Token MKR Dispara em Meio à Turbulência do Mercado e aos Desenvolvimentos Positivos da Maker

O mercado de criptomoedas ficou sob pressão com o início do novo mês. Na quarta-feira, os preços se recuperaram um pouco das perdas de terça-feira, que viram o Bitcoin cair para cerca de $28.800 e o Ether atingir uma baixa de seis meses de $1.815 devido a uma exploração recente na gigante DeFi Curve.

No momento da escrita, o Bitcoin está sendo negociado a $29.482, e o Ether está sendo negociado a $1.854.

O último mês do verão costuma ser um mês lento para os mercados. Mas como agosto é citado como um risco sazonal, isso “na verdade nos faz pensar que isso é menos provável de acontecer”, diz a FundStrat. Os ETFs de Bitcoin, em particular, permanecem o ponto de foco do mercado. No entanto, a consolidação em curso fez com que a dominância de mercado do Bitcoin recuasse para 48% de mais de 50% em 30 de junho.

A turbulência mais recente nos criptoativos foi observada após o juiz federal Jed Rakoff, do Distrito Sul de Nova York, declarar que alguns criptoativos são valores mobiliários independentemente do contexto em que são vendidos. Isso contradiz uma decisão anterior da juíza Analisa Torres, do mesmo tribunal distrital, que afirmou que o XRP da Ripple pode não ser categorizado como um valor mobiliário quando vendido por meio de exchanges.

Isso apenas aumenta a incerteza e a ambiguidade regulatória que cercam as criptomoedas, que, segundo Stephen Palley, parceiro jurídico da Brown Rudnick, continuará sendo o caso até que o Congresso tome uma ação.

Enquanto isso, de acordo com um relatório do Wall Street Journal, apesar da proibição de cripto na China, o país é o maior mercado da Binance, seguido pela Coreia do Sul, Turquia, Vietnã e, em seguida, pelas Ilhas Virgens Britânicas. Na verdade, a maior exchange de cripto do mundo, Binance, tem 900.000 usuários ativos na China, o que representa um mercado de futuros de $80,6 bilhões e um mercado à vista de $9,4 bilhões para a plataforma de negociação, segundo o WSJ.

O relatório ainda afirmou que traders baseados na China utilizam uma Rede Privada Virtual (VPN) assim como um programa de residência digital como o RNS.ID de Palau para contornar restrições geográficas. Além disso, a Binance mantém um mercado cripto ponto a ponto ativo que permite negociação de pares denominados em yuan chinês (CNY) e permite entradas de fiat via WeChat Pay e Alipay.

MKR Continua sua Alta

Quando se trata de recuperação de mercado, a moeda de finanças descentralizadas (DeFi) MKR está se saindo muito bem. Depois de perder mais de 7% de seu valor nesta semana, o preço da MKR subiu 12,5% e agora está negociado a $1.346. E, no momento da escrita, a MKR está sendo negociada a $1.313, com volume de negociação de $142 milhões nas últimas 24 horas, representando um aumento de 14,60% em relação ao dia anterior.

A criptomoeda com capitalização de mercado de $1,2 bilhão está, na verdade, 15% em alta na última semana, 44% no último mês e também em alta de 27% ao longo do último ano.

O início de 2023 não foi um ano tão interessante para a MKR quanto foi para muitas outras criptos, já que seu preço subiu apenas 88,5% até o início de março. Nos três meses seguintes, o preço continuou sua tendência de queda.

No entanto, foi após a queda significativa de 33% no preço durante esse período, que fez a MKR despencar para cerca de $615 em 12 de junho, que a MKR realmente experimentou uma mudança substancial.

Em menos de dois meses, o valor da MKR subiu mais de 116%. Ainda assim, o token está longe de sua máxima histórica (ATH) de $6.292 e atualmente está quase 79% abaixo.

MKR é o token nativo de utilidade e governança do ecossistema Maker, que consiste em vários componentes.

MakerDAO é um que é administrado pelos detentores do token MKR. Os detentores de MKR regulam o Protocolo Maker, bem como os riscos financeiros do DAI, usando votação executiva e enquetes de governança. No sistema da MakerDAO, quanto mais tokens MKR um eleitor tem bloqueado no contrato, maior é seu poder de decisão.

O Protocolo Maker, por sua vez, permite a criação da terceira maior stablecoin, DAI. É um dos maiores dApps na blockchain Ethereum, que envolve componentes como cofres de colateral, oráculos e votação. O Protocolo, criado em 2015 por Rune Christensen, usa um sistema de dois tokens, DAI e MKR. Todo esse ecossistema é apoiado pela Maker Foundation e pela Dai Foundation.

Atualmente, pouco mais de 901 milhões de tokens MKR estão circulando no mercado. Esses tokens são gerados com base na demanda e oferta da stablecoin DAI. Como tal, não são fixos e continuam mudando.

O projeto continua a prosperar ao longo desses anos com $5,144 bilhões em valor total bloqueado (TVL) na MakerDAO, embora esteja abaixo dos picos de $19,56 bilhões que alcançou em dezembro de 2021, segundo a DeFi Llama.

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Fatores que Contribuem para o Desempenho da MKR

Com o preço da MKR atualmente mantendo-se em alta, a resistência imediata ao lado positivo está em $1.360, que, se a MKR ultrapassar, o preço pode subir para $1.600, com a próxima resistência disponível em $1.900. No entanto, ao lado negativo, o preço tem suporte em $1.200 e depois em $1.079, a EMA de 20 dias, e abaixo disso em $1.000.

Por enquanto, o Índice de Movimento Direcional (DMI) da MKR mostra que o índice direcional positivo está acima do índice direcional negativo, o que indica que a força dos compradores de MKR supera a dos vendedores.

Mas o que exatamente está por trás dessa movimentação de preço? Existem vários catalisadores para a tendência de alta que o preço da MKR tem experimentado nos últimos dois meses.

Para começar, as taxas totais no protocolo aumentaram 22,57% nos últimos 30 dias, chegando a $5,18 milhões, enquanto as taxas analisadas subiram 43,50% para $62,97 milhões, segundo a Token Terminal. As taxas aqui são definidas como juros totais, PnL positivo de liquidações devolvidas, despesas operacionais, e taxas PSM pagas pelos tomadores.

Recompra e Queima de Tokens

Um catalisador proeminente para esse aumento de preço foi um programa de recompra de tokens introduzido há algumas semanas.

Este programa, chamado Smart Burn Engine, tem como objetivo remover tokens MKR do mercado. A plataforma o introduziu após a MakerDAO implantar seus contratos na cadeia em junho. Esse sistema de contratos inteligentes foi projetado para alocar quaisquer DAI estáveis excedentes e, ao mesmo tempo, melhorar a liquidez on-chain do token de utilidade MKR ao longo do tempo. A remoção de aproximadamente $7 milhões em MKR, combinada com um aumento na demanda, levou a um aumento significativo no valor do token.

O que difere este Smart Burn Engine do design de queima anterior é que os tokens MKR agora serão adquiridos do pool Uniswap V2 DAI/MKR. Isso será combinado com DAI adicional proveniente do Surplus Buffer, que será fornecido ao mesmo mercado para aumentar a liquidez on-chain da MKR. Enquanto isso, os tokens LP desse pool serão transferidos para um endereço do protocolo.

O limite superior para o surplus buffer é de 50 milhões de DAI, reduzido do alvo atual de 250 milhões de DAI, o que significa que o Smart Burn Engine será ativado quando os tokens DAI disponíveis no Surplus Buffer excederem esse limite.

Este esquema tem sido um sucesso até agora, com a MKR atingindo seu preço mais alto até agora neste ano.

Aumento das Taxas do DAI

Outro fator que pode estar por trás da alta do preço da MKR é um aumento temporário na taxa de juros paga aos detentores de DAI. Esse aumento foi feito sob o mecanismo Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), que eleva temporariamente a taxa de poupança do Dai (DSR) durante períodos de baixa utilização.

Essa medida foi tomada para estimular a demanda por DAI, já que, ao melhorar a taxa de juros que os detentores de DAI podem ganhar, o protocolo pretende atrair mais usuários e criar um ecossistema favorável para a utilização do DAI.

O fundador da Maker, Christensen, propôs essa medida, elevando o DSR efetivo para 8% quando a utilização está entre 0% e 20%. À medida que a utilização aumenta, o DSR diminuirá.

No entanto, esta não é a primeira vez que o DSR foi ajustado. Nos últimos meses, o protocolo aumentou o DSR três vezes. O aumento mais recente foi em junho, quando foi elevado para 3,49%, acima dos 3,3% de maio. Esse é um aumento significativo em comparação com a taxa de 1% de novembro.

Apesar do aumento recente, os investidores depositaram apenas pouco mais de $300 milhões no DSR, representando apenas 6,7% do suprimento total de DAI, segundo o DAI Stats. O suprimento de DAI realmente diminuiu para $4,09 bilhões, de mais de $6,9 bilhões no ano anterior.

Aumento do Suporte com Ativos Tradicionais

Em sua tentativa de melhorar o ecossistema DAI, a MakerDAO tem aumentado o suporte da sua stablecoin DAI com ativos convencionais, como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e títulos corporativos.

No meio do mercado turbulento, a MakerDAO tem diversificado suas participações de investimento, com ativos tradicionais representando mais da metade de suas participações totais. Com os rendimentos dos Treasuries de 10 anos rondando 4%, a MakerDAO tem potencial para se beneficiar de suas consideráveis participações em ativos tradicionais de $2,5 bilhões. É importante notar que a MakerDAO não paga juros sobre a maior parte do suprimento de DAI, e esse excedente de seu portfólio de ativos reais e empréstimos cripto produtivos permite que ela compre facilmente milhões de MKR por mês.

O aumento da exposição do protocolo aos T-bills dos EUA e o aumento das taxas pelo Federal Reserve está elevando o rendimento do DAI e, consequentemente, a receita do protocolo. Além de tudo isso, o protocolo revelou um ambicioso roteiro de cinco fases chamado “Endgame” em meados de maio, que inclui uma nova blockchain, um rebranding e funcionalidades de token atualizadas.

Rebalanceamento da Carteira

No meio de tudo isso, dados on-chain revelaram que a grande firma de capital de risco a16z tem reduzido sua posição em MKR. Ela depositou $7 milhões de tokens MKR na exchange de cripto Coinbase, possivelmente para vender.

Outra firma de VC, Paradigm Capital, aparentemente moveu seu estoque de $3,5 milhões em MKR para vender, segundo dados de blockchain da Arkham Intelligence. A Paradigm também vendeu cerca de $20 milhões em tokens MKR em março.

Ambas as firmas investiram cedo na MakerDAO, com a a16z adquirindo 6% de todos os tokens MKR por $15 milhões em 2018 e a Paradigm comprando 5,5% do suprimento em uma rodada de investimento de $27,5 milhões com a Dragonfly Capital no final de 2019.

Ao mesmo tempo, o fundador Christensen tem aumentado sua participação na MKR enquanto reduz suas posições na Lido DAO (LIDO), conforme seu endereço público de Ethereum. Além disso, os dados de distribuição de suprimento de MKR da Nansen mostram que carteiras de “smart money” têm acumulado MKR desde o início deste ano.

Correção a Caminho?

Embora a MKR seja atualmente uma das moedas com melhor desempenho entre os 100 principais ativos no espaço de criptomoedas, isso pode não durar muito. Isso ocorre porque os investidores de MKR estão mantendo uma grande quantidade de lucros, o que significa que podem vender suas moedas em breve para colher os ganhos.

Isso pode ser observado com a métrica on-chain, a “razão Valor de Mercado para Valor Realizado (MVRV)”, que mede a proporção entre a capitalização de mercado e a capitalização realizada da MKR. A métrica é usada para medir se um criptoativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

Valor de mercado é a avaliação total usual do ativo ao seu preço atual, enquanto valor realizado calcula o valor de qualquer token ao preço em que o token foi transferido pela última vez na blockchain. Se a razão MVRV for maior que 1 (significando que a capitalização de mercado é maior que o valor realizado), o valor da MKR é superior ao que os detentores investiram. Com isso, pode-se supor que o investidor médio está com lucro e pode decidir vender para realizá-lo.

Com a razão MVRV da Maker de 365 dias subindo acentuadamente, ultrapassando 50%, em conjunto com o preço, uma correção pode estar chegando em breve para a MKR. Além disso, o Índice de Força Relativa (RSI) também está alto em 73,46 e em estado de sobrecompra.

Consideração Final

Embora o preço da MKR esteja sendo sustentado por vários desenvolvimentos no ecossistema Maker, espera-se que o criptoativo experimente um arrefecimento após registrar ganhos de três dígitos nos últimos dois meses. Essa correção de mercado de curto prazo é uma resposta natural ao crescimento agressivo recente.

Apesar desse arrefecimento de curto prazo previsto, é crucial não perder de vista o panorama maior. Iniciativas contínuas para desenvolver seu ecossistema podem estimular uma adoção mais ampla do protocolo.

À medida que o protocolo Maker atrai mais usuários, poderemos esperar um cenário bullish de longo prazo para o token MKR. A base de usuários crescente pode criar demanda sustentável, o que, por sua vez, pode influenciar positivamente o preço do token MKR.

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