo de 2023 mencionava 280 milhões de usuários de serviços em nuvem e mais de 24 mil empresas em seu ecossistema. A escolha entre os sistemas depende das necessidades operacionais, dos custos, da complexidade de implantação e dos requisitos de segurança de cada cliente.

Como muitas fornecedoras de assinaturas corporativas, a SAP pode se beneficiar de relações duradouras com os clientes. A ampliação do uso dos produtos pode aumentar a receita obtida com a base existente.

Fonte: SAP

A SAP anunciou o assistente de IA Joule em setembro de 2023, com implantação gradual nos aplicativos. Os exemplos apresentados incluíam a elaboração de descrições de cargos e perguntas para entrevistas em RH. O apoio ao desenvolvimento de software fazia parte das iniciativas mais amplas de IA da SAP; nem todas essas funções já estavam disponíveis no Joule em 2023.

Fonte: SAP

Soluções de IA também estão disponíveis no SAP para vendas, marketing, cadeia de suprimentos, compras e RH. Elas se integram aos demais aplicativos, com controles de acesso para apoiar o uso seguro da IA generativa.

Há provavelmente espaço para mais de uma grande fornecedora de ERP e IA no mercado empresarial. Por isso, a SAP é uma empresa europeia de software relevante para análise nas duas áreas.

3. Dassault Systèmes SE (DSY.PA)

A francesa Dassault Systèmes tem vínculos com o grupo Dassault, que reúne negócios em aviação, mídia e defesa. Seus primeiros produtos surgiram da necessidade de software mais avançado para o projeto de aeronaves.

A empresa se expandiu desde a década de 1980 por meio do desenvolvimento de softwares mais avançados e de uma longa série de aquisições de empresas de CAD e software 3D.

Hoje, a Dassault Systèmes abrange muitas indústrias além da aviação e defesa, incluindo urbanismo/construção, ciências da vida, embalagens, eletrônicos, indústrias pesadas, robótica, estaleiros e mobilidade (carros, trens, etc.).

As soluções 3D antes especializadas por setor estão sendo reunidas gradualmente em uma solução integrada chamada 3DEXPERIENCE. Esse ambiente combina realidade virtual e aumentada, modelagem 3D, fabricação e experiência do cliente. Também pode criar um “gêmeo virtual” de componentes reais, permitindo que diferentes equipes testem e modifiquem modelos com mais eficiência. No terceiro trimestre de 2023, a receita de software 3DEXPERIENCE cresceu 46% em câmbio constante.

Fonte: Dassault

O software da Dassault Systèmes é uma camada relativamente invisível, mas profundamente integrada aos processos de pesquisa, projeto e fabricação de setores avançados, da aviação à biotecnologia e aos veículos elétricos.

No terceiro trimestre de 2023, o lucro por ação ajustado, segundo o indicador não IFRS da empresa, cresceu 7% em valores reportados e 20% em câmbio constante. Na época, a previsão para a receita anual era de crescimento de 8–9% em câmbio constante. As relações industriais duradouras, a grande comunidade de engenheiros que conhece os sistemas e a qualidade dos produtos apoiam a vantagem competitiva. Impressão 3D, Internet das Coisas e a quarta revolução industrial podem oferecer novas oportunidades de expansão.

4. AutoStore Holdings Ltd. (AUTO.OL)

Desenvolver carros autônomos tem sido difícil até para Google e Tesla. Na logística, por outro lado, robôs que se movimentam sozinhos já estão transformando a operação dos armazéns.

A norueguesa AutoStore fornece sistemas automatizados de armazenagem para setores como medicamentos, vestuário, alimentos, aviação, logística e manufatura. Empresas de vestuário, clientes industriais e operadores logísticos terceirizados formam seus três maiores grupos de clientes.

Fonte: AutoStore

Os robôs do sistema percorrem uma grade, retiram caixas de armazenagem e as levam às estações de trabalho. Ali, funcionários ou equipamentos adicionais separam os produtos individuais. Você pode vê‑los em ação neste vídeo.

A busca por sistemas logísticos mais eficientes, resistentes a interrupções e rápidos após a pandemia favoreceu a expansão da AutoStore. Segundo sua apresentação de 2023, o prazo habitual de retorno do investimento dos clientes era de 1–3 anos.

Na apresentação do segundo trimestre de 2023, a AutoStore informou atuação em cerca de 50 países, com 58.500 robôs e 900 clientes diferentes. A receita havia crescido aproximadamente 50% ao ano, em termos compostos, entre 2017 e 2022. A empresa comparava esse ritmo com uma estimativa de crescimento histórico de cerca de 15% ao ano do mercado de armazenagem automatizada.

Como muitas empresas tecnológicas europeias, a AutoStore oferece soluções muito avançadas que também são relativamente invisíveis ao grande público.

A automação de armazéns cria oportunidades para fornecedores capazes de implantar soluções em escala a custos competitivos. A troca de fornecedor pode exigir um novo projeto do armazém e a substituição da frota de robôs. Expansões de clientes existentes podem gerar novas encomendas, mas nem toda venda de equipamento constitui receita recorrente contratual.

5. STMicroelectronics N.V.

A Ásia costuma ser associada à indústria de semicondutores, pois grande parte dos microchips e componentes de computador é produzida e montada na região.

A Europa, porém, é uma fornecedora importante para outras aplicações, e a STMicroelectronics está entre suas empresas líderes. Seus produtos são usados em veículos elétricos, digitalização automotiva, eletrônica de potência e energia, sobretudo renovável, além de sensores e Internet das Coisas. Outros exemplos são carregadores inteligentes, telas AR/VR, controles de jogos e brinquedos robóticos.

Fonte: STM

As áreas centrais da STM incluem o setor automotivo, aplicações industriais e eletrônicos pessoais. Veículos elétricos, carbeto de silício, automação e AR/VR oferecem oportunidades de crescimento. Em 2023, a empresa pretendia elevar a receita anual de US$12,8 bilhões em 2021 para mais de US$20 bilhões no período de 2025–2027.

Fonte: STM

A STM não fabrica os processadores mais avançados de 5 nanômetros como a TSMC. Seus sensores, microcontroladores e componentes de gerenciamento de energia continuam sendo importantes em veículos elétricos, pequenos eletrônicos, automação e robótica.

A receita cresceu de US$9,66 bilhões em 2018 para US$16,13 bilhões em 2022, uma taxa composta de aproximadamente 13,7% ao ano. A margem bruta foi de 40% em 2018 e 47,3% em 2022.

A capacidade produtiva limita a expansão. Os investimentos líquidos em 2022 foram de aproximadamente US$3,52 bilhões e incluíram Crolles, na França; Agrate e Catania, na Itália; e Singapura.

Na avaliação do artigo em 2023, a relação preço/lucro da STM estava abaixo de 10. A tese de investimento era que a cotação talvez não refletisse integralmente as perspectivas de crescimento, enquanto TSMC, ASML e NVIDIA recebiam mais atenção.

6. Spotify Technology S.A.

A sueca Spotify é uma das principais plataformas de streaming de áudio, com mais de 100 milhões de faixas musicais no catálogo em 2023 e usuários em todo o mundo.

Em 2023, a plataforma também oferecia 5 milhões de títulos de podcasts e centenas de milhares de audiolivros para compra separada, com disponibilidade variável entre mercados. O catálogo incluído no Premium era menor. Ao fim do terceiro trimestre, havia 574 milhões de usuários ativos mensais, dos quais 226 milhões eram assinantes Premium, e presença em 184 mercados.

O Spotify tornou-se um nome conhecido. A facilidade de uso contribuiu para a adoção do streaming musical legal e pago, mesmo com alternativas gratuitas ilegais disponíveis.

No terceiro trimestre de 2023, os usuários ativos mensais aumentaram 26% e os assinantes Premium 16% em relação ao ano anterior. A receita foi de aproximadamente €3,36 bilhões e o fluxo de caixa livre, €216 milhões. Este último é um indicador não IFRS utilizado pela empresa.

Fonte: Spotify

Os pagamentos aos detentores dos direitos musicais, inclusive grandes gravadoras, são um custo importante do serviço principal. A expansão em podcasts buscou reforçar a posição em conteúdo de áudio e melhorar o retorno do negócio.

A iniciativa incluiu grandes contratos com criadores populares como Joe Rogan, com níveis variados de sucesso. A produção de conteúdo original também foi testada, com sucesso limitado. Em setembro de 2023, o Spotify iniciou um projeto-piloto de tradução por IA de episódios selecionados de podcasts, preservando características da voz do apresentador original.

Os podcasts eram uma área competitiva, com o YouTube da Alphabet e a Apple como participantes fortes. Suas posições variam conforme o público e a métrica. Em audiolivros, o Audible da Amazon era um grande concorrente.

O investidor pode avaliar se o Spotify conseguirá aproveitar sua ampla e crescente base de usuários para se fortalecer em podcasts e audiolivros. Em 2023, o resultado ainda era incerto. As críticas de criadores às práticas de outras plataformas, como YouTube e Audible, também faziam parte do ambiente competitivo.

7. Telefonaktiebolaget LM Ericsson (publ)

A sueca Ericsson (ERIC ) é uma das principais fornecedoras de tecnologia de telecomunicações, especialmente 5G, além de soluções de conectividade, serviços de rede e automação.

Fonte: Ericsson

Segundo informações da Ericsson em 2023, cerca de metade do tráfego 5G fora da China passava por suas redes. O artigo também mencionava que 16 dos 20 maiores provedores de comunicação utilizavam sua tecnologia. Sua participação no mercado de redes de acesso por rádio, RAN, fora da China havia chegado a 39% em 2022.

Os investimentos em pesquisa e desenvolvimento fortaleceram a Ericsson após um período de atraso tecnológico. Seu portfólio reunia mais de 60 mil patentes em diferentes tecnologias de comunicação móvel.

No terceiro trimestre de 2023, a receita reportada caiu 5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, para 64,5 bilhões de coroas suecas. A queda em redes foi parcialmente compensada por crescimento em outras atividades. A empresa também reconheceu uma perda no valor do ágio relacionado à Vonage de 31,9 bilhões de coroas suecas, cerca de US$2,85 bilhões.

A recente estagnação nas vendas foi atribuída a um ambiente macroeconômico desafiador, marcado por uma implantação de 5G mais lenta do que o esperado, inflação e redução de investimentos devido ao aumento das taxas de juros.

A queda nas vendas afeta o desempenho de curto prazo, mas não elimina por si só a posição tecnológica e comercial da Ericsson no 5G.

A expansão da conectividade, da realidade aumentada e virtual e da Internet das Coisas pode apoiar a demanda futura. O artigo de 2023 também mencionava um rendimento de dividendos superior a 5% com base na cotação da época. Os pagamentos e o rendimento futuros podem mudar.

8. Logitech International S.A.

A Logitech é uma grande fabricante de acessórios como teclados, mouses, webcams e headsets. A apresentação citada no artigo em 2023 indicava participações, nos mercados medidos, de 53% em dispositivos apontadores como mouses, 49% em teclados e conjuntos combinados, 30% em acessórios para jogos e 28% em webcams.

Fonte: Logitech

A empresa é conhecida entre jogadores pela resistência e qualidade dos produtos. As vendas cresceram fortemente na pandemia. Mesmo após uma queda posterior, a receita do ano fiscal de 2023, de US$4,54 bilhões, ficou cerca de 50% acima da do ano fiscal de 2020. Trabalho remoto e híbrido e a expansão dos jogos podem sustentar um mercado maior.

Fonte: Logitech

Segundo as cotações históricas apresentadas no artigo, a ação subiu de aproximadamente US$39 em fevereiro de 2020 para US$120 em maio de 2021. Depois caiu para US$46 em setembro de 2022 e se recuperou para cerca de US$78 em novembro de 2023.

A visão de investimento em 2023 era que a queda após a pandemia poderia ter sido excessiva diante da força da marca e das mudanças de consumo. Com a recuperação da cotação, a avaliação era considerada mais razoável e a empresa, uma possível alternativa no setor de eletrônicos.

9. Wise plc (WISE.L)

A Wise, antiga TransferWise, foi fundada em Londres em 2011 por empreendedores estonianos para facilitar transferências internacionais e reduzir tarifas bancárias elevadas. Na apresentação do ano fiscal de 2023, estimava fluxos anuais transfronteiriços de aproximadamente £2 trilhões para pessoas físicas e £9 trilhões para pequenas e médias empresas.

No ano fiscal de 2023, 55% das transferências da Wise eram concluídas em menos de 20 segundos e mais de 90% em um dia. A empresa também apresentava comparações com tarifas 8–10 vezes menores que as bancárias. Preço e prazo dependem das moedas e da rota de transferência.

O número de clientes ativos passou de 3,3 milhões no ano fiscal de 2019 para 10 milhões no de 2023, aproximadamente o triplo. A receita total e o EBITDA ajustado, lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, cresceram ainda mais rapidamente.

Fonte: Wise

Na apresentação do ano fiscal de 2023, a Wise estimava participação de cerca de 5% no mercado de pessoas físicas e menos de 1% no de pequenas e médias empresas, deixando espaço para expansão.

A Wise informou que 66% dos clientes chegaram por recomendações pessoais. Clientes satisfeitos que indicam o serviço são valiosos no setor financeiro, no qual conquistar novos usuários pode ser caro.

A rapidez do serviço e suas tarifas provavelmente contribuem para essas indicações. O volume transferido pelos clientes existentes também pode aumentar com o tempo.

Fonte: Wise

Em 2023, a Wise era lucrativa e listada na Bolsa de Londres. O negócio concentrava-se em determinados serviços, sem tentar competir em todos os campos financeiros, como empréstimos ou negociação de títulos.

A Wise atende à necessidade de transferências internacionais mais rápidas e baratas em uma área na qual a infraestrutura bancária tradicional mudou lentamente.

O investidor pode, portanto, avaliar a força das vantagens competitivas e da marca, assim como a capacidade de expansão para além dos EUA e da Europa.

10. CD Projekt S.A. (OTGLY)

A CD Projekt Red começou como uma pequena desenvolvedora polonesa e cresceu sobretudo com The Witcher. O primeiro jogo saiu em 2007 e levou aos videogames o universo de fantasia do escritor polonês Andrzej Sapkowski, então menos conhecido no Ocidente.

A popularidade entre fãs de jogos de interpretação de papéis cresceu a cada lançamento. The Witcher 3 foi o grande avanço: até maio de 2023, havia vendido mais de 50 milhões de cópias, enquanto toda a trilogia ultrapassava 75 milhões.

Fonte: The Witcher

O jogo recebeu grandes expansões elogiadas pelos fãs por sua escala e qualidade. The Witcher também ganhou uma série de alto orçamento na Netflix (NFLX ), que havia chegado a três temporadas em 2023.

Com sua reputação forte, a CD Projekt apresentou Cyberpunk 2077 como um novo universo de jogos, prometendo uma experiência de ficção científica ainda maior. Entretanto, os erros, as escolhas de projeto questionadas e os graves problemas da versão PS4 no lançamento prejudicaram sua imagem, especialmente diante das altas expectativas.

A empresa depois trabalhou para melhorar Cyberpunk 2077, recuperar a confiança dos jogadores e desenvolver novos projetos. Na época do artigo, aproximadamente 80% das avaliações no Steam eram descritas como positivas. A animação Cyberpunk: Edgerunners também recebeu críticas muito positivas e renovou o interesse pelo universo do jogo.

Os planos incluíam uma nova trilogia The Witcher, a recriação do primeiro The Witcher e um projeto com recursos multijogador, Project Sirius. A expansão de Cyberpunk 2077, Phantom Liberty, foi lançada em setembro de 2023, enquanto Orion estava em desenvolvimento como o próximo jogo desse universo.

Fonte: CD

Na avaliação de 2023, a ação da CD Projekt ainda não havia recuperado integralmente as perdas após a recepção inicial de Cyberpunk 2077. O sucesso das séries, a melhora nas avaliações e o interesse por novos jogos mostravam, porém, o valor das criações e o apoio dos jogadores. Também havia possibilidades de aproveitamento em filmes e outros produtos.

Assim, a ação pode ser analisada por investidores que aceitam os riscos dos lançamentos de jogos e consideram que o preço talvez esteja abaixo do potencial de crescimento de longo prazo.